奧克股份：是潛力股嗎

修思禹

大盤(pán)創(chuàng)業(yè)板一路飆紅，曾經(jīng)創(chuàng)造了中國(guó)資本市場(chǎng)化工新材料板塊新記錄的奧克股份（300082.SZ）卻一直表現(xiàn)差強(qiáng)人意。自2010年5月20日上市，截至2015年4月中旬， 奧克股份的股價(jià)復(fù)權(quán)價(jià)仍然跌破發(fā)行價(jià)85元/股的40%，且在牛市中漲幅嚴(yán)重滯后大盤(pán)，自然會(huì)令投資們?cè)孤曒d道。

不過(guò)，也有少數(shù)人認(rèn)為，奧克股份上市以來(lái)一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，正因?yàn)榈凸乐挡趴赡芨咄顿Y價(jià)值。這家爭(zhēng)議頗多的上市公司，究竟會(huì)成為垃圾股還是潛力股？至少?gòu)漠a(chǎn)業(yè)規(guī)模上看，奧克股份的實(shí)力不容小視。

奧克股份是國(guó)內(nèi)環(huán)氧乙烷精深加工規(guī)模最大的企業(yè)，也是全球最大的高性能混凝土減水劑聚醚的制造商和太陽(yáng)能電池硅切割液的制造商。但是，自2014年我國(guó)化工和精細(xì)化工出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩、增長(zhǎng)減速、市場(chǎng)低迷和效益下降等問(wèn)題，給化工行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了更多的不確定性和更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。業(yè)務(wù)發(fā)展一直受制于上下游產(chǎn)業(yè)的奧克股份，自然不可能獨(dú)善其身。

奧克股份董事長(zhǎng)朱建民向《英才》記者坦言，因?yàn)槭苌舷掠螛I(yè)務(wù)影響，2014年奧克股份的利潤(rùn)增幅低于銷售量的增幅，總量持續(xù)增長(zhǎng)但盈利空間下降。不過(guò)，朱建民對(duì)此持樂(lè)觀態(tài)度：“對(duì)我們來(lái)說(shuō)，這種狀況也正常，產(chǎn)能過(guò)剩也是產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期的表現(xiàn)。產(chǎn)能過(guò)剩之后，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)發(fā)揮更重要的作用，市場(chǎng)也會(huì)進(jìn)行重新洗牌，一些投機(jī)的企業(yè)會(huì)自動(dòng)選擇退出，真正有競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)力的企業(yè)將會(huì)占領(lǐng)更多的市場(chǎng)?！敝旖裾J(rèn)為：一些在今天看似過(guò)剩的行業(yè)，即使維持現(xiàn)有產(chǎn)能，在未來(lái)幾年，也會(huì)出現(xiàn)短缺現(xiàn)象，比如光伏行業(yè)。“而且隨著‘一路一帶、城鎮(zhèn)建設(shè)等國(guó)家戰(zhàn)略的推行，水利、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施仍然會(huì)是國(guó)家最重要的投資，所以?shī)W克股份未來(lái)的市場(chǎng)需求量會(huì)更大?！?/p>

大勢(shì)不利，是否有機(jī)會(huì)扭轉(zhuǎn)困局？有業(yè)內(nèi)分析師表示，奧克股份是一個(gè)基本面步入拐點(diǎn)的公司，從其當(dāng)年上市后就遭遇光伏領(lǐng)域切割液市場(chǎng)巨大波動(dòng)時(shí)，毅然轉(zhuǎn)型做減水劑的舉動(dòng)，說(shuō)明其團(tuán)隊(duì)在精細(xì)化工特別是環(huán)氧乙烷領(lǐng)域有強(qiáng)大的研發(fā)運(yùn)營(yíng)能力。產(chǎn)能不會(huì)成為奧克的負(fù)擔(dān)，反而會(huì)加速奧克的產(chǎn)業(yè)布局，比如在2014年報(bào)中提到的鋰電池電解液的布局。

“公司上市之后三四年的投資，將從2015年開(kāi)始全面釋放，我們會(huì)努力實(shí)現(xiàn)量利跨越增長(zhǎng)?！?/p>

4月10日下午，奧克股份的部分高管，通過(guò)全景網(wǎng)平臺(tái)，舉辦了2014年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。在兩個(gè)小時(shí)的交流互動(dòng)中，朱建民也一再表示：2015年，奧克股份將實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

雖然奧克股份自上市以來(lái)主營(yíng)收入僅2012年出現(xiàn)過(guò)下滑，但其盈利能力卻持續(xù)降低。有投資者認(rèn)為，這說(shuō)明奧克股份依靠技術(shù)等能力渡過(guò)最艱難的困局后，現(xiàn)在面臨的最大問(wèn)題是如何提升高毛利率、附加值大的精細(xì)化工細(xì)分產(chǎn)品占比。或者是其依托現(xiàn)有的規(guī)模和客戶優(yōu)勢(shì)在化工金融衍生品方面要有所創(chuàng)新，加大服務(wù)型、輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的占比。

如此看，愿景是空中樓閣還是萬(wàn)事俱備只欠東風(fēng)，還要靠奧克股份的高管團(tuán)隊(duì)對(duì)方向的掌握，以及市場(chǎng)的驗(yàn)證。