中小企業(yè)融資問題研究

【摘 要】我國中小企業(yè)雖然發(fā)展較快，但他們的經(jīng)營環(huán)境并不理想，尤其是企業(yè)的融資問題，已經(jīng)成為制約廣大中小企業(yè)生存和發(fā)展的主要瓶頸。

【關鍵詞】中小企業(yè)；融資困難

我國中小企業(yè)融資難主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面當前我國的融資服務鏈還不完善和融資體系尚不健全；另一方面，我國的中小企業(yè)本身也存在許多不足和先天的缺陷。

其中中小企業(yè)的融資缺陷已成為其創(chuàng)新發(fā)展的最大阻力。

因此當務之急是必須改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，為他們提供相應的金融服務，改善和創(chuàng)新融資方式，建立一系列新的融資品種供中小企業(yè)選擇。

目前國內企業(yè)在進行投資時采用的融資方式有股權性融資、債權性融資、企業(yè)保留盈余三種，此外，還有項目融資、政府基金等方式，這些方式之間雖然有著本質上的區(qū)別，但在企業(yè)進行融集資金方面卻有著緊密的互補關系，因為每種融資方式都有著不同的融資工具，而企業(yè)使用這些融資工具卻不能孤立、單獨地使用。

1.股權性融資（直接融資）。股權是公司的股東投資到公司的資本。股權在不同的財產(chǎn)組織形式上有著不同的體現(xiàn)方式。正因為其有著不同體現(xiàn)方式，所以產(chǎn)生了不同的股權融資工具。（1）資本的融集速度。股份有限公司比有限責任公司快。股份有限公司的股權，也稱之為股份，是股份公司的全部資本等額劃分的，股份的實物表現(xiàn)形式就是股票，由于每一股份都是等額的，而且金額很小，使得小的投資者也能投資，為此，可以加速資本的集中。而有限公司股權，也稱之為出資額，其具體實物表現(xiàn)形式是出資證明書，每一個股東的出資證明書都不是等額的，由于有限責任公司的股東最多只能50人，要吸收股權資本時，每一股東的出資額會較大，從而使得小的投資者無法投資，影響了資本的融集。（2）股票的流動性比出資證明書的流動性大。股份公司的股票經(jīng)過批準后可以上市流通，流動性大，使得股票成為一種融資工具，發(fā)行股票可以籌集不用承擔償還風險的融資方式。而有限責任公司只能通過股權轉讓或增加新股東而實現(xiàn)資金的融集。其轉讓只能協(xié)議轉讓，發(fā)行也只能協(xié)議發(fā)行。

2.債權性融資（間接融資）。債權資金是在一定期限滿后企業(yè)必須償還本金并支付利息的資金，這部分資金不是股東的資本，但可利用這種資金為股東帶來利益。債權性融資主要有向金融機構貸款和發(fā)行企業(yè)債券兩種形式。發(fā)行企業(yè)債券有著較多的政策規(guī)定，比較適合基礎設施建設，比如水利、水電、道路、橋梁等工程，目前中小企業(yè)主要是采用向金融機構貸款的方式。債權融資的工具有抵押貸款、信用貸款、質押貸款等國際債權融資方面有銀行保函，銀行備兌信用證融資，此外還有資產(chǎn)鎖定融資。

3.企業(yè)保留盈余。企業(yè)保留盈余主要是企業(yè)要增加投資時用應付給股東的利潤進行再投資，其融資的性質相當于股權融資。這種方式比較適合股份有限公司。

4.BOT項目融資。BOT（BUILD—OPERATE—TRANSFER）即建設—經(jīng)營—轉讓。企業(yè)投資公共工程時，政府給予企業(yè)項目建設的特許權時，通常采用這種方式。采用BOT方式比較容易得到一些財團的支持，其在融資時主要是將項目抵押給財團或金融機構，然后進行建設，建設后從經(jīng)營的利潤還款，或賣掉某個經(jīng)營期給金融機構或財團。這種方式比較適合投資規(guī)模較大的公共工程設施，比如，公路、橋梁、大型電站等，公司可以采用股份制的形式吸收財團作為股東，然后以這個公司為工程建設承建主體，并與當?shù)卣炗唴f(xié)議，政府通過銀行給予一定的金融支持，并給公司一定的經(jīng)營期限進行經(jīng)營，經(jīng)營期限滿后，整個項目工程就歸政府所有。

5.政府基金。目前政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金，比如中小企業(yè)發(fā)展基金、創(chuàng)業(yè)基金、科技發(fā)展基金、扶持農業(yè)基金、技術改造基金等。這些基金的特點是利息低，甚至免利息，償還的期限長，甚至不用償還。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。

而作為創(chuàng)新融資的金融租賃業(yè)在解決中小企業(yè)融資方面具有其他金融手段所不具備的特殊優(yōu)勢，是解決當前我國中小企業(yè)融資難的可行選擇。

金融租賃也稱融資金融租賃，是將傳統(tǒng)的租賃、貿易與金融方式有機組合后而形成的一種新的交易方式。金融租賃的基本含義是，出租人根據(jù)承租人選定的租賃設備和供應廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設備，承租人通過與出租人簽定融資租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設備的長期使用權。對承租人而言，采用融資租賃方式，通過融物的方式實現(xiàn)了融資的目的。它的實質是附帶傳統(tǒng)租賃商的金融交易，是一種特殊的金融產(chǎn)品。

金融租賃具有兩個基本功能：一是融資功能，二是推銷功能。理論上講經(jīng)濟發(fā)展時期它的融資功能發(fā)揮主導作用；經(jīng)濟蕭條時它的推銷功能發(fā)揮主導作用。但兩大功能的分立與融合還不能完全依靠經(jīng)濟的發(fā)展和蕭條來進行嚴格的界定，它們在一定時期可能發(fā)揮獨自的主導功能，但更廣泛的卻是兩大功能相互依附、相互融合。同時，又由于金融租賃具有逆市發(fā)展的特點，對國家經(jīng)濟有重大的調節(jié)作用，因此各國政府為了扶持融資租賃業(yè)的發(fā)展給予特殊的優(yōu)惠，使融資租賃業(yè)在近二十年飛速發(fā)展起來。國際上發(fā)達國家的融資租賃業(yè)已成為一種發(fā)展趨勢，我國已經(jīng)入世，實現(xiàn)金融租賃業(yè)同國際接軌，促進其健康、規(guī)范發(fā)展，可以有效地解決中小企業(yè)融資難的問題。

作者簡介：尹松元，男，漢族，1992年出生，本科學歷，金融專業(yè)，湖北人，江漢大學文理學院經(jīng)濟學部。endprint