東道國勞動力數(shù)量、工資水平與FDI區(qū)位選擇

摘要：中企對外直接投資力度越來越大，不同國家（地區(qū)）的勞動力數(shù)量和工資水平因素對投資的影響越來越凸顯。為了考察東道國勞動力數(shù)量和工資水平因素對中國對外直接投資區(qū)位的影響，選取2001～2012年在深圳證券交易所上市的公司對外進行直接投資的84國家（地區(qū)）的數(shù)據(jù)。運用條件logit模型分析了東道國勞動力數(shù)量在中國對外直接投資區(qū)位選擇上的作用，以及東道國工資水平因素對東道國勞動力與中國對外直接投資區(qū)位選擇兩者關(guān)系的影響。計量結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的對外直接投資傾向于富有勞動力的國家，并且東道國工資水平對東道國勞動力與中國對外直接投資區(qū)位選擇兩者關(guān)系具有反向調(diào)節(jié)作用。

關(guān)鍵詞：對外投資；區(qū)位選擇；勞動力數(shù)量；工資水平

中圖分類號：F74文獻標識碼：A文章編號：1672—3198（2015）21005103

1相關(guān)文獻述評

國外相關(guān)研究述評。國外的對外投資區(qū)位選擇理論主要有兩個：BuckleyCasson的內(nèi)部化理論和Dunning的折衷理論。內(nèi)部化理論認為東道國的資源稟賦和生產(chǎn)要素價格上的比較優(yōu)勢，文化差異和成本因素是東道國對外投資區(qū)位選擇主要的決定因素（BuckleyCasson，1976，1981，1999）。Dunning的折衷理論則認為影響對外直接投資區(qū)位選擇的因素主要是東道國的區(qū)位以及資源優(yōu)勢，包括基礎(chǔ)設(shè)施、成本因素、市場因素、文化、語言、習(xí)慣等的差異、投資刺激、投資環(huán)境和投資障礙等因素。而其他西方學(xué)者的研究成果包括：Woodward and Rolfe（1993）認為市場和成本因素，如勞動力成本、市場容量和運輸成本是對外直接投資區(qū)位選擇的決定因素；Chung and Alcacer（2002）認為企業(yè)的學(xué)習(xí)是對外直接投資區(qū)位選擇的主要動機；Zaheer（2005）則認為對直接投資的區(qū)位選擇在不同行業(yè)所受到的影響因素也會存在差別；巴克利（2006）認為東道國的資源豐富程度以及文化的相似程度是對外直接投資的決定因素。

國內(nèi)相關(guān)研究述評。由于研究起步較晚，因此國內(nèi)對中國對外直接投資區(qū)位選擇的研究現(xiàn)在還處于初級階段。多數(shù)研究只是進行了理論性的分析（譚晶榮、周英豪2005；張為付2006），阮翔、趙建華（2004）應(yīng)用引力空間模型解釋了中國對外直接投資區(qū)位的分布情況。程惠芳、阮翔（2004）采用引力模型闡述了中國對外直接投資傾向于地理距離相近、發(fā)展程度相似的國家和地區(qū)。而譚晶榮，周英豪（2005）采用層次結(jié)構(gòu)分析法研究得出了一個結(jié)論：中國對外直接投資主要受到東道國與我國文化差異性、東道國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、東道國私有財產(chǎn)保護以及東道國生產(chǎn)效率方面的影響。

2中國對外直接投資區(qū)位的現(xiàn)狀分析

據(jù)《2013年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示，自2003年中國對外貿(mào)易司發(fā)布年度對外投資數(shù)據(jù)以來的11年間，中國對外直接投資持續(xù)不斷增長，2002年到2013年的平年均增長率達到了39.8%。公報顯示，在2013年，中國對外直接投資流量直接增到了一個新的高度——1078.4億美元，并且連續(xù)兩年成為全球第三大對外投資國，而這是在全球外國直接投資流出流量較上年增長相對低迷的背景下取得的。

除此之外，中國對外直接投資覆蓋的國家和地區(qū)也得到極大拓展。截至2013年底，中國1.53萬家境內(nèi)企業(yè)和投資者在境外設(shè)立了2.54萬家海外子公司，分布在全球184個國家和地區(qū)，較上年增加5個；中國對外直接凈投資（存量）達到了6604.8億美元，位居全球第11位，較2012年排名前進兩位。

公報顯示，2013年，除了對歐洲地區(qū)的投資出現(xiàn)小幅下滑以外，中國對其他地區(qū)的直接投資均呈不同程度的增長。其中，對拉丁美洲、大洋洲、非洲、亞洲分別實現(xiàn)了132.7%、51.6%、33.9%、16.7%的快速增長。

總體來講，我國對外直接投資的區(qū)位選擇具有以下幾個特點：

一是從投資區(qū)位分布的國家和地區(qū)十分廣泛。我國企業(yè)最初選擇的是我國香港、新加坡等地，那是由于這些地區(qū)與我國大陸的文化及民族傳統(tǒng)相近，然后漸漸擴大到亞洲的大多數(shù)國家，再到遍布世界上的各個角落。即在區(qū)位選擇的過程當(dāng)中，企業(yè)經(jīng)歷了一個由近到遠、由熟悉到陌生的漸進式過程。之所以會出現(xiàn)這樣的過程，是因為鄰近的文化理念及地理位置有利于積累豐富的投資經(jīng)驗，以便進行組織學(xué)習(xí)，并充分發(fā)揮自身原來的優(yōu)勢，從而避免“外來者水土不服”，也為企業(yè)進一步開拓疆土打下基礎(chǔ)。

二是投資選擇從發(fā)達國家向發(fā)展中國家拓展，這種情況在制造型以及資源依賴型的中小型企業(yè)中表現(xiàn)更為明顯。亞洲和拉丁美洲一直是中國對外直接投資的重點地區(qū)，兩個洲合計占投資存量總額的比例高達88%。

3研究設(shè)計

3.1變量的選取

因變量——對外投資選擇（Choice）。

數(shù)據(jù)選取的因變量為2001-2012年期間對應(yīng)于樣本企業(yè)每一次在國外建立子公司，國家（地區(qū)）被1417家中國子公司選中作為投資地區(qū)的情況。如果這個國家被選中，取值為1，如果沒有則取值為0。

自變量——東道國的勞動力規(guī)模（LF）。

Lucas（1990）的研究發(fā)現(xiàn)，人力資本存量對FDI的區(qū)位選擇有重要影響。2002年聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議對140個發(fā)展中國家和發(fā)達國家的數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)人力資本水平與外國投資流入規(guī)模存在顯著的正相關(guān)性?？梢姡瑬|道國人力資本狀況在很大程度上決定著其他國家投資流入的規(guī)模。Noorbakhsh（2004）等人以勞動年齡人口的小學(xué)教育時間、中學(xué)和高等教育時間總和這兩個指標作為人力資本的代表變量進行的研究發(fā)現(xiàn)，人力資本存量和流量對于外國投資流入規(guī)模具有顯著的正向影響，而且考察時間緯度越長，正向影響越顯著。

而一直沒有學(xué)者對東道國的勞動力規(guī)模對投資選擇的影響進行研究，而東道國勞動力數(shù)量決定了這個國家勞動力供給的能力，勞動力供給越充足越有可能帶來投資。

H1：企業(yè)的對外直接投資選擇與東道國勞動力人口數(shù)量有正向關(guān)關(guān)系。

調(diào)節(jié)變量——東道國的工資水平（SLA）。

Dunning（2000）指出，以勞動力成本為主要組成部分的生產(chǎn)成本，構(gòu)成了區(qū)位優(yōu)勢的重要內(nèi)容，較低的工資水平使得向該市場的投資比在國內(nèi)市場投資或者其他外國市場投資贏利水平更高。而Krugman（1991）認為，外部規(guī)模經(jīng)濟導(dǎo)致一種產(chǎn)業(yè)在特定區(qū)域的集中，因此將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到低工資水平發(fā)展中國家并不總是許多跨國公司的第一選擇。Pain（1993）使用英國20年的投資數(shù)據(jù)，建立起FDI的供給決定因素模型，檢驗并表明了工資水平對FDI的顯著影響。Summary等（1995）、Hanson和Slaughter（2001）、潘鎮(zhèn)（2005）的研究也均表明了低工資對吸引投資的顯著作用。白驊懋（1997）則以中國為例，研究了工資水平對我國引進外資的影響。結(jié)果顯示：東道國的工資水平越高，它所吸收的外國直接投資量就越少?；谝陨戏治觯疚囊詵|道國的工資水平來作為勞動力成本的調(diào)節(jié)變量，并作出以下假設(shè)：

H2：東道國工資水平對東道國勞動力與中國對外直接投資區(qū)位選擇兩者關(guān)系具有反向調(diào)節(jié)作用。

3.2模型

本文采用條件logit模型來研究中國企業(yè)的海外投資區(qū)位選擇（MacFadden，1974）。條件logit模型屬于定性模型，該模型很好的解決了樣本企業(yè)部分數(shù)據(jù)難以獲得的問題，因此被普遍用來研究企業(yè)海外直接投資的區(qū)位選擇（Head et al.，1995，Head and Ries，1996；Chang and Park，2005）。

假定在時間t（年），每一家中國企業(yè)面臨一系列的備選投資地（J=j，i，…n）。地區(qū)j（國家或地區(qū)）可以給在當(dāng)?shù)亟⒆悠髽I(yè)的企業(yè)V帶來∏效用，且jt=βXjt+εjt，其中，Xjt為投資地的經(jīng)濟特征向量，β為待估計的參數(shù)，εjt為地區(qū)j不能被觀察到的特征。如果j地可以給企業(yè)V帶來比其他地區(qū)更多的效用，則V選擇j地的概率為：

Prob（jt>it）i≠j（1）

那么，根據(jù) MacFadden（1974）。企業(yè)V在時間t年選擇j地的條件logit最終表現(xiàn)形式為：

Probjt=exp（βXjt）ni=1exp（βXit）（2）

4實證結(jié)果與分析

利用2001-2012年中國對外直接投資5137家企業(yè)共分布于84個國家和地區(qū)的資料，采用條件logit回歸模型，本文將考察東道國勞動力數(shù)量對投資選擇的。在進行實證檢驗之前，本文檢測了各變量的描述性統(tǒng)計分析和各變量之間的相關(guān)系數(shù)。

表1為各變量之間的相關(guān)系數(shù)表。從相關(guān)系數(shù)表中，可以發(fā)現(xiàn)勞動力與人均工資水平相關(guān)性很低（-01603）。在后面的分析當(dāng)中會分別將這兩個變量加入模型當(dāng)中，其他為控制變量。

從表2中可以發(fā)現(xiàn)，解釋變量（勞動力數(shù)量）（b=0.329，p<0.001）在0.1%的水平上顯著。則H1得到驗證，企業(yè)的對外直接投資選擇與東道國勞動力人口數(shù)量有正向關(guān)關(guān)系。

從表2中可以發(fā)現(xiàn)，交互項（勞動力數(shù)量*工資水平）（b=0.116，p<0.001）在0.1%的水平上顯著。所以H2得證，東道國工資水平對東道國勞動力與中國對外直接投資區(qū)位選擇兩者關(guān)系具有反向調(diào)節(jié)作用。

5結(jié)論與建議

總之，對企業(yè)的對外直接投資傾向于投資東道國勞動力數(shù)量眾多的國家。而東道國工資對這兩者之間的關(guān)系有負向調(diào)節(jié)作用。在東道國的工資水平比較高的情況下，東道國的勞動力數(shù)量對外資的吸引力會變小。這也是為什么最近幾年我國外企開始向東南亞轉(zhuǎn)移的原因。

企業(yè)的投資區(qū)位偏好是后天形成的，且會隨著環(huán)境的改變而變化，因此勞動力數(shù)量少且工資水平高的國家也吸引中國的直接投資。我國的企業(yè)需要充分利用每一個投資目的地的自然資源優(yōu)勢或者技術(shù)優(yōu)勢等。

參考文獻

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