存貸比監(jiān)管指標(biāo)取消的背景及市場影響

摘要：本文簡要回顧了存貸比監(jiān)管指標(biāo)的設(shè)立及調(diào)整過程，分析了取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)的背景，最后探討了取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)的市場影響。

關(guān)鍵詞：存貸比監(jiān)管指標(biāo) 流動性覆蓋率 存款保險制度 資產(chǎn)擴張能力

今年6月，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過關(guān)于刪除存貸比75%的規(guī)定、將存貸比由監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標(biāo)等內(nèi)容，引起了市場的廣泛關(guān)注。以上會議決定將在提請全國人大常委會審議通過后實施。如果審議通過，就意味著銀行業(yè)已執(zhí)行了20年的存貸比監(jiān)管指標(biāo)將正式退出歷史舞臺，而這將對銀行業(yè)及金融市場產(chǎn)生較大影響。

存貸比監(jiān)管指標(biāo)的設(shè)立及調(diào)整

（一）設(shè)立存貸比監(jiān)管指標(biāo)

存貸比監(jiān)管指標(biāo)的設(shè)立有著特定的歷史背景。1994年，我國經(jīng)濟出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，CPI曾一度高達24.1%，為改革開放以來的最高水平。為防止出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹及發(fā)生兌付危機，人民銀行適時發(fā)布了《關(guān)于做好1994年信貸資金管理工作的通知》，決定對金融機構(gòu)實行有條件的資產(chǎn)負(fù)債比例管理，以嚴(yán)格控制信貸總量。1995年，我國發(fā)布《商業(yè)銀行法》，其中第三十九條規(guī)定，貸款余額與存款余額的比例不得超過百分之七十五。因此，制定存貸比監(jiān)管指標(biāo)是適應(yīng)我國經(jīng)濟金融形勢及金融調(diào)控的需要，對于防范金融風(fēng)險，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

2003年我國修訂了《商業(yè)銀行法》，其中關(guān)于存貸比監(jiān)管指標(biāo)的規(guī)定繼續(xù)保留。此后，銀行存貸比不得超過75%的規(guī)定一直沿用執(zhí)行。

（二）提出月均存貸比監(jiān)管指標(biāo)

在2010年6月之前，銀行存貸比考核方式主要是時點考核，尤其是月末、季末通過非現(xiàn)場報表數(shù)據(jù)來監(jiān)測銀行貸款規(guī)模是否超出銀行存款規(guī)模的75%。這樣的考核機制易導(dǎo)致商業(yè)銀行行為短期化，即銀行在平時的存貸比可能超出75%，而在月末、季末通過拉存款的方式使最終存貸比指標(biāo)達標(biāo)。

2010年底，銀監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于印發(fā)2011年非現(xiàn)場監(jiān)管報表的通知》，明確在月報調(diào)整中新增《G01附注第IX部分存貸款月日均情況表》。月均存貸比監(jiān)管指標(biāo)的設(shè)計和優(yōu)化對于解決月中存貸比超標(biāo)的問題起到了一定作用。

（三）存貸比監(jiān)管口徑大幅調(diào)整以減輕銀行存貸比壓力

2014年6月30日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知》，決定自2014年7月1日起對存貸比監(jiān)管口徑進行一些寬松調(diào)整。其中，在計算存貸比分子（貸款）時，從中扣除了6項內(nèi)容；在計算存貸比分母（存款）時，增加了兩項內(nèi)容。

（四）對各項存款及各項貸款統(tǒng)計口徑的再調(diào)整

2015年1月，人民銀行發(fā)布《關(guān)于調(diào)整金融機構(gòu)存貸款口徑的通知》，將非存款類金融機構(gòu)存放在存款類金融機構(gòu)的款項納入“各項存款”統(tǒng)計口徑，將存款類金融機構(gòu)投放給非存款類金融機構(gòu)的款項納入“各項貸款”統(tǒng)計口徑。

面建立非公開發(fā)行制度

進一步完善債券受托管理人和債券持

有人會議制度，并對契約條款、增信措

施作出引導(dǎo)性規(guī)定。

存貸比監(jiān)管指標(biāo)取消的背景

（一）已無法反映銀行業(yè)真實的流動性狀況

在利率市場化的背景下，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化的特點。由于銀行存貸款期限結(jié)構(gòu)的不同特點，以及不同存款來源在流動性方面存在差異，存貸款監(jiān)管指標(biāo)已經(jīng)不能反映銀行業(yè)的真實流動性狀況。有的銀行為了滿足存貸比的監(jiān)管要求，往往出現(xiàn)月末、季末存款“沖時點”、存貸款“大騰挪”等現(xiàn)象，導(dǎo)致資金市場扭曲。針對這種情況，2014年9月，銀監(jiān)會、財政部、人民銀行聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加強商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》，對銀行月末和季末存款“沖時點”行為進行規(guī)范，并設(shè)置了月末存款偏離度指標(biāo)。

（二）不利于商業(yè)銀行市場化經(jīng)營，造成“影子銀行”快速發(fā)展

目前商業(yè)銀行已經(jīng)普遍實行商業(yè)化、市場化經(jīng)營，在自擔(dān)風(fēng)險的背景下，存貸比監(jiān)管指標(biāo)不利于商業(yè)銀行按照自身發(fā)展戰(zhàn)略開展業(yè)務(wù)，尤其制約了中小商業(yè)銀行的自主經(jīng)營能力。

存貸比監(jiān)管指標(biāo)是一種硬性指標(biāo)，銀行在嚴(yán)守紅線的同時，開始繞過存貸比監(jiān)管指標(biāo)來發(fā)展表外業(yè)務(wù)，造成“影子銀行”快速發(fā)展。在銀行負(fù)債方面，出現(xiàn)了銀行通過各種理財產(chǎn)品高息拉存款，以及各種資金“掮客”通過熟人關(guān)系高息拉存款等現(xiàn)象。在銀行資產(chǎn)方面，有些銀行通過與信托公司等機構(gòu)合作，創(chuàng)新同業(yè)業(yè)務(wù)模式，將貸款轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表外，達到信用擴張的目的。因此，存貸比監(jiān)管指標(biāo)在調(diào)控銀行信貸投放方面的作用已明顯弱化。

（三）金融風(fēng)險管理方式日趨完善

相比于20世紀(jì)90年代，我國的金融風(fēng)險管理方式正日趨完善。今年，我國推出了《存款保險條例》，并于5月1日起正式實施，由此存款保險制度正式建立。這意味著，金融機構(gòu)將通過繳納存款保險而非依靠政府信用背書的方式，對自身經(jīng)營行為所構(gòu)成的風(fēng)險和損失負(fù)責(zé)。如果一些銀行因為盲目經(jīng)營、無序放貸，在風(fēng)險控制方面出現(xiàn)問題，可以通過存款保險制度來保障儲戶的資金安全。此舉極大增強了商業(yè)銀行的風(fēng)險意識，有助于提升金融體系的穩(wěn)定性。

（四）出現(xiàn)了流動性覆蓋率（LCR）等更適于監(jiān)測銀行流動性的指標(biāo)

在銀監(jiān)會2010年底發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)2011年非現(xiàn)場監(jiān)管報表的通知》中，借鑒國際慣例，新增了流動性覆蓋率 （Liquidity Coverage Ratio ，LCR）和凈穩(wěn)定融資比率（Net Stable Funding Ratio ，NSFR）兩個指標(biāo)，可以從更細致、更科學(xué)的角度提供銀行流動性管理的狀況，也體現(xiàn)了我國金融監(jiān)管理念的創(chuàng)新性。

流動性覆蓋率重點考察銀行30天內(nèi)融資的穩(wěn)定性，該比率是指銀行優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備與未來30日的凈現(xiàn)金流出量之比，標(biāo)準(zhǔn)不低于100%。其意義在于確保單個銀行在監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定的流動性壓力下，能夠?qū)⒆儸F(xiàn)無障礙且優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)保持在合理的水平，這些資產(chǎn)可以通過變現(xiàn)來滿足其30天的流動性需求。

凈穩(wěn)定融資比率是指銀行可用的穩(wěn)定資金與業(yè)務(wù)發(fā)展所需的穩(wěn)定資金之比，標(biāo)準(zhǔn)不低于100%。該比率用于度量銀行較長期限內(nèi)可使用的穩(wěn)定資金來源對其表內(nèi)外資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的支持能力。分子是銀行可用的各項穩(wěn)定資金來源，分母是銀行發(fā)展各類資產(chǎn)業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金來源。分子分母中各類負(fù)債和資產(chǎn)項目的系數(shù)由監(jiān)管當(dāng)局確定。該指標(biāo)的監(jiān)測，有助于推動銀行使用穩(wěn)定的資金來源支持其資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，降低資產(chǎn)負(fù)債的期限錯配。

存貸比指標(biāo)取消的市場影響

（一）有助于熨平資金面

在存貸比指標(biāo)的約束下，多數(shù)銀行選擇了負(fù)債驅(qū)動型的發(fā)展路徑，即以負(fù)債擴張能力來衡量其信貸資產(chǎn)的擴張速度。取消存貸比考核有助于減輕銀行拉存款的壓力，尤其減少季末、年末的突發(fā)攬儲行為，從而降低資金利率季節(jié)性的大幅波動，有助于熨平資金面。在利率市場化背景下，未來銀行或更多通過主動負(fù)債來運營資產(chǎn)。

（二）有助于信貸投放，對債市影響偏空

截至2015年一季度，商業(yè)銀行整體存貸比約為65.67%（見圖1），距離75%的紅線仍有近10個百分點的距離。由此可見，存貸比對于整體信貸投放的約束并不大，但各個銀行的情況會有所不同。

對于銀行信貸市場而言，取消存貸比考核在理論上有助于信貸投放，但并不意味著信貸會明顯增加，一方面，信貸規(guī)模受資本充足率、信貸額度的約束；另一方面，信貸規(guī)模還主要取決于實體經(jīng)濟的信貸需求。目前我國房地產(chǎn)行業(yè)處于下行周期中，疊加制造業(yè)低迷，基建受制于財政支持力度與資金的約束，預(yù)計整體信貸需求難有大幅度的擴張。

對債券市場而言，信貸投放有助于增強經(jīng)濟的企穩(wěn)預(yù)期，但從銀行資產(chǎn)配置角度來看，個人認(rèn)為，不利于債券投資規(guī)模的增長，整體影響偏空。

圖1 商業(yè)銀行存貸比狀況

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊

（編者注：1.請去掉右下角的“數(shù)據(jù)來源Wind資訊”；2.去掉圖例）

（三）有利于通道業(yè)務(wù)和非標(biāo)業(yè)務(wù)的規(guī)范，促進資管業(yè)務(wù)的發(fā)展

取消存貸比考核后，銀行以往出于降低存貸比指標(biāo)而出表的通道業(yè)務(wù)需求會明顯下降，不規(guī)范表外理財、通過同業(yè)代付和票據(jù)轉(zhuǎn)讓相關(guān)會計處理所實現(xiàn)的信貸資產(chǎn)表外化現(xiàn)象也可能明顯減少，部分機構(gòu)（如信托、基金子公司等）的通道業(yè)務(wù)或受影響，更需轉(zhuǎn)型到資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上來。

作者單位：中信銀行金融市場部

責(zé)任編輯：印穎 孫惠玲