互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的影響
隨著全球網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,電子商務(wù)的發(fā)展如雨后春筍,尤其是中國加入WTO之后,網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)正在接受著來自全球銀行業(yè)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但與此同時(shí),挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存,我們必須要積極有效地應(yīng)對(duì)全球金融服務(wù)提供商的挑戰(zhàn),建立新的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略,互聯(lián)網(wǎng)金融自產(chǎn)生之日起就得到了迅速的發(fā)展。中國的金融改革,正值互聯(lián)網(wǎng)金融潮流興起,在傳統(tǒng)金融部門和互聯(lián)網(wǎng)金融的推動(dòng)下,尤其是利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化和金融管制的放松。中國的金融效率、交易結(jié)構(gòu),甚至整體金融架構(gòu)都將發(fā)生深刻變革。
互聯(lián)網(wǎng)金融信息對(duì)金融市場(chǎng)的影響已經(jīng)越來越不容忽視?;ヂ?lián)網(wǎng)金融以其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)將對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)行為產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響,在銀行業(yè)長期發(fā)展過程中發(fā)揮著舉足輕重的作用,包括改變銀行傳統(tǒng)盈利模式、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、改變客戶基礎(chǔ)、改善服務(wù)水平、建立和引入新的信息管理系統(tǒng)等。世界首富比爾·蓋茨早在十幾年前就曾斷言:“在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下,傳統(tǒng)商業(yè)銀行如不改變將會(huì)是21世紀(jì)行將滅絕的恐龍”。招商銀行原行長馬蔚華指出:“以Facebook為代表的社交網(wǎng)絡(luò),將威脅到銀行生存的根基——存貸中介功能,并且他雖然看似遙遠(yuǎn),但很快就會(huì)發(fā)生”。阿里巴巴集團(tuán)主席和首席執(zhí)行官馬云豪言:“將用互聯(lián)網(wǎng)的思想和技術(shù)改變貸款模式,重建整個(gè)社會(huì)未來的金融體系”。 近年來,網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和移動(dòng)通信技術(shù)的普及,大大推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展。企業(yè)網(wǎng)上銀行功能也非常豐富,還有質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)等等。最近幾年,主要以工商銀行和招商銀行為首的網(wǎng)上銀行取得了驕人的業(yè)績(jī),在國際上獲得了眾多獎(jiǎng)項(xiàng)。
近期,余額寶無疑是基金業(yè)界最火的話題,根據(jù)天弘基金披露信息,余額寶是在2013年6月13日正式上線運(yùn)營,上線僅僅18天,余額寶用戶就突破250萬,截至到2014年6月30日余額寶用戶數(shù)量超過1億,資金規(guī)模已達(dá)到5741.60億元,共為“寶粉”創(chuàng)收118億元。單從余額寶的成功案例不難看出中國的網(wǎng)民竟有如此大的消費(fèi)潛力,所以說互聯(lián)網(wǎng)金融彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行的不足,正如香港永隆銀行董事長、招商銀行前行長馬蔚華所說,“余額寶適應(yīng)了零星的、小額的資金需求,這是以往傳統(tǒng)金融忽略的。銀行不愿意做,也做不好的,只有互聯(lián)網(wǎng)金融愿意做,能做好”。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下,支付便捷,市場(chǎng)信息不對(duì)稱程度非常低,資金供需雙方直接交易,不需要經(jīng)過銀行、券商和交易所等傳統(tǒng)的金融中介。從信息處理方面來看,在云計(jì)算的保障下,資金供需雙方信息可以通過社交網(wǎng)絡(luò)揭示和傳播,被搜索引擎組織和標(biāo)準(zhǔn)化,最終形成時(shí)間連續(xù)、動(dòng)態(tài)變化的信息序列。由此可以給出任何資金需求者(機(jī)構(gòu))的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)或動(dòng)態(tài)違約概率,而且成本極低。在資源配置方面,在供需信息幾乎完全對(duì)稱、交易成本極低的條件下,互聯(lián)網(wǎng)金融模式形成了“充分交易可能性集合”,使得中小企業(yè)融資、民間借貸、個(gè)人投資渠道等問題更容易解決。正是由于以上優(yōu)勢(shì),各種“寶寶們”陸續(xù)登場(chǎng),傳統(tǒng)銀行業(yè)也朝互聯(lián)網(wǎng)金融主動(dòng)謀求改變,中國金融業(yè)正在發(fā)生翻天覆地的變化。
筆者認(rèn)為,以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技,特別是大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)、第三方支付和搜索引擎等,將對(duì)人類金融模式產(chǎn)生根本影響,互聯(lián)網(wǎng)金融模式在未來十到二十年必將成主流。
互聯(lián)網(wǎng)金融的概念
互聯(lián)網(wǎng)金融是依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具,實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融。在此種模式下,市場(chǎng)信息不對(duì)稱程度非常低,資金供需雙方能夠通過網(wǎng)絡(luò)直接對(duì)接,交易成本大大減少,具有融資、支付和交易中介等功能。互聯(lián)網(wǎng)金融的逐漸興起,是對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的有益補(bǔ)充和延伸,有助于解決中小企業(yè)融資難問題,促進(jìn)民間融資陽光化、規(guī)范化,更好的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
目前,根據(jù)中國人民銀行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報(bào)告(2014)》指出我國互聯(lián)網(wǎng)金融主要存在六種:互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、非P2P的網(wǎng)絡(luò)小額貸款、眾籌融資、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、基于互聯(lián)網(wǎng)的基金銷售。
中國互聯(lián)網(wǎng)金融的六大模式
中國互聯(lián)網(wǎng)金融的六種模式分別是:互聯(lián)網(wǎng)支付(第三方支付)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、非P2P的網(wǎng)絡(luò)小額貸款、眾籌融資、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、基于互聯(lián)網(wǎng)的基金銷售。
(一)互聯(lián)網(wǎng)支付(第三方支付)
第三方支付(Third-Party Payment)是指通過計(jì)算機(jī)、手機(jī)等設(shè)備,依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)起支付指令、轉(zhuǎn)移資金的服務(wù),其實(shí)質(zhì)是新興支付機(jī)構(gòu)作為中介,利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在付款人和收款人之間提供的資金劃轉(zhuǎn)服務(wù)。狹義上是指具備一定實(shí)力和信譽(yù)保障的非銀行機(jī)構(gòu),借助通信、計(jì)算機(jī)和信息安全技術(shù),采用與各大銀行簽約的方式,在用戶與銀行支付結(jié)算系統(tǒng)間建立連接的電子支付模式。典型的互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)是支付寶、財(cái)付通、易通支付等。
根據(jù)央行2010年在《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》中給出的非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)的定義,從廣義上講第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人的支付中介所提供的網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付服務(wù)。第三支付已不僅僅局限于最初的互聯(lián)網(wǎng)支付,而是成為線上線下全面覆蓋,應(yīng)用場(chǎng)景更為豐富的綜合支付工具。
第三方支付主要分為三類:
一是客戶通過支付機(jī)構(gòu)鏈接到銀行網(wǎng)銀,或者在電腦、手機(jī)外接的刷卡器上刷卡,劃轉(zhuǎn)銀行賬戶資金。資金仍存儲(chǔ)在客戶自身的銀行賬戶中,第三方支付機(jī)構(gòu)不直接參與資金劃轉(zhuǎn)。
二是客戶在支付機(jī)構(gòu)開立支付賬戶,將銀行賬戶內(nèi)的資金劃轉(zhuǎn)至支付賬戶,再向支付機(jī)構(gòu)發(fā)出支付指令。支付賬戶是支付機(jī)構(gòu)為客戶開立的內(nèi)部賬務(wù)簿記,客戶資金實(shí)際上存儲(chǔ)在支付機(jī)構(gòu)的銀行賬戶中。
三是“快捷支付”模式,支付機(jī)構(gòu)為客戶開立支付賬戶,客戶、支付機(jī)構(gòu)與開戶銀行三方簽訂協(xié)議,將銀行賬戶與支付賬戶進(jìn)行綁定,客戶登錄支付賬戶后可直接管理銀行賬戶內(nèi)的資金。該模式中資金存儲(chǔ)在客戶的銀行賬戶中,但是資金操作指令通過支付機(jī)構(gòu)發(fā)出。
目前,第三方支付發(fā)展迅速,截至2013年8月,在獲得許可的250家第三方支付機(jī)構(gòu)中,提供互聯(lián)網(wǎng)支付服務(wù)的有97家。2013年,支付機(jī)構(gòu)共處理互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)153.38億筆,金額總計(jì)達(dá)到9.22萬億元?;ヂ?lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)的應(yīng)用范圍也從網(wǎng)上購物、繳費(fèi)等傳統(tǒng)領(lǐng)域,逐步滲透到基金理財(cái)、航空旅游、教育、保險(xiǎn)、社區(qū)服務(wù)、醫(yī)療衛(wèi)生等。
(二)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸
P2P(Peer-to-Peer lending),即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸,也就是指?jìng)€(gè)體和個(gè)體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為借貸雙方提供信息流通交互、撮合、資信評(píng)估、投資咨詢、法律手續(xù)辦理等中介服務(wù),有些平臺(tái)還提供資金移轉(zhuǎn)和結(jié)算、債務(wù)催收等服務(wù)。典型的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)機(jī)構(gòu)是宜信和人人貸。
傳統(tǒng)的P2P網(wǎng)貸模式中,借貸雙方直接簽訂借貸合同,平臺(tái)只提供中介服務(wù),不承諾放貸人的資金保障,不實(shí)質(zhì)參與借貸關(guān)系。
當(dāng)前,又衍生出 “類擔(dān)?!蹦J?,當(dāng)借款人逾期未還款時(shí),P2P網(wǎng)貸平臺(tái)或其合作機(jī)構(gòu)墊付全部或部分本金和利息。墊付資金的來源包括P2P平臺(tái)的收入、擔(dān)保公司收取的擔(dān)保費(fèi),或是從借款金額扣留一部分資金形成的“風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金”。
此外,還有“類證券”、“類資產(chǎn)管理”等其他模式。我國的P2P網(wǎng)貸從2006年起步,截至2013年末,全國范圍內(nèi)活躍的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)已超過1500家,累計(jì)交易額超過600億元。從規(guī)模和經(jīng)營狀況看,平臺(tái)公司的門檻較低,注冊(cè)資本多為數(shù)百萬元,從業(yè)人員總數(shù)多為幾十人,單筆借款金額多為幾萬元,年化利率一般不超過24%。
(三)非P2P的網(wǎng)絡(luò)小額貸款
非P2P的網(wǎng)絡(luò)小額貸款(以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)絡(luò)小貸”)是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司,向旗下電子商務(wù)平臺(tái)客戶提供的小額信用貸款。典型代表如阿里金融旗下的小額貸款公司、易通金融網(wǎng)等。
網(wǎng)絡(luò)小貸憑借電商平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)積累的交易和現(xiàn)金流數(shù)據(jù),評(píng)估借款人資信狀況,在線審核,提供方便快捷的短期小額貸款。例如,阿里巴巴[微博]所屬的網(wǎng)絡(luò)小貸向淘寶賣家提供小額貸款,旨在解決淘寶賣家的短期資金周轉(zhuǎn)問題。截至2013年末,阿里金融旗下三家小額貸款公司累計(jì)發(fā)放貸款1500億元,累計(jì)客戶數(shù)超過65萬家,貸款余額超過125億元。
(四)眾籌融資
眾籌融資(Crowd Funding)是指通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為項(xiàng)目發(fā)起人籌集從事某項(xiàng)創(chuàng)業(yè)或活動(dòng)的小額資金,并由項(xiàng)目發(fā)起人向投資人提供一定回報(bào)的融資模式。典型代表如:易通眾籌平臺(tái)、路演吧、人人投。
眾籌融資平臺(tái)扮演了投資人和項(xiàng)目發(fā)起人之間的中介角色,使創(chuàng)業(yè)者從認(rèn)可其創(chuàng)業(yè)或活動(dòng)計(jì)劃的資金供給者中直接籌集資金。按照回報(bào)方式不同,眾籌平臺(tái)可以分為以下四類:
債權(quán)眾籌(Lending-based crowd-funding):投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資,獲得其一定比例的債權(quán),未來獲取利息收益并收回本金(我給你錢你之后還我本金和利息,學(xué)貸網(wǎng)等P2P就屬于此類) ;
股權(quán)眾籌(Equity-based crowd-funding):投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資,獲得其一定比例的股權(quán)(我給你錢你給我公司股份;易通眾籌平臺(tái)、路演吧、人人投等就屬于此) ;
回報(bào)眾籌(Reward-based crowd-funding):投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資,獲得產(chǎn)品或服務(wù)(我給你錢你給我產(chǎn)品或服務(wù),易通眾籌平臺(tái)就屬于此類);
捐贈(zèng)眾籌(Donate-based crowd-funding):投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行無償捐贈(zèng)(我給你錢你什么都不用給我,須彌山宗教眾籌網(wǎng)等);
一般眾籌平臺(tái)對(duì)每個(gè)募集項(xiàng)目都會(huì)設(shè)定一個(gè)籌款目標(biāo),如果沒達(dá)到目標(biāo)錢款將打回投資人賬戶,有的平臺(tái)也支持超額募集。
(五)基于互聯(lián)網(wǎng)的基金銷售
按照網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)的不同,基于互聯(lián)網(wǎng)的基金銷售可以分為兩類:一是基于自有網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的基金銷售,實(shí)質(zhì)是傳統(tǒng)基金銷售渠道的互聯(lián)網(wǎng)化,即基金公司等基金銷售機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為投資人提供基金銷售服務(wù)。二是基于非自有網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的基金銷售,實(shí)質(zhì)是基金銷售機(jī)構(gòu)借助其他互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)平臺(tái)開展的基金銷售行為,包括在第三方電子商務(wù)平臺(tái)開設(shè)“網(wǎng)店”銷售基金、基于第三方支付平臺(tái)的基金銷售等多種模式。其中,基金公司基于第三方支付平臺(tái)的基金銷售本質(zhì)是基金公司通過第三方支付平臺(tái)的直銷行為,使客戶可以方便地通過網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)購買和贖回基金。
(六)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)(金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái))
互聯(lián)網(wǎng)金融門戶是指利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品的銷售以及為金融產(chǎn)品銷售提供第三方服務(wù)的平臺(tái)。它的核心就是“搜索+比價(jià)”的模式,采用金融產(chǎn)品垂直比價(jià)的方式,將各家金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品放在平臺(tái)上,用戶通過對(duì)比挑選合適的金融產(chǎn)品?;ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶多元化創(chuàng)新發(fā)展,形成了提供高端理財(cái)投資服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu),提供保險(xiǎn)產(chǎn)品咨詢、比價(jià)、購買服務(wù)的保險(xiǎn)門戶網(wǎng)站等。這種模式不存在太多政策風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)槠淦脚_(tái)既不負(fù)責(zé)金融產(chǎn)品的實(shí)際銷售,也不承擔(dān)任何不良的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)資金也完全不通過中間平臺(tái)。目前在互聯(lián)網(wǎng)金融門戶:易通金融網(wǎng)、好貸網(wǎng)、網(wǎng)貸之家等。
通常分為以下兩類:一是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為客戶搭建的電子商務(wù)和金融服務(wù)綜合平臺(tái),客戶可以在平臺(tái)上進(jìn)行銷售、轉(zhuǎn)賬、融資等活動(dòng)。平臺(tái)不賺取商品、服務(wù)的銷售差價(jià),而是通過提供支付結(jié)算、企業(yè)和個(gè)人融資、擔(dān)保、信用卡分期等金融服務(wù)來獲取利潤。二是不設(shè)立實(shí)體分支機(jī)構(gòu),完全通過互聯(lián)網(wǎng)開展業(yè)務(wù)的專業(yè)網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)。
中國互聯(lián)網(wǎng)金融的六大特點(diǎn)
(一)成本低?;ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下,資金供求雙方可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自行完成信息甄別、匹配、定價(jià)和交易,無傳統(tǒng)中介、無交易成本、無壟斷利潤。一方面,金融機(jī)構(gòu)可以避免開設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的資金投入和運(yùn)營成本;另一方面,消費(fèi)者可以在開放透明的平臺(tái)上快速找到適合自己的金融產(chǎn)品,削弱了信息不對(duì)稱程度,更省時(shí)省力。
(二)效率高?;ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要由計(jì)算機(jī)處理,操作流程完全標(biāo)準(zhǔn)化,客戶不需要排隊(duì)等候,業(yè)務(wù)處理速度更快,用戶體驗(yàn)更好。如阿里小貸依托電商積累的信用數(shù)據(jù)庫,經(jīng)過數(shù)據(jù)挖掘和分析,引入風(fēng)險(xiǎn)分析和資信調(diào)查模型,商戶從申請(qǐng)貸款到發(fā)放只需要幾秒鐘,日均可以完成貸款1萬筆,成為真正的“信貸工廠”。
(三)覆蓋廣?;ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下,客戶能夠突破時(shí)間和地域的約束,在互聯(lián)網(wǎng)上尋找需要的金融資源,金融服務(wù)更直接,客戶基礎(chǔ)更廣泛。此外,互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶以小微企業(yè)為主,覆蓋了部分傳統(tǒng)金融業(yè)的金融服務(wù)盲區(qū),有利于提升資源配置效率,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
(四)發(fā)展快。近年來,依托于大數(shù)據(jù)和電子商務(wù)的發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)金融得到了快速增長。以(余額寶為例,余額寶上線18天,累計(jì)用戶數(shù)達(dá)到250多萬,累計(jì)轉(zhuǎn)入資金達(dá)到66億元。據(jù)報(bào)道,目前余額寶規(guī)模近500億元,上線至今以日均5億元的增速增長,已成為規(guī)模最大的公募基金)。
(五)大趨勢(shì)?;ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn),加速了金融脫媒,互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)正憑借數(shù)據(jù)信息積累與挖掘的優(yōu)勢(shì),必將加速在供應(yīng)鏈、小微企業(yè)信貸等領(lǐng)域布局?jǐn)U張,未來定會(huì)影響傳統(tǒng)商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)、搶奪銀行客戶資源、替代銀行物理渠道,這是互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展必然的趨勢(shì)。
(六)融合共生?;ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融不是一種純粹的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,二者之間有很大的融合空間。互聯(lián)網(wǎng)金融在渠道、創(chuàng)新、客戶需求方面擁有大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì),互聯(lián)網(wǎng)金融公司可以與傳統(tǒng)商業(yè)銀行、基金公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行相互合作,形成良好的共贏局面。
中國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)遵循五大原則
目前,互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的大眾化和金融服務(wù)的普惠功能提升已經(jīng)呈深度融合、相互促進(jìn)的大趨勢(shì),互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新有利于發(fā)展普惠金融,有旺盛的市場(chǎng)需求,應(yīng)當(dāng)給予積極支持,也應(yīng)當(dāng)占有相應(yīng)的市場(chǎng)份額。對(duì)一些新的業(yè)務(wù)要留有觀察期,冷靜地分析總結(jié),一切有利于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)創(chuàng)業(yè)增長的金融創(chuàng)新均應(yīng)受到尊重和鼓勵(lì)。但必須清醒地認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融的金融功能屬性和金融風(fēng)險(xiǎn)屬性,把失誤可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)控制在可預(yù)期、可承受的范圍內(nèi)。這需要堅(jiān)持底線思維,加強(qiáng)規(guī)范管理,促進(jìn)以創(chuàng)新為動(dòng)力的這一新型金融服務(wù)業(yè)態(tài)在可持續(xù)的軌道上健康發(fā)展。
一是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新必須堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求,合理把握創(chuàng)新的界限和力度。包括互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的金融創(chuàng)新必須以市場(chǎng)為導(dǎo)向,以提高金融服務(wù)能力和效率、更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根本目的,不能脫離金融監(jiān)管、脫離服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)抽象地談金融創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融中的網(wǎng)絡(luò)支付應(yīng)始終堅(jiān)持為電子商務(wù)發(fā)展服務(wù)和為社會(huì)提供小額、快捷、便民的小微支付服務(wù)的宗旨;P2P和眾籌融資要堅(jiān)持平臺(tái)功能,不得變相搞資金池,不得以互聯(lián)網(wǎng)金融名義進(jìn)行非法吸收存款、非法集資、非法從事證券業(yè)務(wù)等非法金融活動(dòng)。
二是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新應(yīng)服從宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定的總體要求。包括互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的一切金融創(chuàng)新,均應(yīng)有利于提高資源配置效率,有利于維護(hù)金融穩(wěn)定,有利于穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,有利于央行對(duì)流動(dòng)性的調(diào)控,避免因某種金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新導(dǎo)致金融市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng),增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,也不能因此影響銀行體系流動(dòng)性轉(zhuǎn)化,進(jìn)而降低銀行體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持能力。
三是要切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)開辦各項(xiàng)業(yè)務(wù),應(yīng)有充分的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示,任何機(jī)構(gòu)不得以直接或間接的方式承諾收益,誤導(dǎo)消費(fèi)者。開辦任何業(yè)務(wù),均應(yīng)對(duì)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)作出詳細(xì)的制度安排。
四是要維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,公平競(jìng)爭(zhēng)是保證市場(chǎng)對(duì)資源配置起決定性作用的必然要求。在線上開展線下的金融業(yè)務(wù),必須遵守線下現(xiàn)有的法律法規(guī),必須遵守資本約束。不允許存在提前支取存款或提前終止服務(wù)而仍按原約定期限利率計(jì)息或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)等不合理的合同條款。任何競(jìng)爭(zhēng)者均應(yīng)遵守反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法的要求,不得利用任何方式詆毀其他競(jìng)爭(zhēng)方。
五是要處理好政府監(jiān)管和自律管理的關(guān)系,充分發(fā)揮行業(yè)自律的作用。目前,中國人民銀行牽頭組建的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)已正式獲得國務(wù)院批復(fù),該協(xié)會(huì)由央行條法司牽頭籌建,旨在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行自律管理作用,推動(dòng)形成統(tǒng)一的行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則,引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任?;ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)的大型機(jī)構(gòu)在建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)社會(huì)公眾等方面,應(yīng)起到排頭兵和模范引領(lǐng)作用。
國際互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)
(一)互聯(lián)網(wǎng)支付監(jiān)管
各國通常要求支付機(jī)構(gòu)獲得支付業(yè)務(wù)許可后方準(zhǔn)營業(yè),但其準(zhǔn)入門檻一般低于銀行牌照的申領(lǐng)要求。各國對(duì)業(yè)務(wù)監(jiān)管主要強(qiáng)調(diào)反洗錢、沉淀資金托管、重要信息披露、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等。美國非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)實(shí)施聯(lián)邦和州兩級(jí)監(jiān)管,監(jiān)管重點(diǎn)是消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、信息報(bào)告、反洗錢和打擊金融犯罪等。
英國金融行為管理局(FCA)要求,包括互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)在內(nèi)的所有支付機(jī)構(gòu)需注冊(cè)并符合相關(guān)的審慎監(jiān)管要求。法國第三方支付機(jī)構(gòu)由法國銀行監(jiān)管局會(huì)同法國央行,根據(jù)《歐盟電子貨幣指引Ⅱ》的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行監(jiān)管,第三方支付機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)滿足實(shí)繳股本、高管資質(zhì)、公司治理和內(nèi)控機(jī)制方面的準(zhǔn)入要求。
德國《支付服務(wù)監(jiān)管法》規(guī)定,第三方支付機(jī)構(gòu)應(yīng)獲得聯(lián)邦金融管理局(BaFin)頒發(fā)的電子貨幣機(jī)構(gòu)牌照,并且不能發(fā)放貸款,支付過程中的沉淀資金需要委托第三方托管或提供擔(dān)保,遵守反洗錢規(guī)定。
日本《資金清算法》規(guī)定,從事支付業(yè)務(wù)的非銀行機(jī)構(gòu)必須獲得金融廳的許可,單筆業(yè)務(wù)資金不得超過100萬日元。
(二)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管
各國對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管主要有兩種做法:
一是金融監(jiān)管機(jī)關(guān)根據(jù)法定職責(zé),各司其職,制定適度和有針對(duì)性的監(jiān)管規(guī)則;
二是要求P2P平臺(tái)申領(lǐng)銀行牌照,適用銀行業(yè)的監(jiān)管規(guī)則嚴(yán)格監(jiān)管。美國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的特點(diǎn)是放貸人不直接向借款人發(fā)放貸款,而是由P2P平臺(tái)向放貸人出售與貸款相對(duì)應(yīng)的收益權(quán)憑證。因此,個(gè)人通過購買平臺(tái)的貸款份額參與放貸的行為,被美國證監(jiān)會(huì)(SEC)認(rèn)定為證券投資行為,受證券法約束。英國P2P網(wǎng)貸適用《消費(fèi)信貸法》,相關(guān)專門立法正在積極推進(jìn)中,未來的監(jiān)管原則包括:平臺(tái)在提供貸款前應(yīng)向借款人提供貸款安排的詳細(xì)解釋,確定主要風(fēng)險(xiǎn),平臺(tái)應(yīng)在貸款之前對(duì)借款人的信用狀況進(jìn)行評(píng)估等。法國和德國都沒有對(duì)P2P網(wǎng)貸進(jìn)行專門監(jiān)管,而是根據(jù)銀行法規(guī)定進(jìn)行監(jiān)管,任何機(jī)構(gòu)以任何形式提供存款或貸款等銀行類業(yè)務(wù),都必須獲得銀行牌照。日本主要通過“地下金融對(duì)策”系列法律對(duì)P2P網(wǎng)貸進(jìn)行監(jiān)管,強(qiáng)化市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則,規(guī)定貸款利息上限,防止借款人過度借貸,強(qiáng)化對(duì)高利貸、無登記營業(yè)、違法發(fā)布放貸廣告和開展勸誘活動(dòng)等行為的處罰力度。
(三)眾籌融資監(jiān)管
各國對(duì)眾籌融資的發(fā)展通常持鼓勵(lì)、支持態(tài)度,但監(jiān)管尺度有所不同,在一定程度上體現(xiàn)了適度監(jiān)管的理念。美國《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》允許小企業(yè)通過眾籌融資獲得股權(quán)資本,對(duì)符合條件的眾籌融資可以豁免證券法下的發(fā)行注冊(cè)要求。英國目前認(rèn)可眾籌股權(quán)融資的合法性,但并沒有針對(duì)眾籌融資的特別立法,而是將其納入現(xiàn)有的金融監(jiān)管框架監(jiān)管。法國金融市場(chǎng)監(jiān)管局和銀行監(jiān)管局于2013年5月聯(lián)合發(fā)布了《眾籌融資指引》,規(guī)定涉及證券認(rèn)購或股權(quán)投資的,應(yīng)遵守證券法律;涉及貸款的,應(yīng)遵守銀行法規(guī)。德國《資本投資法》規(guī)定,任何機(jī)構(gòu)接受委托幫助他人發(fā)行證券或投資產(chǎn)品,都必須申請(qǐng)金融業(yè)務(wù)牌照。2013年3月,歐盟委員會(huì)公布“歐洲經(jīng)濟(jì)長期融資綠皮書”,提出要支持眾籌融資等非傳統(tǒng)融資方式。日本對(duì)眾籌融資的監(jiān)管主要適用《金融商品銷售法》及《金融商品交 易法》。
(四)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和基于互聯(lián)網(wǎng)的基金銷售監(jiān)管
一些國家對(duì)金融機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售的金融產(chǎn)品增加了額外的監(jiān)管要求,例如,法國規(guī)定網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)客戶可以在14天內(nèi)無償退保。部分國家對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的基金銷售參照傳統(tǒng)渠道的基金銷售來進(jìn)行監(jiān)管,主要強(qiáng)調(diào)以下兩點(diǎn):一是產(chǎn)品代銷機(jī)構(gòu)向客戶推薦產(chǎn)品時(shí),必須充分了解其需求和投資情況,保證客戶需求與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期相匹配。二是對(duì)理財(cái)顧問的執(zhí)業(yè)方式作出規(guī)定,避免理財(cái)顧問所在機(jī)構(gòu)與其客戶存在潛在的利益沖突,保護(hù)投資者權(quán)益。