關(guān)于證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

【摘 要】隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷完善，針對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)處置也更加科學(xué)合理、符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。本文針對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵和風(fēng)險(xiǎn)處置模式進(jìn)行了系統(tǒng)的剖析，并闡述了經(jīng)濟(jì)學(xué)原理在風(fēng)險(xiǎn)處置中的應(yīng)用和體現(xiàn)。通過(guò)合理的風(fēng)險(xiǎn)處置，有利于提升風(fēng)險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力和規(guī)劃化證券市場(chǎng)體制。

【關(guān)鍵詞】證券公司；風(fēng)險(xiǎn)處置；經(jīng)濟(jì)學(xué)

0.引言

我國(guó)證券市場(chǎng)目前還處在發(fā)展階段，市場(chǎng)并不成熟，在市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管階段，不可避免的會(huì)出現(xiàn)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)情況。由于各證券公司的運(yùn)營(yíng)時(shí)間不長(zhǎng)，導(dǎo)致其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處置的能力較弱，一旦市場(chǎng)發(fā)生動(dòng)蕩，則會(huì)引發(fā)證券公司的大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)事件。在風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程中，證券監(jiān)管部門針對(duì)各正確公司不同的特點(diǎn)，進(jìn)行了有針對(duì)性的整治和出來(lái)，優(yōu)化了證券市場(chǎng)環(huán)境，提升了證券公司應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，完善了證券交易的相關(guān)法律法規(guī)。在風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)學(xué)原理作為風(fēng)險(xiǎn)處理的主要依據(jù)發(fā)揮著重要的作用。本文將針對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)處置模式，闡述經(jīng)濟(jì)學(xué)原理在風(fēng)險(xiǎn)處置工作中的體現(xiàn)。

1.證券公司的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)和處置內(nèi)涵

證券公司風(fēng)險(xiǎn)是一種常見的金融風(fēng)險(xiǎn)模式，其引發(fā)原因是在諸多不可預(yù)見的因素影響下引發(fā)的證券公司實(shí)際收益低于預(yù)期收益。隨著不可預(yù)見因素的增多或可預(yù)見因素的分析偏差增大，會(huì)進(jìn)一步提升收益的不確定，造成證券公司承受的風(fēng)險(xiǎn)增大。證券公司的風(fēng)險(xiǎn)模式有多種：制度風(fēng)險(xiǎn)是由于證券公司內(nèi)部管理機(jī)制和體系不合理引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是證券公司在公司規(guī)模變動(dòng)、業(yè)務(wù)拓展、經(jīng)營(yíng)銷售等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生受到以上兩種風(fēng)險(xiǎn)的影響，會(huì)引發(fā)證券公司債務(wù)償還能力下降和資產(chǎn)規(guī)模萎縮等風(fēng)險(xiǎn)。此外，系統(tǒng)保障風(fēng)險(xiǎn)是由于證券交易系統(tǒng)的不可預(yù)期故障而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，也是一種常見的風(fēng)險(xiǎn)形式。

證券公司的風(fēng)險(xiǎn)處置是規(guī)范化證券案市場(chǎng)秩序的有效手段，也是對(duì)證券公司風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的途徑，能夠有效地減少證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的違規(guī)、違法操作以及風(fēng)險(xiǎn)處理能力及力度不足時(shí)的補(bǔ)充。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)處置，保護(hù)了投資者的合法權(quán)益，整頓了證券公司的經(jīng)營(yíng)管理體制，促進(jìn)了證券市場(chǎng)的良性發(fā)展。

2.證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置的主要模式

針對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)處置，對(duì)于行為較輕、僅存在不合理和違規(guī)、違法操作的公司，采取整頓的措施，勒令其規(guī)范化經(jīng)營(yíng)行為和管理機(jī)制，按要求停止相關(guān)業(yè)務(wù)直至改正其違規(guī)行為；對(duì)于存在違法犯罪行為、嚴(yán)重?cái)_亂證券市場(chǎng)交易秩序、損害投資者合法權(quán)益等嚴(yán)重行為，將根據(jù)情節(jié)輕重對(duì)證券公司進(jìn)行托管、接管、行政重組和撤銷破產(chǎn)等處置手段。其中，托管模式是主要是證券公司的管理權(quán)由相關(guān)機(jī)構(gòu)接管，用于解決公司經(jīng)營(yíng)不善及其連鎖問(wèn)題。而接管的處置行為更加嚴(yán)重，整個(gè)證券公司要被全面接管，同時(shí)，股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)營(yíng)管理層全部停止履行職務(wù)。行政重組主要面對(duì)被托管和接管的證券公司，為了從根本上解決經(jīng)營(yíng)違規(guī)和體制不合理問(wèn)題的一種手段，通過(guò)向證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)申請(qǐng)，進(jìn)行公司的注資、債務(wù)重組、股權(quán)重組、資產(chǎn)重組、合并等行為。撤銷破產(chǎn)是對(duì)證券公司最為嚴(yán)厲處罰，也是風(fēng)險(xiǎn)處置的最終手段，在經(jīng)過(guò)整頓、托管、接管和行政重組無(wú)效的情況下的一種風(fēng)險(xiǎn)處置模式。由于我國(guó)的證券公司和證券市場(chǎng)都較為稚嫩，隨著不斷地發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)處置模式也在不斷的改進(jìn)，使得風(fēng)險(xiǎn)處置模式更能夠適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需求，提升證券公司和市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3.經(jīng)濟(jì)學(xué)理論在證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置中的體現(xiàn)

針對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展稚嫩和相關(guān)規(guī)范不夠完善的特點(diǎn)，綜合考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和金融市場(chǎng)的發(fā)展特點(diǎn)，通過(guò)引入經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，能夠有效地提升證券市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置的科學(xué)化和合理化，對(duì)于各類風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題做到有理可依、有據(jù)可循。經(jīng)濟(jì)學(xué)原理在證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置中的應(yīng)用，有效地降低了風(fēng)險(xiǎn)處置措施無(wú)效的情況，減少了風(fēng)險(xiǎn)處置發(fā)展的彎路，構(gòu)建了科學(xué)規(guī)劃的風(fēng)險(xiǎn)處置體系，大大推動(dòng)了證券公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和應(yīng)對(duì)能力的提升。

3.1風(fēng)險(xiǎn)處置中的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論

風(fēng)險(xiǎn)處置中的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論主要有一下幾點(diǎn)：一是路徑依賴?yán)碚?，這是利用事物會(huì)對(duì)所處路徑產(chǎn)生依賴性的特點(diǎn)，通過(guò)將證券公司引導(dǎo)到正確的路徑，就可以長(zhǎng)期的保持正確的路徑進(jìn)行發(fā)展，并且這種發(fā)展會(huì)隨著時(shí)間的增加而產(chǎn)生強(qiáng)烈的依賴性。二是后發(fā)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)理論，這是針對(duì)先發(fā)型經(jīng)濟(jì)不足之處的有效應(yīng)對(duì)，能夠充分利用前人的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，減少發(fā)展中走彎路的情況。三是金融規(guī)制理論，主要體現(xiàn)在政府相關(guān)部門的強(qiáng)制性介入和干預(yù)，這是一種市場(chǎng)外部處置策略，能夠有效解決市場(chǎng)內(nèi)部死循環(huán)問(wèn)題。

3.2基于經(jīng)濟(jì)學(xué)角度的風(fēng)險(xiǎn)處置工作

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度我們可以發(fā)現(xiàn)，在風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程中，政府相關(guān)部門的介入和引導(dǎo)對(duì)于完善風(fēng)險(xiǎn)處置體制，發(fā)揮我國(guó)公有制經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的良好導(dǎo)向具有重要的意義。通過(guò)政府管控和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自由發(fā)展相結(jié)合，有利于提升風(fēng)險(xiǎn)處置工作的效率和效果。其次，在風(fēng)險(xiǎn)處置中，依靠行政處置為主導(dǎo)的模式是科學(xué)的，這種模式主要是以行政處置為主導(dǎo)，用以彌補(bǔ)相關(guān)法律法規(guī)不夠完善的情況。第三，充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，積極地利用先發(fā)型經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，取人之長(zhǎng)補(bǔ)己之短，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)處置體制和方式方法的完善。

4.總結(jié)

新的時(shí)期為我國(guó)證券金融市場(chǎng)的發(fā)展提供了新的機(jī)遇，而完善市場(chǎng)規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)處置體制也是發(fā)展的重要一環(huán)，通過(guò)積極運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，使得風(fēng)險(xiǎn)處置方式方法合理化和科學(xué)化，對(duì)于建立長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制、提升市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、保證證券公司的健康穩(wěn)定發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用。 [科]

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