企業(yè)年金管理主體多重身份的風(fēng)險防范

摘 要：近年來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國社會保險制度不斷完善，企業(yè)年金制度已經(jīng)成為現(xiàn)階段的普遍的社會保險制度之一。企業(yè)年金作為國內(nèi)養(yǎng)老保險體系的第二大支柱，其管理主體存在著自我投資和交易關(guān)聯(lián)等方面的風(fēng)險，而這些風(fēng)險的產(chǎn)生正是由其具有多重身份的特點決定的。未規(guī)定購買與企業(yè)相關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的范圍標(biāo)準(zhǔn)，沒有明確限定年金管理主體的選擇標(biāo)準(zhǔn)，以及沒有對年金投資的監(jiān)管口徑和期限進行規(guī)定限，這些因素均導(dǎo)致風(fēng)險的產(chǎn)生。鑒于此，筆者將結(jié)合自身的實際經(jīng)驗對如何防范由企業(yè)年金管理主體的多重身份而帶來的風(fēng)險進行探討。

關(guān)鍵詞：企業(yè)年金; 管理主體; 多重身份; 風(fēng)險與防范

我國企業(yè)年金經(jīng)過20年的發(fā)展，已經(jīng)有相當(dāng)?shù)姆e累，年金管理主體也達到了幾十家。然而，經(jīng)過研究調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些企業(yè)機構(gòu)的年金管理主體具有多重身份，即在企業(yè)年金制度中由于管理者角色的重疊，導(dǎo)致自我投資、關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)象產(chǎn)生。而在此過程中，交易和投資都會存在著一定的風(fēng)險。雖然至今為止基本沒有出現(xiàn)過因為管理主體的多重身份而導(dǎo)致的損失，但是其帶來的風(fēng)險是客觀存在的。早發(fā)現(xiàn)，早處理。對于現(xiàn)存的隱患，政府和監(jiān)管機構(gòu)都應(yīng)有所作為，應(yīng)考慮到怎樣做到收益與安全并舉，如何更好地保護參與人的利益安全，防患于未然。

一、多重身份帶來的風(fēng)險

（一）自我投資風(fēng)險

使用企業(yè)年金購買本企業(yè)資產(chǎn)，即企業(yè)年金自我投資。其中主要包括購買本企業(yè)或相1關(guān)企業(yè)的股票，或者管理人員將年金投資到企業(yè)管理的金融產(chǎn)品等。

理論上講，企業(yè)年金的自我投資與受托人之間的委托-代理型關(guān)系使得其管理主體擁有了支配資金調(diào)用的權(quán)利，這意味著他們能夠更好地支配資金和項目。而在現(xiàn)階段，由于現(xiàn)階段我國融資方面的約束難以滿足企業(yè)等金融機構(gòu)對資金的需要，許多機構(gòu)都渴望能夠掌握資金的支配權(quán)。然而在自我投資的同時，如果沒有對企業(yè)年金管理人的自我投資加以限制，假如企業(yè)年金管理主體發(fā)生危機，則會威脅到整個企業(yè)的安危，后果極其嚴(yán)重。

（二）關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險

在年金管理過程中，為了使年金管理方能夠相互制約、充分發(fā)揮其監(jiān)督職能，會采取角色分散的交易方式。但是與此同時也會出現(xiàn)交易成本高，運行效率低等現(xiàn)象。在關(guān)聯(lián)交易中，由于能夠轉(zhuǎn)化為年金手續(xù)費的費用有很多，最終會導(dǎo)致產(chǎn)生這些費用的機會增加，使得基金投資回報和收益水平有所下降。同時，關(guān)聯(lián)交易使得費用和投資業(yè)績區(qū)分不明，并且在財務(wù)報告中也不予以顯示，資金透明度下降，使人們難以對管理成本進行預(yù)測估計。

二、造成多重身份的原因

未對購買自己或關(guān)聯(lián)企業(yè)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)量范圍進行限制。雖然我國已經(jīng)有相關(guān)的法律條文對企業(yè)年金管理進行了規(guī)定，但是其中仍有許多不足之處，主要存在以下幾個問題：1.立法層次不高。在現(xiàn)行的法律法規(guī)中，主要是由職能部門頒發(fā)，這就導(dǎo)致法律法規(guī)效力有所下降。2.法律法規(guī)內(nèi)容不夠完善，表現(xiàn)出零散，不夠系統(tǒng)統(tǒng)一的特點。3.實際可操作性不高。

具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）雖然允許受托人購買自己或關(guān)聯(lián)企業(yè)的產(chǎn)品，但是卻沒有對其數(shù)量和范圍做出明確規(guī)定。相關(guān)法規(guī)允許受托人對投資管理人購買自己的產(chǎn)品進行審核，但是卻沒有對審核標(biāo)準(zhǔn)進行統(tǒng)一。由于缺少完善的操作規(guī)則，導(dǎo)致受托人實際操作中困難重重，最終影響到年金交易的安全。

（二）企業(yè)年金投資監(jiān)管口徑?jīng)]有明確規(guī)定。受托人為企業(yè)年金的監(jiān)管者，主要負責(zé)企業(yè)年金的正常運作以及制定投資監(jiān)督事項。投資管理人主要是根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對監(jiān)督事項的要求進行投資，托管人便可認(rèn)為其是合法行為。因此投資監(jiān)督工作的實際效果將對投資業(yè)績產(chǎn)生巨大的影響。

三、多重身份風(fēng)險防范措施

（一）我國現(xiàn)行的有關(guān)企業(yè)年金的法律法規(guī)，只不過是明確了企業(yè)年金管理的基本框架，很多細節(jié)沒有被明確規(guī)定。相比之下，國外的相關(guān)法律法規(guī)內(nèi)容非常完善，將企業(yè)年金運作過程中的每一環(huán)節(jié)都做出了明確規(guī)定，所以我國必須要健全完善相關(guān)法律法規(guī)，對投資范圍及運營細則等方面做出明確規(guī)定，從而保證企業(yè)年金安全運作。

（二）加強信息披露制度

信息披露制度是監(jiān)管的重要手段，在企業(yè)年金運作過程中，對需要信息披露的領(lǐng)域和對象上，必須要嚴(yán)格按照信息披露的制度要求，及時向當(dāng)事人提供完整的報告，使當(dāng)事人了解投資、選擇機構(gòu)等方面信息。通過透明的信息監(jiān)督，可以保證關(guān)聯(lián)交易的公允性。企業(yè)年金運作過程中的監(jiān)督工作，可以借鑒國外的經(jīng)驗，采用分級披露，要求披露內(nèi)容清晰，分級明確。同時在監(jiān)督過程中充分利用先進科學(xué)技術(shù)，如：網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、數(shù)據(jù)庫等方法，保證信息披露的及時性、有效性、透明性，對信息披露過程中出現(xiàn)的徇私舞弊行為要進行嚴(yán)肅處理，并將處理結(jié)果向社會公開。

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