內地香港基金互認即將啟動

符合標準基金近950只

2015年5月22日，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會就開展內地與香港基金互認工作正式簽署《中國證券監(jiān)督管理委員會與香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會關于內地與香港基金互認安排的監(jiān)管合作備忘錄》，同時發(fā)布《香港互認基金管理暫行規(guī)定》，自2015年7月1日起施行，初始投資額度為資金進出各3，000億元。

內地與香港的監(jiān)管層于201 2年就開始討論基金互認安排，翌年達成初步協(xié)議。隨著合作備忘錄的簽署，內地和香港投資者互買基金即將成為現(xiàn)實。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸指出，在當前的市場形勢下，推出內地與香港基金互認的條件已經具備?！皽弁ā痹圏c以來，一直保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，為基金互認的推出實施起到了良好示范作用。

內地與香港兩地基金互認的實現(xiàn)，一方面通過引入境外證券投資基金，為境內投資者提供更加豐富的投資產品，更加多層次的投資渠道，更加多樣化的投資管理服務，同時也有助于境內基金管理機構學習國際先進投資管理經驗，增加基金行業(yè)競爭。

另一方面通過境內基金的境外發(fā)售，有利于吸引境外資金投資境內資本市場，為各類海外投資者提供更加方便的投資渠道，同時也有助于推動境內基金管理機構的規(guī)范化與國際化，培育具有國際競爭能力的資產管理機構。

截至2013年底，香港的基金管理業(yè)務合計資產達破紀錄的16萬億港元，其中超過70%來自海外投資者；而持牌資產管理公司及基金顧問公司的占比約74%，注冊機構處理的資產管理業(yè)務及其他私人銀行業(yè)務的占比為23%。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據顯示，截至今年4月末，中國公募基金資產規(guī)模合計達6.2萬億元人民幣，單月大增近萬億元。據了解，此次兩地基金互認，將允許符合一定條件的內地及香港基金按照法定程序獲得認可或許可在對方市場向公眾投資者進行銷售。目前，兩地市場采取了一致的標準。如要求兩地基金在當?shù)剡\作、獲得當?shù)乇O(jiān)管部門批準公開銷售及監(jiān)管，互認基金需要獲得當?shù)氐馁Y產管理牌照等。

據悉，內地公募基金實行注冊制，而在香港基金中，在本地注冊的香港基金僅約占總數(shù)的三成，剩下的七成是可在香港銷售的離岸基金，由跨國資產管理公司運營及銷售，交易或投資決策并不在香港。按照互認標準，這些全球大型基金公司的產品暫不能進入互認行列。

從基金規(guī)模和運作實際看，要求基金成立一年以上，資產規(guī)模不低于兩億元。互認的基金不以對方市場為主要投資市場，且在對方市場的銷售規(guī)模占基金總資產的比率不超過50%。

依照這些要求，互認合作初步階段，內地獲得在香港銷售的基金數(shù)量為850只左右，而香港獲準在內地銷售的基金產品為1000只左右。

內地資本迎接全球機遇

富達國際投資中國區(qū)董事總經理陳清認為：“與內地公募基金相比，香港基金有兩方面優(yōu)勢?！币环矫?，香港基金具備面向全球市場的機遇，投資者能夠通過投資基金將觸角伸向全球多種資產類別，投資標的更多，資金效率更高。另—方面，香港基金業(yè)歷史更久，具備歷經考驗的投資解決方案。

上投基金副總經理侯明甫認為，兩地基金互認利好資產管理行業(yè)，為內地資本市場以外的資金進一步投資中國開啟了大門，更會釋放中國投資者海外資產配置的需求。從行業(yè)本身發(fā)展看，兩地基金互認將會對國內在規(guī)模、信用、業(yè)績、品牌等方面居于前列的基金構成利好。

香港投資基金公會行政總裁黃王慈明認為，豐富的投資基金有利于內地投資者在不同市場和資產組合之間捕捉更多投資機會，讓投資者們構建一個多樣化、平衡的投資組合，滿足多樣化需求。

事實上，霸菱、德盛安聯(lián)、摩根資產等外資基金公司早已摩拳擦掌，紛紛推出香港注冊基金，一旦互認啟動，馬上部署進攻內地市場。于倫敦及約翰內斯堡上市的金融集團Old Mutual旗下資產管理分支去年也落戶香港，作為其亞洲業(yè)務總部。

對于行業(yè)發(fā)展來說，兩地基金業(yè)可以借助互認的契機分享資管經驗，在競爭中謀得發(fā)展新機遇。上海證券基金評價中心首席分析師代宏坤認為，在實施基金互認后，將吸引更多海外資產管理公司進駐香港，設計與歐美資產相關的基金產品，通過香港銷售給內地投資者，以此作為進入內地市場的橋梁。這對于香港意義重大。富國中國中小盤基金經理張峰認為，對于同業(yè)來說，內地公募基金不怕競爭。隨著基金互認的落實，越來越通暢的兩地投資渠道，越來越多的政策推動，都將給兩地投資者和從業(yè)人員帶來共贏。

四成港人有意購內地基金

另一方面，內地基金對香港投資人也頗具吸引力。兩地基金互認背景下，wind數(shù)據統(tǒng)計，截至5月29日，中銀基金旗下21只權益類產品同期收益率達75.18%，中銀新經濟以158.74%的漲幅穩(wěn)居同類產品前三。上投摩根基金發(fā)布“投資風向標”報告顯示，兩地基金互認后，約有四成香港投資人想買內地基金公司產品。其中53%的香港投資人計劃將投資組合資金的10%至15%配置內地基金。

兩地金融業(yè)界已適時而動展開實質性合作。6月11日，香港上海匯豐銀行有限公司與其戰(zhàn)略合作伙伴交通銀行股份有限公司對外宣布，雙方就此框架下進行業(yè)務合作已達成協(xié)議，將憑借各自境內外優(yōu)勢，共同推進新業(yè)務在兩地的開展，繼續(xù)鞏固和深化兩行合作。

根據該協(xié)議，雙方將依據內地和香港的法律法規(guī)及監(jiān)管指引開展互認基金的代銷、代理等業(yè)務的全面合作，并在金融業(yè)務創(chuàng)新和金融服務需求等領域進一步加強信息交流。匯豐大中華區(qū)行政總裁黃碧娟表示：“在兩地基金互認框架下達成協(xié)議是匯豐與交行戰(zhàn)略合作的又一延展，將涵蓋證券服務、資產管理、零售銀行及財富管理等多個業(yè)務領域。雙方將發(fā)揮自身優(yōu)勢、資源互補，為兩地客戶在基金投資等鄰域提供更優(yōu)質的服務。我們將依據相關法規(guī)積極準備，爭取盡陜推出相應的產品和服務。”

黃碧娟認為，內地與香港基金互認機制是內地推動資本市場雙向開放的又一重要體現(xiàn)，該舉措在豐富市場投資選擇的同時，促進內地資產管理業(yè)的發(fā)展，并對人民幣國際化進程起到積極的推動作用。此外，兩地基金互認再次彰顯了香港在人民幣資本項目可兌換進程中的關鍵作用，對于香港金融市場的多元化發(fā)展亦具有重要意義，并將鞏固香港作為區(qū)域資產管理中心的地位。

為迎接港股升值機遇，中銀全球策略基金提前布局，以70%的ETF+30%的港股個股組成高低配，為投資者攫取豐厚的港股回報。另外，景順長城基金近期也宣布，將加快與其外方股東啟動基金互認合作。景順集團大中華、新加坡及韓國區(qū)行政總裁潘新江透露稱，他們將通過與景順長城基金的合作，為香港投資者引入更多A股基金產品。

利好兩地股市

內地和香港基金互認對于兩地股市也是一劑強心針。業(yè)內預計，兩地基金互認閘門一開，中國逾六萬億元公募基金有望赴港分銷，將帶動香港股市。而內地公募基金也將迎來萬億資產重置機會，新一波港股盛宴一觸即發(fā)。

近年來內地財富管理需求旺盛，但境內產品種類和參與境外投資途徑有限，資產配置范圍仍有一定局限。目前國內公募基金在修改章程后，已經可以通過滬港通買賣港股，但買賣的股票仍然局限于滬港通名單里的股份，不能隨心所欲買人大部份國內投資者喜愛的中小型股票。而在兩地基金互認后，內地金融機構可通過入股香港基金通過持有資產管理牌照的香港券商，從而在香港發(fā)行“港股基金”，然后再借助兩地基金互認，在國內進行銷售。這些基金在籌得數(shù)十億甚至更多的資金后，可以隨心所欲買入香港上市股票，尤其是國內投資者鐘愛的中小型股票，將內地基金經理操盤模式及估值思維移植到港股。

國金證券李立峰認為，“兩地基金互認’本質上是進一步擴寬和開辟了銷售渠道，將積極引導兩地證券市場增量資金的入市，對A股、H股證券市場均形成中長期利好?；鸹フJ業(yè)務的推出，若從對業(yè)績的提升角度來看，必將中長期利好金融服務類的板塊，如券商、保險、銀行等；若從增量資金入市的情況來看，藍籌成長均將受益。

廣發(fā)證券也認為，新一波港股行情在深度、廣度與持久度上都將遠超第一波，原因在于：從價值面來看，港股市場估值洼地現(xiàn)象越發(fā)顯著，上行空間巨大。

香港唯一一家上市基金公司惠理集團受利好消息影響，近期股價持續(xù)走高。集團行政總裁謝偉明稱，基金互認將凸顯出香港作為主要資管中心的地位。由于中國投資者被壓抑的巨大境外投資需求存在，互認安排將引導內地資本走向香港以至全球市場。他表示，“對香港市場而言，更多資本流入，將令本地資產管理行業(yè)變得更加活躍，并吸引更多基金公司在香港銷售其產品，從而提升香港在區(qū)內的競爭力?！?/p>