深港通的投資機(jī)會(huì)

在滬港通平穩(wěn)度過(guò)一年后，業(yè)內(nèi)人士對(duì)深港通有了更多期許。有分析人士稱，深港通的開閘將更有利于A股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)連接，加大海外資金流入A股的效應(yīng)。

目前，A股市場(chǎng)與海外市場(chǎng)處于相對(duì)隔絕狀態(tài)，兩者估值體系和投資理念有顯著差異。深港通落實(shí)將有利于A股市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)接海外市場(chǎng)，改變其估值體系和投資風(fēng)格不合理的現(xiàn)狀。

明年一季度或稍晚時(shí)開通深港通，對(duì)投資者而言，最關(guān)心的還是開通后將有哪些投資機(jī)會(huì)。滬港通一周年，外資青睞的股票多為藍(lán)籌白馬股，其中有85只股票的股價(jià)成功翻番，深港通啟動(dòng)后一些股票也會(huì)被外資搶籌。有專家分析，低估值、高股息率、品種稀缺性個(gè)股會(huì)被青睞，投資者提前布局或?qū)?lái)較好收益。

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日前，在滬港通開通一周年總結(jié)暨研討座談會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席方星海稱，下一步將完善滬港通，包括加大交易額度，擴(kuò)大標(biāo)的范圍，加強(qiáng)兩地交易所跨境監(jiān)管合作等。

結(jié)合李克強(qiáng)總理和港交所總裁李小加在內(nèi)的多位高層曾表態(tài)稱爭(zhēng)取盡快出臺(tái)深港通，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，深港通有望在進(jìn)行3個(gè)月的技術(shù)準(zhǔn)備后，于2016年一季度或稍晚時(shí)候啟動(dòng)。

而香港銀行公會(huì)代表團(tuán)在北京做一年一度訪問(wèn)，香港金管局總裁陳德霖也對(duì)媒體稱，在與證監(jiān)會(huì)主席肖鋼會(huì)見(jiàn)時(shí)談及深港通與滬港通，傳遞出的信息是，兩地監(jiān)管部門已就深港通做了大量工作，開通只是時(shí)間問(wèn)題，滬港通則將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上研究進(jìn)一步擴(kuò)大股票覆蓋面以及考慮再適量擴(kuò)大額度。

滬、港兩大交易所也有數(shù)據(jù)顯示，滬股通在過(guò)去一年的230個(gè)交易日里，共使用約1210億元人民幣額度，為A股市場(chǎng)貢獻(xiàn)了1.538萬(wàn)億元人民幣的成交額。港股通則在225個(gè)交易日里，共使用約924億元人民幣額度，成交總金額約7420億港元。

在滬港通平穩(wěn)度過(guò)一年后，業(yè)內(nèi)人士對(duì)深港通有了更多期許。有分析人士指出，深港通的開閘將更有利于A股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)的連接，加大海外的資金流入A股的效應(yīng)。目前，A股市場(chǎng)與海外市場(chǎng)處于相對(duì)隔絕狀態(tài)，兩者估值體系和投資理念有顯著差異。深港通的落實(shí)將有利于A股市進(jìn)一步對(duì)接海外市場(chǎng)，改變其估值體系和投資風(fēng)格不合理的現(xiàn)狀。

對(duì)于投資者而言，最為關(guān)心的當(dāng)然是深港通開通后會(huì)有哪些投資機(jī)會(huì)？

平安證券研究所相關(guān)分析師稱，目前滬深股市經(jīng)歷兩個(gè)月的反彈已現(xiàn)調(diào)整，因此不建議投資者現(xiàn)在就對(duì)深港通潛力股進(jìn)行建倉(cāng)，而是待市場(chǎng)穩(wěn)企之后再逐步建倉(cāng)，以獲取穩(wěn)健收益。當(dāng)然，外資鐘愛(ài)于防御性較高、周期性較強(qiáng)、景氣度高的行業(yè)，尤其是各板塊的細(xì)分龍頭。再就是會(huì)著重挑選業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健、分紅較高、價(jià)值低估的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，預(yù)計(jì)深港通開通后一些低估值、高股息率的股票，以及稀缺行業(yè)的龍頭標(biāo)的屆時(shí)會(huì)受到熱捧。

關(guān)注相關(guān)概念股

有分析人士稱，“滬港通”開通以來(lái)，催生出了A股市場(chǎng)的大牛市。如今“深港通”開通漸行漸近，其相關(guān)受益概念股值得重點(diǎn)關(guān)注。

日前，英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄對(duì)記者表示，“滬港通”開啟推動(dòng)滬指大幅飆升，大盤藍(lán)籌獲得了價(jià)值重估，待“深港通”開通后，資金南下熱情可能會(huì)進(jìn)一步上升。不過(guò)，李大霄分析指出，去年“滬港通”開通時(shí)，A股和H股的溢價(jià)指數(shù)為88%，即A股相對(duì)H股便宜了12%；但“深港通”的情況卻剛好相反，深圳小盤股估值比香港小盤股高，二者的估值差約相差了5倍。由此看，香港市場(chǎng)的小盤股后市應(yīng)有戲。

中泰證券相關(guān)分析人士告訴記者，從市場(chǎng)偏好看，與“深港通”概念相關(guān)的，具有高成長(zhǎng)性、A股獨(dú)有、QFII重倉(cāng)與A/H折價(jià)等特征的個(gè)股應(yīng)該值得關(guān)注。一是高成長(zhǎng)性個(gè)股，如碧水源、深圳機(jī)場(chǎng)、東富龍和索菲亞等；二是A股獨(dú)有板塊，可重點(diǎn)關(guān)注白酒，如五糧液、古井貢酒、洋河股份以及一些中藥和軍工板塊；三是QFII青睞的一些個(gè)股，如云南白藥和美的集團(tuán)；再就是一些A/H折價(jià)股，滬港通開通后，AH折價(jià)中的A股就出現(xiàn)過(guò)多次上漲，而且折價(jià)幅度不斷收窄。

花旗證券相關(guān)人士也認(rèn)為，“深港通”將有利于折價(jià)股、具有稀缺性的個(gè)股和新興小盤股，對(duì)于深圳上市公司，將利好被低估的大盤股，花旗給予買進(jìn)評(píng)級(jí)的深圳A股包括美的集團(tuán)、格力電器、華策影視、華誼兄弟、光線傳媒、平安銀行、萬(wàn)科A、匯川技術(shù)、網(wǎng)宿科技等?；ㄆ熳C券給予買進(jìn)評(píng)級(jí)的H股小盤股包括李寧、吉利汽車、綠地香港、中國(guó)光大控股等；具有稀缺價(jià)值的港股包括福壽園、永利澳門、港交所、騰訊等。

曾任職于財(cái)經(jīng)媒體、基金公司及銀行的岑智勇在電話中告訴記者，“深港通”的推出，還將令科技股板塊受益。深圳中小企和科技企業(yè)估值都較港股高，若“深港通”開通，相信將能吸引資金流向估值較低的科技股，高陽(yáng)科技及百富環(huán)球這類股票都有望受惠，值得投資者留意。

三大主線需布局

主線之一：低估值、高股息率的標(biāo)的通常被QFII所偏愛(ài)，有證券機(jī)構(gòu)在深證1000指數(shù)分股中篩選出了PE小于40倍、PB小于4倍，且近12個(gè)月的股息率大于2.5%的股票。因此，這類股票應(yīng)是最重要的投資主線。

主線之二：長(zhǎng)期來(lái)看，深港通的投資機(jī)會(huì)還在于兩地相對(duì)稀缺的價(jià)值，即結(jié)合深港兩地的市值結(jié)構(gòu)（上市公司結(jié)構(gòu)）與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，尋找稀缺性投資機(jī)會(huì)。與港股相比，深市股票中較為稀缺的行業(yè)主要集中在白酒、大眾消費(fèi)、醫(yī)藥，以及公共事業(yè)，涉及到的股票則包括五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、張?jiān)、雙匯發(fā)展、湯臣倍健、順鑫農(nóng)業(yè)、云南白藥、粵電力A、建投能源、寶新能源等。

主線之三：QFII 在深交所持續(xù)重倉(cāng)標(biāo)的。平安證券統(tǒng)計(jì)了2014年第四季度至2015年第三季度QFII在深交所的重倉(cāng)標(biāo)的。同時(shí)，按照QFII持有市值占該股自由流通市值的比例從高到低排序，之后選出每個(gè)季度QFII持倉(cāng)占比排名前五十位的個(gè)股。最后，在四個(gè)季度中均能排進(jìn)前50名的個(gè)股，可以看作是QFII特別偏好的個(gè)股組合，這些股票有望在深港通開通后繼續(xù)得到QFII的青睞，所以應(yīng)該提前布局。