利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響

摘要：利率市場化對商業(yè)銀行的影響廣泛，其中對商業(yè)銀行造成的風(fēng)險影響最為深刻。商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險包括階段性風(fēng)險、恒久性風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：利率市場化；商業(yè)銀行；風(fēng)險

0 引言

階段性風(fēng)險是在利率市場化初期，商業(yè)銀行因一時無法適應(yīng)市場化利率所面臨的風(fēng)險。表現(xiàn)為兩個方面：一是利率市場化后利率顯著上漲，危及宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；二是利率市場化后利率波動頻繁、幅度增大，加大了金融機(jī)構(gòu)對利率預(yù)測的難度。該風(fēng)險對商業(yè)銀行的影響主要體現(xiàn)在以下方面。

1 我國商業(yè)銀行面臨的階段性風(fēng)險

1.1 逆向選擇風(fēng)險

由于信息不對稱，商業(yè)銀行并不完全了解借款人的實際資信和經(jīng)營情況，而借款人往往是資信和經(jīng)營狀況并不良好的。一旦利率顯著上漲，風(fēng)險較高的借款人所占比例也會逐步上漲，而原來資信和經(jīng)營狀況相對良好的借款人由于成本的上漲無法獲得盈利從而退出貸款項目或改變原來的經(jīng)營模式轉(zhuǎn)而從事更高風(fēng)險和收益的行業(yè)?？梢娎实奶岣?，會導(dǎo)致銀行資產(chǎn)平均質(zhì)量下降，增加信用風(fēng)險。

1.2 更大風(fēng)險向銀行集中

利率市場化之后，若存、貸款利率同步提高，則高利率就轉(zhuǎn)嫁到企業(yè)身上。高貸款利率導(dǎo)致企業(yè)利潤下降，迫使企業(yè)從事更高風(fēng)險行業(yè)，從而增加了違約風(fēng)險；若存、貸款利率并未同步提高，則高利率將風(fēng)險直接轉(zhuǎn)嫁到銀行身上，導(dǎo)致銀行利潤下降?？梢娎适袌龌?，隨著利率上升，更多的風(fēng)險將會向銀行集中。

1.3 各種金融工具的利率差逐步減小

利率市場化后，商業(yè)銀行爭奪存款的競爭越發(fā)激烈。從我國來看，由于長期利率管制，國際市場的利率往往高于我國，因此在外幣存貸款利率開放以前，國內(nèi)銀行將國內(nèi)吸收到的外幣存款轉(zhuǎn)存國外以獲取高額利差。當(dāng)國內(nèi)外幣存貸款利率市場化后，其利率與國外利率趨于一致，該投資渠道變得無利可圖。

1.4 財政負(fù)擔(dān)的轉(zhuǎn)嫁

利率提高將會大大增加政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，由于一些國家受到國債市場規(guī)模的限制，政府為了償還到期的債務(wù)往往低息向銀行攤派低息國債或者直接貸款。這樣利率的上漲將會在相當(dāng)程度上轉(zhuǎn)嫁到銀行身上，壓縮了銀行的盈利空間。

當(dāng)前我國利用利率進(jìn)行宏觀調(diào)控日趨頻繁，在可預(yù)見的未來，階段性風(fēng)險可能會對我國商業(yè)銀行的經(jīng)營造成極大的風(fēng)險。

2 我國商業(yè)銀行面臨的恒久性風(fēng)險

相對于階段性風(fēng)險，恒久性風(fēng)險對于我國商業(yè)銀行在利率市場化后的經(jīng)營具有更加長遠(yuǎn)的影響。恒久性風(fēng)險就是通常所說的利率風(fēng)險，是利率變動的不確定性導(dǎo)致的。隨著我國利率市場化的推進(jìn)，利率風(fēng)險已經(jīng)逐步成為我國商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險。利率風(fēng)險主要包括以下幾點(diǎn)：

2.1 重新定價風(fēng)險

重新定價風(fēng)險，是指銀行資產(chǎn)負(fù)債或表外業(yè)務(wù)到期日不同或者重新定價的時間不同產(chǎn)生的風(fēng)險。當(dāng)商業(yè)銀行的利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債不匹配時，利率變動會對商業(yè)銀行的利潤產(chǎn)生影響。

如果銀行為資產(chǎn)敏感頭寸，即貸款的平均期限小于存款平均期限，那么當(dāng)利率上升時銀行利潤增加，利率下降時銀行利潤減少。假設(shè)銀行將三年期的存款以浮動利率形式放貸，開始時銀行的利差為3%。一年后假如市場利率上漲100個基點(diǎn)，則該銀行貸款利率上漲至9%，而存款利率仍保持在5%，此時銀行的利差為4%。同理，兩年后當(dāng)市場利率下降200個基點(diǎn)時，銀行的利差變動為2%。

由于我國商業(yè)銀行的收入主要來源于存貸款利差，因此利率敏感性貸款和負(fù)債的比例對收入起到至關(guān)重要的效果。當(dāng)處于利率上升周期時，利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債有利于增加銀行的收入；當(dāng)處于利率下降周期時，利率敏感性負(fù)債大于利率敏感性資產(chǎn)有利于增加銀行的貸款。我國從1996年至2002年為利率下降周期，2002年至2008年為利率上升周期。而從1996年開始，我國居民的儲蓄存款中定期存款比例呈明顯的下降趨勢，活期存款占比呈上升趨勢，表明銀行存款有短期化的趨勢。貸款方面，中長期貸款占比從一開始的兩成上漲至超過一半，表明我國商業(yè)銀行的貸款有長期化的趨勢。從這十二年的數(shù)據(jù)，可以分析出我國商業(yè)存貸結(jié)構(gòu)在不斷地優(yōu)化，一開始利率敏感性資產(chǎn)占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于利率敏感性負(fù)債占比，隨后它們之間的差距在不斷縮小。

2.2 基差風(fēng)險

在重新定價范疇里，如果存貸款利率不同步變化，即使利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債相等，也會導(dǎo)致存貸利差的變化，對銀行的收入產(chǎn)生影響。在這種情況下產(chǎn)生的風(fēng)險被稱作基差風(fēng)險。

以我國1996年到2008年一年期存貸款利率為例。1996年至2002年我國一年期存貸款利率變動基點(diǎn)都不一致。目前存貸利率變動不一致是由于人民銀行所公布的存貸款基準(zhǔn)利率不一致所造成的。而由于各金融機(jī)構(gòu)之間競爭愈發(fā)激烈，我國商業(yè)銀行往往在存款上一浮到頂，貸款上根據(jù)風(fēng)險大小在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上下浮。從中可以判斷出在不斷放寬存貸款利率的改革中，我國商業(yè)銀行的存貸利差將不斷收窄，基差風(fēng)險將不斷凸顯。

2.3 收益率曲線風(fēng)險

銀行常常利用短期存款來支持中長期貸款，一般而言中長期利率往往高于短期利率。但是隨著經(jīng)濟(jì)周期或者宏觀形勢的改變，中長期和短期利率會出現(xiàn)波動，當(dāng)中長期利率與短期利率之差縮小或者出現(xiàn)負(fù)數(shù)時，銀行原本靠利差獲得收入的期望便會落空。這種情況下的利率風(fēng)險稱為收益率曲線風(fēng)險。

2.4 內(nèi)含選擇權(quán)風(fēng)險

內(nèi)含選擇權(quán)風(fēng)險是客戶提前償還貸款本息或提前提取未到期存款導(dǎo)致商業(yè)銀行產(chǎn)生的收益風(fēng)險。當(dāng)利率上升時，存款人有轉(zhuǎn)存款的傾向，存款人提前支取未到期的存款，并以更高的利率存入銀行。當(dāng)利率下降時，貸款人有提前還款的意向。貸款人提前還清本息，并以更低的利率重新進(jìn)行貸款，而銀行對此征收的罰金不足以彌補(bǔ)利差損失。

3 商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的策略

利率市場化改革后，利率風(fēng)險將成為我國商業(yè)銀行最主要的風(fēng)險。而我國商業(yè)銀行并沒有建立一套完善的利率管理機(jī)制，過度依賴存貸利差盈利，在資產(chǎn)定價方面沒有完善的定價機(jī)制。對此，商業(yè)銀行要著重從提高利率管理能力、大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和金融創(chuàng)新以及提高金融產(chǎn)品定價能力三個方面人手應(yīng)對利率市場化改革。

3.1 提高利率風(fēng)險的管理能力

3.1.1 建立適合自身的風(fēng)險衡量方法

利率風(fēng)險衡量主要有三種比較典型的方法：利率敏感性缺口分析、持續(xù)期缺口分析、VAR分析。

第一，利率敏感性缺口分析。利率敏感性缺口（ISG）是利率敏感性資產(chǎn)（ISA）與利率敏感性負(fù)債（ISL）的差。由此可以得到：凈利息變動收入=利率變動*利率敏感性缺口。通常來說，一年累計的缺口頭寸在生息資產(chǎn)的10%為標(biāo)準(zhǔn)的利率風(fēng)險限度。

利率敏感性缺口采用的是靜態(tài)的賬面分析方法，但是僅僅計算了利率變動對銀行凈利息收入的影響，忽視了銀行凈值的計算。

第二，持續(xù)期缺口分析。持續(xù)期也稱為久期，持續(xù)期缺口分析是用來衡量利率變動對商業(yè)銀行市場凈值影響。持續(xù)期缺口為正，說明資產(chǎn)對利率敏感度大于負(fù)債，當(dāng)利率下降時資產(chǎn)增值幅度大于負(fù)債增值幅度，銀行的市場凈值增加。相反，利率增長時，銀行的市場凈值減少。

第三，VAR分析。VAR是指在給定期限和置信區(qū)間的情況下，銀行可能遭受的最大損失。VAR分析以概率論和數(shù)理統(tǒng)計為基礎(chǔ)，能提供具有高度概括性而且直觀的數(shù)值。然而VAR分析雖然有著顯著的優(yōu)點(diǎn)，但分析是建立在假設(shè)以及歷史數(shù)據(jù)上，如果假設(shè)條件與未來實際情況不相符或者出現(xiàn)極端事件，那么VAR分析便無法適用。

從我國目前的狀況來看，由于長期以來缺乏利率風(fēng)險管理，風(fēng)險衡量技術(shù)還處于起步階段，因此在現(xiàn)階段可以先行建立較為簡單的缺口分析手段。對于持久期缺口分析，由于我國市場化程度不高，難以精確計算存續(xù)期各期現(xiàn)金流以及相應(yīng)貼現(xiàn)率，所以持久期暫時不適合我國商業(yè)銀行。而我國尚缺乏長期全面的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，因此VAR分析暫時不適合我國商業(yè)銀行進(jìn)行理論風(fēng)險測量。

3.1.2 增強(qiáng)利率風(fēng)險控制能力

從理論上來說，當(dāng)利率處于上升期時，營造利率敏感性正缺口以及持續(xù)期負(fù)缺口；當(dāng)利率處于下降期時，則營造利率敏感性負(fù)缺口以及持續(xù)期正缺口。以這種方法不僅能夠有效控制風(fēng)險，還能夠從中盈利。但是利率市場化后，利率波動頻率加大，利率變得難以預(yù)測，而且調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)時間往往較長以及資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的主動權(quán)有相當(dāng)一部分掌握在客戶的手上。單一地使用調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的方式來控制利率風(fēng)險在實踐中并不可靠。

在利率波動不定難以預(yù)測的情況下，選擇適當(dāng)?shù)慕鹑谘苌ぞ吣軌蛴行У匾?guī)避利率風(fēng)險從而達(dá)到套期保值的效果。雖然目前我國的金融衍生品市場還不存在，但隨著利率市場化改革的深入以及金融衍生品市場逐步形成，運(yùn)用金融衍生工具規(guī)避利率風(fēng)險不失為一條良策。

3.2 大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)

中間業(yè)務(wù)的發(fā)展水平是衡量一家商業(yè)銀行現(xiàn)代化水平的重要標(biāo)志。西方發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行的一個突出特點(diǎn)是中間業(yè)務(wù)收入占總收入比重較大，一些達(dá)到了總收入的40%到50%?？傮w上看，近年來我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展較快，但是與西方發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行相比，差距甚遠(yuǎn)。

我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)占總收入比重普遍低于20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西方發(fā)達(dá)國家水平。而我國中小型商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)占比則更低，普遍低于5%。在今后，我國商業(yè)銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)應(yīng)從以下幾點(diǎn)著力：

3.2.1 轉(zhuǎn)變觀念，認(rèn)識中間業(yè)務(wù)的意義

由于我國商業(yè)銀行傳統(tǒng)的盈利方式的，因此嚴(yán)重缺乏對中間業(yè)務(wù)的認(rèn)識。中間業(yè)務(wù)的發(fā)展能夠促進(jìn)銀行的存貸業(yè)務(wù)，從而達(dá)到吸引客戶的目的；能夠給銀行帶來可觀的收入，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融市場的需求不斷增加，而目前相當(dāng)一部分企業(yè)的金融需求無法得到滿足，中間業(yè)務(wù)發(fā)展能夠填補(bǔ)這一部分空白從中盈利；能夠從一定程度上降低銀行經(jīng)營風(fēng)險，由于大部分中間業(yè)務(wù)不占用銀行自有資本，因此具有低風(fēng)險和成本的特點(diǎn)。

3.2.1 加大中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新

從目前來看，我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)主要為結(jié)算和一般性代理業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)利潤較低，而且發(fā)展空間不大。而大多數(shù)企業(yè)及個人仍有各種各樣的中間業(yè)務(wù)需求得不到滿足，這就要求我國商業(yè)銀行在中間業(yè)務(wù)上不斷創(chuàng)新以滿足企業(yè)及個人需求。

3.2.3 建立完善的人才培訓(xùn)機(jī)制

隨著中間業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，中間業(yè)務(wù)的種類越來越多，這就要求從業(yè)人員能夠熟練掌握原有業(yè)務(wù)知識的同時能夠及時掌握新業(yè)務(wù)的相關(guān)知識。對此，銀行要完善人才培訓(xùn)機(jī)制，以確保從業(yè)人員能夠及時并且熟練掌握業(yè)務(wù)知識，促進(jìn)中間業(yè)務(wù)發(fā)展。

4 結(jié)語

由于長期以來我國實行利率管制，我國商業(yè)銀行一直是利率價格的接受者，而隨著利率市場化改革的深化，商業(yè)銀行逐漸開始參與到利率價格的制定中。若定價過高可能導(dǎo)致銀行在市場中處于劣勢失去市場份額，若定價過低可能會導(dǎo)致收不抵支。對此，我國商業(yè)銀行應(yīng)該考慮收益水平、資金成本、信用風(fēng)險、利率風(fēng)險等因素，建立起一套適合自身的金融產(chǎn)品定價機(jī)制。

（編輯：徐軍旗）