中國為什么出不了巴菲特

隨著反腐向金融領(lǐng)域的深入，一段時間以來人們目睹了若干資本大佬的倒下。每一個大佬的倒下，幾乎都會引發(fā)“中國為什么出不了巴菲特”之問。

從字面意思來看，這個問題的提出有一竿子打翻一船人之嫌，幾個大佬的倒下并不足以代表什么規(guī)律，假以時日，中國一定會出現(xiàn)自己的巴菲特。不過這個問題的提出，依然獲得了很多人的共鳴，這或許是因為其隱含的潛臺詞敏銳地捕捉到了人們心中的一個困惑：為什么會有這么多人倒在了成為巴菲特的路上？

在回答中國能不能出巴菲特之前，人們首先需要厘清國人巴菲特之夢的意涵，及其與巴菲特本人實際情形之間的差異。必須承認，當人們談到成為巴菲特的話題時，往往看重的更多是巴菲特所成就的財富帝國的規(guī)模及其傳奇的投資經(jīng)歷。

在一個習(xí)慣于趕超的經(jīng)濟體和成功學(xué)充斥的國度，這種結(jié)果導(dǎo)向的膜拜和憧憬無可厚非。除了想成為中國的巴菲特，在經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，人們還想過成為中國的摩根、福特、洛克菲勒、韋爾奇、蓋茨、喬布斯等等。

但這種結(jié)果導(dǎo)向的模仿往往讓人們忽略了成就商業(yè)傳奇的體制因素。換言之，人們所膜拜和模仿的是一個被窄化的巴菲特。這么說似乎有體制決定論的味道，但巴菲特之所以為巴菲特，靠的不僅僅是財技和資金實力。一個相對規(guī)范的監(jiān)管框架，一個相對透明的運營環(huán)境，一個市場與公權(quán)力邊界相對清晰的政經(jīng)生態(tài)，是成就巴菲特乃至一切商業(yè)傳奇必不可少的要件。

具體到巴菲特而言，有人或許會拿其參議員父親的家庭背景說事兒，但至少到目前為止沒有任何訊息表明，此一背景對于其投資生涯的加持作用。相反，巴菲特畢業(yè)后并沒有選擇到華爾街打拼，為大財團、大基金服務(wù)，或是為富豪集團理財，而是回到偏遠的故鄉(xiāng)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈開始其創(chuàng)業(yè)之路，早期的募資對象也多是一些和其家境相仿的中產(chǎn)家庭。

美國金融資源和金融基礎(chǔ)設(shè)施的相對均等化，資本的流動性，資本市場信息的相對公開準確，投資的相對便利化，對于其從一個籍籍無名的中西部小城市青年成長為一個國際級投資大師，發(fā)揮了不可或缺的作用。與此形成鮮明對比的是，中國金融資源從地域到機構(gòu)到人群的相對壟斷和封閉。同樣是白手起家，與中國有志青年相比，巴菲特的體制成本顯然要小很多。

當然，與這些運營和機會成本相比，中國金融領(lǐng)域的青年民營企業(yè)家群體面臨的其他制度或缺制度化成本顯然要更高。

這里面有著轉(zhuǎn)型期各個行業(yè)的企業(yè)家們面臨的共同風(fēng)險，也即所謂的原罪效應(yīng)，因為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型本來就是一個對之前的規(guī)則進行改寫的過程，需要有突破，率先突破者也確實能收獲巨大的“違規(guī)紅利”，灰色利益和灰色地帶就此構(gòu)建。如果新規(guī)則能夠盡快確立，“違規(guī)紅利”空間能夠盡快被壓縮，新規(guī)則所實現(xiàn)的制度紅利能夠覆蓋“違規(guī)紅利”所造成的損失，進而為盡快完成對此前突破行為的“除罪化”創(chuàng)造有利條件，則一輪良性的轉(zhuǎn)型循環(huán)有望完成，經(jīng)濟和社會效益的最大化也得以實現(xiàn)。

這其中的關(guān)鍵在于新規(guī)則的盡快確立，如果新規(guī)則遲遲無法確立，則“違規(guī)紅利”無論是被少數(shù)利益集團長期壟斷，還是為更多的利益集團所瓜分，都會導(dǎo)致灰色利益鏈條的固化。隨著時日遷延，會越來越不利于突破行為的“除罪化”，一個良性的轉(zhuǎn)型循環(huán)遲遲無法完成，進而損害到轉(zhuǎn)型本身的正當性。

具體到金融領(lǐng)域，由于改革的相對滯后，公權(quán)力和利益集團握有相對更多的資源，而金融的特性又決定了“違規(guī)紅利”的倍增效應(yīng)，由此導(dǎo)致如果想實現(xiàn)跨越式發(fā)展，加進包括權(quán)力在內(nèi)的各種杠桿似乎就成為不可抵御的誘惑，各種陷阱也就此埋下?？紤]到金融活動所涉及的事關(guān)全局的樞紐效應(yīng)，以及所涉及利益的巨大，除了原罪的難以去除外，權(quán)力鏈條的調(diào)整所帶來的利益格局的重組在金融領(lǐng)域也格外令人矚目。

這么說似乎會讓人有點沮喪，難道人們只能消極坐等體制環(huán)境的完善，然后才能“染指”巴菲特之夢嗎？答案自然沒有那么悲觀。成就巴菲特需要一個好的金融市場，一個好的金融市場的出現(xiàn)，則需要監(jiān)管部門與市場參與者共同發(fā)力，攜手突破各種不利于打破資源壟斷和清除違法牟利空間的體制性障礙，積極構(gòu)建更符合法治市場經(jīng)濟精神的金融監(jiān)管框架和運營環(huán)境。

在此過程中作為金融從業(yè)人員應(yīng)更多體現(xiàn)自律精神，為虎作倀也罷，與虎謀皮也罷，為實現(xiàn)一時的超常規(guī)發(fā)展加進的各種不當杠桿所留下的遺患，終究會在各種去杠桿的過程中引爆。