信托：大步快跑中的盛世危言

時(shí)文

信托業(yè)這一曾經(jīng)看似遙遠(yuǎn)但卻越走越近的理財(cái)方式已經(jīng)成了年末眾多投資者期盼盤點(diǎn)的一大重頭戲。

信托業(yè)這一曾經(jīng)看似遙遠(yuǎn)但卻越走越近的理財(cái)方式已經(jīng)成了年末眾多投資者期盼盤點(diǎn)的一大重頭戲。2013年的信托世界里的確發(fā)生了不少值得我們盤點(diǎn)的故事，而另一方面，則是在2014年我們又要怎樣去計(jì)劃，用自己手里的錢來投資呢？

風(fēng)險(xiǎn)暴露

從2013年年初至12月30日，按照集合信托產(chǎn)品的成立日期計(jì)算，信托產(chǎn)品的平均年化預(yù)期收益率為8.8%。而2012年全年，集合信托產(chǎn)品的平均年化預(yù)期收益率則為9.16%。

在2013年同樣可以登上頭條的還有家族信托。在信托公司2013年進(jìn)行的多項(xiàng)創(chuàng)新探索中，家族信托或許是目前業(yè)內(nèi)爭(zhēng)議最小，共識(shí)最大的業(yè)務(wù)方向。早在2013年年初，平安信托公布于業(yè)內(nèi)推出第一單家族傳承信托產(chǎn)品，管理信托資產(chǎn)規(guī)模為5000萬元。

據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2013年前三個(gè)季度，信托業(yè)受托資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)實(shí)現(xiàn)了三個(gè)“萬億元”規(guī)模的遞增，前兩個(gè)季度的規(guī)模分別為8.43萬億元、9.45萬億元，2013年三季度末，信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模更是達(dá)到了10.13萬億元。

2013年，隨著“大資管”時(shí)代的到來，使得以銀信合作為代表的信托公司通道業(yè)務(wù)備受沖擊。在經(jīng)歷五年高速發(fā)展后，2013年，信托業(yè)已經(jīng)走到三岔路口，數(shù)據(jù)顯示，截至2013年三季度末，信托管理資產(chǎn)環(huán)比規(guī)模增速僅為7.16%，與今年二季度末和一季度末的數(shù)據(jù)相比，分別下降了1.14和9.7個(gè)百分點(diǎn)。

隨著資產(chǎn)規(guī)模的迅速膨脹和產(chǎn)品創(chuàng)新的不斷深入，信托機(jī)構(gòu)的研發(fā)和資產(chǎn)管理能力受到挑戰(zhàn)。一些原本在信托行業(yè)“剛性兌付”規(guī)則下包裹嚴(yán)實(shí)的兌付風(fēng)險(xiǎn)問題，因?yàn)樯骐U(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模越來越大，開始逐漸暴露。

前景可期

對(duì)于新的一年，信托是否還能保持這樣良好的勢(shì)頭。尤其是在傳出李嘉誠(chéng)、潘石屹拋售內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)的新聞后，更是引起不少人的惶恐與猜測(cè)。媒體所披露的風(fēng)險(xiǎn)較高的信托種類也以房產(chǎn)信托居多，這也驗(yàn)證了房地產(chǎn)領(lǐng)域投資風(fēng)險(xiǎn)的加劇。

在經(jīng)濟(jì)下行期，持有資產(chǎn)不如持有貨幣。因?yàn)榉康禺a(chǎn)信托項(xiàng)目的周期一般較長(zhǎng)，因此在市場(chǎng)不穩(wěn)定的背景下，土地和房產(chǎn)是否還能穩(wěn)穩(wěn)地成為項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制的保證呢？所以對(duì)于2014年房地產(chǎn)信托的展望，也許答案是：減持。

再看基礎(chǔ)設(shè)施信托。2013年，信托在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資一直不溫不火。從目前的政策趨向看，也多是化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而不是增加其負(fù)債率，因此，要想看到基礎(chǔ)設(shè)施信托在新的一年中能有多大突破與進(jìn)展似乎也不那么容易。endprint