論我國中小企業(yè)融資的法律障礙

林秋鴦

摘 要：融資逐步成為限制中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸，而當(dāng)下的多種融資方式對于中小企業(yè)的適用存在障礙，中小企業(yè)難以享受法律提供的便利。掃除中小企業(yè)融資的法律障礙的方法則是在遵循市場規(guī)律的前提下，充分發(fā)揮市場主體的積極性以及政府的作用。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資

無論是在創(chuàng)造最終產(chǎn)品跟服務(wù)的價(jià)值總量方面，還是在利用外資以及出口創(chuàng)匯，或者是在推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，中小企業(yè)都有其舉足輕重的地位。但是在其在發(fā)展過程中也會遇到種種困難，融資則是最為普遍的問題。

隨著《物權(quán)法》《公司法》《證券法》等法律的修訂，在法律上已經(jīng)認(rèn)可了多種的融資方式，盡管這些方式并不完備，但這些定型化的融資方式的推廣和運(yùn)用使得企業(yè)的融資渠道大為拓寬并且更為安全有效。這些法律制度或者融資方式往往為大企業(yè)所專用。在法律意義上，融資方式應(yīng)該無差別地適用于所有主體，僅僅因?yàn)樾∑髽I(yè)和大企業(yè)自身?xiàng)l件的不同而難以平等適用，則會造成融資法律方式的多樣性與企業(yè)融資難共存的悖論。悖論一方面表現(xiàn)在特定的融資方式數(shù)量的增多，另一方面則是新的金融工具對于中小企業(yè)越來越難以具有可行性。

一、當(dāng)前中小企業(yè)融資的主要問題

（一）債權(quán)融資方式障礙。銀行貸款是中小企業(yè)獲得債權(quán)融資的主要方式，其前提是企業(yè)自身的信用。銀行要求中小企業(yè)提供擔(dān)保，包括了典型擔(dān)保，非典型性擔(dān)保（浮動擔(dān)保、讓與擔(dān)保、所有權(quán)保留等）。由于銀行自身利益訴求的存在，新的擔(dān)保方式難以施行，具體包括以下幾個方面：（1）浮動抵押。浮動抵押是指抵押人在其現(xiàn)在和將來的全部財(cái)產(chǎn)或者部分財(cái)產(chǎn)上設(shè)定的擔(dān)保。然而銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，往往愿意接受大企業(yè)的浮動抵押而不愿接受那些中小企業(yè)提供的浮動抵押。雖然我國物權(quán)法允許設(shè)置浮動抵押的主體范圍廣泛，但對于風(fēng)險(xiǎn)管控嚴(yán)格的銀行來說，眾多的中小企業(yè)提供的抵押難以為銀行所接受。（2）權(quán)利質(zhì)押。企業(yè)用于融資的財(cái)產(chǎn)不僅局限于有形財(cái)產(chǎn)，也可以是無形財(cái)產(chǎn)，如權(quán)利質(zhì)押。權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的很廣，為企業(yè)拓寬了融資的渠道。但權(quán)利質(zhì)押能否為銀行所采用取決于一定的條件。例如，在是否接受中小企業(yè)的應(yīng)收賬款的質(zhì)押時，銀行更加愿意選擇有穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入的大型企業(yè)，往往基于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范的要求，將中小企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)押排除在外。

（二）股權(quán)融資方式的適用障礙。股權(quán)融資作為企業(yè)融資的常見方式，使得資金的提供者成為企業(yè)的出資人與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)融資需要良好的資本進(jìn)入流通和退出機(jī)制，對中小企業(yè)來講尤為重要。中小企業(yè)往往規(guī)模小，但是具有很高的成長性，對資金的需求也比較大。我國為創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板要求符合上市條件的中小企業(yè)可以通過該二級市場上市融資，但是對于大量的并不符合上市條件的中小企業(yè)來說，資本的流通退出仍存在很大的困難。

二、解決中小企業(yè)融資問題的法律制度對策

（一）完善證券市場相關(guān)立法。證券市場具有籌資、促進(jìn)產(chǎn)權(quán)流動、優(yōu)化資源配置的功能。但目前上市融資發(fā)行債券的法律法規(guī)不利于中小企業(yè)，首先表現(xiàn)在對證券市場融資的條件要求過高，草創(chuàng)階段的中小企業(yè)很難達(dá)到達(dá)到法律規(guī)定的條件。不具備法定條件既不能在證券市場上市交易，也無法發(fā)行公司債券，很難獲得資金。所以在政策制定之時，應(yīng)向中小企業(yè)適當(dāng)傾斜。可以借鑒美日等國家的做法，將將中小企業(yè)的上市門檻降低，并進(jìn)行單獨(dú)的場外市場交易。

（二）建立規(guī)范有序的民間資本市場。我國居民具有較高的儲蓄意愿，民間資本實(shí)力雄厚。然而基于金融市場的安全和穩(wěn)定的考慮，對于民間資本的籌集和進(jìn)入金融領(lǐng)域的途徑有著非常嚴(yán)格的限制，雖然民間資本對中小企業(yè)有著巨大的支撐作用，但仍然缺乏一個規(guī)范的有序的民間資本市場，也缺乏對民間資本的系統(tǒng)的管理。所以我們應(yīng)在加大對民間資本市場的規(guī)范和監(jiān)管的同時，充分發(fā)揮民間資本對中小企業(yè)融資的積極作用，使民間資本得到充分的利用。

（三）增大對中小企業(yè)的財(cái)政支持。對于中小企業(yè)來說，直接通過政府的補(bǔ)貼或者稅費(fèi)減免也是一種重要的途徑。對于中小企業(yè)來說，一方面通過政府專項(xiàng)資金的支持得到了相應(yīng)的資金，另一方面也因?yàn)槎愘M(fèi)的減免提高了企業(yè)的競爭力，間接地促進(jìn)了就業(yè)的增加。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的發(fā)展影響了國民經(jīng)濟(jì)的活力，在整體上具有重要作用，但是單個獨(dú)立的企業(yè)往往也處于弱勢。所以就要從國家產(chǎn)業(yè)政策的層面對于企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆鲋?，以?shí)現(xiàn)中小企業(yè)和大型企業(yè)之間的實(shí)質(zhì)的、獲取法律提供的融資方式上的平等。

三、結(jié)語

因?yàn)橹行∑髽I(yè)融資面對的困難不僅僅來自法律的障礙，更多的是整體金融市場自身問題的另一種投影。所以解決融資問題不僅要從法律制度本身出發(fā)，也要從金融體系的改革出發(fā)，才能使得法律實(shí)施的效率基于現(xiàn)有的市場機(jī)制得到最大化的發(fā)揮。在這一過程中，不僅需要對證券市場的相關(guān)法律制度進(jìn)行制定和修改，也需要對于給于中小企業(yè)財(cái)政支持或者稅費(fèi)減免的政策進(jìn)行法制化，做到事事有法可依。在有法可依的基礎(chǔ)上落實(shí)法律制定的基本目標(biāo)，為中小企業(yè)融資問題的解決掃除法律上的障礙。

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