我何以三次準(zhǔn)確預(yù)測油價？

○文／朱潤民

我何以三次準(zhǔn)確預(yù)測油價？

○文／朱潤民

編者按

在本輪國際油價下降之前，朱潤民先生就國際油價走勢在本刊多次發(fā)表相關(guān)文章，并在2014年2月份重申“最遲在2015 年底前，國際原油價格的低點(diǎn)不會高于60 美元/ 桶”的觀點(diǎn)。

作為一位研究國際油價10多年的業(yè)內(nèi)人士，他3次準(zhǔn)確預(yù)測國際油價走勢。期間，他有著怎樣的體會與心得？特此撰文，以饗讀者。

最近，《華爾街見聞》國際互聯(lián)網(wǎng)站以醒目的標(biāo)題《經(jīng)濟(jì)學(xué)家：誰能確知油價走勢？那不是騙人就是有妄想癥》轉(zhuǎn)述了前美銀美林加拿大公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼策略師、目前任加拿大財(cái)富管理公司GluskinSheff首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg的觀點(diǎn)。為了澄清是非，也為真正的石油經(jīng)濟(jì)研究工作者正名，筆者借《中國石油石化》談?wù)剛€人在國際原油價格預(yù)測方面的經(jīng)歷和體會，希望對有志于石油經(jīng)濟(jì)研究和關(guān)注油價預(yù)測的讀者有所裨益。

油價是可以預(yù)測的

筆者進(jìn)入石油經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域以來，已經(jīng)經(jīng)歷了三次國際原油價格趨勢的預(yù)測。

第一次是2004年底，在一份內(nèi)部報(bào)告中，我們提出，“目前國際油價盡管處于人們普遍認(rèn)為的高價位運(yùn)行，但是從國際原油供需形勢看，如果沒有大幅度的產(chǎn)量增長，世界經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大幅滑坡，國際原油價格出現(xiàn)低于35美元/桶的情況不太可能……從未來的原油價格方面考察，目前的油價雖然不是最低的40美元/桶，但還是居于人們的心理價位區(qū)間之中偏低的水平。”這是我們針對國際油價第一次非常明確的預(yù)測，確立了國際油價預(yù)測的長期上漲趨勢。

第二次是2007年底，作為中國石化石油勘探開發(fā)研究院《國際原油價格跟蹤分析及預(yù)測》研究項(xiàng)目的編外參與人員，筆者主導(dǎo)提出了“2008年或2009年應(yīng)該是本輪油價由上行走勢向下行走勢過渡的拐點(diǎn)時期”，因此獲該院頒發(fā)的科技進(jìn)步一等獎獎勵證書。

●正確預(yù)測國際油價，不是騙人就是妄想癥？“NO”。 供圖/東方IC

第三次就是2011年至2014年油價大幅下行至當(dāng)前水平之前，筆者一直在呼吁警惕國際原油價格進(jìn)入中期趨勢線水平。先后于2012年、2013年和2014年多次在《中國石油石化》刊登了關(guān)于國際原油價格趨勢預(yù)測的文章，主要可以摘錄如下：2012年7月，《2013，油價60美元？》（署名：梁海云）明確提出“國際原油價格的中等水平應(yīng)該為60～80 美元/桶……在經(jīng)歷長達(dá)近兩年的高水平油價之后，未來國際原油價格正在步入下行通道，并進(jìn)入低水平運(yùn)行階段。國際原油價格再次跌破60 美元/ 桶不應(yīng)該令人覺得突兀和不可思議。2013 年前后將成為國際原油價格確認(rèn)觸底的關(guān)鍵時期，最遲不會越過2015 年末?！?2013年5月，筆者撰寫《油價向中期趨勢過渡？》一文，提出“盡管目前還不能認(rèn)定國際原油價格是否正在進(jìn)入中期下行通道，但2013 年將是一個關(guān)鍵的時間節(jié)點(diǎn)， 4 ～ 7 月是一個非常敏感的時期。最晚不會超過2015 年底，國際原油價格將進(jìn)入中期走勢。在進(jìn)入中期趨勢線之前的過程急劇下降的可能性比較大，且回到中期趨勢線水平之前極有可能出現(xiàn)深度下跌?！衅谶€必然回到一個相對較低水平（70 美元/ 桶附近）運(yùn)行2 年以上，甚至達(dá)到5 年、10年。”2014年2月，在《蹺蹺板上的美元與油價》重申“如筆者此前預(yù)測，最遲在2015 年底前，國際原油價格的低點(diǎn)不會高于60 美元/ 桶。”

以上三次的預(yù)測結(jié)果基本均得到了時間的驗(yàn)證。

石油市場經(jīng)濟(jì)活動是有規(guī)律可循的，有規(guī)律才值得研究和探索。基于此，筆者才堅(jiān)持了下來，即使目前單槍匹馬也還在堅(jiān)持。的人必須有四方面的素質(zhì)。

一是須有廣博的知識，包括經(jīng)濟(jì)的、政治的、哲學(xué)的、倫理學(xué)的、歷史的以及自然科學(xué)的，尤其是石油行業(yè)的知識至關(guān)重要。為做好油價預(yù)測，我在這方面讀了大量的書，有深刻的心得，逐漸建立了自己在油價預(yù)測、石油經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)不同層面的分析研究體系。

二是必須有敏銳的洞察力和分析能力。很多真正本質(zhì)的東西隱藏在現(xiàn)象之后。石油這種被冠以“戰(zhàn)略資源”的商品，真相更是被重重假象遮掩著，無論是石油生產(chǎn)者還是消費(fèi)者，無論是歐佩克還是OECD組織，無論是美國還是俄羅斯，幾乎所有的參與者都希望把握主導(dǎo)權(quán)，不希望別人能夠看透這一切。準(zhǔn)確的油價預(yù)測是建立在穿透這些假象的基礎(chǔ)之上的。我的三次油價預(yù)測結(jié)果剛提出來的時候，幾乎得不到業(yè)界認(rèn)可。因?yàn)?，預(yù)測結(jié)果與提出時點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象及其展現(xiàn)的前景格格不入。這就是假象與真相的區(qū)別。

三是須有很高的職業(yè)道德素養(yǎng)。油價預(yù)測是建立在自有的預(yù)測理論與預(yù)測方法基礎(chǔ)上的大量的數(shù)據(jù)和跟蹤、收集、分析與研究，是一個投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出回報(bào)的職業(yè)，因此，做油價預(yù)測一定要有很高的職業(yè)道德，一開始就需要樹立不是以此謀生、謀利的理念，才能堅(jiān)持下來。不過，油價預(yù)測又確實(shí)能帶來巨大的利益，可以通過油價預(yù)測參與國際原油價格期貨交易，獲得很高的回報(bào)。但是，作為一個經(jīng)濟(jì)研究人員，這種投機(jī)活動可適度參與，以此驗(yàn)證研究成果的正確與否，而非單純的謀取私利。

四是要有耐得住寂寞兢兢業(yè)業(yè)工作的毅力。為做好油價預(yù)測，筆者幾乎每周要工作近百個小時，除了為獲取必要的工資收入完成工作外，八小時以外可以工作的時間基本全用在了油價預(yù)測的跟蹤分析與研究上，每天要跟蹤、收集整理大量的數(shù)據(jù)和信息，要對一些重點(diǎn)事件和數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析并建立長期跟蹤機(jī)制，要挖掘數(shù)據(jù)和現(xiàn)象背后的原因和本質(zhì)。

因此，要做好油價預(yù)測，關(guān)鍵是要選拔一批有志于油價預(yù)測的精英，建立一支精干高效的油價預(yù)測研究隊(duì)伍，建立一套完整的油價預(yù)測體系。

科學(xué)預(yù)測要摒棄錯誤觀念

在社會上，有兩種人對國際原油價格預(yù)測研究的影響非常大。第一類是那些無視經(jīng)濟(jì)規(guī)律、不重視石油經(jīng)濟(jì)研究、不相信油價預(yù)測的決策者。他們的投資決策不是建立在國際原油價格走勢預(yù)測基礎(chǔ)之上，“油價誰說得準(zhǔn)”是他們的口頭禪。第二類是那些充斥在石油經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域的“南郭先生”，或許是他們從沒有預(yù)測準(zhǔn)過，他們也不相信別人的預(yù)測。

絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)和分析研究人員總是用過去3～5年的油價走勢預(yù)測未來走勢，用預(yù)測時點(diǎn)的價格水平作為未來價格走勢的起點(diǎn)。如果不發(fā)生趨勢性變化，上述機(jī)構(gòu)和研究人員的預(yù)測結(jié)果與實(shí)際是基本相符的，但是一旦發(fā)生趨勢性的方向變化，他們就會錯的離譜。事實(shí)上，一個油價變化周期是20～30 年，3～5年的趨勢根本反映不了油價變化規(guī)律的全貌，尤其是趨勢性變化前的一段時間內(nèi)的預(yù)測結(jié)果會嚴(yán)重偏離實(shí)際走勢。

此外，國際油價預(yù)測是一個參與國際原油資源投資活動與貿(mào)易組織的核心商業(yè)秘密，一定要由自己的核心團(tuán)隊(duì)做，而不是聽信于國際機(jī)構(gòu)和國際投行。絕大多數(shù)國際機(jī)構(gòu)和國際投行的公開數(shù)據(jù)顯示，他們的預(yù)測只適用于趨勢不發(fā)生變化階段，基本不適用于價格出現(xiàn)趨勢性變化的“拐點(diǎn)”階段。

文雖至此，意猶未盡，限于篇幅，就此擱筆，希望能幫助讀者更多了解一點(diǎn)國際原油價格預(yù)測的知識，相信油價是可以預(yù)測的，也希望能夠有更多的有志之士參與到國際原油價格預(yù)測中來，為中國投資者“走出去”參與國際油氣資源的投資提供必要的支撐。

責(zé)任編輯：侯瑞寧

znhouruining@163.com

油價預(yù)測關(guān)鍵在人

做油價預(yù)測關(guān)鍵在人。經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門思辨性很強(qiáng)的學(xué)科，與自然科學(xué)能夠用公理、定理推導(dǎo)不一樣，在油價預(yù)測的時候絕對不可能用簡單的“1+1=2”來推導(dǎo)，這就使得做油價預(yù)測