淺析天弘基金的鯰魚效應(yīng)

高星月

余額寶無縫對接天弘基金的增利寶，受到了支付寶客戶的廣泛認可，在不足一個月內(nèi)募集的規(guī)模超百億，引起市場金融的高度關(guān)注和討論。余額寶的橫空出世對于進一步加快互聯(lián)網(wǎng)對金融市場重構(gòu)步伐起到了重要作用。本文從余額寶的迅速膨脹出發(fā)，分析了天弘基金造成的鯰魚效應(yīng)，以此激發(fā)商業(yè)銀行對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的思考。

貨幣市場基金/鯰魚效應(yīng)/互聯(lián)網(wǎng)金融

兩會前后，有關(guān)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融是吸血鬼還是攪活市場的鯰魚以及是否取締余額寶引起了社會的廣泛關(guān)注。面對余額寶的迅猛增長，有人指出，余額寶是趴在銀行上的吸血鬼，是典型的金融寄生蟲，通過高利率給予大眾小利，自己則贏取巨額利潤，讓整個社會金融為之買單，嚴重的干擾了市場，拉高了企業(yè)融資資本從而威脅中國金融安全，長此以往后果不堪設(shè)想，從而呼吁取締余額寶。

余額寶對接的天弘基金屬于貨幣市場基金，其火爆的原因是因為它的出現(xiàn)對個體群眾以及小微企業(yè)充滿了誘惑，從以往數(shù)據(jù)可以看出，余額寶收益是銀行的數(shù)倍。而這種遠高于銀行的利益誘惑會使個人以及小微企業(yè)傾向于貨幣市場基金從而沖擊銀行的壟斷地位。金融服務(wù)是作為滿足人們經(jīng)濟生活的需求而存在的，如果能提供更便利的服務(wù)，則順應(yīng)優(yōu)勝劣汰的趨勢是可取的。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的沖擊不可忽視。

一、天弘基金的創(chuàng)新點

余額寶在不足一個月內(nèi)募集資金規(guī)模就已突破百億元，并且每天以億元的規(guī)模在增長，使天弘基金在基金市場獨占鰲頭。究其原因，是其在多方面進行了創(chuàng)新。

（一）開創(chuàng)新型金融產(chǎn)品模式

余額寶對接天弘基金作為第一只互聯(lián)網(wǎng)基金，很快收到違規(guī)爭議。公司面臨著監(jiān)管風(fēng)險，在此，余額寶對基金銷售行為的設(shè)計被定義為直銷，并嚴格按照業(yè)務(wù)流程的設(shè)計直接銷售，支付寶收費提供交易平臺的價格（管理費），從而成功規(guī)避了監(jiān)管風(fēng)險。證監(jiān)會對余額寶創(chuàng)新的第三方支付和貨幣基金產(chǎn)品的組合給予肯定和支持。

（二）營銷方式獨具一格

天弘基金在營銷渠道上創(chuàng)造在大電商平臺基金公司基金直銷模式。目前，天弘基金是唯一的產(chǎn)品提供者。增利寶使用支付寶的渠道優(yōu)勢，零成本促銷產(chǎn)品，將產(chǎn)品直接顯示在近八億組客戶面前，擁有近200億的市場規(guī)模。在短期內(nèi)增加增利寶基金規(guī)模已超過100億元，使默默無聞的天弘基金，在短期內(nèi)成為中國最大規(guī)模的貨幣基金管理者，公司的品牌價值也大大增加。公司是以網(wǎng)絡(luò)營銷渠道的優(yōu)勢，創(chuàng)造了一個奇跡。

二、天弘基金的鯰魚效應(yīng)

（一）對商業(yè)銀行的沖擊

商業(yè)銀行由于制度和政策因素，在金融服務(wù)機構(gòu)長期處于核心低位。大多數(shù)的金融業(yè)務(wù)和渠道被商業(yè)銀行壟斷，其在金融市場中的強勢地位明顯。但隨著我國的改革的深化，我國商業(yè)銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的壟斷地位面臨前所未有的挑戰(zhàn)。以天弘基金為代表的貨幣市場基金對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有負面影響，貨幣市場基金的擴張到一定程度，會導(dǎo)致銀行存款的損失，甚至在嚴重時可導(dǎo)致商業(yè)銀行流動性危機。

但我們更應(yīng)該注意的是，我國貨幣市場基金對商業(yè)銀行也表現(xiàn)出的積極的一面。首先，有利于銀行風(fēng)險的轉(zhuǎn)移；其次，貨幣市場基金的推出，使我國商業(yè)銀行謀求生存利益不斷拓展新業(yè)務(wù)，促使銀行市場、信托市場交叉融合，將對中國的“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理”的政策提出挑戰(zhàn)，從而可以成為商業(yè)銀行改進業(yè)務(wù)水平的一個助推器。目前，我國已允許商業(yè)銀行設(shè)立自己的基金管理公司，這是使商業(yè)銀行走向混業(yè)經(jīng)營邁出的關(guān)鍵一步，可以使我國更好地融入世界潮流，與國際接軌。

（二）新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式倒逼銀行轉(zhuǎn)型

天弘基金是一只貨幣基金，它實際上是作為一個民間力量打破銀行理財產(chǎn)品“攬儲”的壟斷效應(yīng)，是一種新技術(shù)和新商業(yè)模式的突破。

天弘基金“余額寶”的推出，更是對支付寶的金融創(chuàng)新和大數(shù)據(jù)應(yīng)用的有益探索，簡單的一個或幾個產(chǎn)品吸引客戶遠離銀行資金管理的新途徑，只有形成產(chǎn)品集群，提供了一種替代產(chǎn)品并且這種替代品足夠滿足備選產(chǎn)品的選擇時，才會出現(xiàn)客戶融資渠道的明顯轉(zhuǎn)移。但這種嘗試有利于發(fā)展國內(nèi)金融創(chuàng)新，倒逼銀行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。

傳統(tǒng)的銀行業(yè)需要警惕的是，科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，特別是大數(shù)據(jù)時代使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)門檻降低。分析師預(yù)測，正如阿里宣布，阿里要做的不是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，而是直接向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的重要方向——基于互聯(lián)網(wǎng)的金融資產(chǎn)管理平臺，即創(chuàng)造大數(shù)據(jù)時代。而這種趨勢已經(jīng)引起國內(nèi)銀行的重視。天弘基金在探索的同時，銀行業(yè)金融機構(gòu)也已經(jīng)開始關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，并已開始把互聯(lián)網(wǎng)作為在金融產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)域與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)升級的重要途徑。

天弘基金等互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金利用便捷高效的技術(shù)特點，促進以市場為導(dǎo)向的傳統(tǒng)金融業(yè)的發(fā)展，有利于實現(xiàn)“普惠金融”的理念，但所有的金融業(yè)務(wù)應(yīng)遵循統(tǒng)一監(jiān)管原則，以保證市場的公平競爭，防范和控制金融風(fēng)險，以實現(xiàn)整個金融體系的安全穩(wěn)定高效運行。

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