珠三角中小企業(yè)融資平臺(tái)建設(shè)的構(gòu)想

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（廣東金融學(xué)院廣州520521）

珠三角中小企業(yè)融資平臺(tái)建設(shè)的構(gòu)想

□王睿陳悅黃元曦黃展程劉曉娜

（廣東金融學(xué)院廣州520521）

近年來，中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位日趨重要，但卻受到了資金供給不足的困擾。我們?cè)谑占脱芯苛舜罅繃?guó)內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)融資難問題與融資平臺(tái)建設(shè)的研究文獻(xiàn)以及國(guó)內(nèi)既有融資平臺(tái)的規(guī)劃與實(shí)施方案后，綜合運(yùn)用調(diào)查問卷、人物訪問、實(shí)地調(diào)研等多種研究方法考察了廣州金融街、佛山金融高新區(qū)、汕頭金融超市等珠三角地區(qū)的具有創(chuàng)新性的金融區(qū)域，并運(yùn)用貸款供給的數(shù)理模型進(jìn)行分析，結(jié)合珠三角中小企業(yè)實(shí)際情況，設(shè)計(jì)勾畫出一個(gè)更具可行性，更具操作性的金融綜合服務(wù)平臺(tái)，力求打破中小企業(yè)融資難這個(gè)格局。

融資平臺(tái)；中小企業(yè)融資；珠三角地區(qū)

本文DOI編碼：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2015.06.060

關(guān)于中小企業(yè)融資難的問題，目前在我國(guó)有許多與搭建金融平臺(tái)類似的實(shí)踐，如溫州、上海、成都和武漢，這些城市先后實(shí)施各種對(duì)策，但政策的實(shí)施效果卻并不明顯。

所以，我們所研究的是在現(xiàn)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求下，立足于珠三角地區(qū)，提出建立一個(gè)創(chuàng)新性的金融綜合服務(wù)平臺(tái)，以真正解決中小企業(yè)融資難問題，此項(xiàng)研究具有較大的應(yīng)用價(jià)值和應(yīng)用前景。

1　構(gòu)建中小企業(yè)融資平臺(tái)的深層原因

1.1中小企業(yè)從銀行貸款難

1.1.1信息不對(duì)稱。在中國(guó)，絕大多數(shù)中小企業(yè)的個(gè)體信息與商業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu)之間的信息是不相匹配的，為了保證貸款能夠有效收回，降低壞賬率，商業(yè)銀行只能提高貸款的門檻，甚至減少向中小企業(yè)提供貸款。

1.1.2銀行更偏向于大型企業(yè)。銀行經(jīng)營(yíng)的三個(gè)準(zhǔn)則中安全性是其中最為重要的。但中小企業(yè)的資金實(shí)力有限，缺乏擔(dān)保，且固定資產(chǎn)不足，風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，銀行將大部分貸款投向有政府擔(dān)保的國(guó)企及地方性融資平臺(tái)。

1.1.3國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣。在2014年，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)量化寬松（QE）退出計(jì)劃并多次發(fā)出加息信號(hào)、歐洲經(jīng)濟(jì)低迷、盧布大幅貶值、石油油價(jià)大跌等，從一系列事件中，我們可以發(fā)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)不確定性因素較多的，不明朗的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降，在現(xiàn)有的銀行貸款門檻下，企業(yè)更難融資。

1.2直接融資及其他融資渠道不暢

企業(yè)融資主要分為內(nèi)源融資、外源融資，但是由于中小企業(yè)自身積累能力有限,自身資金往往難以滿足進(jìn)一步發(fā)展的需求。對(duì)于外源融資，通過發(fā)行股票或者債券的融資形式對(duì)企業(yè)自身實(shí)力要求很高，一般的中小企業(yè)無法達(dá)到。

2　破解融資難的構(gòu)想：建立綜合性融資平臺(tái)

2.1融資平臺(tái)的概述

為了更好地完善對(duì)金融服務(wù)平臺(tái)的構(gòu)想，我們實(shí)地調(diào)研了廣州金融街、佛山金融高新區(qū)、汕頭金融超市等珠三角地區(qū)的金融區(qū)域，其中比較有代表性的是佛山的金融高新區(qū)。截至2014年11月，金融高新區(qū)累計(jì)引進(jìn)了233家金融機(jī)構(gòu)及知名企業(yè)，其中私募創(chuàng)投機(jī)構(gòu)達(dá)到108家，募集資金規(guī)模達(dá)254億元，規(guī)模及數(shù)量位居全國(guó)前列。在平臺(tái)建設(shè)上，其建立了利率相關(guān)指數(shù)發(fā)布平臺(tái)，民間金融網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，多層次交易市場(chǎng)等，這對(duì)降低中小企業(yè)融資成本，解決融資難問題起到了重要作用。

2.2融資平臺(tái)構(gòu)建的要素

2.2.1促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的聚集。通過政府實(shí)施如降低金融機(jī)構(gòu)落戶成本的優(yōu)惠政策，吸引融資企業(yè)、投融資機(jī)構(gòu)以及中介機(jī)構(gòu)的進(jìn)駐。投融資機(jī)構(gòu)包括小額貸款公司、融資租賃公司、融資擔(dān)保公司、投資公司、風(fēng)投基金、信托公司、典當(dāng)行等，中介機(jī)構(gòu)包括信用評(píng)級(jí)公司、擔(dān)保公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等，從而形成一個(gè)新型的金融機(jī)構(gòu)集群。

2.2.2鑲嵌資本市場(chǎng)工具的支持。在目前中國(guó)的主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)，都有最低資產(chǎn)規(guī)模的要求，而這些要求把很多中小企業(yè)拒之門外，對(duì)大部分中小企業(yè)來說是具有很大的約束性。因此，平臺(tái)需要建設(shè)一個(gè)與中小企業(yè)相適應(yīng)的資本市場(chǎng)。具體措施如下：

（1）大力推行與發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資。第一，建立資金來源多元化的風(fēng)投基金。引進(jìn)珠三角地區(qū)優(yōu)質(zhì)的科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司、證券工資、私募股權(quán)基金到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，由當(dāng)?shù)卣畮ь^注入資金，引進(jìn)商業(yè)銀行、大型企業(yè)、外國(guó)機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者等具有投資潛力的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，共同建立一個(gè)資金來源多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資平臺(tái)，以擴(kuò)大資本金規(guī)模，提高該平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)化的能力。第二，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資信息交流網(wǎng)絡(luò)，提供企業(yè)信息、地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展等相關(guān)信息為風(fēng)投資金選擇投向?qū)ο筇峁└鼮楸憬莸姆?wù)。第三，建立規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)中心，引入與風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)公司、風(fēng)險(xiǎn)投資咨詢顧問公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等，促進(jìn)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)投資板塊的發(fā)展。

（2）積極發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)。第一，以“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”為基礎(chǔ)，結(jié)合地方產(chǎn)權(quán)的交易市場(chǎng)，建立起一個(gè)統(tǒng)一的、集中的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，并注意結(jié)合電子網(wǎng)絡(luò)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建立，另外還需珠三角地區(qū)增加建立“塊塊”市場(chǎng)，即以區(qū)域性為主的、為中小企業(yè)服務(wù)的柜臺(tái)交易市場(chǎng)。第二，建立私募股權(quán)基金機(jī)制，結(jié)合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，從而形成“統(tǒng)一互聯(lián)、分散做市”的現(xiàn)代化場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

2.2.3建立信息共享平臺(tái)。中小企業(yè)不披露或者隱瞞不利信息，因而難以獲得銀行等大型金融機(jī)構(gòu)的貸款幫助只能尋求民間借貸，影響中小企業(yè)的資金融通。因此需建立信息共享平臺(tái)，使資金需求方與資金供給方能信息對(duì)接。信息平臺(tái)中包含的信息主要包括：

（1）中小企業(yè)信息。面向金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保公司，提供需要資金支持的中小企業(yè)信息，真實(shí)全面及時(shí)反映中小企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況，披露企業(yè)在管理、信用等方面存在的問題。

（2）金融機(jī)構(gòu)信息。面向中小企業(yè)，提供融資服務(wù)信息，包括貸款利率信息、產(chǎn)品信息、抵押品或擔(dān)保要求以及政府關(guān)于中小企業(yè)貸款的政策信息。

(3)政府相關(guān)部門的信息。發(fā)布國(guó)際國(guó)內(nèi)最新財(cái)經(jīng)動(dòng)態(tài)及新聞熱點(diǎn)，研討解讀政府工作報(bào)告及政策方針，公告會(huì)計(jì)、銀行、證券等財(cái)經(jīng)類法律法規(guī)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)提出投融資指導(dǎo)意見。

(4)民間各類商會(huì)的信息。實(shí)時(shí)發(fā)布本地民間商會(huì)信息，促進(jìn)珠江三角洲中小民營(yíng)企業(yè)的交流與合作，對(duì)于存在的融資問題能交換彼此意見和解決方法。

(5)招商引資項(xiàng)目信息。對(duì)于周邊地區(qū)和省份的招商引資信息，平臺(tái)在初步篩選后實(shí)時(shí)發(fā)布，讓有需要的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)把握投資機(jī)會(huì)。

2.2.4形成有效交易市場(chǎng)。在金融超市的框架內(nèi)，吸引金融機(jī)構(gòu)聚集和多元資本市場(chǎng)工具完善后，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間形成信息的共享。在雙方信息透明下，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)可進(jìn)一步磋商，從而形成交易市場(chǎng)，最終促成資金的供給方和資金的需求方融資業(yè)務(wù)順利完成。

2.2.5建立有效的管理機(jī)構(gòu)。為了讓融資綜合平臺(tái)更好地發(fā)揮作用，還需要一個(gè)管理機(jī)構(gòu)來對(duì)綜合平臺(tái)進(jìn)行有效地組織管理，建立行之有效的管理制度，對(duì)進(jìn)駐到平臺(tái)中的機(jī)構(gòu)及企業(yè)進(jìn)行管理。

（1）管理機(jī)構(gòu)的功能。招商引資功能。此服務(wù)平臺(tái)吸引金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)進(jìn)駐，控制進(jìn)駐企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量和質(zhì)量，以期形成雙方良性供求關(guān)系和金融機(jī)構(gòu)體系內(nèi)部有效的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，真正發(fā)揮出融資平臺(tái)的功能。

信息披露功能。管理組織機(jī)構(gòu)甄選合規(guī)合法的融資企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)駐平臺(tái)中，審核其營(yíng)業(yè)或執(zhí)業(yè)牌照，把好準(zhǔn)入關(guān)。要求有融資需求的企業(yè)經(jīng)常披露財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常更新借貸信息，暢通信息渠道，克服信息不對(duì)稱問題。

融資撮合功能。管理運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)主動(dòng)向金融機(jī)構(gòu)推介中小企業(yè)的融資需求，為中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)牽線搭橋，幫助中小企業(yè)找到最優(yōu)融資路徑，降低中小企業(yè)融資成本。

（2）管理機(jī)構(gòu)的運(yùn)作模式。政府投資與企業(yè)投資相結(jié)合。由政府牽頭注入資本金搭建起融資平臺(tái)，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、第三方中介機(jī)構(gòu)則以場(chǎng)地租賃制或會(huì)員制進(jìn)駐平臺(tái)中。

無償服務(wù)與有償服務(wù)相結(jié)合。管理機(jī)構(gòu)的服務(wù)中心的信息提供、項(xiàng)目展示、演講報(bào)告、會(huì)議活動(dòng)等服務(wù)采取無償?shù)姆绞?。?xiàng)目中介服務(wù)項(xiàng)目、投資調(diào)研策劃等服務(wù)采取有償方式，通過有償服務(wù)，維持中心正常運(yùn)營(yíng)的部分經(jīng)費(fèi)來源。

虛擬服務(wù)與有形服務(wù)相結(jié)合。虛擬服務(wù)是指管理機(jī)構(gòu)服務(wù)中心將建立一套項(xiàng)目與資本對(duì)接的信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上交流、展示與交易。有形服務(wù)主要是開展投融資項(xiàng)目咨詢、路演、項(xiàng)目發(fā)布和推介、項(xiàng)目投資調(diào)研策劃和方案編制、項(xiàng)目洽談和交易、企業(yè)培訓(xùn)等。

（3）管理機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)。投融資咨詢與中介咨詢。投融資機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供投融資咨詢服務(wù)，回答企業(yè)在融資過程中出現(xiàn)的問題，講解相關(guān)財(cái)務(wù)和法律知識(shí)，幫助企業(yè)進(jìn)行融資工具選擇及期限匹配等咨詢業(yè)務(wù)。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)則為企業(yè)評(píng)測(cè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及信用狀況，為企業(yè)定制投融資方案。

項(xiàng)目展示與洽談。組織有意向的投融資雙方在平臺(tái)路演，并進(jìn)行一系列的宣傳活動(dòng)，邀請(qǐng)專家學(xué)者分析論證投融資方案的可行性與優(yōu)勢(shì)，幫助企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接。

交流與培訓(xùn)。融資平臺(tái)建立“學(xué)術(shù)交流、產(chǎn)業(yè)對(duì)接”的文化氛圍，平臺(tái)將邀請(qǐng)政界、財(cái)經(jīng)界、學(xué)術(shù)界的政府官員、知名人士、專家學(xué)者、有影響力的研究機(jī)構(gòu)、高等院校每年定期舉辦相關(guān)論壇。

投融資項(xiàng)目調(diào)研與策劃。針對(duì)企業(yè)獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)量身定做融資方案，同時(shí)尋找合作的金融機(jī)構(gòu)，配對(duì)相應(yīng)資本市場(chǎng)融資工具，幫助企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接，約見雙方洽談并撮合交易。

結(jié)束語

中小企業(yè)融資難問題的解決是一項(xiàng)長(zhǎng)遠(yuǎn)而艱巨的任務(wù)，融資平臺(tái)的搭建只是第一步，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，不斷吸引更多更全面的金融機(jī)構(gòu)的集聚以降低借貸利率，健全并發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，暢通信息渠道，撮合投融資雙方交易，還需要不斷探索并完善機(jī)制，維護(hù)并創(chuàng)新平臺(tái)的各項(xiàng)功能，這有賴政府、銀行、企業(yè)以及全社會(huì)的共同努力。

1004-7026（2015）06-0096-02中國(guó)圖書分類號(hào)：F276.3

A

廣東省2013年國(guó)家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練項(xiàng)目的階段性成果，項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)115413027。

王睿（1993—），廣東佛山人，女，廣東金融學(xué)院金融學(xué)專業(yè)；陳悅（1992.5—），女，廣東揭陽人，學(xué)士；黃元曦（1993.1—），女，廣州人，學(xué)士；黃展程（1993.2—），女，廣東佛山人，學(xué)士；劉曉娜（1991.12—），女，廣東揭陽人，學(xué)士。指導(dǎo)教師:丁俊峰教授