淺析我國上市公司代理成本及控制

□王寧

（長春金融高等?？茖W(xué)校吉林長春130028）

淺析我國上市公司代理成本及控制

□王寧

（長春金融高等專科學(xué)校吉林長春130028）

企業(yè)的上市成為了當(dāng)前眾多企業(yè)趨之若鶩的一大潮流，鑒于企業(yè)上市會(huì)涉及到各種委托代理關(guān)系，因此也就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的代理成本。作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的重要組成，做好上市企業(yè)代理的成本控制已經(jīng)被現(xiàn)代企業(yè)賦予了高度的重視。本文將以此為出發(fā)點(diǎn)，淺談我國上市公司代理成本控制的基本理論、基本關(guān)系，并提出我國上市公司代理成本控制的幾點(diǎn)拙見，以期能夠?yàn)楦喙具M(jìn)一步提升代理成本控制質(zhì)量提供些許有價(jià)值的參考。

上市公司；代理成本；成本控制

本文DOI編碼：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2015.08.060

隨著我國社會(huì)的發(fā)展，市場經(jīng)濟(jì)體制也在進(jìn)行著不斷的調(diào)整。在各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域競爭態(tài)勢愈演愈烈的新時(shí)代環(huán)境中，各企業(yè)都在致力于謀求更廣闊的發(fā)展途徑，旨在通過經(jīng)濟(jì)效益的增長來為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供穩(wěn)固的動(dòng)力源。在我國加入到國際市場競爭新格局之后，眾多公司紛紛上市，這部分企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)的完善策略成為了我國學(xué)術(shù)界與理論界所重點(diǎn)關(guān)注的熱點(diǎn)問題。

1　上市公司代理成本概述

分析可知，傳統(tǒng)的理論認(rèn)為企業(yè)的管理者與企業(yè)的所有者之間并非代理的關(guān)系。關(guān)于公司內(nèi)部的代理問題最早于十九世紀(jì)初期被提出，真正意義上確定企業(yè)的代理關(guān)系是在上個(gè)世紀(jì)七十年代，由杰森和麥克林所定義，上市公司的代理被解釋為是一種隱性或顯性契約，以授權(quán)和受權(quán)作為本質(zhì)[1]。從此之后，該理論被各國的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)所認(rèn)可。股份制企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)便由此被分離，股東和經(jīng)理人之間的關(guān)系便逐步變?yōu)槲写黻P(guān)系。時(shí)至今日，隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型和現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展需要，在企業(yè)內(nèi)部的代理關(guān)系已經(jīng)全面延伸至企業(yè)的股東和董事會(huì)、董事會(huì)和經(jīng)理人、經(jīng)理人與員工以及股東和債權(quán)人等等方面。在此理論之下，委托代理的所有參與者都是效用最大化的主體，其差異體現(xiàn)在效用函數(shù)上，代理成本由此生成[2]。簡單來說，上市公司的代理成本就是有企業(yè)所有者自己經(jīng)營和雇傭經(jīng)理人經(jīng)營兩種經(jīng)營方式之間所產(chǎn)生的收益差額，這樣的收益差額的形式和多少都需要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行進(jìn)一步的確定。

2　我國上市公司代理成本分析

對于上市公司的代理成本來說，其主要可以分為兩個(gè)部分內(nèi)容，就是企業(yè)的內(nèi)部股權(quán)代理成本與外部代理成本。

就企業(yè)內(nèi)部股權(quán)的代理成本來看，主要包括兩方面：一方面是國家和國有股持股主體之間的代理成本；另一方面是股東和董事會(huì)之間的代理成本。前者的主要問題體現(xiàn)在國家所有權(quán)的缺位，畢竟當(dāng)前多數(shù)國有控股企業(yè)經(jīng)營方式都是授權(quán)投資機(jī)構(gòu)全權(quán)代理，這就會(huì)涉及到投資機(jī)構(gòu)的利益相關(guān)者為了追求自身的目標(biāo)而利用其所有的控制權(quán)，導(dǎo)致代理成本上升；后者的普遍現(xiàn)象存在于企業(yè)內(nèi)部董事長和經(jīng)理人的專權(quán)制導(dǎo)致對其監(jiān)督的職能難以發(fā)揮，并且企業(yè)內(nèi)部的董事比例過大也決定了董事會(huì)成員架構(gòu)的不合理性。由企業(yè)的內(nèi)部管控人員通過相應(yīng)的管理與控制手段，對代理成本進(jìn)行控制，也就決定了其巨大的代理成本。再加之企業(yè)經(jīng)理人對權(quán)力的下放，更多的代理成本也就隨之生成。

就企業(yè)外部的代理成本來看，一般的上市公司外部股東所持股份比例都很小，對于公司的重大決策缺乏有效的影響力，決策權(quán)的參與也就容易因此而放棄，內(nèi)部與外部股東之間的委托代理關(guān)系也就直接決定著代理成本，體現(xiàn)在內(nèi)部股東更容易侵占外部股東的利益，這樣的現(xiàn)象在一些企業(yè)的運(yùn)行過程當(dāng)中時(shí)有發(fā)生。

3　完善我國上市公司代理成本控制的建議

時(shí)至今日，我國經(jīng)濟(jì)市場的機(jī)制也未能十分完善，關(guān)于上市公司代理成本方面的研究已越來越多地開始關(guān)注到了企業(yè)債務(wù)相關(guān)方面[3]?；陬愃频难芯砍晒?，本文認(rèn)為，完善我國上市公司代理成本控制質(zhì)量還應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)做好如下幾方面工作：

3.1優(yōu)化公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)

對于公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以及治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)合理的優(yōu)化，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)做好國有股的減持，使國有股過大的現(xiàn)狀有效改變，切實(shí)確保股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性和多元化特點(diǎn)。對此，應(yīng)當(dāng)將現(xiàn)有的國有股轉(zhuǎn)變?yōu)橹黧w，將其他產(chǎn)權(quán)視為陪襯，使公司治理中的股權(quán)比例不斷趨于合理化發(fā)展，并在此基礎(chǔ)上不斷完善公司的治理結(jié)構(gòu)，形成系統(tǒng)化的公司運(yùn)行模式，在這樣的模式下完成，企業(yè)不斷地進(jìn)行自我突破和創(chuàng)新，從實(shí)踐中找到自身的不足，唯有如此，才能夠保證企業(yè)能夠長久不衰的發(fā)展下去。

3.2保證財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的科學(xué)性和規(guī)范性

企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度直接關(guān)乎著企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度指的是通過會(huì)計(jì)核算方法來客觀、嚴(yán)格地審核并監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營成果。因?yàn)槠髽I(yè)所有的信息都能直觀地反映到財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表當(dāng)中，也就能夠折射出公司經(jīng)理層的實(shí)際工作質(zhì)量，以此來為股東對其的評價(jià)提供可靠的依據(jù)，所以要保證財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的科學(xué)性和規(guī)范性，形成完整的財(cái)務(wù)管理體系，只有這樣，才能夠保證企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)可靠性，進(jìn)而為企業(yè)發(fā)展策略的制定起到一定的參考幫助作用。

3.3完善企業(yè)經(jīng)營者的激勵(lì)機(jī)制

完善企業(yè)經(jīng)營者的激勵(lì)機(jī)制，是能夠降低上市公司代理成本的有效舉措。激勵(lì)機(jī)制的多元化，能夠保證通過提升經(jīng)營者的持股比例來增強(qiáng)經(jīng)營者對經(jīng)營行為責(zé)任意識的提升，有利于形成一種規(guī)范化的長效機(jī)制，并將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)同經(jīng)營者的利益直接掛鉤，整合為一個(gè)利益和風(fēng)險(xiǎn)公擔(dān)的整體。這樣一來，便能夠形成良性循環(huán)進(jìn)一步解決對公司員工的激勵(lì)問題，進(jìn)而保證激勵(lì)機(jī)制能夠滿足企業(yè)的發(fā)展需求，增強(qiáng)企業(yè)結(jié)構(gòu)的完整性，確保在發(fā)展過程中，企業(yè)員工和管理者能夠?qū)⒆晕易畲缶ν度氲狡髽I(yè)當(dāng)中，為公司帶來更多的經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)公司的穩(wěn)定發(fā)展。

3.4優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)

上市公司代理成本在很大程度上取決于公司的資本結(jié)構(gòu)。對此，應(yīng)當(dāng)盡力減少股東利益向經(jīng)理人的轉(zhuǎn)移，以便于對經(jīng)理人的在職消費(fèi)進(jìn)行有效的控制，其中也包括投資方面。畢竟對于上市公司來說，破產(chǎn)的成本同負(fù)債的成本相一致，因此對于管理層來說也就直接增大了壓力。一旦工作出現(xiàn)紕漏，則將直接面臨失業(yè)的壓力。

結(jié)束語

綜上所述，隨著時(shí)代的不斷進(jìn)步，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境逐漸成型，越來越多的新型化企業(yè)出現(xiàn)在人們的生活當(dāng)中，這樣的發(fā)展形勢已經(jīng)成為了現(xiàn)今社會(huì)的一個(gè)發(fā)展定勢，現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，不僅需要重視提升自身本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，為了贏得更穩(wěn)固的核心競爭力，還必須要同時(shí)做好企業(yè)的內(nèi)部控制、完善公司治理結(jié)構(gòu)，從戰(zhàn)略角度出發(fā)為現(xiàn)代企業(yè)的長效發(fā)展謀求更多的新路徑。上市公司代理成本對于企業(yè)的效益來說具有著至關(guān)重要的影響，因此上市公司應(yīng)當(dāng)更多地致力于加強(qiáng)對自身企業(yè)代理成本控制的研究力度，并且引進(jìn)先進(jìn)的管理控制理念，加以實(shí)施，以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)企業(yè)長效穩(wěn)定的發(fā)展。

[1]石水平,邵夢姝.終極控制人性質(zhì)、審計(jì)質(zhì)量與控股股東代理成本——來自我國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].會(huì)計(jì)之友,2015,04:108-113.

[2]盛慶輝,譚盛輝,張永琦.內(nèi)部控制、外部審計(jì)與債務(wù)代理成本——基于我國中小企業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].會(huì)計(jì)之友,2014,29:69-73.

1004-7026（2015）08-0086-02中國圖書分類號：F275;F276.6

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王寧(1980.05-)，女，遼寧本溪人，碩士，講師，主要從事金融理論及金融學(xué)教育工作的研究。