上海天然氣交易中心的定位與挑戰(zhàn)

張衛(wèi)華++范會(huì)曉

天然氣交易中心不單純是一個(gè)平臺(tái)，而應(yīng)該成為天然氣交易解決方案的提供商和市場(chǎng)參與各方的服務(wù)商。

2015年甫一開局，首個(gè)國家級(jí)石油天然氣交易中心即獲上海市政府正式批復(fù)。公開資料顯示，該交易中心屬國家發(fā)改委和新華社戰(zhàn)略合作的產(chǎn)物，由新華社牽頭，中石油、中石化、中海油、多家城市燃?xì)馄髽I(yè)以及相關(guān)能源企業(yè)共同參與，幾乎囊括了天然氣產(chǎn)業(yè)的上、中、下游最主要的市場(chǎng)參與者。對(duì)于這樣一個(gè)一定程度上表征國家意志、由獨(dú)立第三方領(lǐng)銜的“混成旅”，業(yè)界寄予厚望的同時(shí)，也對(duì)其下一步面臨的挑戰(zhàn)持觀望態(tài)度。

在此之前，國內(nèi)具備天然氣現(xiàn)貨交易資格并開展相關(guān)交易的，除上海石油交易所之外，還有寧波甬商所、北京石油交易中心等，以上海石油交易所交易相對(duì)活躍。國家為何會(huì)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)推進(jìn)上海石油天然氣交易中心建設(shè)？此外，如輿論所言，天然氣交易中心建設(shè)面臨市場(chǎng)參與主體少、價(jià)格管制、基礎(chǔ)設(shè)施公平開放尚未全面落實(shí)、管網(wǎng)互聯(lián)互通尚不成熟等制約，如何從中國市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，充分發(fā)揮政府和市場(chǎng)的兩手，尋找合適路徑，推動(dòng)交易中心建設(shè)？筆者不揣淺陋，試稍作分析。

應(yīng)時(shí)而至的天然氣交易中心

近年來，我國天然氣市場(chǎng)的快速發(fā)展，進(jìn)口天然氣規(guī)模不斷增長，同時(shí)，鑒于天然氣“亞洲溢價(jià)”以及亞洲尚未建立形成一個(gè)廣受認(rèn)可的天然氣交易中心的客觀情況，建設(shè)區(qū)域性天然氣交易中心引起了廣泛關(guān)注和討論。而當(dāng)我們放眼國際國內(nèi)能源市場(chǎng)面臨的新形勢(shì)、新變局、新挑戰(zhàn)，不難發(fā)現(xiàn)，上海石油天然氣交易中心獲批，其肩負(fù)的使命，除把握國際天然氣市場(chǎng)難得機(jī)遇，對(duì)外爭奪國際天然氣定價(jià)權(quán)、化解“亞洲溢價(jià)”外，對(duì)內(nèi)某種意義上也是在天然氣行業(yè)現(xiàn)有格局難以實(shí)現(xiàn)根本變革的背景下，試圖通過邊緣突破，為推進(jìn)行業(yè)改革另辟蹊徑，其內(nèi)在邏輯與設(shè)立自貿(mào)區(qū)，具有一定的相似性，即既是一種探索機(jī)制，也是一種倒逼機(jī)制。

首先，我國天然氣市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入平臺(tái)期。2004年初“西氣東輸”一線工程的正式商運(yùn)，開啟了中國天然氣市場(chǎng)近十年的高速發(fā)展期，市場(chǎng)增速持續(xù)多年維持在15%以上。2014年，我國天然氣表觀消費(fèi)量達(dá)到1816億立方米，同比增長7.4%，成為僅次于美、俄，位列全球第三的天然氣消費(fèi)大國。戲劇性的是，2004年以來，我國天然氣市場(chǎng)也經(jīng)歷了由“西一線”建設(shè)前期的向沿線省份壓指標(biāo)，到實(shí)際運(yùn)行時(shí)供不應(yīng)求的變化。這種供不應(yīng)求的格局，持續(xù)了整整十年，讓“氣荒”成為十年來我國天然氣市場(chǎng)發(fā)展一個(gè)最刺眼的關(guān)鍵詞。2015年，預(yù)期中的“氣荒”并未像往年那樣如約而至（此前相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年冬高峰期間我國天然氣供應(yīng)缺口62億立方米），除了少數(shù)高峰時(shí)段，個(gè)別區(qū)域甚至出現(xiàn)了供大于求的局面。與之前的擰緊閥門限氣的情況不同，如何履行與上游氣源企業(yè)簽署的“照付不議”合同，成為下游企業(yè)必須面對(duì)的“新常態(tài)”。這其中既有經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致需求疲軟、國際油價(jià)下跌導(dǎo)致天然氣比價(jià)優(yōu)勢(shì)削弱、國際天然氣市場(chǎng)LNG現(xiàn)貨供應(yīng)充足等綜合因素的影響，我國天然氣核心市場(chǎng)逐漸趨于飽和、潛在市場(chǎng)開發(fā)面臨價(jià)格機(jī)制、能源管理體制等方面的制約日趨明顯，才是背后更深層次的原因。

其次，天然氣行業(yè)發(fā)展過程中面臨的諸多新情況、新問題，需要著力破解。

一是產(chǎn)業(yè)鏈上下游不平衡。十年來，我國天然氣市場(chǎng)上游、中游仍基本維持由“三桶油”主導(dǎo)的基本格局，但下游市場(chǎng)卻已經(jīng)發(fā)生了重大變化。以港華燃?xì)狻⑿聤W燃?xì)?、華潤燃?xì)?、中國燃?xì)獾葹榇淼目鐓^(qū)域經(jīng)營的外資企業(yè)、民營企業(yè)，以及以北京燃?xì)?、上海燃?xì)狻⑸钲谌細(xì)鉃榇淼牡胤匠鞘腥細(xì)馄髽I(yè)，將中國城市燃?xì)馐袌?chǎng)瓜分殆盡。多數(shù)企業(yè)均已經(jīng)在香港或內(nèi)地上市。與電力、水務(wù)等同屬公共服務(wù)類的行業(yè)相比，我國城市燃?xì)庑袠I(yè)在引入多元投資方面，步子邁得相對(duì)較快。而與此形成鮮明對(duì)比的是，行業(yè)規(guī)劃、天然氣價(jià)格、氣量分配等方面，地方政府依然擁有較大的話語權(quán)。天然氣行業(yè)面臨一個(gè)上下游開放程度不均衡、下游資本多元與政府嚴(yán)格管制不匹配的雙重矛盾之中。

二是天然氣多層次市場(chǎng)雛形初現(xiàn)。與公眾對(duì)天然氣行業(yè)壟斷的刻板印象不同的是，我國天然氣市場(chǎng)早已不再是鐵板一塊。從下游市場(chǎng)來看，除管道天然氣受管道的自然壟斷屬性制約，目前基本以特許經(jīng)營權(quán)為依托，實(shí)行區(qū)域壟斷經(jīng)營外，交通用能（包括CNG汽車、LNG汽車、LNG船舶等）、“非管輸”天然氣（管道尚未到達(dá)，需通過臨時(shí)LNG撬等設(shè)施提供供氣服務(wù)）市場(chǎng)等有了較快成長，其運(yùn)行基本遵循市場(chǎng)化邏輯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年底，LNG工廠方面，全國已建成投運(yùn)113座，年產(chǎn)能1600多萬噸，另有大量在建或規(guī)劃項(xiàng)目；LNG加氣站方面，目前我國已經(jīng)建成LNG加氣站1000余座，基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)基本構(gòu)建形成。另據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，目前我國LNG汽車（包括重卡、乘用車）發(fā)展迅速，預(yù)計(jì)到2015年，中國LNG汽車將達(dá)到20.8萬輛，到2020年，中國LNG汽車保有量將達(dá)到64.5萬輛（油價(jià)下行預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)LNG汽車的發(fā)展構(gòu)成負(fù)面影響）。以天然氣為燃料的汽車則達(dá)到數(shù)400余萬輛；LNG船舶方面，截至2013年底，全球共有125艘商業(yè)化運(yùn)營的以LNG為燃料的船舶，除22艘運(yùn)行于挪威沿岸外，余下103艘均運(yùn)行于中國長江及內(nèi)江流域；內(nèi)河船舶LNG加氣設(shè)施也已經(jīng)啟動(dòng)。與此同時(shí)，國內(nèi)主要的用氣城市，包括上海、南京、深圳、武漢等國內(nèi)主要城市，均已經(jīng)建設(shè)形成了調(diào)峰LNG站，除少數(shù)城市依托港口和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，直接進(jìn)口LNG外，多數(shù)城市用于調(diào)峰的LNG，均需要在國內(nèi)采購。天然氣“非管輸”市場(chǎng)也獲得了較快發(fā)展，提供相關(guān)服務(wù)的浙江綠能等企業(yè)獲得了良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。此外，天然氣上游市場(chǎng)也開啟了一道窄窄的門縫。一方面，以內(nèi)蒙克旗、新疆慶華等項(xiàng)目為代表的煤制天然氣開始陸續(xù)投產(chǎn)，截至2014年12月，我國在建和審批通過的項(xiàng)目高達(dá)1215億立方米/年，國內(nèi)煤制天然氣盡管面臨環(huán)保質(zhì)疑，經(jīng)濟(jì)性檢驗(yàn)和設(shè)備運(yùn)行穩(wěn)定性的考驗(yàn)，但依然逐步成長為天然氣上游領(lǐng)域一支不可忽視的力量。未來勢(shì)必將以管道氣、LNG等多種形式進(jìn)入市場(chǎng)；另一方面，以新奧、廣匯、九豐為代表的民企也已經(jīng)獲得或?qū)嵸|(zhì)性具備LNG進(jìn)口權(quán)限，且不論部分非常規(guī)天然氣（頁巖氣、煤層氣等）也呈增長態(tài)勢(shì)。endprint

三是天然氣在與可替代能源之間的競(jìng)爭中面臨不利局面。天然氣面臨的雙重尷尬在于，一方面，作為清潔能源，它被寄予厚望，政府和公眾都希望能夠加大天然氣替代煤、油等高碳、高污染能源的力度，但由于我國現(xiàn)有的能源價(jià)格體系尚未將能源使用過程中的環(huán)境成本等負(fù)的外部性要素全部納入能源價(jià)格，天然氣在與煤炭等能源的競(jìng)爭過程中，優(yōu)勢(shì)原本就不明顯。隨著這一輪油價(jià)暴跌、煤價(jià)低迷，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了高碳能源“逆替代”現(xiàn)象；另一方面，隨著我國天然氣進(jìn)口比例不斷攀升（2014年已經(jīng)達(dá)到32.2%），這部分進(jìn)口天然氣價(jià)格與國際原油價(jià)格直接或間接掛鉤，其合同多簽署于油價(jià)高企之時(shí)，調(diào)整具有一定的滯后性，導(dǎo)致國內(nèi)成品油已經(jīng)連跌十幾次，國內(nèi)天然氣市場(chǎng)上的官方聲音依然是2015年內(nèi)實(shí)現(xiàn)“存量氣”和“增量氣”價(jià)格接軌。盡管分析認(rèn)為存量氣價(jià)第三輪漲幅將有所節(jié)制，但“漲”，似乎仍不可避免?！耙粷q一跌”導(dǎo)致我國天然氣市場(chǎng)乃至能源市場(chǎng)的機(jī)理失調(diào)暴露無遺。

第三，行業(yè)政策密集出臺(tái)，但落地乏力。十八大以來，國家進(jìn)入能源政策強(qiáng)周期。中央明確提出要推進(jìn)能源革命。具體到天然氣行業(yè)，國務(wù)院、國家發(fā)改委、能源局等圍繞油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放、天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營管理、儲(chǔ)氣設(shè)施建設(shè)、天然氣穩(wěn)定供應(yīng)長效機(jī)制等方面，出臺(tái)了一系列政策，初步形成了我國天然氣行業(yè)中游、下游領(lǐng)域改革的制度框架。從政策內(nèi)容本身來看，其基本價(jià)值取向與國際天然氣行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)是一致的。但鑒于政策落實(shí)缺乏詳細(xì)的實(shí)施細(xì)則，同時(shí)也缺乏與之匹配的行業(yè)環(huán)境，多數(shù)政策仍停留在紙面上。

概而言之，國家層面對(duì)能源改革提出的要求，我國天然氣進(jìn)口話語權(quán)的缺失，讓各級(jí)能源管理部門某種程度上患上了改革焦慮癥，這種焦慮有助于改革舉措的推出，但有時(shí)候也會(huì)導(dǎo)致操之過急；而從行業(yè)發(fā)展面臨的形勢(shì)來看，供求不平衡由供不應(yīng)求向階段性供大于求轉(zhuǎn)變，多層次天然氣市場(chǎng)雛形初現(xiàn)，對(duì)一個(gè)開放透明的市場(chǎng)機(jī)制提出了需求?；仡櫴晏烊粴獍l(fā)展之路，相比較于之前的氣源瓶頸，體制機(jī)制正在成為我國天然氣市場(chǎng)新一輪發(fā)展的最大瓶頸?？梢哉f，天然氣交易中心建設(shè)，是這種改革焦慮、試圖突破體制機(jī)制和行業(yè)現(xiàn)狀制約努力的產(chǎn)物之一。

交易中心發(fā)展的路徑選擇

關(guān)注天然氣價(jià)格形成機(jī)制的人都熟知美國的亨利中心（Henry Hub，HH）和英國國家平衡點(diǎn)（National Balance Point，NBP）。但是，梳理歐美天然氣市場(chǎng)交易的源流，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，真實(shí)的現(xiàn)貨交易總是走在“交易中心”的概念以及天然氣金融衍生品之前。實(shí)際上，無論是美國還是歐洲，都擁有多個(gè)區(qū)域性天然氣現(xiàn)貨交易中心（樞紐）——這些中心樞紐，幾乎無一例外是多條天然氣跨區(qū)域管網(wǎng)的交匯點(diǎn)（NBP是一個(gè)虛擬的中心）。亨利中心和英國國家平衡點(diǎn)只是因?yàn)榉謩e被紐約商品期貨交易所（NYMEX）和洲際交易所（ICE）確定為其期貨合約的交割點(diǎn)而聞名天下。

如果說歐美天然氣交易中心建設(shè)走的是一條不斷追隨市場(chǎng)步伐的道路，則中國選擇的是一條由政府主導(dǎo)的道路。糾纏于政府、市場(chǎng)孰優(yōu)孰劣無助于問題的解決，交易中心參與各方應(yīng)當(dāng)正視當(dāng)前我國政府對(duì)于政策資源、經(jīng)濟(jì)資源和各種社會(huì)資源的強(qiáng)大支配力，充分發(fā)揮政府改革的訴求和行政力量，結(jié)合行業(yè)現(xiàn)有格局和特點(diǎn)，設(shè)計(jì)合理路徑，吸引市場(chǎng)主體參與，做大交易規(guī)模，讓交易中心真正為市場(chǎng)所接受。

首先，要充分借力交易中心背后強(qiáng)大的政府資源，將交易中心做成一個(gè)交易活躍的平臺(tái)。目前，國內(nèi)LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)較為開放，交易也較為活躍，供應(yīng)與需求直接對(duì)接，價(jià)格隨行就市。為了促進(jìn)天然氣交易中心建設(shè)，政府可以采取階段性政策，明確要求國內(nèi)LNG交易必須通過交易中心平臺(tái)公開競(jìng)價(jià)完成，交易中心給予參與交易的企業(yè)一定期限內(nèi)免手續(xù)費(fèi)等舉措，確保不因交易上平臺(tái)而給買賣雙方增加任何額外成本，必要時(shí)甚至可以考慮給予通過平臺(tái)交易的雙方一定的激勵(lì)機(jī)制，以吸引國內(nèi)LNG市場(chǎng)的主要參與方前來交易平臺(tái)開展交易，此舉將有助于改變現(xiàn)有天然氣交易相對(duì)集中的調(diào)峰需求，促進(jìn)交易中心平臺(tái)全年交易維持較為活躍的狀態(tài)。

其次，充分發(fā)揮交易中心上下游兼具的股東資源，為股東間的各類交易創(chuàng)造條件。隨著我國天然氣市場(chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展階段，近兩年來已經(jīng)出現(xiàn)了一些新的交易需求，包括長期協(xié)議項(xiàng)下進(jìn)口LNG異地報(bào)關(guān)、“液進(jìn)液出”模式，LNG交易、管道氣交割模式等，這些交易能夠順利達(dá)成，與交易參與各方的密切配合、務(wù)實(shí)思維密不可分，但合作尚沒有成熟的機(jī)制。隨著我國天然氣市場(chǎng)供求形勢(shì)變化，部分長協(xié)氣量將需要進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)以平衡供需，季節(jié)性、區(qū)域間交易機(jī)會(huì)將逐漸增多（理論上來說，只要價(jià)格合理，需求會(huì)被不斷挖掘出來），交易中心各股東方應(yīng)在國家發(fā)改委、能源局的指導(dǎo)下，“在商言商”，相互之間形成管網(wǎng)、LNG接收站等基礎(chǔ)設(shè)施彼此開放的機(jī)制，包括管輸費(fèi)用、儲(chǔ)罐使用費(fèi)用的測(cè)算、收取，管網(wǎng)尚未互聯(lián)互通區(qū)域的貿(mào)易交割便利機(jī)制等，逐步研究由流量計(jì)價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)闊嶂涤?jì)價(jià)，為達(dá)成交易創(chuàng)造條件，也為未來我國天然氣管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施全面公平開放鋪平道路。

第三，不斷創(chuàng)新交易模式，努力將交易中心建設(shè)成為一個(gè)天然氣交易解決方案的提供商和市場(chǎng)參與各方的服務(wù)商，而非一個(gè)單純的交易平臺(tái)。隨著交易中心交易的活躍和LNG等儲(chǔ)存設(shè)施不斷健全，可以允許并歡迎一部分投機(jī)性交易者參與交易，他們可以根據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)的判斷，租賃庫容，低進(jìn)高出，承受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，賺取風(fēng)險(xiǎn)收益，并為未來?xiàng)l件成熟時(shí)推出做市商制度創(chuàng)造條件。同時(shí)，鑒于國際國內(nèi)市場(chǎng)聯(lián)系日趨密切，LNG進(jìn)口權(quán)放松管制和國際LNG現(xiàn)貨交易比例逐步增長、價(jià)格低位運(yùn)行，將帶來國際、國內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)套利交易的機(jī)會(huì)，政府和交易中心應(yīng)該研究學(xué)習(xí)新加坡的做法，通過放松管制、開放準(zhǔn)入、免稅等措施，充分發(fā)揮中國市場(chǎng)規(guī)模和潛力的優(yōu)勢(shì)，吸引國際國內(nèi)機(jī)構(gòu)前來交易中心開展各類跨市場(chǎng)現(xiàn)貨套利交易。還可以研究允許用氣規(guī)模達(dá)一定量的大用戶在不違背其與原有供氣企業(yè)簽署的供用氣合同的前提下，通過交易中心平臺(tái)，以市場(chǎng)化的價(jià)格采購部分天然氣（部分企業(yè)用氣量價(jià)格彈性較大，氣價(jià)低可能用量會(huì)有較大增長空間），未來也可以探索大用戶持有的“照付不議”合同量通過交易中心平臺(tái)進(jìn)入市場(chǎng)的可能性（如嚴(yán)格履行“照付不議”合同，企業(yè)低價(jià)轉(zhuǎn)讓一部分合同量將能減少部分損失）。積極探索管道氣交易、LNG交割，倉單，互換（SWAP）等多樣化的交易機(jī)制，讓可能存在的交易機(jī)會(huì)盡可能得到挖掘。

第四，要及時(shí)與上海國際能源交易中心形成良性互動(dòng)。根據(jù)交易中心現(xiàn)有規(guī)劃，未來其將開展天然氣期貨交易。盡管同一個(gè)市場(chǎng)可以擁有多個(gè)期貨交易品種和多個(gè)期貨交易平臺(tái)，但鑒于國內(nèi)能源等大宗商品期貨交易仍處于發(fā)展初期，資源過度分散將不利于市場(chǎng)培育，交易中心可與上海國際能源交易中心分工合作，交易中心側(cè)重于石油天然氣現(xiàn)貨，而國際能源交易中心則發(fā)揮其背靠期交所的優(yōu)勢(shì)，側(cè)重于期貨產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和交易，二者形成資源共享、良性互動(dòng)、相互促進(jìn)的格局。

上海是各主要天然氣長輸管線的交匯點(diǎn)，擁有大小兩個(gè)LNG接收站，未來俄羅斯東氣、東海氣等氣源還將陸續(xù)抵滬，長三角管網(wǎng)互聯(lián)互通條件也最為成熟，同時(shí)，上海正在致力于國際金融中心建設(shè)，建設(shè)天然氣交易中心，上海擁有國內(nèi)乃至亞洲最優(yōu)越的位置。從這個(gè)角度來說，對(duì)上海建設(shè)成為一個(gè)集現(xiàn)貨交易和天然氣金融衍生品交易于一體的天然氣交易中心，我們應(yīng)該積極樂觀。

毫無疑問，交易中心達(dá)到其預(yù)期目標(biāo)，需要政府、各股東方按照市場(chǎng)邏輯，長期耐心的培育，尤其需要政府不斷放松價(jià)格管制和準(zhǔn)入管制，現(xiàn)有市場(chǎng)主導(dǎo)者（各股東方）放眼全局和長遠(yuǎn)，注重市場(chǎng)機(jī)制的設(shè)計(jì)和優(yōu)化，推進(jìn)交易中心交易主體多元、交易活躍，真正發(fā)揮交易中心平衡供需、發(fā)現(xiàn)價(jià)格、吸引資源、提升國際定價(jià)話語權(quán)的作用，并為推進(jìn)我國天然氣行業(yè)改革發(fā)揮一定的倒逼作用。endprint