美國再保險(xiǎn)的發(fā)展和監(jiān)管政策及其對(duì)我國的啟示

李新平

美國是全球最大的保險(xiǎn)市場，2011年壽險(xiǎn)保險(xiǎn)收入占全球壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的27%，非壽險(xiǎn)保費(fèi)收入占比為34%，如此巨大的保險(xiǎn)市場需求需要強(qiáng)大的境內(nèi)外再保險(xiǎn)公司為其提供支持。從再保險(xiǎn)市場分入保費(fèi)和分出保費(fèi)衡量，美國再保險(xiǎn)市場也是全球最大的再保險(xiǎn)市場，2011年全球再保險(xiǎn)保費(fèi)收入共計(jì)2090億美元，美國再保費(fèi)收入近290億美元，占全球再保險(xiǎn)費(fèi)收入的14%，分出保費(fèi)占比將近50%。

一、美國再保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

（一）美國再保險(xiǎn)市場的分入保費(fèi)和分出保費(fèi)不斷增長

首先，美國非壽險(xiǎn)市場的分入和分出保費(fèi)比例較高。從2007年到2012年期間，美國非壽險(xiǎn)市場的分入保費(fèi)比率年均在40%左右（2011年除外），非壽險(xiǎn)市場的分出保費(fèi)在此期間雖然略有波動(dòng)，但整體都保持在48%附近。其次，美國壽險(xiǎn)市場的分入保費(fèi)和分出保費(fèi)也呈在不斷增加。2007年到2011年期間，美國壽險(xiǎn)市場的分入保費(fèi)從687.73億美元增長到838.79億美元，分入保費(fèi)占比從9.42%波動(dòng)增長至11.30%;與此同時(shí)，壽險(xiǎn)市場的分出保費(fèi)無論是數(shù)量還是比重也在不斷提高，其中分出保費(fèi)數(shù)額從1186億美元增長到1389億美元，分出保費(fèi)占比從16.27%上升至18.72%。

（二） 美國再保險(xiǎn)市場的主體多樣化

目前，美國再保險(xiǎn)市場的經(jīng)營主體主要包括三大類：第一類是美國本土再保險(xiǎn)公司，其代表是美國再保險(xiǎn)集團(tuán)（Reinsurance Group of America，Incorporated，簡寫為RGA），它們的特點(diǎn)是總部設(shè)在美國本土，控股權(quán)由本土公司掌握;第二類是境內(nèi)外資再保險(xiǎn)公司（Affiliated Offshore Reinsurer），這是由外資再保險(xiǎn)公司設(shè)立在美國境內(nèi)的再保險(xiǎn)公司，截止2012年共有339家此類公司在美國再保險(xiǎn)市場活躍經(jīng)營;第三類是離岸再保險(xiǎn)公司（Unaffiliated Offshore Reinsurer），它們均是在美國通過持有特許經(jīng)營執(zhí)照，接受美國保險(xiǎn)公司分出業(yè)務(wù)的境外再保險(xiǎn)公司，截止2012年共有3066家離岸再保險(xiǎn)公司參與美國再保險(xiǎn)市場業(yè)務(wù)經(jīng)營。

隨著境外再保險(xiǎn)公司和離岸再保險(xiǎn)公司不斷涌入，美國本土再保險(xiǎn)公司的市場份額不斷下降，上個(gè)世紀(jì)90年代末，美國本土再保險(xiǎn)公司的市場份額高達(dá)三分之二，2005年境外各類再保險(xiǎn)公司市場份額已然提高到52%，2010年本土再保險(xiǎn)公司市場份額跌至最低只有40%，之后略有回升，截止2012年本土再保險(xiǎn)公司市場份額為41.3%，同期境外各類再保險(xiǎn)公司市場份額高達(dá)58.7%，成為美國再保險(xiǎn)市場的重要經(jīng)營主體。

（三）美國再保險(xiǎn)市場的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

截止2012年，美國非壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)保費(fèi)收入高達(dá)8966億美元，其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)再保費(fèi)收入占60%，責(zé)任險(xiǎn)再保費(fèi)收入占30%。按照再保險(xiǎn)合同來看，財(cái)險(xiǎn)比例再保險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)超額再保險(xiǎn)、巨災(zāi)超賠再保險(xiǎn)三大再保合同占有近三分之二的市場份額（如表1所示）。從具體的業(yè)務(wù)分出比例看，航海航空及交通運(yùn)輸險(xiǎn)、建筑工普通第三者責(zé)任險(xiǎn)等非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的毛保費(fèi)分保率都在40%以上。

2012年按照合同形式，美國壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)占?jí)垭U(xiǎn)再保險(xiǎn)市場54%的市場份額，另外意外健康險(xiǎn)和年金分列第二和第三。從具體的各項(xiàng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)可以看出，壽險(xiǎn)毛保費(fèi)分保率遠(yuǎn)超50%（如表1所示），是美國壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)市場的第一大業(yè)務(wù)品種，其他諸如年金、責(zé)任及健康險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的分保率不高。

二、美國再保險(xiǎn)市場的監(jiān)管政策

（一）市場準(zhǔn)入監(jiān)管政策

美國實(shí)施寬松的再保險(xiǎn)市場準(zhǔn)入政策，除了不允許享受補(bǔ)貼或具有其他不公平競爭優(yōu)勢的國有控股公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立美國分支機(jī)構(gòu)外，對(duì)設(shè)立本土再保險(xiǎn)公司僅要求提供商業(yè)計(jì)劃書及高管任職資質(zhì)證明即可獲得授權(quán)經(jīng)營資格;對(duì)境外再保險(xiǎn)公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立在美經(jīng)營機(jī)構(gòu)細(xì)化為子公司、分公司、并購美國本土再保險(xiǎn)公司三種形式，均需提交財(cái)務(wù)證明獲得經(jīng)營許可證;無法定分保限制規(guī)定，即原保險(xiǎn)公司可以選擇美國本土（包括本州內(nèi)或者州外注冊(cè)再保險(xiǎn)公司）或境外再保險(xiǎn)公司。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，再保險(xiǎn)市場主體方面，截至2011年美國壽險(xiǎn)與非壽險(xiǎn)專業(yè)再保險(xiǎn)公司共有140多家，以壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)市場為例，前十大再保險(xiǎn)公司市場份額共占56.4%，其中排名第一的Great-West Insurance Group占有8.5%市場份額。另外，還有110個(gè)國家和地區(qū)的5116家再保險(xiǎn)公司，以離岸再保險(xiǎn)公司身份通過授權(quán)參與美國再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

值得注意的是，盡管大量離岸再保險(xiǎn)公司在美經(jīng)營，但實(shí)際上其市場份額只有15%左右，美國本土再保險(xiǎn)公司一般通過授權(quán)獲得經(jīng)營資格，占有87%的市場份額。這主要是因?yàn)榻^大多數(shù)州規(guī)定，州內(nèi)保險(xiǎn)公司分保業(yè)務(wù)給未經(jīng)州保險(xiǎn)監(jiān)管許可或授權(quán)的再保險(xiǎn)公司，則該項(xiàng)業(yè)務(wù)不得作“未獲得保險(xiǎn)負(fù)債”抵減項(xiàng)，同時(shí)此項(xiàng)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)獲得賠償，亦不得作“認(rèn)可資產(chǎn)”處理，通過類似財(cái)務(wù)規(guī)則影響保險(xiǎn)公司的經(jīng)營狀況，實(shí)現(xiàn)間接規(guī)范和引導(dǎo)再保險(xiǎn)市場發(fā)展的目的。

（二）償付能力監(jiān)管

目前，美國絕大多數(shù)州均采用NAIC制定的“風(fēng)險(xiǎn)資本示范法”（Risk-Based Capital（RBC）Model Law）實(shí)施償付能力監(jiān)管。RBC模型主要包括資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、承保風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和一般風(fēng)險(xiǎn)等。當(dāng)再保險(xiǎn)公司的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)資本低于RBC模型計(jì)算的最低資本水平區(qū)間時(shí)，州保險(xiǎn)監(jiān)管部門就將根據(jù)RBC資本水平高低采取四類監(jiān)管措施：第一類屬于公司行動(dòng)層面（Company Action Level），這是當(dāng)再保險(xiǎn)公司實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)資本占最低資本水平的150%-200%之間，州監(jiān)管部門會(huì)要求再保險(xiǎn)公司提交財(cái)務(wù)改進(jìn)計(jì)劃;第二類屬于監(jiān)管行動(dòng)層面（Regulatory Action Level）是當(dāng)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)資本占最低資本水平的100%-150%，州監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管檢查，同時(shí)要求再保險(xiǎn)公司提交財(cái)務(wù)改進(jìn)計(jì)劃;第三類屬于授權(quán)控制層面（Authorized Control Level），是當(dāng)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)資本占最低資本水平的70%-100%，州監(jiān)管部門可以接管再保險(xiǎn)公司;第四類屬于強(qiáng)制控制層面（Mandatory Control Level）是當(dāng)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)資本占最低資本水平的70%，州監(jiān)管部門會(huì)強(qiáng)制接管該再保險(xiǎn)公司。截止2012年，被監(jiān)管部門勒令接受監(jiān)管的公司數(shù)量按照上述類型依次分別是12家、6家、4家和8家，與上年基本持平。endprint

通過實(shí)施嚴(yán)格謹(jǐn)慎的償付能力監(jiān)管政策，美國再保險(xiǎn)行業(yè)保持了良好的償付能力。截至2012年，美國共有813家再保險(xiǎn)公司納入RBC數(shù)據(jù)庫，當(dāng)年共有500家再保險(xiǎn)公司的RBC資本水平超過500%，281家再保險(xiǎn)公司的RBC資本水平介于200%到500%之間，僅有32家低于200%。從歷史角度看，從2007到2012年期間，美國再保險(xiǎn)行業(yè)償付能力總體保持了較好的水平，金融危機(jī)對(duì)其影響不明顯。

（三）信用安全監(jiān)管

美國對(duì)再保險(xiǎn)公司分入業(yè)務(wù)實(shí)施嚴(yán)格的信用安全監(jiān)管政策，這也是其再保險(xiǎn)市場監(jiān)管的核心。各州保險(xiǎn)監(jiān)管部門負(fù)責(zé)制定信用安全等級(jí)、保證金類型、不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指南等規(guī)章和指南，由第三方專業(yè)信用評(píng)價(jià)公司根據(jù)再保險(xiǎn)公司類型、凈資產(chǎn)、已有信用等級(jí)、保證金類型及其價(jià)值等對(duì)再保險(xiǎn)公司作出信用評(píng)價(jià)，然后由各州監(jiān)管部門根據(jù)第三方專業(yè)信用評(píng)價(jià)結(jié)果比對(duì)之后確定再保險(xiǎn)公司的信用安全等級(jí)，實(shí)施具體的監(jiān)管措施。

目前美國再保險(xiǎn)市場上的信用評(píng)級(jí)公司主要是標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）、穆迪（Moody's）和（Fitch）。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示美國前30大公司的信用等級(jí)良好，除了EMC、Maiden、Shelter三家公司外，其他再保險(xiǎn)公司的信用評(píng)級(jí)結(jié)果都在A等級(jí)或以上。

（四）美國再保險(xiǎn)中介監(jiān)管

美國再保險(xiǎn)市場對(duì)其經(jīng)紀(jì)人依賴程度較高，根據(jù)2010年RAA數(shù)據(jù)顯示，中介渠道占再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比例高達(dá)75%。目前除了Munich Re 、Swiss Re、General Re主要依靠直銷渠道外，其他再保險(xiǎn)公司主要依靠再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人等中介獲得業(yè)務(wù)，尤其是非壽險(xiǎn)市場上的超額損失再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)約有90%以上由再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人完成。

目前美國各州保險(xiǎn)監(jiān)管部門參照NAIC制定的“再保險(xiǎn)中介示范法”，將再保險(xiǎn)中介細(xì)分為再保險(xiǎn)中介經(jīng)紀(jì)人和再保險(xiǎn)中介管理人兩大類，均要求其必須獲得開展業(yè)務(wù)所在州保險(xiǎn)監(jiān)管部門許可，獲取再保險(xiǎn)中介經(jīng)紀(jì)人或者管理人資質(zhì)。具體監(jiān)管措施包括：（1）對(duì)再保險(xiǎn)中介管理人經(jīng)營行為監(jiān)管。規(guī)定再保險(xiǎn)中介管理人不得代表再保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)分保（再保險(xiǎn)協(xié)議中包含臨時(shí)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)分保的除外）;不能代表再保險(xiǎn)公司參與再保險(xiǎn)辛迪加;未經(jīng)再保險(xiǎn)公司同意，不得代表再保險(xiǎn)公司支付賠款，也不得向轉(zhuǎn)分保分入公司收取賠償或處理任何與轉(zhuǎn)分保分入公司有關(guān)的理賠事宜。（2）對(duì)委托人責(zé)任加以監(jiān)管。規(guī)定再保險(xiǎn)公司不能參與再保險(xiǎn)中介經(jīng)紀(jì)人的相關(guān)業(yè)務(wù);除非滿足“控股公司法”，否則不得雇傭再保險(xiǎn)中介經(jīng)紀(jì)人員工;再保險(xiǎn)公司每年都應(yīng)該查看再保險(xiǎn)中介經(jīng)紀(jì)人財(cái)務(wù)狀況的報(bào)告副本等。

三、美國再保險(xiǎn)監(jiān)管政策對(duì)我國再保險(xiǎn)市場的啟示

與美國發(fā)達(dá)成熟的再保險(xiǎn)市場相比，我國再保險(xiǎn)市場尚處于發(fā)展初期，無論市場經(jīng)營主體還是市場規(guī)模都較小。事實(shí)上，早在2001年加入世界貿(mào)易組織（WTO）時(shí)我國就承諾：首先開放再保險(xiǎn)市場，取消對(duì)再保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)跨境交付限制;允許外國再保險(xiǎn)公司在我國入世時(shí)即可以分公司、合資公司或者獨(dú)資公司形式經(jīng)營壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而且未規(guī)定地域限制或營業(yè)許可證發(fā)放的數(shù)量限制;法定分保比例20%，從入世后一年起每年減少5%，4年后完全取消。目前我國本土只有中國再保險(xiǎn)集團(tuán)公司唯一一家專業(yè)再保險(xiǎn)公司，急需培育本土再保險(xiǎn)經(jīng)營主體，減少境外金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國內(nèi)的不利影響，維護(hù)國家金融安全和穩(wěn)定。

第一，重視間接監(jiān)管方式的運(yùn)用。盡管我國早在2002年和2005相繼實(shí)施了《再保險(xiǎn)公司設(shè)立規(guī)定》和《再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，對(duì)再保險(xiǎn)公司市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍等制定了明確法律條文，但由于其強(qiáng)制性和剛性特點(diǎn)，實(shí)施過程中很難根據(jù)整體經(jīng)濟(jì)金融形勢、再保險(xiǎn)市場、再保險(xiǎn)公司等的變化波動(dòng)情況作出適時(shí)調(diào)整，缺乏靈活性和彈性等。因此，我們要在直接監(jiān)管基礎(chǔ)上重視間接監(jiān)管方式的使用，通過引入會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)處理方法、信用評(píng)級(jí)體系等監(jiān)管內(nèi)容，形成一套適合我國篩選再保險(xiǎn)公司市場準(zhǔn)入和經(jīng)營業(yè)務(wù)的重要監(jiān)管政策，規(guī)范和引導(dǎo)再保險(xiǎn)市場的健康持續(xù)發(fā)展。

第二，完善監(jiān)管內(nèi)容，不留監(jiān)管真空地帶。目前我國再保險(xiǎn)市場的參與者主要是專業(yè)再保險(xiǎn)公司，未來隨著業(yè)務(wù)量增加，再保險(xiǎn)渠道和中介等參與者必然提高，全球前三大再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司Aon Benfield、Guy Carpenter & Co. L.L.C.、Willis Re都在我國設(shè)有機(jī)構(gòu)經(jīng)營業(yè)務(wù)。但是我國尚缺乏對(duì)再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人的專業(yè)監(jiān)管，鑒于再保險(xiǎn)中介對(duì)市場交易的重要作用，其可能會(huì)可能利用其客戶資源違規(guī)經(jīng)營，擾亂市場正常經(jīng)營秩序。因此我國可以借鑒美國相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，在資本金、保證金、經(jīng)營資質(zhì)等方面實(shí)施相應(yīng)監(jiān)管措施。

第三，加強(qiáng)對(duì)再保險(xiǎn)市場的監(jiān)管。隨著金融創(chuàng)新不斷深化，再保險(xiǎn)與原保險(xiǎn)之間風(fēng)險(xiǎn)傳播的相關(guān)性和復(fù)雜性進(jìn)一步提高，再保險(xiǎn)分入公司的風(fēng)險(xiǎn)外溢效應(yīng)增加，尤其是我國三分之二的再保險(xiǎn)市場份額被境外再保險(xiǎn)公司掌控，一旦發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)我國再保險(xiǎn)市場運(yùn)行安全造成巨大不利影響。因此，監(jiān)管當(dāng)局要強(qiáng)化對(duì)再保險(xiǎn)市場的監(jiān)管，尤其是加強(qiáng)對(duì)境外再保險(xiǎn)公司的監(jiān)管，例如可以要求離岸再保險(xiǎn)公司提供抵押、信用證、保證金等形式強(qiáng)化其監(jiān)管，美國就對(duì)來自百慕大等避稅國家的離岸再保險(xiǎn)公司征收特別所得稅，以維護(hù)市場的公平競爭，防御金融風(fēng)險(xiǎn)。

第四，適時(shí)構(gòu)建再保險(xiǎn)信用監(jiān)管體系。再保險(xiǎn)作為專業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，集各類風(fēng)險(xiǎn)于一身，相比于其他行業(yè)更需要建立行業(yè)信用體系。美國針對(duì)再保險(xiǎn)公司的信用監(jiān)管政策早已被新加坡、巴西、印度等國家效仿，我國應(yīng)盡快出臺(tái)再保險(xiǎn)信用監(jiān)管政策，引入第三方信用評(píng)級(jí)監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)，這既能夠識(shí)別、管理再保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況，維護(hù)市場安全，保護(hù)本土投保人利益，同時(shí)也有利于提高再保險(xiǎn)經(jīng)營主體的水平，促進(jìn)市場的良性發(fā)展。endprint