企業(yè)長期投資中問題的思考

恩華特環(huán)境技術(shù)（天津）有限公司 謝晨蕾

企業(yè)長期投資就是根據(jù)企業(yè)所投資項目制定科學(xué)、合理的投資方案，并通過種種方法分析出此種投資方案是否可行，分析投資行為的弊端并指出今后投資方向。筆者認(rèn)為，企業(yè)長期投資是一個縝密的過程，需要企業(yè)的相關(guān)人員從各個方面對投資方案進(jìn)行評估，并結(jié)合市場變化適時調(diào)整投資策略，以實現(xiàn)企業(yè)盈利的目標(biāo)。

一、企業(yè)長期投資的特點(diǎn)

企業(yè)長期投資的主要特點(diǎn)可以概括為以下幾個方面：一是長期投資的投資回收周期較長；二是長期投資的投資風(fēng)險較大；三是長期投資需要大量的資金；四是長期投資是較為復(fù)雜的投資過程。

長期投資的回收對象可以分為項目、證券、其他三種投資對象。例如：企業(yè)在建設(shè)某廠房時，建設(shè)周期較長，但是企業(yè)需要先投資一部分人力、財力、物力才可以獲得最后的報酬；加之長期投資的投資周期較長，企業(yè)要想回收成本，所需要的時間也較長。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，很多風(fēng)險是不可預(yù)估的，而且長期投資的投資時間跨度較大，導(dǎo)致整個投資周期風(fēng)險較大，這也是造成長期投資風(fēng)險大的原因之一。

長期投資雖然能給企業(yè)帶來巨大的利益回報，但企業(yè)一旦失敗，經(jīng)濟(jì)損失也是很慘重的。因此，企業(yè)在進(jìn)行長期投資時，一定要考慮方方面面和多種因素，避免企業(yè)承受過大風(fēng)險。

二、影響企業(yè)長期投資的因素

(一)貨幣的時間價值因素

貨幣時間價值即是貨幣隨時間變化產(chǎn)生的價值。例如：一萬元存款一年之后可能變成10325 元，也可能變成10275 元，這是由于利率不同造成的。其中325 元和275 元就是一萬元在一年中的貨幣時間價值。如果企業(yè)用一萬元投資股票或者基金，其貨幣價值也會有所不同。總體而言，如果企業(yè)投資回報率達(dá)不到一年期的存款利率的貨幣價值，那么這種投資決策是失敗的。

(二)投資的風(fēng)險價值元素

用一萬元本金做存款，可以獲得相應(yīng)的利息。但是用一萬元本金購買股票或者基金，企業(yè)獲得的收益是不確定的。股市受到我國經(jīng)濟(jì)變化影響，投資者可能會穩(wěn)賺一筆，也可能出現(xiàn)資金套牢的風(fēng)險。但是一旦這個風(fēng)險轉(zhuǎn)化為巨大的利益，企業(yè)所做出的投資才有價值。因此，企業(yè)應(yīng)該從多方面評估投資方式的風(fēng)險，以增加投資的收益。

(三)資金成本的元素

投資的資金成本因素可以理解為：“企業(yè)的一個長期決策的方案是否可行,就要將可能的收益和利率進(jìn)行對比,如果收益預(yù)期沒有銀行利率高,那么顯然決策不正確，如果收益比利率高，那就要涉及到一個資金成本元素，而這個資金成本就是從銀行的基本貸款利率。如果是自有資金，那么資金成本則是貨幣的時間價值。

(四)現(xiàn)金流量的元素

現(xiàn)金流量元素是指企業(yè)在投資項目之后，項目開始運(yùn)營并引入的現(xiàn)金流動?，F(xiàn)金流量主要包括收入和流出兩部分。通俗來講，現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，企業(yè)將會盈利；而反之則會虧損。換句話說，現(xiàn)金流量也是評價企業(yè)長期投資是否合理的一種方式。因此，企業(yè)在進(jìn)行投資之前應(yīng)評估投資風(fēng)險，做好科學(xué)、合理地預(yù)測，確?，F(xiàn)金流量保持在合理的尺度內(nèi)，防止企業(yè)破產(chǎn)的現(xiàn)象發(fā)生。

三、企業(yè)長期投資方法與策略

(一)非貼現(xiàn)計算法

年平均報酬率是非貼現(xiàn)計算方法的一種。年平均報酬率的計算方法為：企業(yè)年平均利潤除以平均投資額。那么企業(yè)如何利用年平均報酬率衡量自己的投資方式是否合理呢？例如：利用上述方法所計算的結(jié)果大于企業(yè)的平均報酬率，那么企業(yè)所制定的投資方法即為合理。但值得一提的是，這種方法雖然能夠從一定層面上反映出企業(yè)投資方式的合理程度，但是該種方法并沒有考慮貨幣時間價值因素，這不利于企業(yè)進(jìn)行全面的風(fēng)險評估。因此，企業(yè)在制定方案之前，還需要考慮到多種因素，避免企業(yè)承受過多風(fēng)險。

(二)貼現(xiàn)計算法

凈值法是貼現(xiàn)計算法的一種，凈值法是利用凈現(xiàn)值來評價企業(yè)的投資方案。我們可以用NPV表示凈現(xiàn)值。即一項投資所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項目投資成本之問的差額，即以資金成本作為貼現(xiàn)率計算投資方案，現(xiàn)金流入量現(xiàn)值總數(shù)與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值總額之差。凈現(xiàn)值法內(nèi)含的原理是當(dāng)凈現(xiàn)值為零時,說明項目的收益已能補(bǔ)償出資者投入的本金及出資者所要求獲得的投資收益：當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時,表明除補(bǔ)償投資者的投入本金和必需的投資收益之后,項目仍有剩余收益。

以上兩種方法都可以作為企業(yè)長期投資方案的評估方法，但是這兩種方法都具有一定的局限性。企業(yè)在對投資方案進(jìn)行評估時，應(yīng)該綜合各個方面的因素進(jìn)行考慮，避免其他因素影響企業(yè)收益。

四、結(jié)束語

總而言之，長期投資是風(fēng)險和機(jī)遇并存的投資方式。筆者認(rèn)為，長期投資的時間跨度較大、投資規(guī)模較大，企業(yè)在投資過程中一定要預(yù)判風(fēng)險，考慮貨幣的升值空間，以確保企業(yè)不受經(jīng)濟(jì)損失。同時，企業(yè)還應(yīng)該根據(jù)市場發(fā)展趨勢，判斷出市場走勢，并建立適當(dāng)?shù)膽?yīng)急預(yù)案，以避免經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

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