天津市科技金融服務(wù)模式創(chuàng)新研究

□孫龍建

近年來，天津市一直保持經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度長(zhǎng)期位居全國(guó)前列。天津市科技創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)不斷提升，高技術(shù)密集型的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，堅(jiān)持實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的成效日益顯現(xiàn)。為了進(jìn)一步提升科技創(chuàng)新能力，需要完善科技創(chuàng)新投入體制，充分發(fā)揮金融對(duì)科技創(chuàng)新的支持作用。此項(xiàng)研究在分析天津科技創(chuàng)新投融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析科技金融創(chuàng)新的有效途徑，提出科學(xué)、有效的支持政策。

一、科技金融發(fā)展機(jī)遇分析

目前，天津市已經(jīng)形成了多渠道、多層次創(chuàng)新投入體系，金融體系已經(jīng)成為創(chuàng)新投資的重要來源，科技金融已經(jīng)成為創(chuàng)新投入體系的重要組成部分。為了使科技金融與創(chuàng)新體系的其他要素有效結(jié)合，需要明確當(dāng)前科技投入的特點(diǎn)。

(一)投入水平保持全國(guó)前列。近年來，天津市科技投入總量和強(qiáng)度一直位居全國(guó)前列。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示:2013年，天津市全社會(huì)共投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)428．09 億元，比上年增加67．6億元，增長(zhǎng)18．8%。研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度(研發(fā)經(jīng)費(fèi)占地區(qū)生產(chǎn)總值比重)達(dá)到2． 98%，僅次于北京(6． 08%)和上海(3．60%)，居第三位。上述數(shù)據(jù)表明，天津市全社會(huì)自主創(chuàng)新的意愿不斷增強(qiáng)，創(chuàng)新活動(dòng)日趨活躍。研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入增幅(18．8%)已經(jīng)超過了地方一般預(yù)算支出增幅(18．7%)和規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅(13．1%)。如果繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，必然會(huì)通過金融市場(chǎng)獲得更多的資金支持。

(二)企業(yè)居于創(chuàng)新投入的主體地位。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示:2013年，天津市研發(fā)經(jīng)費(fèi)中企業(yè)資金為329．35 億元，增長(zhǎng)15．9%，占全市研發(fā)經(jīng)費(fèi)的76．9%。政府資金為72．63 億元，增長(zhǎng)25．1%，占全市研發(fā)經(jīng)費(fèi)的17．0%。其中對(duì)科研機(jī)構(gòu)和高校投入59．33 億元，對(duì)工業(yè)企業(yè)投入7．30 億元。雖然天津在投入規(guī)模和強(qiáng)度方面低于北京、上海，但是企業(yè)投入占全市投入的比例卻高于北京(34．5%)和上海(60．5%)。相對(duì)高校和科研院所，企業(yè)作為市場(chǎng)化的主體更便于通過金融體系融資，科技金融潛力更容易釋放。

(三)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)迅速。2012年，天津規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用(R＆D)位居前六位的行業(yè)分別為:黑色金屬冶煉加工業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)、通訊和其他電子設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)品制造業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)。雖然冶金、化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍然占有重要位置，但是電子設(shè)備制造業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)等技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入增長(zhǎng)明顯，醫(yī)藥制造業(yè)2012年研發(fā)費(fèi)用內(nèi)部支出(14．34 億元)比2011年(9．86 億元)增長(zhǎng)了近50%。天津市工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要特點(diǎn)是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)，航空航天、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大。2013年，天津市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)比重達(dá)到25%以上。這些技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，資金投入重點(diǎn)也從固定資產(chǎn)投入向研發(fā)投入轉(zhuǎn)變，對(duì)科技金融的需求將呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

(四)商業(yè)化前景較好。從研發(fā)活動(dòng)的類型來看，天津市科技創(chuàng)新投入主要集中在試驗(yàn)發(fā)展和應(yīng)用研究活動(dòng)，基礎(chǔ)研究也在不斷增強(qiáng)。2013年，用于試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出356．56 億元，同比增長(zhǎng)17．9%;應(yīng)用研究經(jīng)費(fèi)支出為53．50 億元，增長(zhǎng)21．9%;基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)支出為18．03 億元，增長(zhǎng)26．8%。雖然，基礎(chǔ)研究更具有原創(chuàng)性，更能代表對(duì)核心技術(shù)掌握程度。但是，試驗(yàn)發(fā)展和應(yīng)用研究更接近產(chǎn)業(yè)化階段，技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)更容易控制，市場(chǎng)化前景更加明朗。從高技術(shù)產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)情況來看，也表現(xiàn)出了較好的產(chǎn)業(yè)化效益。2012年，天津市現(xiàn)產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)費(fèi)投入為39．43 億元，銷售收入為1156．46 億元。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，安全性和流動(dòng)性都是需要考慮的重要選擇，對(duì)于銀行等穩(wěn)健型的金融機(jī)構(gòu)更傾向于選擇市場(chǎng)化前景較為明確的項(xiàng)目。

(五)外資企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活躍。天津市對(duì)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，實(shí)際利用外資和承接服務(wù)外包都呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。天津市外資企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活躍，聚集了100 多家外資研發(fā)機(jī)構(gòu)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示:2012年，天津市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中外商投資企業(yè)R＆D 經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出達(dá)到44．16 億元，占本地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)R＆D 經(jīng)費(fèi)總量的17．26%。其中，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)外商投資企業(yè)R＆D 經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出達(dá)到14．53 億元，占本地區(qū)R＆D 經(jīng)費(fèi)總量的37．5%。外商企業(yè)研發(fā)環(huán)節(jié)向中國(guó)轉(zhuǎn)移有利于技術(shù)溢出，顯示了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移由制造環(huán)節(jié)延伸到研發(fā)環(huán)節(jié)。歐美企業(yè)科技創(chuàng)新投入普遍來自金融市場(chǎng)，本地科技金融發(fā)展水平對(duì)科技創(chuàng)新活動(dòng)有著重要影響。因此，對(duì)天津市科技金融發(fā)展也有較好的帶動(dòng)作用。

二、科技金融發(fā)展存在的問題

天津市在科技金融方面取得顯著成績(jī)，成為中國(guó)首批科技金融創(chuàng)新試點(diǎn)城市。匯聚了多家從事科技金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，建立了天津市科技金融綜合服務(wù)平臺(tái)。同時(shí)，相對(duì)于先進(jìn)地區(qū)還有一定差距，還有一些問題需要重點(diǎn)關(guān)注。

(一)現(xiàn)有資源利用不足。借助濱海新區(qū)“先行先試”的政策優(yōu)勢(shì)，在金融創(chuàng)新方面實(shí)現(xiàn)了突破，成立了股權(quán)、排放權(quán)、金融資產(chǎn)、貴金屬、鐵合金等一批創(chuàng)新型交易市場(chǎng)，融資租賃、股權(quán)基金發(fā)展在全國(guó)位居前列。數(shù)據(jù)顯示:2013年末，總部在天津的各類融資租賃公司達(dá)到了206 家，約占全國(guó)20．1%，注冊(cè)資金總計(jì)是840 億人民幣，約占全國(guó)27．5%，租賃合同余額是5，750億人民幣，約占全國(guó)27．4%。盡管天津的金融創(chuàng)新活躍，但是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新聯(lián)系并不緊密，企業(yè)沒有在利用金融資源方面體現(xiàn)明顯優(yōu)勢(shì)。以股權(quán)投資基金為例，2012年注冊(cè)的股權(quán)投資投資基金已達(dá)2，177 家，注冊(cè)(認(rèn)繳)資本突破4，363 億元，基金數(shù)占全國(guó)的2/3。被投資企業(yè)26 家，占全國(guó)被投資企業(yè)總數(shù)量的2．64%;獲得的投資金額為7．13 億元，占全國(guó)投資總額的0．69%。從全國(guó)的情況來看，2012年，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資年度投資金額最為集中的行業(yè)，傳統(tǒng)制造業(yè)、新材料工業(yè)、新能源行業(yè)都是天津市優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，也是創(chuàng)新活動(dòng)最為活躍的行業(yè)。

(二)金融服務(wù)專業(yè)化程度不高。2010年，天津市發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)我市科技金融改革創(chuàng)新的意見》，提出“支持科技金融專營(yíng)服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展”。近年來，天津銀行、浦東發(fā)展銀行天津分行等金融機(jī)構(gòu)開展針對(duì)科技型企業(yè)的金融創(chuàng)新，天津銀行為科技型中小企業(yè)投放信貸資金300 多億元。相對(duì)全國(guó)其他地區(qū)而言，天津市科技金融的專業(yè)化還存在一定差距。2011年，上海浦東發(fā)展銀行與美國(guó)硅谷銀行的合資銀行成立浦發(fā)硅谷銀行，目標(biāo)客戶集中于互聯(lián)網(wǎng)、生命科學(xué)、生物技術(shù)、清潔能源、新材料等科技創(chuàng)新領(lǐng)域。2013年，福建海峽銀行成立泉州科技支行，在信貸流程、貸款額度、利率方面都有所創(chuàng)新。這些金融機(jī)構(gòu)針對(duì)科技金融的創(chuàng)新不僅限于產(chǎn)品的創(chuàng)新，而是整個(gè)業(yè)務(wù)流程的創(chuàng)新，甚至是組織模式的創(chuàng)新，從而全面適應(yīng)科技金融發(fā)展，更加專業(yè)化地適應(yīng)科技金融的發(fā)展。

(三)科技與金融結(jié)合點(diǎn)不夠準(zhǔn)確。普遍認(rèn)為科技型中小企業(yè)融資難的原因是:固定資產(chǎn)少，初期投入大、投入周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)更高。這一觀點(diǎn)的前提是這些企業(yè)具備了一定創(chuàng)新能力和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，創(chuàng)新能力是在種子期就獲得風(fēng)險(xiǎn)投資支持的重要因素。從天津的情況來看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)之中，R＆D 活動(dòng)主要集中于大、中型企業(yè)。有R＆D 活動(dòng)的大型企業(yè)112 家(總數(shù)216 家，占51%)、中型企業(yè)299 家(總數(shù)778 家，占38%)、小型企業(yè)842 家(總數(shù)4，004 家，占21%)、微型企業(yè)19 家(總344家，占5．5%)。從自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的情況來看，有效發(fā)明專利件數(shù)大中小微企業(yè)分別為1，752、2，052、3，455、82，專利所有權(quán)轉(zhuǎn)讓數(shù)和收入分比為22(1，139 萬元)、26(300 萬元)、39(510 萬元)、0。按照轉(zhuǎn)讓價(jià)格10 萬～15 萬計(jì)算，299 家中型企業(yè)2，052 件專利全部轉(zhuǎn)讓也至多價(jià)值3 億元，每一家企業(yè)平均每年新增作為抵押的專利權(quán)也至多價(jià)值10 萬元。通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的方式是非常重要的金融創(chuàng)新，但是對(duì)于提高天津市當(dāng)前的中小科技企業(yè)融資作用有限，原因在于這些企業(yè)擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值不足或尚未被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)。因此，針對(duì)這一環(huán)節(jié)的一些政策也就效果不明顯。

(四)科技金融主體有待激活。當(dāng)前，天津市科技金融服務(wù)對(duì)象主要集中于科技型中小企業(yè)，這一戰(zhàn)略定位對(duì)培育創(chuàng)新主體和激發(fā)創(chuàng)新活力有重要的積極作用。同時(shí)，還存在一定數(shù)量具有實(shí)力的科研院所和高校，這些創(chuàng)新主體科研投入主要來源于政府投入。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示:2012年，天津市的自然科學(xué)研究與技術(shù)開發(fā)機(jī)構(gòu)用于科技活動(dòng)的貸款為266．2 萬元，轉(zhuǎn)制科學(xué)研究與技術(shù)開發(fā)機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi)用于科技活動(dòng)貸款1，945 萬元，理、工、農(nóng)、醫(yī)類學(xué)科科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)沒有來自金融機(jī)構(gòu)貸款。這一部分創(chuàng)新主體的融資動(dòng)力不足，科研成果絕大部分屬于職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造。激發(fā)這一部分主體的科技金融潛力，體制創(chuàng)新比金融創(chuàng)新更加關(guān)鍵。

(五)科技金融服務(wù)體系有待完善。目前，天津市政府部門在科技金融發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，許多中介服務(wù)職能主要由政府及其所屬機(jī)構(gòu)承擔(dān)，例如成立科技中介中心和服務(wù)平臺(tái)，組織企業(yè)與金融部門對(duì)接等。對(duì)2012年我國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示:項(xiàng)目的前三大信息來源是政府部門推薦(25．2%)、朋友介紹(19．2%)、項(xiàng)目中介介紹(18．6%)。其中，政府部門推薦呈現(xiàn)逐步下降趨勢(shì)，項(xiàng)目中介介紹呈現(xiàn)逐步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。天津市科技服務(wù)業(yè)規(guī)模偏小，科技中介比重較低。統(tǒng)計(jì)顯示:2012年，科技服務(wù)業(yè)增加值為361．27 億元，其中科技中介為15．81 億元，占4．37%。對(duì)科技金融有重要支撐的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、投資銀行等機(jī)構(gòu)也相對(duì)較少，對(duì)科技金融發(fā)展支撐不足。

三、推動(dòng)科技金融發(fā)展的建議

隨著“北方經(jīng)濟(jì)中心”建設(shè)的推進(jìn)，天津市將匯聚更多科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。為了提升北方金融創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)中心的地位，科技金融必然成為金融創(chuàng)新的重要組成部分，需要從多方面提升、突破和改革。

(一)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)作用。產(chǎn)業(yè)集聚的主要內(nèi)容就是技術(shù)創(chuàng)新的溢出和合作，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈融資體現(xiàn)了融資模式的創(chuàng)新，更加具有創(chuàng)新的目的性和便于成果轉(zhuǎn)化。為了保持所在行業(yè)領(lǐng)域的地位，一些產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)非常重視對(duì)創(chuàng)新的支持。高通公司創(chuàng)業(yè)投資部在中國(guó)設(shè)立1 億美元基金，對(duì)無線通信領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資。谷歌風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)蘇州旭創(chuàng)科技公司投資，從事高端光通訊模塊研發(fā)生產(chǎn)與谷歌公司有密切聯(lián)系。天津市R＆D 高強(qiáng)度投入主要靠大型企業(yè)支撐，這些企業(yè)獲得資金支持的能力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于與之配套的中小企業(yè)。通過支持產(chǎn)業(yè)鏈融資的方式，鼓勵(lì)大型企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈配套的中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資，既能夠分散金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，又便于合作開展創(chuàng)新工作。

(二)鼓勵(lì)融資模式創(chuàng)新。科技型中小企業(yè)分布在多個(gè)行業(yè)，成長(zhǎng)過程經(jīng)歷了創(chuàng)立、成長(zhǎng)到成熟多個(gè)階段，不同行業(yè)、階段在融資需求、風(fēng)險(xiǎn)和收益都呈現(xiàn)不同特點(diǎn)。發(fā)達(dá)國(guó)家科技金融發(fā)展較好，鼓勵(lì)融資模式創(chuàng)新是重要因素。逐步完善風(fēng)險(xiǎn)投資等較為成熟的融資模式的發(fā)展，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)資本運(yùn)營(yíng)能力、技術(shù)評(píng)估水平，拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道。利用新三板擴(kuò)容和天津股權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)，發(fā)揮股權(quán)融資的積極作用。探索集合融資等新融資模式，針對(duì)中小企業(yè)融資規(guī)模小、成本高的特點(diǎn)，通過集合信托、集合債等方式，利用統(tǒng)一發(fā)行、統(tǒng)一擔(dān)保等環(huán)節(jié)降低融資成本，提高效率。

(三)多環(huán)節(jié)完善科技金融服務(wù)。當(dāng)前，科技型中小企業(yè)金融阻礙因素存在于多個(gè)環(huán)節(jié)，需要針對(duì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)完善科技金融。科技金融服務(wù)不僅限于研發(fā)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)，還體現(xiàn)在科技成果轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)。針對(duì)存在較為明顯的專利“沉睡”問題，對(duì)技術(shù)交易環(huán)節(jié)的金融支持非常必要，這一環(huán)節(jié)的專利權(quán)質(zhì)押就更加有效。科技中介在科技成果轉(zhuǎn)化方面發(fā)揮重要作用，科技中介發(fā)展也需要金融支持。目前，發(fā)達(dá)國(guó)家現(xiàn)代服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)投資的主要領(lǐng)域。通過以政府購(gòu)買服務(wù)、“后補(bǔ)助”等方式支持科技服務(wù)發(fā)展，對(duì)科技服務(wù)業(yè)在創(chuàng)業(yè)孵化、研發(fā)中介等方面發(fā)揮作用有積極意義。

(四)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系。針對(duì)科技型中小企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)的問題，普遍主張建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押和融資性擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保機(jī)制，這些風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制通常適用于信用風(fēng)險(xiǎn)的防范，無法分享潛在高收益對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)作用。美國(guó)硅谷銀行與風(fēng)險(xiǎn)投資搭配的模式更加適應(yīng)科技金融，銀行可以借助風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)項(xiàng)目的篩選，減少面臨的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和選擇更好的參與時(shí)機(jī)，也為風(fēng)險(xiǎn)投資提供充分的資金支持。在當(dāng)前的金融監(jiān)管條件下，商業(yè)銀行與風(fēng)險(xiǎn)投資合作還存在制度障礙。隨著金融創(chuàng)新不斷深入，天津市可以嘗試在這一領(lǐng)域?qū)で笸黄?，建立更加適應(yīng)科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。

(五)優(yōu)化政府支持政策。天津市已經(jīng)制定較為全面的支持政策，主要是通過財(cái)政手段進(jìn)行貸款貼息、擔(dān)保費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)補(bǔ)貼，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金、成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)資金等。這些政策降低了企業(yè)融資成本，同時(shí)也要財(cái)政投入提出較高的要求。建議更多通過建立良好的市場(chǎng)環(huán)境，吸引金融機(jī)構(gòu)參與科技活動(dòng)。例如，建立政府財(cái)政支持的科技專家咨詢委員會(huì)，對(duì)科技中小企業(yè)涉及的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和潛在市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資等金融機(jī)構(gòu)的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行行業(yè)分析和指導(dǎo)，減少金融機(jī)構(gòu)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新不確定性的錯(cuò)誤判斷，從技術(shù)層面引導(dǎo)科技金融活動(dòng)。

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［7］張博特． 科技金融創(chuàng)新的理論探討［J］． 科學(xué)管理研究，2014，12

［8］沈延斌．天津?yàn)I海新區(qū)科技金融發(fā)展現(xiàn)狀與對(duì)策建議［J］．天津經(jīng)濟(jì)，2015，4