國企應學會走“輕資產(chǎn)”擴張之路

◎ 譚浩俊 （江蘇省鎮(zhèn)江市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，鎮(zhèn)江212001）

企業(yè)強不強，不看資產(chǎn)規(guī)模有多大，而要看市場競爭力有多強，看能不能形成品牌效應。這也是跨國集團、國際知名企業(yè)的成功經(jīng)驗之一。最典型的就是沃爾瑪、歐尚等商業(yè)巨頭，每年的經(jīng)營業(yè)績都位居全球前列，但資產(chǎn)規(guī)模遠不如業(yè)績顯著。因此，它們的凈資產(chǎn)收益率一般都很高，負債也不是很重。

而中國的企業(yè)、特別是國有企業(yè)，恰恰喜歡走重資產(chǎn)、重規(guī)模之路，繼而在擴張過程中，把資產(chǎn)規(guī)模有多大、資產(chǎn)增長速度有多快作為衡量企業(yè)成功與否的主要標志。最終，資產(chǎn)規(guī)模越來越大，企業(yè)負擔也越來越重。

中石油作為中國的“巨無霸”企業(yè)，雖然營業(yè)收入、利潤等都在全球屈指可數(shù)，看起來效益良好、競爭力強。但是，只要與企業(yè)的資產(chǎn)、負債等一比較，其業(yè)績也就沒有那么顯著了。中石油內(nèi)部的一份報告顯示，“十一五”以來，中石油投資規(guī)模持續(xù)增長，近三年每年都在 4000億元左右，資產(chǎn)總額已增加至3.74萬億元。由于資產(chǎn)擴張過快，負債也在不斷增加，許多項目投資以后，很難達到預期效益。因此，也出現(xiàn)了現(xiàn)金流不足、現(xiàn)金流與資產(chǎn)規(guī)模不匹配的問題。

據(jù)報道，中石油正在加速推進混合所有制改革，或?qū)⒁?家局級單位油田進行試點，各拿出35%的股權(quán)引入民營資本，具體改革方案有可能于近期正式對外公布。如果這樣，對于緩解中石油現(xiàn)金流不足的矛盾，走輕資產(chǎn)擴張之路是能夠產(chǎn)生積極而重要作用的。

事實也是如此，不管什么樣的企業(yè)，如果過度走資產(chǎn)規(guī)模擴張之路，總有一天會走不動的。因為，大量的資金積壓在土地、設備、廠房等固定資產(chǎn)上，除非效益特別好，否則，企業(yè)的現(xiàn)金流就會越來越緊，運轉(zhuǎn)也會越來越困難。而從中國企業(yè)、特別是國有企業(yè)的實際情況來看，多數(shù)企業(yè)都沒有很好地認識到過度的資產(chǎn)規(guī)模擴張對企業(yè)整體的影響有多大，對效益影響有多大。這就是為什么中國的銀行一個個賺得缽滿盆溢，而企業(yè)卻利潤非常有限，以至于今年全國500強企業(yè)中的全部制造企業(yè)實現(xiàn)的利潤之和，還不如中國工商銀行和建設銀行兩家銀行的利潤之和多。就是因為中國的企業(yè)大都將資金堆積在土地和固定資產(chǎn)上了，都在集體為銀行打工，為銀行創(chuàng)造利潤，自己卻活得很累。

進入世界500強的國有企業(yè)，沒有一家凈資產(chǎn)收益率是能夠與同樣進入世界500強的同類外國企業(yè)相比的，甚至差距很大。也正是因為過度依靠資產(chǎn)規(guī)模擴張來提升企業(yè)的地位、增強企業(yè)的實力，因此，也就很少有企業(yè)把品牌建設與培育放到突出位置，很少有企業(yè)考慮如何走輕資產(chǎn)擴張之路。結(jié)果，從外在來看，國企一個個都比國外同類企業(yè)魁梧、偉岸，實質(zhì)上都是虛胖、虛高，真正在市場中競爭起來，沒有幾個能夠戰(zhàn)勝對手。

相反，像華為這樣的民營企業(yè)，盡管資產(chǎn)規(guī)模和在世界500強中的地位遠比不上國有企業(yè)。但其唯一的優(yōu)勢，就是市場競爭力強、品牌優(yōu)勢多，對國外同類企業(yè)的威力足。不然，西方一些國家和企業(yè)也不會想方設法阻止華為進入歐美市場。

如此看來，中石油能夠勇于嘗試立足于通過混合所有制改革，達到輕資產(chǎn)的目的，就顯得十分珍貴。至少說明中石油的管理層已經(jīng)認識到過度依靠資產(chǎn)規(guī)模擴張的危害，已經(jīng)充分認識到輕資產(chǎn)擴張的重要。想一想，以最少的資產(chǎn)、最少的投入獲取最大的效益，不正是企業(yè)發(fā)展的目標嗎？

據(jù)悉，近年來國務院國資委也在積極引導央企走輕資產(chǎn)擴張之路。特別在對企業(yè)考核方面，把負債與效益掛鉤，以經(jīng)濟增加值來衡量企業(yè)的效益水平，是非常正確的，也是完全符合目前央企實際的。而要轉(zhuǎn)變央企只重規(guī)模、不重效益，只講數(shù)量、不講質(zhì)量的觀念，僅有績效考核還是不夠的，還必須在投資規(guī)模、土地征用、設備購置等方面加以控制，能租賃別人資產(chǎn)的，盡量租用，能少征土地的，盡量少征。總之一句話，要走輕資產(chǎn)之路。

回到改革上來，那就是國有企業(yè)在改革過程中，切不要把資產(chǎn)規(guī)模擴張當作主要手段、主要目標，而應當在引進社會資本、特別是民間資本時，盡可能地改善企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負債率。在此基礎(chǔ)上，進行輕資產(chǎn)擴張。而對那些效益不好、市場競爭力不強、但資產(chǎn)規(guī)模很大的板塊，能轉(zhuǎn)讓的要全部轉(zhuǎn)讓，能退出的盡可能退出。只有這樣，國企才能真正提升國際市場的競爭力，真正把品牌培育好，把市場開拓好。