人民幣實際有效匯率對河南省國際貿(mào)易收支影響的實證分析

宋帥（鄭州大學(xué)　商學(xué)院，河南　鄭州　450001）

人民幣實際有效匯率對河南省國際貿(mào)易收支影響的實證分析

宋帥
（鄭州大學(xué)商學(xué)院，河南鄭州450001）

摘要：文章從實證角度、采用協(xié)整分析和誤差修正模型研究2006年1月-2013年12月人民幣實際有效匯率變動對河南省進(jìn)出口貿(mào)易的影響.結(jié)果表明：在這段時間內(nèi)，人民幣實際有效匯率升值對河南省進(jìn)口、出口均存在正向促進(jìn)作用，對河南省國際貿(mào)易收支存在的負(fù)向抑制作用.

關(guān)鍵詞：人民幣；實際有效匯率；協(xié)整分析；誤差；修正模型

1　研究背景及目的

中國的經(jīng)濟(jì)這些年高速的發(fā)展，人民幣也在不斷的升值.從2005年我國開始實行“參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率”后，到2013年中旬，人民幣已經(jīng)升值了24%.盡管如此，人民幣依然面臨著較大的升值壓力.隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷提高，匯率對一國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡和快速增長存在重要影響.

從我國2001年加入世貿(mào)組織以來，河南省的外貿(mào)發(fā)展每年都在增長.在整個“十一五”期間，進(jìn)出口的總值是713億美元，其中出口為436億美元，進(jìn)口為277億美元.2006年，河南外貿(mào)進(jìn)出口98億美元；2007年達(dá)到127.9億美元；2008年創(chuàng)新紀(jì)錄達(dá)到174.8億美元；受金融危機(jī)的影響，2009年河南省外貿(mào)下滑至134.8億美元；在投資拉動效應(yīng)、寬松貨幣和財政政策以及外貿(mào)扶持政策等因素的作用下，河南省外貿(mào)進(jìn)出口呈現(xiàn)較強(qiáng)的增長趨勢.據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2010年，我省實現(xiàn)外貿(mào)進(jìn)出口總值177.9億美元.2011年是“十二五”的開局之年，河南在復(fù)雜復(fù)雜多變的形勢下實現(xiàn)了良好的開局之作，經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)中向好，全省的進(jìn)出口實現(xiàn)高速增長態(tài)勢，增幅均突破80%.

中國是一個貿(mào)易大國，人民幣升值可能會對我國的進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)而對整個經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響.河南省作為重要的中部省份，匯率的變動，究竟會不會對河南省的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生影響？匯率的變動是如何影響河南省的進(jìn)出口的？基于這些問題的不確定性，對河南省對外貿(mào)易與人民幣實際有效利率的關(guān)系進(jìn)行實證研究具有很強(qiáng)的現(xiàn)實意義.

2　實證分析

文章在前人研究基礎(chǔ)上，以2006年-2013年的人民幣實際匯率和河南省對外貿(mào)易收支的月度數(shù)據(jù)為樣本，運用Eviews6.0為計量軟件實證研究人民幣實際有效匯率與河南省對外貿(mào)易收支的關(guān)系，以期在解釋和預(yù)測上更為準(zhǔn)確和更具時效性.

2.1數(shù)據(jù)選取及處理

文章的數(shù)據(jù)從2006年開始到2013年結(jié)束，以月為單位，共計96個月的數(shù)據(jù)，選取的是人民幣的有效匯率指數(shù)和河南省的對外貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù).其中人民幣實際有效匯率指數(shù)（REER)來源于和訊網(wǎng)網(wǎng)站，河南省對外貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來源于河南省統(tǒng)計局網(wǎng)站，以當(dāng)期美元計價.其中對外貿(mào)易的進(jìn)口用IM表示，出口用EX表示，進(jìn)出口差額用B表示，人民幣實際有效匯率用REER表示.

2.1.1人民幣的有效匯率指數(shù)

實際的計算是本國的價格水平與所選的國家的價格水平加權(quán)幾何平均的比率乘以名義有效匯率指數(shù).因為這個匯率考慮到了貿(mào)易伙伴國的貨幣變動，并剔除通脹的因素，所以能夠更加真實的反映一國貨幣的對外價值.

2.1.2對數(shù)化調(diào)整

由于中國進(jìn)出口數(shù)額的數(shù)量級與匯率的數(shù)量級差別很大所以如果進(jìn)行回歸或誤差修正就會出現(xiàn)自相關(guān)性通過對對數(shù)化的調(diào)整能夠消除這種自相關(guān)性.其中記M=LN（IM)，X=LN（EX)，B=LN（IM/EX)，R=LN（REER).

2.1.3實證方法

本文通過單整及協(xié)整檢驗在驗證人民幣匯率與河南省對外貿(mào)易進(jìn)出口之間存在的長期穩(wěn)定關(guān)系的基礎(chǔ)上構(gòu)建人民幣實際有效匯率與河南省對外貿(mào)易進(jìn)出口之間的誤差修正模型，進(jìn)一步研究二者之間的相互影響關(guān)系.

2.2實證分析

（1）為了避免兩個時間序列變量之間出現(xiàn)偽回歸首先要檢驗變量的平穩(wěn)性.本文采用ADF方法對進(jìn)行過對數(shù)化處理后這四個時間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗.檢驗結(jié)果如表3-1.

表3-1變量的平穩(wěn)性檢驗結(jié)果

由檢驗結(jié)果可知，在1%的顯著性水平下，X、M、B、R的原序列都不是平穩(wěn)的時間序列，但是這些序列進(jìn)行一階差分之后，成為了具有平穩(wěn)性的時間序列.這說明X、M、B、R均為I（1)序列.

表3-2協(xié)整回歸結(jié)果

（2）由（1）可知X、M、B、R變量一階差分平穩(wěn)為同階單整，因此用Engle-Granger檢驗變量之間是否具有長期穩(wěn)定關(guān)系.

第一步：協(xié)整回歸，用最小二乘法估計Mt=α+ β*Rt+μt，如表3-2所示.

可知協(xié)整方程Mt=-30.5992+6.8334*Rt，保存殘差序列resid01.在該協(xié)整方程中，人民幣實際有效匯率的系數(shù)是6.8334，表示人民幣實際有效匯率指數(shù)增加1%即人民幣升值1%，河南省的對外貿(mào)易的進(jìn)口就會增加6.8344%.這表明人民幣升值會擴(kuò)大河南省的進(jìn)口.

第二步：對模型的殘差序列作單位根檢驗，檢驗結(jié)果見表3-3.

表3-3殘差單位根檢驗

由于t=-2.7329＜-2.5859，表明殘差項在1%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，接受不存在單位根的結(jié)論，為平穩(wěn)序列，這表明M、R兩個序列是（1，1）協(xié)整，由此可知河南省的對外貿(mào)易中的進(jìn)口和人民幣實際有效匯率者之間存在長期穩(wěn)定關(guān)系.采用同樣的方法可以得知X與R、B與R都是（1，1）協(xié)整，說明人民幣實際有效匯率與出口和進(jìn)出口差額之間都存在長期均衡關(guān)系.

構(gòu)建的協(xié)整方程分別為

Xt=-23.4609+5.4259*Rt

Bt=7.1384-1.4075*Rt

在以上的兩個協(xié)整方程中，人民幣實際有效匯率指數(shù)增加1%即人民幣升值1%，河南省的對外貿(mào)易的出口就會增加5.4259%，會引起河南省對外貿(mào)易收支減少1.4075%，這表明人民幣升值會擴(kuò)大河南省的出口，抑制河南省的對外貿(mào)易收支.這是因為人民幣升值帶來的進(jìn)口的增加大于河南省對外的出口的增加，這而造成人民幣升值帶來了河南省對外貿(mào)易收支的減少.

3　結(jié)論及建議

3.1結(jié)論

本文對河南省的對外貿(mào)易的進(jìn)口、出口、貿(mào)易收支和人民幣實際有效匯率進(jìn)行了單位根檢驗，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了變量之間的協(xié)整檢驗，并構(gòu)建了誤差修正模型.得出結(jié)論如下：

第一，河南省的進(jìn)口與人民幣實際匯率之間存在著長期的穩(wěn)定的均衡關(guān)系，人民幣實際有效匯率對河南省的進(jìn)口產(chǎn)生正向的作用，即人民幣實際有效匯率指數(shù)變動1個單位，會引起進(jìn)口同向變動6.8334個單位.

第二，河南省的出口與人民幣實際有效匯率之間存在著長期均衡關(guān)系，人民幣實際有效匯率對河南省的出口產(chǎn)生正向的作用，即人民幣實際有效匯率指數(shù)每變動1個單位，會引起出口同向變動5.4259個單位.

第三，人民幣實際有效匯率與河南省的對外貿(mào)易收支之間也存在長期均衡關(guān)系.人民幣實際有效匯率對貿(mào)易收支的影響是反向的，即人民幣實際有效利率變動1個單位，會引起對外貿(mào)易收支反向變動1.4075個單位.之所以會產(chǎn)生這樣的結(jié)果是因為，匯率的變動對進(jìn)口的影響大于對出口的影響，這就造成了對貿(mào)易收支產(chǎn)生反向影響的結(jié)果.

3.2建議

第一，加快貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級.應(yīng)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)入國際化產(chǎn)業(yè)鏈中附加值高、技術(shù)含量高的環(huán)節(jié).這幾年對于河南來說有很好的機(jī)會讓其進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，企業(yè)要在這中創(chuàng)新思路，使產(chǎn)業(yè)鏈整體的轉(zhuǎn)移，特別是與大型的有實力的企業(yè)的對接要給予充分重視，從而彌補(bǔ)河南的短板.同時在與沿海的貿(mào)易轉(zhuǎn)移是，特別建設(shè)了新鄭綜合保稅區(qū)、出口加工區(qū)，未來也要在洛陽、新鄉(xiāng)、等城市建立特殊的區(qū)域，為我省的對外開發(fā)鋪平道路，提供更多的優(yōu)惠區(qū)域和發(fā)展空間.使大型企業(yè)逐漸成為河南省的體系支撐，使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能夠順利的升級，經(jīng)濟(jì)能夠順利轉(zhuǎn)型，提升發(fā)展的層次和水平.

第二，優(yōu)化進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu).從優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)入手調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，堅持以質(zhì)量取勝，加快提高出口商品的質(zhì)量和附加值.努力擴(kuò)大高新技術(shù)產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品、成套設(shè)備出口，拉長出口產(chǎn)業(yè)鏈，占據(jù)附加值更高的生產(chǎn)環(huán)節(jié).不斷創(chuàng)新，推出新產(chǎn)品，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量和加工層次，促使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高新技術(shù)產(chǎn)品和高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型；提高產(chǎn)品的深加工程度，生產(chǎn)成品，從而提高企業(yè)利潤，避開各種形式的貿(mào)易保護(hù)，向綜合競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)變，由貿(mào)易方式單一轉(zhuǎn)向多種貿(mào)易方式平衡發(fā)展.此外，給予重點出口企業(yè)和出口產(chǎn)品以相應(yīng)的稅收、金融等方面的政策支持.積極推動對外貿(mào)易多元化發(fā)展，拓展新興市場，分散國別風(fēng)險，在條件成熟的情況下，鼓勵企業(yè)充分利用海外資源，發(fā)展境外投資生產(chǎn)、境外帶料加工等，擴(kuò)大對外投資規(guī)模.

第三，應(yīng)擴(kuò)大具有自主知識產(chǎn)權(quán)、自主品牌的商品出口.我省要推行自己的品牌，加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)的建設(shè)，提升我省企業(yè)的層級，走向創(chuàng)新的道路上來.推行中資的貿(mào)易，增加中資貿(mào)易的占比，調(diào)整結(jié)構(gòu)使其均衡的分布.

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中圖分類號：F752.8

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1673-260X（2015）07-0086-03