淺析企業(yè)金融投資風(fēng)險的評估

張曉妮

【摘要】企業(yè)在做金融投資的時候，做好風(fēng)險評估有非常重要的意義。本次研究提出了一套較為系統(tǒng)的企業(yè)金融投資風(fēng)險評估的應(yīng)用技術(shù)，它包含常用的三種風(fēng)險評估的方法。企業(yè)如果能夠以一個金融投資風(fēng)險評估系統(tǒng)的視角，根據(jù)企業(yè)投資的需要選擇適合的風(fēng)險評估方法，將能得到較為準(zhǔn)確的金融投資風(fēng)險評估結(jié)果。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)經(jīng)營 ?金融投資 ?風(fēng)險評估

在市場經(jīng)濟的環(huán)境中，企業(yè)可以用手中的資金做金融投資，企業(yè)如果能夠適當(dāng)?shù)淖鹘鹑谕顿Y，將既能優(yōu)化市場環(huán)境，又能拓寬企業(yè)盈利的渠道。然而企業(yè)在做金融投資的時候，會面臨一些風(fēng)險，如果不能有效的評估風(fēng)險，企業(yè)可能會做出錯誤的投資，從而不能收回投資的資金，因此，企業(yè)在做金融投資以前，作好科學(xué)的評估有非常重要的意義。

一、做好企業(yè)金融投資風(fēng)險評估的目的

企業(yè)在做金融投資的時候會面臨著各種風(fēng)險，這些風(fēng)險包括投資調(diào)查數(shù)據(jù)不足造成的風(fēng)險、資金決策管理不規(guī)范造成的風(fēng)險、企業(yè)財務(wù)控制不力造成的風(fēng)險等。這些風(fēng)險或者帶有規(guī)律性，即投資的項目只要遇到某種類似的問題就會遇到這類風(fēng)險;或者帶有普遍性，即只要參與這種投資這種項目就會遇到這種風(fēng)險;隨機性，即這個項目會隨機的帶來風(fēng)險。企業(yè)在做金融投資時，要科學(xué)的評估這些風(fēng)險，最后做出最佳的投資決策。

過去，人們做投資的時候，一般會根據(jù)自己的經(jīng)驗做出模糊的判斷，這種判斷主觀性太強，而且這種判斷的過程難以被詳盡的描述。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，人們根據(jù)金融投資風(fēng)險評估的規(guī)律性、普遍性、隨機性提出風(fēng)險評估的方法，就用這種方法能非常直觀的、客觀的說明企業(yè)金融投資將要面臨的風(fēng)險。

現(xiàn)代的企業(yè)做好金融投資風(fēng)險評估，就是要用科學(xué)的方法展現(xiàn)出企業(yè)金融投資將要面臨的風(fēng)險，應(yīng)用這種方法能夠給出企業(yè)最佳的投資方向。

二、企業(yè)金融投資風(fēng)險評估的應(yīng)用技術(shù)

（一）影響企業(yè)金融投資結(jié)果的因素

本文論述的第一部分談到讓企業(yè)的金融投資出現(xiàn)的幾種風(fēng)險。那些是風(fēng)險產(chǎn)生的類別，要詳細(xì)的了解企業(yè)金融投資將要面臨的風(fēng)險，就要了解企業(yè)金融投資風(fēng)險的每一個因素。企業(yè)金融投資的評估就是評估每一個金融投資風(fēng)險因素帶來的影響。比如現(xiàn)在企業(yè)投資一項房地產(chǎn)項目，企業(yè)將要面臨人民幣匯率產(chǎn)生的變化、房地產(chǎn)行業(yè)自身帶來的風(fēng)險、股票市場價格的波動、企業(yè)經(jīng)營管理帶來的風(fēng)險等。要評估該企業(yè)投資的房地產(chǎn)項目，就是要根據(jù)企業(yè)金融投資的需要評估每一個風(fēng)險因素。

（二）劃分企業(yè)金融投資方向的類別

企業(yè)做金融投資評估的時候，要先確定自己評估的方向，制訂好評估的方向才能確定風(fēng)險評估的算法。目前企業(yè)金融投資的風(fēng)險方向目前有以下幾種：

1.投資風(fēng)險圖的評估方法。這種評估方法是給出企業(yè)每一個要面臨的風(fēng)險，對每一個風(fēng)險做出評估，企業(yè)在做投資的時候，要盡量避免風(fēng)險最大的影響。圖1為投資風(fēng)險圖的評估模板，該模板的第Ⅰ區(qū)要列出嚴(yán)重程度最強的風(fēng)險;第Ⅱ區(qū)要列出可能性最高的風(fēng)險;第Ⅲ區(qū)要羅列低嚴(yán)重性的風(fēng)險;第Ⅳ區(qū)要羅列低可能性的風(fēng)險，應(yīng)用這套模板能準(zhǔn)確的描述企業(yè)投資項目要面臨的風(fēng)險，它能幫助企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)理性的分析，做出有對企業(yè)有利的投資決策。

2.投資風(fēng)險度的方法。圖2為風(fēng)資風(fēng)險度的評估方法，它羅列出企業(yè)做金融投資時將要面臨的每一種風(fēng)險，企業(yè)做決策時，可以計算評估風(fēng)險值的大小，如果某項目風(fēng)險值太大則意味著企業(yè)不能投資該項目;反之企業(yè)可投資該項目。

3.VaR風(fēng)險計算的方法。該算法的公式為：

■;

在該公式中Prob為損失最大的上限;△P為在投資期間損失的價值;α為給定置信的水平;VaR為α下可能損失的上限。這種計算方法能夠計算出某一個時期投資可能會帶來的風(fēng)險。這種算法最大的優(yōu)勢為能計算出投資組合帶來的風(fēng)險，且它的計算方法簡單、操作比較容易，目前它被人們廣泛的應(yīng)用。這種計算方法也是本次研究要重點論述的一種評估方法。

（三）做好企業(yè)金融投資風(fēng)險的計算

以VaR風(fēng)險計算的方法為例，現(xiàn)在有一家企業(yè)要投資一個項目，該項目的某一天置信水平為95%，VaR值為800萬元，由于這兩個因素已經(jīng)被固定，那么要評估投資該項目帶來的風(fēng)險，就需要評估以下幾個方面：市場持有日期帶來的風(fēng)險，企業(yè)投資該項目的時候，需要根據(jù)長期持有該項目的股票或短期持有該項目的股票判斷帶來的風(fēng)險;投資該項目的時候會存在回報率，回報率的樣本選取越精確，則VaR評估越精確;金融資產(chǎn)本身的計算方法，即金融資產(chǎn)變動性帶來的風(fēng)險。

現(xiàn)在假設(shè)以某一個資產(chǎn)為判斷標(biāo)準(zhǔn)，將該資產(chǎn)的期初價值設(shè)定為V0。那么可將期末的最低價值設(shè)為■。r為某一個時期內(nèi)該資產(chǎn)的回報率，r*為該資產(chǎn)的最低回報率，若r呈正態(tài)的分布，Za在置信水平a以下，那么可得到以下的公式：

■;

■;

結(jié)合投資的回報率r與這項資產(chǎn)評估的權(quán)重ω，那么可得到權(quán)重向量ωT。那么該公式可計轉(zhuǎn)換為方差-協(xié)方差的矩陣公式：

■;

又可變?yōu)椋?/p>

■;

該方差能根據(jù)風(fēng)險的大小與風(fēng)險產(chǎn)生的因素進(jìn)行評估，然而它還存在一定的模糊性，如果在做項目評估的時候能夠加入項目的變異系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)，那么可以進(jìn)一步確定企業(yè)項目風(fēng)險評估的結(jié)果。

從以VaR風(fēng)險計算的方法為基礎(chǔ)，結(jié)合風(fēng)險變系系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)的計算結(jié)果來看，應(yīng)用先進(jìn)的風(fēng)險評估算法能夠作較準(zhǔn)確風(fēng)險評估。然而必須看到，即使結(jié)合方差的計算與風(fēng)險變系系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)，它的計算結(jié)果依然具有一定的模糊性。比如VaR算法中采用的數(shù)據(jù)為主觀評估的數(shù)據(jù)，它的評估結(jié)果依然帶有一定的主觀性;VaR風(fēng)險計算的方法能夠在事前根據(jù)企業(yè)期望得到的收益作出風(fēng)險評估判斷，但是它不能準(zhǔn)確的評估出金融投資風(fēng)險產(chǎn)生的細(xì)節(jié)。

三、企業(yè)金融投資風(fēng)險評估技術(shù)的分析

要做好企業(yè)金融投資風(fēng)險的評估，就要用一套風(fēng)險評估系統(tǒng)的視角來看問題，而不能單獨倚重于哪一項風(fēng)險評估技術(shù)。這是由于從企業(yè)金融投資風(fēng)險評估的技術(shù)來看，以上每一種技術(shù)都有其優(yōu)勢，都有其不足，實際上這些技術(shù)都存在著一定的主觀性的緣故。為了準(zhǔn)確的評估企業(yè)金融投資存在的風(fēng)險，企業(yè)要結(jié)合多種風(fēng)險評估技術(shù)來分析將要投資的項目，以便得出一個較為準(zhǔn)確的結(jié)果。

四、總結(jié)

企業(yè)在做金融投資的時候，做好風(fēng)險評估有非常重要的意義。本次研究提出了一套較為系統(tǒng)的企業(yè)金融投資風(fēng)險評估的應(yīng)用技術(shù)，它包含常用的三種風(fēng)險評估的方法。企業(yè)如果能夠以一個金融投資風(fēng)險評估系統(tǒng)的視角，根據(jù)企業(yè)投資的需要選擇適合的風(fēng)險評估方法，將能得到較為準(zhǔn)確的金融投資風(fēng)險評估結(jié)果。

參考文獻(xiàn)

[1]蔡思遠(yuǎn).金融投資風(fēng)險評估技術(shù)及應(yīng)用分析[J].財經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2013（21）.

[2]鄭浩.金融投資風(fēng)險評估的技術(shù)與應(yīng)用研究[J].中國商貿(mào)，2013（31）.

[3]王洋.淺析企業(yè)金融投資風(fēng)險的評估[J].商業(yè)時代，2011（13）.