中國(guó)與巴西金融合作發(fā)展?fàn)顩r及其風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

中國(guó)與巴西金融合作發(fā)展?fàn)顩r及其風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

李紫瑩孫業(yè)

近十年來(lái)，中國(guó)與巴西雙邊貿(mào)易和投資呈現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。中國(guó)已成為巴西第一大貿(mào)易伙伴、出口對(duì)象國(guó)和進(jìn)口來(lái)源國(guó)。巴西，作為拉美及加勒比地區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體，是中國(guó)在該地區(qū)的第一大貿(mào)易伙伴。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年中巴雙邊貿(mào)易額達(dá)到865.8億美元，占中拉貿(mào)易總額的33%。2014年年底，中國(guó)在巴西非金融類直接投資存量達(dá)到28.33億美元，除開曼群島和英屬維爾京群島兩個(gè)離岸金融中心外，位居拉美第一位。

隨著中巴經(jīng)貿(mào)關(guān)系向縱深發(fā)展，雙邊金融合作力度不斷加大，成為延展雙方合作領(lǐng)域，提升合作層次的重要引擎。中國(guó)和巴西的金融合作從2005年起迅速發(fā)展，2008年全球性金融危機(jī)和衰退造成的國(guó)際資金缺口為中國(guó)和巴西深化金融合作提供了契機(jī)。近年來(lái)，中國(guó)與巴西的金融合作形式日益多樣化，領(lǐng)域逐漸延展，水平不斷提升。

一、 中巴金融合作的發(fā)展?fàn)顩r

(一)中方為巴方提供大規(guī)模、多領(lǐng)域融資貸款

中巴兩國(guó)的大規(guī)模金融合作起步于中方提供的貸款，主要通過(guò)國(guó)家開發(fā)銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀行兩大政策性銀行和國(guó)有大型銀行進(jìn)行。中方融資早期以貸款換資源為主，

集中投向能源和礦產(chǎn)部門。2009年，國(guó)家開發(fā)銀行為巴西國(guó)家石油公司提供100億美元貸款，主要用于開采巴西深海鹽下層石油。作為回報(bào)，巴西每日將向中石化提供6萬(wàn)～10萬(wàn)桶石油，向中石油每日提供4萬(wàn)～6萬(wàn)桶石油。

近年來(lái)，中國(guó)向巴西提供的融資支持，重點(diǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)轉(zhuǎn)移。2014年7月，習(xí)主席訪問(wèn)巴西期間，中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行分別與巴西國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行(BNDES)簽署關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資合作的協(xié)議。中國(guó)積極倡導(dǎo)與包括巴西在內(nèi)的拉美整體開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)合作，有利于整個(gè)拉美地區(qū)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，中方貸款還逐步向農(nóng)業(yè)、信息、航天等高科技、高附加值、可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)業(yè)延伸。

表1中國(guó)對(duì)巴西主要融資項(xiàng)目安排

單位：億美元

年份借款方貸款方金額形式2005巴西GerdauAcominas鋼鐵公司中國(guó)工商銀行2.01購(gòu)置設(shè)備貸款協(xié)議2009巴西TelemarNorte/Oi國(guó)家開發(fā)銀行3擴(kuò)建通信網(wǎng)絡(luò)貸款協(xié)議2009巴西國(guó)家石油公司國(guó)家開發(fā)銀行100油氣開發(fā)雙邊貸款協(xié)議2010巴西淡水河谷公司中國(guó)銀行中國(guó)進(jìn)出口銀行12.3運(yùn)輸設(shè)備貸款協(xié)議2014巴西淡水河谷公司中國(guó)進(jìn)出口銀行50框架協(xié)議2014巴西淡水河谷公司中國(guó)銀行25全球融資安排協(xié)議2014巴西SCHAHIN集團(tuán)中國(guó)工商銀行金融租賃公司未公開建設(shè)石油平臺(tái)融資協(xié)議2015巴西國(guó)家石油公司國(guó)家開發(fā)銀行35中長(zhǎng)期融資合作協(xié)議2015巴西南馬托格羅索州政府國(guó)家開發(fā)銀行60農(nóng)業(yè)深加工框架協(xié)議2015巴西國(guó)有能源公司國(guó)家開發(fā)銀行70貸款協(xié)議

(二)兩國(guó)銀行互設(shè)分支機(jī)構(gòu)或?qū)崿F(xiàn)當(dāng)?shù)夭①?gòu)

中國(guó)與巴西銀行間互動(dòng)，是兩國(guó)金融合作發(fā)展的重要內(nèi)容。兩國(guó)銀行已逐步完成從成立代表處，到互設(shè)分支機(jī)構(gòu)的過(guò)渡。配合中資企業(yè)“走出去”的步伐，中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行巴西分行均已在當(dāng)?shù)亻_展政府、企業(yè)及個(gè)人金融業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，巴西一些銀行也落戶中國(guó)。2014年，巴西銀行的中國(guó)首家分行正式開始在上海營(yíng)業(yè)，成為首家進(jìn)駐中國(guó)的拉丁美洲銀行。

除了新設(shè)分支機(jī)構(gòu)以外，銀行業(yè)的投資并購(gòu)也逐漸興起。2013年，中國(guó)建設(shè)銀行出資收購(gòu)巴西工商銀行(Bic Banco)72%的股權(quán)。2015年5月，中國(guó)第五大國(guó)有商業(yè)銀行——交通銀行宣布，將接管巴西BBM銀行(Banco BBM SA)80%的股權(quán)。中方選擇的并購(gòu)對(duì)象，通常為中等規(guī)模全能型銀行，核心業(yè)務(wù)板塊涉及范圍較廣，涵蓋商業(yè)銀行和投資銀行的多種業(yè)務(wù)類型，如公司信貸、私人銀行和金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)等。

落地巴西的中方銀行，通過(guò)新設(shè)機(jī)構(gòu)與投資并購(gòu)相結(jié)合的模式，逐步實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)國(guó)際化的雙軌運(yùn)作，加速提升海外金融服務(wù)質(zhì)量，助力中巴實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)接。

(三)貨幣互換助力雙贏

貨幣互換，是中央銀行之間以協(xié)議匯率交換等值的兩國(guó)貨幣，并約定在未來(lái)一定期限內(nèi)按照該協(xié)議匯率相互換回原貨幣。通過(guò)貨幣互換得到的外幣，將注入本國(guó)金融體系，用于信貸和進(jìn)口結(jié)算。

2013年3月，中國(guó)和巴西簽署了1900億元人民幣/600億巴西雷亞爾的貨幣互換協(xié)議，這是中巴兩國(guó)金融合作深化發(fā)展的重要里程碑。通過(guò)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，鎖定收益，一方面可以為企業(yè)投融資提供便利，便于進(jìn)出口結(jié)算，在不加劇金融體系風(fēng)險(xiǎn)的情況下，完善中巴兩國(guó)貿(mào)易支付體系。另一方面，簽署貨幣互換協(xié)議，可以使兩國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)充國(guó)際儲(chǔ)備，符合我國(guó)發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期目標(biāo)。

(四)多邊機(jī)構(gòu)內(nèi)的金融合作不斷加強(qiáng)

一方面，2009年中國(guó)正式加入美洲開發(fā)銀行，通過(guò)設(shè)立融資基金，為深化與拉美的金融合作提供了全新平臺(tái)。所設(shè)基金不僅面向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項(xiàng)目，而且為拉美和加勒比國(guó)家提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、反貧困、緩解氣候變化影響等提供金融支持。另一方面，2014年建立的金磚國(guó)家開發(fā)銀行和應(yīng)急儲(chǔ)備安排，將中巴金融合作推向更高層次。中巴在美洲開發(fā)銀行和金磚國(guó)家機(jī)制內(nèi)的金融合作，惠及兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，開啟了在區(qū)域性多邊機(jī)構(gòu)內(nèi)互動(dòng)的新模式。

近期，巴西以創(chuàng)始成員國(guó)身份加入了中國(guó)倡導(dǎo)建立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。當(dāng)前，發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求高漲，但普遍存在資金缺口，現(xiàn)有國(guó)際融資機(jī)構(gòu)所能提供的資源極其有限。由中國(guó)倡導(dǎo)的亞投行用“增量改革”的思維明確定位于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，與現(xiàn)存國(guó)際金融機(jī)構(gòu)形成互補(bǔ)。中國(guó)和巴西在亞投行的深入合作，值得期待。

二、 中巴深化金融合作面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

當(dāng)前中巴金融合作，已經(jīng)呈現(xiàn)出全方位、多角度、可持續(xù)發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)，同時(shí)，毋庸置疑，也呈現(xiàn)出以中方為主導(dǎo)的特點(diǎn)。這是由于，一方面，中國(guó)憑借龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和國(guó)際儲(chǔ)備，在國(guó)際金融領(lǐng)域話語(yǔ)權(quán)日益提升，中國(guó)有能力幫助巴西應(yīng)對(duì)大宗產(chǎn)品出口乏力、市場(chǎng)流動(dòng)性短缺等問(wèn)題；另一方面，加強(qiáng)同巴西的金融合作，有利于豐富我國(guó)外匯儲(chǔ)備，推動(dòng)人民幣跨境結(jié)算，逐步打開面向拉美的金融通道，是加強(qiáng)“貨幣外交”，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)之一。

在這一進(jìn)程中，雙邊金融合作也不可避免地面臨著一系列風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

(一)巴西國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩、社會(huì)不穩(wěn)

羅塞夫政府2014年第二任期以來(lái)，持續(xù)面臨穩(wěn)固政權(quán)、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提升民眾信任度等執(zhí)政挑戰(zhàn)。近兩年來(lái)，巴西大規(guī)模街頭示威和抗議活動(dòng)頻發(fā)，甚至有示威民眾直接要求彈劾總統(tǒng)羅塞夫，支持軍隊(duì)進(jìn)行干預(yù)。與此伴生的是巴西國(guó)內(nèi)騷亂增多，治安狀況堪憂。大選之前，2013年6月，巴西就爆發(fā)了20年來(lái)最大規(guī)模的民眾抗議活動(dòng)，抗議民眾直指腐敗、社會(huì)服務(wù)質(zhì)量低下、社會(huì)分配嚴(yán)重不公等問(wèn)題。由于巴西經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，生活成本上升，2002年勞工黨執(zhí)政以來(lái)實(shí)現(xiàn)脫貧的新晉中產(chǎn)階級(jí)面臨著重新“返貧”的風(fēng)險(xiǎn)。巴西國(guó)家石油公司牽出的一系列貪腐丑聞不斷發(fā)酵，公眾不僅指責(zé)涉事公司，更將矛頭轉(zhuǎn)向?qū)α_塞夫治理能力的質(zhì)疑，勞工黨政府的公信力因此受到極大影響。從某種程度來(lái)說(shuō)，即便經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回暖，如果不能很好地實(shí)現(xiàn)社會(huì)政策轉(zhuǎn)型，解決各階層利益被擠占的矛盾問(wèn)題，仍不足以確保羅塞夫政府執(zhí)政根基的穩(wěn)固。

政局和社會(huì)是否穩(wěn)定，從來(lái)都是拉美國(guó)家的主要風(fēng)險(xiǎn)因素之一。一旦社會(huì)動(dòng)蕩加劇，政府非正常更迭，必將嚴(yán)重影響我國(guó)對(duì)巴西大規(guī)模融資的按期收回，駐外銀行運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，同時(shí)，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)派出人員的生命也和財(cái)產(chǎn)安全將受到威脅。

(二)巴西宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟

圖1　2000—2014年巴西GDP年變化率

作為拉美和加勒比地區(qū)的第一大經(jīng)濟(jì)體，巴西近年的宏觀經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)很不理想。自2010年經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中迅速?gòu)?fù)蘇之后，巴西GDP始終增長(zhǎng)乏力(見圖1)。根據(jù)巴西中央銀行今年9月發(fā)布的《焦點(diǎn)報(bào)告》，金融市場(chǎng)年內(nèi)不斷調(diào)低巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)2015年將出現(xiàn)2.55%的衰退。數(shù)據(jù)來(lái)源：巴西中央銀行，http://www.bcb.gov.br/?INDICATORS

目前，受國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格走低、主要貿(mào)易伙伴需求放緩的影響，巴西出口下降，貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大，2015年上半年貿(mào)易赤字環(huán)比增長(zhǎng)340%，引致通脹高企，貨幣貶值。2014年，由于巴西貨幣雷亞爾兌美元貶值28%，巴西央行被迫退出對(duì)匯率市場(chǎng)的干預(yù)。在美國(guó)退出量化寬松、加息預(yù)期的影響下，美元逐步走強(qiáng)，將會(huì)對(duì)雷亞爾幣值造成更大壓力。為遏制通貨膨脹、吸引資本回流，2015年年內(nèi)巴西央行連續(xù)七次加息，基準(zhǔn)利率升至14.25%，為2006年7月以來(lái)最高水平。然而，加息效果并不明顯，投資水平依然偏低，增長(zhǎng)預(yù)期不容樂(lè)觀。

巴西宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)欠佳，政府債券和國(guó)家主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)上升，打擊投資者信心；雷亞爾的貶值趨勢(shì)，一方面造成貸款清償壓力，另一方面，勢(shì)必影響雙邊貨幣互換規(guī)模的擴(kuò)大。

(三)巴西金融體系開放度偏低，幣值不穩(wěn)

有研究顯示，巴西金融領(lǐng)域名義開放度較高，但實(shí)際開放程度偏低。20世紀(jì)80年代拉美債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，巴西部分金融機(jī)構(gòu)才開始私有化和對(duì)外開放進(jìn)程。1994年推出旨在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)、反通貨膨脹的雷亞爾計(jì)劃之后，巴西開始允許外國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入信貸和資本市場(chǎng)，部分放松資本市場(chǎng)管制，推動(dòng)金融體系重組。90年代后半期，大量歐洲資本進(jìn)入巴西金融體系。即便在該時(shí)期，巴西銀行體系本質(zhì)上仍由國(guó)家主導(dǎo)，外資銀行所占比重明顯低于拉美其他國(guó)家。21世紀(jì)以來(lái)，巴西國(guó)有銀行數(shù)量進(jìn)一步縮減，與私有和外資銀行相比，國(guó)有銀行的資產(chǎn)、存款、貸款等份額均有所下降，但在長(zhǎng)期融資項(xiàng)目、高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略方面，仍扮演著核心角色，其中尤以巴西銀行(Banco do Brasil)和聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄銀行(Caixa Económica Federal)所占市場(chǎng)份額最高。

以國(guó)有銀行為主體的金融體系，一方面有利于配合國(guó)家財(cái)政部門和貨幣當(dāng)局，實(shí)現(xiàn)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，然而另一方面，卻存在著不透明性和競(jìng)爭(zhēng)性不足的局限。不平等的競(jìng)爭(zhēng)條件勢(shì)必制約中方銀行在巴西的本地化份額與進(jìn)一步發(fā)展。

巴西本幣雷亞爾于1994年7月發(fā)行，當(dāng)時(shí)政府賦予它的重要職能就是抑制高企的通貨膨脹率，以美元作為“名義錨”，實(shí)行爬行釘住美元的釘住匯率制度。然而，由于幣值高估，在四年之后的1998年巴西金融危機(jī)中，政府被迫放棄釘住匯率，實(shí)行匯率自由浮動(dòng)，雷亞爾巨幅貶值，在1999年1月雷亞爾兌美元的匯率跌至2.20∶1，創(chuàng)歷史最低紀(jì)錄。之后，雷亞爾曾貶值到3.5雷亞爾∶1美元。今年以來(lái)，伴隨巴西經(jīng)濟(jì)的困境，雷亞爾再次巨幅貶值，9月29日，收?qǐng)?bào)1美元∶4.1雷亞爾，為雷亞爾發(fā)行20年來(lái)的最低點(diǎn)，年度匯率累計(jì)下跌34%。

自2011年開始，面對(duì)大量外資流入及衍生品套利交易盛行，為使雷亞爾匯率企穩(wěn)，羅塞夫政府就開始采取多種金融監(jiān)管措施，包括限制資本賬戶、金融審慎監(jiān)管和外匯衍生品市場(chǎng)監(jiān)管等。為了對(duì)資本流入進(jìn)行審慎監(jiān)管，巴西貨幣當(dāng)局還設(shè)立金融交易稅(Imposto de Operaes Financeiras, IOF)，并且稅率規(guī)定不斷變化。

縱觀歷史，雷亞爾的幣值不穩(wěn)定，動(dòng)輒大幅貶值幾乎成為巴西經(jīng)濟(jì)頻發(fā)難愈的頑疾。上述多重限制外國(guó)資本的措施在一定程度上掣肘中國(guó)資本進(jìn)入巴西的同時(shí)，雷亞爾幣值的嚴(yán)重不穩(wěn)定，更是雪上加霜，勢(shì)必影響中方對(duì)巴金融合作的收益和前景。

(四)巴西對(duì)中資進(jìn)入存有疑慮

根據(jù)皮尤全球態(tài)度調(diào)查(Pew Global Attitudes Project)的調(diào)查數(shù)據(jù)，2014年44%的巴西人認(rèn)為中國(guó)是“非常不受歡迎”或“不太受歡迎”的，該比例為拉美地區(qū)最高值。這充分體現(xiàn)了中巴兩國(guó)政治經(jīng)貿(mào)交流的快速發(fā)展，并不會(huì)自然而然提升巴西民眾對(duì)中國(guó)的認(rèn)可度。

盡管近10年來(lái)中國(guó)在同巴西開展的融資合作方面，從不附加任何政治條件，然而，對(duì)于能源領(lǐng)域的融資服務(wù)及投資項(xiàng)目，巴西及西方輿論時(shí)有唱衰之舉，矛盾焦點(diǎn)通常指向資源掠奪和環(huán)境保護(hù)問(wèn)題。巴西國(guó)內(nèi)有輿論認(rèn)為，一些中國(guó)銀行和企業(yè)在巴西大手筆融資貸款，且投資領(lǐng)域多為能源礦產(chǎn)行業(yè)，對(duì)巴西的國(guó)家利益構(gòu)成威脅，并指責(zé)中國(guó)在巴西投資并未有效促進(jìn)就業(yè)，也未能推動(dòng)巴西出口增長(zhǎng)。巴西前財(cái)政部長(zhǎng)、曾擔(dān)任盧拉總統(tǒng)顧問(wèn)的內(nèi)托在接受《圣保羅州報(bào)》采訪時(shí)說(shuō)，巴西政府允許中國(guó)像“買下”非洲一樣“買下”巴西，實(shí)屬目光短淺。巴西鋼鐵公司(CSN) 首席執(zhí)行官兼圣保羅工業(yè)聯(lián)合會(huì)(Fiesp)主席本杰明·斯特恩布里奇也曾向政府建言“限制中國(guó)對(duì)巴西投資，尤其遏制中資企業(yè)對(duì)巴西國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)、土地等戰(zhàn)略領(lǐng)域的融資收購(gòu)熱潮”。

(五)中方參與對(duì)外金融合作的主體和形式仍很有限

相較于中國(guó)和巴西雙邊貿(mào)易和投資的發(fā)展，兩國(guó)金融合作的深化程度和規(guī)模仍十分有限。受制于兩國(guó)金融市場(chǎng)開放程度，雙方資本市場(chǎng)對(duì)接條件仍不成熟，全面開拓金融合作存在較為明顯的局限性。

中國(guó)的金融體系是以國(guó)有大型銀行為主，參與對(duì)外金融合作的主體基本局限于政策性銀行和大型國(guó)有銀行，中小規(guī)模銀行參與較少，以交易股票及金融衍生品為基礎(chǔ)的金融機(jī)構(gòu)參與更為有限。由國(guó)家主導(dǎo)的銀行業(yè)海外擴(kuò)張，雖然具備政策支持，但在一定程度上會(huì)限制金融市場(chǎng)資源合理配置以及合作模式多元化發(fā)展。

同時(shí)，中國(guó)目前還未實(shí)現(xiàn)利率和匯率市場(chǎng)化，金融交易產(chǎn)品種類、規(guī)模和金融市場(chǎng)完善、開放程度，遠(yuǎn)未滿足實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化所需的條件。并且，資本市場(chǎng)機(jī)制不夠健全，對(duì)于融資融券和金融衍生品交易的監(jiān)管仍不完善，風(fēng)險(xiǎn)掌控能力不足。尋求穩(wěn)健的金融賬戶開放進(jìn)程仍處于起步階段，所需周期較長(zhǎng)。需要經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)配合轉(zhuǎn)型，進(jìn)而探索優(yōu)化開放條件下同包括巴西在內(nèi)其他國(guó)家的金融合作模式。

(六)存在限制兩國(guó)多邊機(jī)構(gòu)內(nèi)合作的第三方因素

中國(guó)和巴西進(jìn)一步擴(kuò)展在多邊機(jī)構(gòu)中的合作，首先需克服多邊機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌運(yùn)作的復(fù)雜性。除了中國(guó)和巴西之外，多邊機(jī)構(gòu)內(nèi)部其他成員的治理理念有較大差異性，各成員國(guó)需求有所不同，這也加大了中國(guó)和巴西兩國(guó)互相配合的難度。例如，加入亞投行的西方大國(guó)，勢(shì)必會(huì)爭(zhēng)取更大話語(yǔ)權(quán)，加之其在規(guī)則制訂、組織協(xié)調(diào)等方面占優(yōu)，對(duì)中國(guó)發(fā)揮作用和中巴合作均具挑戰(zhàn)性。

中國(guó)和巴西在多邊機(jī)構(gòu)的訴求與配合，還可能受到外部阻力。近年來(lái)，隨著在國(guó)際社會(huì)影響力逐漸提升，中巴兩國(guó)積極尋求加速國(guó)際貨幣金融體系的改革，力圖在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域承擔(dān)大國(guó)責(zé)任。然而，這也意味著對(duì)歐美國(guó)家在金融市場(chǎng)霸權(quán)地位的沖擊，必然會(huì)引起歐美國(guó)家的關(guān)注，甚至阻礙。以中國(guó)倡導(dǎo)的亞投行為例，美國(guó)始終抱有質(zhì)疑態(tài)度。而美國(guó)的全球資源配置能力，以及美元在國(guó)際貿(mào)易、投資、金融體系中的優(yōu)勢(shì)地位，必然對(duì)發(fā)展中國(guó)家主導(dǎo)的多邊機(jī)構(gòu)造成較大壓力，限制其效能的充分發(fā)揮。

三、 中國(guó)與巴西深化金融合作的路徑選擇

2014年12月24日，李克強(qiáng)總理部署一系列重大政策改革，加大金融支持企業(yè)“走出去”力度，旨在通過(guò)優(yōu)化金融服務(wù)，推動(dòng)我國(guó)對(duì)外投資的良性發(fā)展。2015年5月9日，李克強(qiáng)總理在訪問(wèn)巴西期間，首次提出中拉產(chǎn)能合作“3×3”新模式。其中的第三個(gè)“3”即拓展基金、信貸、保險(xiǎn)三條融資渠道，明確強(qiáng)調(diào)金融支持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不可或缺的作用。深化同巴西的金融合作，為在巴西的中國(guó)企業(yè)提供更為廣闊的融資渠道，降低資金融通風(fēng)險(xiǎn)，是兩國(guó)進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)能合作的重要保證。

(一) 充分發(fā)揮中拉合作基金的效用

中國(guó)與巴西的金融合作，核心目標(biāo)不在于追求資本高額收益，而是促進(jìn)兩國(guó)產(chǎn)能合作，為貿(mào)易投資進(jìn)一步擴(kuò)大提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。因此，兩國(guó)金融合作應(yīng)以產(chǎn)業(yè)為依托，引導(dǎo)資金流向最具系統(tǒng)重要性的部門，為重點(diǎn)項(xiàng)目提供融資支持。為此，中國(guó)已經(jīng)積極同拉美國(guó)家和美洲開發(fā)銀行等多邊機(jī)構(gòu)共建產(chǎn)業(yè)合作專項(xiàng)基金。2013年3月，中國(guó)與美洲開發(fā)銀行合作成立融資基金，為拉美和加勒比國(guó)家提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、反貧困、緩解氣候變化影響等提供金融支持，中方向該基金共計(jì)出資20億美元。2015年5月，李克強(qiáng)總理訪問(wèn)巴西期間，宣布中方提供300億美元融資，設(shè)立中拉產(chǎn)能合作專項(xiàng)基金。中國(guó)進(jìn)出口銀行也表示，未來(lái)將通過(guò)中拉股權(quán)投資基金等形式，加大對(duì)拉美貿(mào)易投資的支持力度。

中國(guó)與巴西應(yīng)充分利用此類投資基金，為中巴以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為重點(diǎn)的產(chǎn)能合作保駕護(hù)航。同時(shí)，還應(yīng)重視合作基金在減貧、應(yīng)對(duì)氣候變化等社會(huì)問(wèn)題方面的意義，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

(二) 多種形式繼續(xù)推進(jìn)人民幣國(guó)際化

應(yīng)通過(guò)擴(kuò)大中國(guó)和巴西的金融合作，繼續(xù)推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。首先，應(yīng)加強(qiáng)和完善人民幣跨境貿(mào)易支付和清算結(jié)算體系。2015年5月，李克強(qiáng)總理訪問(wèn)拉美期間，已宣布將在智利建設(shè)拉美第一家人民幣清算行，這對(duì)中國(guó)在拉美投資具有極大的促進(jìn)作用，是人民幣向國(guó)際化邁進(jìn)的重要一步，也為中國(guó)在巴西完善人民幣清算體系奠定了基礎(chǔ)。

其次，中方投資公司、金融租賃公司等覆蓋范圍更廣泛的金融主體，可以多種形式，積極進(jìn)入巴西市場(chǎng)。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況，發(fā)行人民幣債券，拓寬投融資渠道，也可以在期貨、期權(quán)等衍生品交易中尋求機(jī)會(huì)，多樣化投資組合。上海清算所董事長(zhǎng)許臻曾明確表示，“中國(guó)和巴西未來(lái)在金融市場(chǎng)，尤其是農(nóng)產(chǎn)品的場(chǎng)外衍生品上有很多互補(bǔ)合作機(jī)會(huì)”。以此，最大限度滿足我國(guó)企業(yè)同巴西開展產(chǎn)能合作的融資需求，并為人民幣國(guó)際化進(jìn)程創(chuàng)造必要條件。

(三) 加強(qiáng)兩國(guó)金融機(jī)構(gòu)共同監(jiān)管及抵御風(fēng)險(xiǎn)能力

針對(duì)中企海外投資，以及我國(guó)金融機(jī)構(gòu)為當(dāng)?shù)仨?xiàng)目提供融資存在的風(fēng)險(xiǎn)，兩國(guó)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)制，提高征信水平，進(jìn)而加強(qiáng)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和抵御能力，維護(hù)市場(chǎng)公開透明。開創(chuàng)金融監(jiān)管體系的合作，將對(duì)兩國(guó)完善金融市場(chǎng)運(yùn)行大有裨益。兩國(guó)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行制度層面的對(duì)話與探討，出臺(tái)雙邊適行的標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法，建立規(guī)范的金融合作長(zhǎng)效機(jī)制。

此外，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)于海外投資的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司已經(jīng)同巴西征信機(jī)構(gòu)SERASA簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在資信信息和保后支持服務(wù)方面建立長(zhǎng)期合作關(guān)系；該公司還與巴西銀行簽署協(xié)議，加強(qiáng)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合作。通過(guò)逐步擴(kuò)大出口和投資保險(xiǎn)覆蓋面，創(chuàng)新信用保險(xiǎn)產(chǎn)品，優(yōu)化資信與理賠渠道，中方將提高為“走出去”企業(yè)承保的能力，幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

(四) 逐步開辟互聯(lián)網(wǎng)金融的全新合作渠道

近年內(nèi)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速。以阿里巴巴、騰訊為代表的大型互聯(lián)網(wǎng)公司、試點(diǎn)民營(yíng)銀行、以中國(guó)工商銀行為代表的國(guó)有商業(yè)銀行，紛紛在不同程度上開展以移動(dòng)支付、P2P融資(Peer-to-Peer lending)、理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。巴西是全球第三大個(gè)人電腦市場(chǎng)和第四大手機(jī)市場(chǎng)，具有開展互聯(lián)網(wǎng)金融的廣闊基礎(chǔ)。未來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行及民營(yíng)企業(yè)，均可嘗試與巴西開展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的合作。目前，360公司已經(jīng)與巴西電腦安全股份科技有限公司(Psafe)開展網(wǎng)絡(luò)銀行安全領(lǐng)域的技術(shù)合作。

盡管監(jiān)管體系亟待進(jìn)一步完善，但以互聯(lián)網(wǎng)為依托，融合大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的互聯(lián)網(wǎng)金融，為中巴兩國(guó)在技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)模式等領(lǐng)域提供了新的合作發(fā)展方向。

[本文為國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“中國(guó)投資拉美的政治和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策研究”(13CGJ016)的階段性研究成果之一,同時(shí)獲對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)校級(jí)科研課題(12YBGJWT02)和中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金(CXTD6-05)資助。]

(作者單位：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);責(zé)任編輯：劉建昌)