汽車金融的互聯(lián)網(wǎng)加法

文/孫妍

汽車金融的互聯(lián)網(wǎng)加法

文/孫妍

從財務(wù)角度，可以更直觀地看出互聯(lián)網(wǎng)+帶給傳統(tǒng)汽車金融領(lǐng)域的機遇和挑戰(zhàn)。

自2004年《汽車金融公司管理辦法》正式實施起，我國汽車金融市場的發(fā)展已經(jīng)為時不短，在此期間，我國汽車銷量增長近300%，但汽車金融的滲透率卻僅僅翻了一番，與國外70%~80%的消費比重相去甚遠。從汽車保有量來看，盡管我國已躍居世界第一大汽車生產(chǎn)國和全球最大的汽車消費市場，并且民用汽車總保有量也僅次于美國居世界第二位，但人均水平不僅遠遠低于發(fā)達國家，甚至低于一些相同發(fā)展階段的國家。這說明我國汽車市場從中長期來看仍有較大的發(fā)展空間，增長仍是未來一段時間的主要趨勢。

面對如此前景，嗅覺極其靈敏的互聯(lián)網(wǎng)+金融當(dāng)然早已將其觸角伸向汽車金融領(lǐng)域。汽車金融在中國的發(fā)展還未完全成熟，就面臨互聯(lián)網(wǎng)的沖擊成為“傳統(tǒng)的汽車金融”。本文分析了從2012年開始到2014年間的77家A股上市汽車公司（其中包括9家汽車金融概念股上市公司和68家普通汽車公司）的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，認為只有充分利用互聯(lián)網(wǎng)做好加法，汽車金融業(yè)才能從根本上拓展生存空間。

01　經(jīng)營能力

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映一個公司資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強，企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對數(shù)的增加。雖然可以從企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模來看企業(yè)的實力，但是資產(chǎn)的龐大往往帶來投資效率的低下，因此可以從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看公司資產(chǎn)的管理效率。

通過分析兩種類型的汽車公司的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以看出，汽車金融公司的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都好于普通汽車公司，從存貨周轉(zhuǎn)率來看，近三年汽車金融公司是普通汽車公司的1倍左右，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也普遍優(yōu)于普通汽車公司，說明汽車金融公司的資產(chǎn)管理效率較高、經(jīng)營效率較高。因此，汽車金融公司經(jīng)營狀況良好，未來的發(fā)展?jié)摿Υ螅绻\用互聯(lián)網(wǎng)+思維，互聯(lián)網(wǎng)高速的信息流將加快汽車金融系統(tǒng)信息的傳播，讓用戶以最快的速度得到最適合自己的產(chǎn)品，加速存貨周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而提升整個企業(yè)甚至整個行業(yè)的經(jīng)營效率。

互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融的發(fā)展將通過數(shù)據(jù)連接汽車企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)，通過與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合使得汽車金融的發(fā)展更加健康、更加快速。

02　償債能力

資產(chǎn)負債率是反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，體現(xiàn)一個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理。經(jīng)營情況好、盈利能力強的企業(yè)可以通過不斷盈利作為企業(yè)運作資金，債務(wù)相對較低。而經(jīng)營狀況一般的公司則需要依靠較高債務(wù)為其提供運作資金，負債率較高的公司還債壓力較大。短期償債能力直接影響了企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，反映企業(yè)償還短期流動負債的能力，如果企業(yè)不能償還到期債務(wù)，將面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。其中流動比率反映企業(yè)的短期償債能力。流動比率越高，公司的流動性越好，償還短期債務(wù)的能力越強。速動比率反映變現(xiàn)性的可靠的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、有價證券等速動資產(chǎn)與流動負債對比關(guān)系的比率，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強?，F(xiàn)金比率是最嚴格、最穩(wěn)健的短期償債能力衡量指標，它反映企業(yè)隨時還債的能力?，F(xiàn)金比率過低，說明企業(yè)即期以現(xiàn)金償付債務(wù)存在困難；現(xiàn)金比率高，表示企業(yè)可立即用于償付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多，償還即期債務(wù)的能力較強。

表1　兩種類型汽車公司的經(jīng)營能力比較

通過分析2012~2014年兩種類型的汽車公司的資產(chǎn)負債率情況，可以看出，汽車金融公司的資產(chǎn)負債率較高，主要原因在于，汽車金融公司由于其業(yè)務(wù)的發(fā)展需要大量的資金，資金來源也受制于銀行的信貸規(guī)模，同時相較于商業(yè)銀行，其資金成本高，導(dǎo)致其資產(chǎn)負債率比普通汽車公司高。從汽車金融公司和商業(yè)銀行、整車廠財務(wù)公司的比較可以看出，正是由于其資金成本較高，其收取了較高的貸款利息，但是其較低的首付比例及較長的貸款期限也吸引了大量的貸款需求者。

通過分析2012~2014年兩種類型的汽車公司的短期償債能力，可以看出，汽車金融公司的短期償債能力較差，但基本在正常范圍內(nèi)。同時也可以看出處于發(fā)展階段的汽車金融行業(yè)的生存現(xiàn)狀，其對資金達到充分利用的狀態(tài)，但是也應(yīng)該注意相應(yīng)的財務(wù)比率，以防范由于經(jīng)濟環(huán)境、政治環(huán)境以及自身經(jīng)營情況的變化帶來的負債危機。

汽車金融的經(jīng)營能力較好，但是償債能力較差，足以說明汽車金融現(xiàn)今的發(fā)展面臨巨大的危機，但是汽車行業(yè)從研發(fā)設(shè)計到生產(chǎn)，再到銷售的資金占用較大，而現(xiàn)階段推行汽車金融的大部分是有傳統(tǒng)汽車血液的大型汽車集團，推行汽車金融拉低了他們的償債能力，這將對整個集團產(chǎn)生不利影響。互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融的發(fā)展將通過數(shù)據(jù)連接汽車企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)，通過與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合使得汽車金融的發(fā)展更加健康、更加快速，互聯(lián)網(wǎng)帶來的巨大的物流、信息流、資金流，將會使得汽車金融的發(fā)展不再受制于銀行的信貸壓力，解決了償債壓力，汽車公司也將有更多的資金投入到個性化車型、個性化支付方式等的研發(fā)上，從前端到后端使整個汽車金融生態(tài)圈得到健康發(fā)展。

表3　兩種類型汽車公司的盈利能力比較

03　盈利能力

企業(yè)之間的規(guī)模大小決定了各企業(yè)間營業(yè)收入的差別，即使一家企業(yè)擁有很高的營業(yè)收入，并不意味企業(yè)所得的利潤高，而通過觀察毛利潤率可以將各企業(yè)轉(zhuǎn)移至相對公平的環(huán)境中進行比較。

通過分析2012~2014年兩種類型的汽車公司的毛利率和銷售費用率情況，可以看出，汽車金融公司的營業(yè)毛利率較低，同時其銷售費用率較高。單純看這兩個指標會得出汽車金融公司的盈利能力較差的結(jié)論，但是由于汽車金融行業(yè)的特殊性，其由傳統(tǒng)的汽車行業(yè)介入金融領(lǐng)域需要打造相應(yīng)的金融平臺，投入的銷售費用等期間費用會明顯高于傳統(tǒng)汽車行業(yè)。這從凈利潤增長率的比較就能看出，2012~2014年間，汽車金融公司的表現(xiàn)一直優(yōu)于普通汽車公司，在普通汽車公司的凈利潤增長率一直處于負值狀態(tài)的情況下，汽車金融公司的凈利潤增長率處于緩慢增長狀態(tài)，說明汽車金融領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿^大、發(fā)展能力較強。同樣的，互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融模式的開展，將大大減緩汽車金融公司營業(yè)毛利率較低、銷售費用率較高的局面，因為傳統(tǒng)的汽車公司兼營汽車金融雖然有其特殊的優(yōu)勢，但是其專業(yè)性、信息傳遞的及時性及客戶消費習(xí)慣的趨勢性等等，都對汽車行業(yè)提出了挑戰(zhàn)，而互聯(lián)網(wǎng)這一新興行業(yè)的發(fā)展正好迎合消費者的習(xí)慣，并且，互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融在運營汽車金融方面，更加專業(yè)、更加高效。龐大的客戶流使得其宣傳費用得到有效降低，從而切實從消費者角度設(shè)計最適合的信貸、支付方式，并且將整個汽車金融生態(tài)圈進行更好融合，緩解汽車金融公司的營業(yè)毛利率及銷售費用率的壓力，帶來更耀眼的利潤增長點。

04　互聯(lián)網(wǎng)未來

互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融的配套服務(wù)要求越來越高。廣義的汽車金融包括很多方面，它涉及到汽車研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、流通、消費等的各個環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)汽車金融主要服務(wù)于4S店的存貨融資、新車消費貸款。而隨著新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展，人們消費習(xí)慣、生活習(xí)慣的改變，使得國內(nèi)二手車交易市場、汽車租賃市場升溫，這就亟需新型金融產(chǎn)品與其配套，為其提供服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)有著先天的優(yōu)勢，可以及時捕捉消費者的消費習(xí)慣及需求的趨勢，因此，互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融應(yīng)不斷創(chuàng)新、提升信貸消費的服務(wù)質(zhì)量、滿足不同層次消費者不同的需求、加快個性化配套服務(wù)需求的產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新。

產(chǎn)品升級不斷加快，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將逐步得到應(yīng)用，汽車電子化、智能化水平不斷提升。汽車金融流通鏈不斷擴大，汽車金融公司由于其依附于汽車企業(yè)，有其先天的優(yōu)勢，定制針對消費者的專屬金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)+汽車金融需要依賴傳統(tǒng)的汽車行業(yè)，與汽車行業(yè)進行密切合作，從而將客戶的需求傳遞給從事研發(fā)、生產(chǎn)的汽車企業(yè)，因此，互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融既要從傳統(tǒng)汽車企業(yè)爭奪客戶資源，又要同汽車企業(yè)加強合作，促進產(chǎn)品的不斷升級。

從行業(yè)競爭的層面來看，首先是各種網(wǎng)絡(luò)融資平臺的沖擊。在我國，商業(yè)銀行在汽車金融交易中的占比達到80%以上，其余部分為汽車金融公司主導(dǎo)，第三方機構(gòu)在我國汽車金融市場上幾乎處于空白狀態(tài)。這給新興的第三方平臺機構(gòu)帶了新的商機，有利于創(chuàng)造新的價值空間。尤其是互聯(lián)網(wǎng)+概念的提出，使得互聯(lián)網(wǎng)的觸角伸向任何有發(fā)展機會的領(lǐng)域，以P2P為代表的網(wǎng)絡(luò)融資平臺對汽車金融的沖擊很大，將汽車生態(tài)體系中的各類需求通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進行包裝投放也許會是汽車金融的一個創(chuàng)新的探索。因此各種大中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都爭相將觸角伸向汽車金融，行業(yè)的競爭要求互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融要想獲得長遠發(fā)展，就要時刻從消費者的角度考慮問題，誠信為本、積極創(chuàng)新，為客戶帶來便捷、實惠的信貸消費體驗。

其次是商業(yè)銀行的沖擊。正是基于資本市場與貨幣市場一體化的壓力,迫使商業(yè)銀行從傳統(tǒng)的貨幣經(jīng)營向打通貨幣市場和資本市場轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行憑借其強大的資金實力，介入汽車消費貸款，推出各種新型的金融產(chǎn)品，針對消費者定制個性化服務(wù)，這都對汽車金融帶來了強大的沖擊。因此互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融公司在謀求自身發(fā)展的同時還要搞好和銀行的關(guān)系，可以積極開啟和商業(yè)銀行的合作，實現(xiàn)合作共贏。

沒有夕陽產(chǎn)業(yè)，只有夕陽產(chǎn)品。作為一個企業(yè)、一個行業(yè)，要積極尋求變革，不斷網(wǎng)羅新思維、創(chuàng)新新產(chǎn)品，在傳統(tǒng)產(chǎn)品傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上加上新的思維，以期獲得長遠的發(fā)展。從傳統(tǒng)汽車行業(yè)變革而來的汽車金融又遇上互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，從經(jīng)營到管理上都對其提出了新的挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)+汽車金融在發(fā)展的同時要積極創(chuàng)新思維，制定企業(yè)文化與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，積極擴大經(jīng)營領(lǐng)域，尋求新的利潤增長點。

（作者單位為中南財經(jīng)政法大學(xué)會計學(xué)院）

今年3月底，國家三部委聯(lián)合發(fā)布了“一帶一路”的愿景與行動，提出“兩個核心、18省份、7個高地、15個港口、2個國際樞紐”的比較優(yōu)勢和定位，其中多次提到上海作為我國最重要的開放窗口和國際樞紐，其在“一帶一路”戰(zhàn)略中應(yīng)該扮演“引領(lǐng)、創(chuàng)新、開放”的角色。

浦發(fā)銀行作為總行設(shè)立在上海的金融機構(gòu)，從去年即開始關(guān)注到國家層面提出的“一帶一路”戰(zhàn)略，并積極推動戰(zhàn)略部署和業(yè)務(wù)規(guī)劃，以便更好地發(fā)揮浦發(fā)銀行在“一帶一路”“資金融通”方面的作用，為“一帶一路”相關(guān)行業(yè)和區(qū)域發(fā)展提供金融支持。

6月30日，浦發(fā)銀行發(fā)布“一帶一路”跨境金融服務(wù)方案1.0。該方案結(jié)合“一帶一路”沿線特色及客戶需求，面向相關(guān)企業(yè)提供從國際貿(mào)易、工程建設(shè)、實體投資、跨境資金管理、全球資產(chǎn)管理與配置到全球資產(chǎn)托管等多層次、寬領(lǐng)域金融服務(wù)，助力境內(nèi)企業(yè)順應(yīng)“一帶一路”國家戰(zhàn)略，迅速實現(xiàn)“走出去”。