汽車金融的互聯(lián)網(wǎng)加法

文/孫妍

汽車金融的互聯(lián)網(wǎng)加法

文/孫妍

從財(cái)務(wù)角度，可以更直觀地看出互聯(lián)網(wǎng)+帶給傳統(tǒng)汽車金融領(lǐng)域的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

自2004年《汽車金融公司管理辦法》正式實(shí)施起，我國(guó)汽車金融市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)為時(shí)不短，在此期間，我國(guó)汽車銷量增長(zhǎng)近300%，但汽車金融的滲透率卻僅僅翻了一番，與國(guó)外70%~80%的消費(fèi)比重相去甚遠(yuǎn)。從汽車保有量來看，盡管我國(guó)已躍居世界第一大汽車生產(chǎn)國(guó)和全球最大的汽車消費(fèi)市場(chǎng)，并且民用汽車總保有量也僅次于美國(guó)居世界第二位，但人均水平不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，甚至低于一些相同發(fā)展階段的國(guó)家。這說明我國(guó)汽車市場(chǎng)從中長(zhǎng)期來看仍有較大的發(fā)展空間，增長(zhǎng)仍是未來一段時(shí)間的主要趨勢(shì)。

面對(duì)如此前景，嗅覺極其靈敏的互聯(lián)網(wǎng)+金融當(dāng)然早已將其觸角伸向汽車金融領(lǐng)域。汽車金融在中國(guó)的發(fā)展還未完全成熟，就面臨互聯(lián)網(wǎng)的沖擊成為“傳統(tǒng)的汽車金融”。本文分析了從2012年開始到2014年間的77家A股上市汽車公司（其中包括9家汽車金融概念股上市公司和68家普通汽車公司）的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，認(rèn)為只有充分利用互聯(lián)網(wǎng)做好加法，汽車金融業(yè)才能從根本上拓展生存空間。

01　經(jīng)營(yíng)能力

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映一個(gè)公司資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)，企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)的增加。雖然可以從企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模來看企業(yè)的實(shí)力，但是資產(chǎn)的龐大往往帶來投資效率的低下，因此可以從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看公司資產(chǎn)的管理效率。

通過分析兩種類型的汽車公司的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以看出，汽車金融公司的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都好于普通汽車公司，從存貨周轉(zhuǎn)率來看，近三年汽車金融公司是普通汽車公司的1倍左右，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也普遍優(yōu)于普通汽車公司，說明汽車金融公司的資產(chǎn)管理效率較高、經(jīng)營(yíng)效率較高。因此，汽車金融公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，未來的發(fā)展?jié)摿Υ?，如果運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)+思維，互聯(lián)網(wǎng)高速的信息流將加快汽車金融系統(tǒng)信息的傳播，讓用戶以最快的速度得到最適合自己的產(chǎn)品，加速存貨周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而提升整個(gè)企業(yè)甚至整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。

互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融的發(fā)展將通過數(shù)據(jù)連接汽車企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)，通過與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合使得汽車金融的發(fā)展更加健康、更加快速。

02　償債能力

資產(chǎn)負(fù)債率是反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理。經(jīng)營(yíng)情況好、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)可以通過不斷盈利作為企業(yè)運(yùn)作資金，債務(wù)相對(duì)較低。而經(jīng)營(yíng)狀況一般的公司則需要依靠較高債務(wù)為其提供運(yùn)作資金，負(fù)債率較高的公司還債壓力較大。短期償債能力直接影響了企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，反映企業(yè)償還短期流動(dòng)負(fù)債的能力，如果企業(yè)不能償還到期債務(wù)，將面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中流動(dòng)比率反映企業(yè)的短期償債能力。流動(dòng)比率越高，公司的流動(dòng)性越好，償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。速動(dòng)比率反映變現(xiàn)性的可靠的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、有價(jià)證券等速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比關(guān)系的比率，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)?，F(xiàn)金比率是最嚴(yán)格、最穩(wěn)健的短期償債能力衡量指標(biāo)，它反映企業(yè)隨時(shí)還債的能力?，F(xiàn)金比率過低，說明企業(yè)即期以現(xiàn)金償付債務(wù)存在困難；現(xiàn)金比率高，表示企業(yè)可立即用于償付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多，償還即期債務(wù)的能力較強(qiáng)。

表1　兩種類型汽車公司的經(jīng)營(yíng)能力比較

通過分析2012~2014年兩種類型的汽車公司的資產(chǎn)負(fù)債率情況，可以看出，汽車金融公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，主要原因在于，汽車金融公司由于其業(yè)務(wù)的發(fā)展需要大量的資金，資金來源也受制于銀行的信貸規(guī)模，同時(shí)相較于商業(yè)銀行，其資金成本高，導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債率比普通汽車公司高。從汽車金融公司和商業(yè)銀行、整車廠財(cái)務(wù)公司的比較可以看出，正是由于其資金成本較高，其收取了較高的貸款利息，但是其較低的首付比例及較長(zhǎng)的貸款期限也吸引了大量的貸款需求者。

通過分析2012~2014年兩種類型的汽車公司的短期償債能力，可以看出，汽車金融公司的短期償債能力較差，但基本在正常范圍內(nèi)。同時(shí)也可以看出處于發(fā)展階段的汽車金融行業(yè)的生存現(xiàn)狀，其對(duì)資金達(dá)到充分利用的狀態(tài)，但是也應(yīng)該注意相應(yīng)的財(cái)務(wù)比率，以防范由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境以及自身經(jīng)營(yíng)情況的變化帶來的負(fù)債危機(jī)。

汽車金融的經(jīng)營(yíng)能力較好，但是償債能力較差，足以說明汽車金融現(xiàn)今的發(fā)展面臨巨大的危機(jī)，但是汽車行業(yè)從研發(fā)設(shè)計(jì)到生產(chǎn)，再到銷售的資金占用較大，而現(xiàn)階段推行汽車金融的大部分是有傳統(tǒng)汽車血液的大型汽車集團(tuán)，推行汽車金融拉低了他們的償債能力，這將對(duì)整個(gè)集團(tuán)產(chǎn)生不利影響。互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融的發(fā)展將通過數(shù)據(jù)連接汽車企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)，通過與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合使得汽車金融的發(fā)展更加健康、更加快速，互聯(lián)網(wǎng)帶來的巨大的物流、信息流、資金流，將會(huì)使得汽車金融的發(fā)展不再受制于銀行的信貸壓力，解決了償債壓力，汽車公司也將有更多的資金投入到個(gè)性化車型、個(gè)性化支付方式等的研發(fā)上，從前端到后端使整個(gè)汽車金融生態(tài)圈得到健康發(fā)展。

表3　兩種類型汽車公司的盈利能力比較

03　盈利能力

企業(yè)之間的規(guī)模大小決定了各企業(yè)間營(yíng)業(yè)收入的差別，即使一家企業(yè)擁有很高的營(yíng)業(yè)收入，并不意味企業(yè)所得的利潤(rùn)高，而通過觀察毛利潤(rùn)率可以將各企業(yè)轉(zhuǎn)移至相對(duì)公平的環(huán)境中進(jìn)行比較。

通過分析2012~2014年兩種類型的汽車公司的毛利率和銷售費(fèi)用率情況，可以看出，汽車金融公司的營(yíng)業(yè)毛利率較低，同時(shí)其銷售費(fèi)用率較高。單純看這兩個(gè)指標(biāo)會(huì)得出汽車金融公司的盈利能力較差的結(jié)論，但是由于汽車金融行業(yè)的特殊性，其由傳統(tǒng)的汽車行業(yè)介入金融領(lǐng)域需要打造相應(yīng)的金融平臺(tái)，投入的銷售費(fèi)用等期間費(fèi)用會(huì)明顯高于傳統(tǒng)汽車行業(yè)。這從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的比較就能看出，2012~2014年間，汽車金融公司的表現(xiàn)一直優(yōu)于普通汽車公司，在普通汽車公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率一直處于負(fù)值狀態(tài)的情況下，汽車金融公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率處于緩慢增長(zhǎng)狀態(tài)，說明汽車金融領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿^大、發(fā)展能力較強(qiáng)。同樣的，互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融模式的開展，將大大減緩汽車金融公司營(yíng)業(yè)毛利率較低、銷售費(fèi)用率較高的局面，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的汽車公司兼營(yíng)汽車金融雖然有其特殊的優(yōu)勢(shì)，但是其專業(yè)性、信息傳遞的及時(shí)性及客戶消費(fèi)習(xí)慣的趨勢(shì)性等等，都對(duì)汽車行業(yè)提出了挑戰(zhàn)，而互聯(lián)網(wǎng)這一新興行業(yè)的發(fā)展正好迎合消費(fèi)者的習(xí)慣，并且，互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融在運(yùn)營(yíng)汽車金融方面，更加專業(yè)、更加高效。龐大的客戶流使得其宣傳費(fèi)用得到有效降低，從而切實(shí)從消費(fèi)者角度設(shè)計(jì)最適合的信貸、支付方式，并且將整個(gè)汽車金融生態(tài)圈進(jìn)行更好融合，緩解汽車金融公司的營(yíng)業(yè)毛利率及銷售費(fèi)用率的壓力，帶來更耀眼的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

04　互聯(lián)網(wǎng)未來

互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融的配套服務(wù)要求越來越高。廣義的汽車金融包括很多方面，它涉及到汽車研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、流通、消費(fèi)等的各個(gè)環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)汽車金融主要服務(wù)于4S店的存貨融資、新車消費(fèi)貸款。而隨著新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展，人們消費(fèi)習(xí)慣、生活習(xí)慣的改變，使得國(guó)內(nèi)二手車交易市場(chǎng)、汽車租賃市場(chǎng)升溫，這就亟需新型金融產(chǎn)品與其配套，為其提供服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)有著先天的優(yōu)勢(shì)，可以及時(shí)捕捉消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣及需求的趨勢(shì)，因此，互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融應(yīng)不斷創(chuàng)新、提升信貸消費(fèi)的服務(wù)質(zhì)量、滿足不同層次消費(fèi)者不同的需求、加快個(gè)性化配套服務(wù)需求的產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新。

產(chǎn)品升級(jí)不斷加快，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將逐步得到應(yīng)用，汽車電子化、智能化水平不斷提升。汽車金融流通鏈不斷擴(kuò)大，汽車金融公司由于其依附于汽車企業(yè)，有其先天的優(yōu)勢(shì)，定制針對(duì)消費(fèi)者的專屬金融產(chǎn)品。互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融需要依賴傳統(tǒng)的汽車行業(yè)，與汽車行業(yè)進(jìn)行密切合作，從而將客戶的需求傳遞給從事研發(fā)、生產(chǎn)的汽車企業(yè)，因此，互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融既要從傳統(tǒng)汽車企業(yè)爭(zhēng)奪客戶資源，又要同汽車企業(yè)加強(qiáng)合作，促進(jìn)產(chǎn)品的不斷升級(jí)。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的層面來看，首先是各種網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的沖擊。在我國(guó)，商業(yè)銀行在汽車金融交易中的占比達(dá)到80%以上，其余部分為汽車金融公司主導(dǎo)，第三方機(jī)構(gòu)在我國(guó)汽車金融市場(chǎng)上幾乎處于空白狀態(tài)。這給新興的第三方平臺(tái)機(jī)構(gòu)帶了新的商機(jī)，有利于創(chuàng)造新的價(jià)值空間。尤其是互聯(lián)網(wǎng)+概念的提出，使得互聯(lián)網(wǎng)的觸角伸向任何有發(fā)展機(jī)會(huì)的領(lǐng)域，以P2P為代表的網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)對(duì)汽車金融的沖擊很大，將汽車生態(tài)體系中的各類需求通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行包裝投放也許會(huì)是汽車金融的一個(gè)創(chuàng)新的探索。因此各種大中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都爭(zhēng)相將觸角伸向汽車金融，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)要求互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融要想獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，就要時(shí)刻從消費(fèi)者的角度考慮問題，誠(chéng)信為本、積極創(chuàng)新，為客戶帶來便捷、實(shí)惠的信貸消費(fèi)體驗(yàn)。

其次是商業(yè)銀行的沖擊。正是基于資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)一體化的壓力,迫使商業(yè)銀行從傳統(tǒng)的貨幣經(jīng)營(yíng)向打通貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行憑借其強(qiáng)大的資金實(shí)力，介入汽車消費(fèi)貸款，推出各種新型的金融產(chǎn)品，針對(duì)消費(fèi)者定制個(gè)性化服務(wù)，這都對(duì)汽車金融帶來了強(qiáng)大的沖擊。因此互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融公司在謀求自身發(fā)展的同時(shí)還要搞好和銀行的關(guān)系，可以積極開啟和商業(yè)銀行的合作，實(shí)現(xiàn)合作共贏。

沒有夕陽產(chǎn)業(yè)，只有夕陽產(chǎn)品。作為一個(gè)企業(yè)、一個(gè)行業(yè)，要積極尋求變革，不斷網(wǎng)羅新思維、創(chuàng)新新產(chǎn)品，在傳統(tǒng)產(chǎn)品傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上加上新的思維，以期獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。從傳統(tǒng)汽車行業(yè)變革而來的汽車金融又遇上互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，從經(jīng)營(yíng)到管理上都對(duì)其提出了新的挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)+汽車金融在發(fā)展的同時(shí)要積極創(chuàng)新思維，制定企業(yè)文化與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，積極擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

（作者單位為中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）

今年3月底，國(guó)家三部委聯(lián)合發(fā)布了“一帶一路”的愿景與行動(dòng)，提出“兩個(gè)核心、18省份、7個(gè)高地、15個(gè)港口、2個(gè)國(guó)際樞紐”的比較優(yōu)勢(shì)和定位，其中多次提到上海作為我國(guó)最重要的開放窗口和國(guó)際樞紐，其在“一帶一路”戰(zhàn)略中應(yīng)該扮演“引領(lǐng)、創(chuàng)新、開放”的角色。

浦發(fā)銀行作為總行設(shè)立在上海的金融機(jī)構(gòu)，從去年即開始關(guān)注到國(guó)家層面提出的“一帶一路”戰(zhàn)略，并積極推動(dòng)戰(zhàn)略部署和業(yè)務(wù)規(guī)劃，以便更好地發(fā)揮浦發(fā)銀行在“一帶一路”“資金融通”方面的作用，為“一帶一路”相關(guān)行業(yè)和區(qū)域發(fā)展提供金融支持。

6月30日，浦發(fā)銀行發(fā)布“一帶一路”跨境金融服務(wù)方案1.0。該方案結(jié)合“一帶一路”沿線特色及客戶需求，面向相關(guān)企業(yè)提供從國(guó)際貿(mào)易、工程建設(shè)、實(shí)體投資、跨境資金管理、全球資產(chǎn)管理與配置到全球資產(chǎn)托管等多層次、寬領(lǐng)域金融服務(wù)，助力境內(nèi)企業(yè)順應(yīng)“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略，迅速實(shí)現(xiàn)“走出去”。