中國建筑業(yè)景氣指數(shù)的合成與預(yù)測

孫延芳，胡 振

（1.太原理工大學(xué) 建筑與土木工程學(xué)院，太原 030024；2.西安建筑科技大學(xué) 管理學(xué)院，西安 710055）

0 引言

景氣指標體系中不同指標有不同的變動方向,為了把握建筑業(yè)整體的運行趨勢，需編制一個能代表建筑業(yè)總體經(jīng)濟變動方向的復(fù)合指數(shù)，這就是景氣指數(shù)的合成。目前，國際上通用的景氣指數(shù)有傳統(tǒng)的擴散指數(shù)（Diffusion Index,簡稱DI）和合成指數(shù)(Composite Index,簡稱CI)，也有利用主成份分析法和狀態(tài)空間變量模型等方法合成的景氣指數(shù)，由于建筑業(yè)合成景氣指數(shù)在我國目前來講是一項新課題，本文先選擇采用傳統(tǒng)的擴散指數(shù)DI方法和合成指數(shù)CI的方法進行合成。

1 合成指數(shù)的方法

1.1 擴散指數(shù)

擴散指數(shù)是以上升指標的個數(shù)占全部選用指標個數(shù)的百分比來反映經(jīng)濟擴張或蕭條的指數(shù)。其定義是各指標組（先行、一致或滯后）內(nèi)第t月擴張（上升）指標個數(shù)占組內(nèi)所采用指標個數(shù)的比率。

本文中采用的是季度數(shù)據(jù)，在計算的過程中用本季度值與它上季度的值進行比較。將擴張上升的指標賦值為1,持平的指標賦值為0.5,下降的指標賦值為0,利用公式（1）進行計算：

式中：

Ik：各指標組內(nèi)的擴張指標數(shù)；

Ic：各指標組內(nèi)的持平指標數(shù)；

I：各指標組內(nèi)采用的指標總數(shù)；

1.2 合成指數(shù)

擴散指數(shù)不能表示經(jīng)濟周期波動變化的強弱，合成指數(shù)彌補了這一不足。美國NBER的穆爾和商務(wù)部的希斯金在20世紀60年代編制了合成指數(shù)，合成指數(shù)不僅能預(yù)測經(jīng)濟周期波動的轉(zhuǎn)折點，還能反映經(jīng)濟周期波動的振幅。合成指數(shù)是從代表各領(lǐng)域經(jīng)濟活動的主要指標中選取一些對經(jīng)濟變化敏感的指標，根據(jù)各指標的變化率綜合成一個指數(shù)來把握經(jīng)濟景氣變動的大小和方向。合成指數(shù)的計算如下：

（1）計算指標的對稱變化率并標準化

①計算指標的對稱變化率

假設(shè)指標Yij(t)為第 j指標組的第i個指標，j代表先行、一致、滯后指標組，kj是 j指標組的指標個數(shù)，對Yij(t)計算其對稱變化率Cij(t)：

wij是第 j組第i個指標的權(quán)數(shù)，為計算方便，各指標的權(quán)數(shù)均取為1。

②計算標準化因子

其中，CIi和CLi是一致指標組第i個指標最先、最后循環(huán)的平均值，mIi和mLi是一致指標組第i個指標最先、最后循環(huán)的月數(shù)，k2是一致指標的總個數(shù)，mi是最先循環(huán)中心到最后循環(huán)中心相距的月數(shù)。

再求一致指標組的平均增長率，記為Gr，稱為目標趨勢。

（5）求合成指數(shù)

此步驟主要是將各年的指標變化率相對于基準年份進行處理，制成以基準年份為100的合成指數(shù)。

2 實證

2.1 景氣指標體系

各指標如表1所示。

表1 中國建筑業(yè)景氣指標體系

2.2 數(shù)據(jù)來源

數(shù)據(jù)來源于國家信息中心開發(fā)的《中國經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫》中的宏觀月度庫和行業(yè)月度庫；北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心建立的《CCER中國經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)庫》；RESSET數(shù)據(jù)庫。樣本區(qū)間為2003年1季度～2014年2季度。

2.3 建筑業(yè)景氣擴散指數(shù)

我們基于表1中各指標，利用前面所述的擴散指數(shù)的方法，構(gòu)造了2003年以來我國建筑業(yè)的先行、一致和滯后景氣擴散指數(shù)。先行擴散指數(shù)與一致擴散指數(shù)的波動比較如圖1所示，滯后擴散指數(shù)與一致擴散指數(shù)的波動比較如圖2所示。

圖1 先行擴散指數(shù)（虛線）與一致擴散指數(shù)（實線）

圖2 一致擴散指數(shù)（實線）與滯后擴散指數(shù)（虛線）

由于我國經(jīng)濟發(fā)展的特殊性，自2003年以來，我國建筑業(yè)的先行、一致和滯后擴散指數(shù)基本上大于50%，處于50%＜DI＜100%和100%＞DI＞50%兩個階段，即一直處于景氣空間的前期和后期。只是先行擴散指數(shù)在2004年第2季度、2007年第3季度、2010年第1季度和2011第4季度的值接近50%，這意味著經(jīng)濟的上升趨勢和下降趨勢趨于平衡，可能出現(xiàn)經(jīng)濟波動的轉(zhuǎn)折點。隨后，同步擴散指數(shù)波動圖顯示在2005年第1季度、2008年第3季度、2008年第4季度等于50%，整個建筑業(yè)的運行出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)折，進入了一個全面收縮的階段。這正是由于當(dāng)時美國次貸危機所引發(fā)的全球性的經(jīng)濟危機對我國國民經(jīng)濟和建筑業(yè)所造成的沖擊性的影響。

由圖1先行擴散指數(shù)與一致擴散指數(shù)波動比較中可以看出，先行擴散指數(shù)的極大、極小值比一致擴散指數(shù)的極大、極小值要超前1～2個季度，圖2中滯后擴散指數(shù)和一致擴散指數(shù)在2009年后表現(xiàn)出相當(dāng)穩(wěn)定的先行、滯后關(guān)系，說明所建立的景氣指標體系還是比較配套的。根據(jù)2008年第4季度先行擴散指數(shù)的值（50%＜DI＜100%）,預(yù)示著建筑業(yè)開始擺脫全面收縮的狀態(tài)，進入了景氣空間的前期。建筑業(yè)在這么短的時間內(nèi)開始復(fù)蘇，與國家制定的為抵御經(jīng)濟危機所采取的擴大內(nèi)需的宏觀經(jīng)濟政策是分不開的。

2.3 建筑業(yè)景氣合成指數(shù)

同樣以表1各指標數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用傳統(tǒng)的合成指數(shù)CI的方法，構(gòu)造我國建筑業(yè)的先行、一致、滯后景氣指數(shù)（基準年為2003年）。先行合成指數(shù)與一致合成指數(shù)的運行趨勢如圖3所示，滯后合成指數(shù)與一致合成指數(shù)的運行趨勢如圖4所示。

圖3 先行合成指數(shù)（虛線）與一致合成指數(shù)（實線）

圖4 一致合成指數(shù)（實線）與滯后合成指數(shù)（虛線）

由圖3和圖4可以看出，自2003年以來，建筑業(yè)的先行、一致和滯后景氣指數(shù)呈現(xiàn)出直線上升的趨勢。2003年到2004年我國建筑業(yè)處于一個快速增長的時期，2008年受美國次貸危機的影響，建筑業(yè)表現(xiàn)出較大的波動，隨后在國家宏觀調(diào)控政策的影響下，2009年第一季度建筑業(yè)又開始進入了新一輪的景氣循環(huán)，到2010年第4季度達到了峰值后，建筑業(yè)的增長速度明顯放緩，進入了一個緩速增長的階段。

為了進一步對我國建筑業(yè)的景氣波動進行分析，利用HP濾波法對景氣合成指數(shù)進行趨勢分解，形成各合成指數(shù)的波動成分對比圖，如圖5和圖6所示。

由先行合成指數(shù)與一致合成指數(shù)的波動比較可以看出，先行合成指數(shù)與一致合成指數(shù)的波動存在明顯的先行、滯后關(guān)系：如先行合成景氣指數(shù)在2004年第1季度達到了一個峰值，一致合成指數(shù)則在2004年第4季度達到峰值，超前了3個季度；先行合成景氣指數(shù)在2007年第1季度達到了一個峰值，一致合成指數(shù)則在2008年第1季度達到了一個峰值，超前了4個季度，說明建筑業(yè)先行一致景氣指數(shù)具有較好的預(yù)測性。

圖5 先行合成指數(shù)（虛線）與一致合成指數(shù)（實線）波動圖

圖6 一致合成指數(shù)（實線）與滯后合成指數(shù)（虛線）波動圖

3 結(jié)論

本文用傳統(tǒng)的景氣指數(shù)合成的方法，建立了我國建筑業(yè)的景氣擴散指數(shù)和景氣合成指數(shù)。研究結(jié)果表明，自2003年以來，建筑業(yè)總體呈現(xiàn)出一種快速增長的局面，只是在2008年由于美國次貸危機的影響，表現(xiàn)出較大的波動，隨后在國家宏觀調(diào)控政策的影響下，進入新一輪的景氣循環(huán)，2010年第4季度達到峰值，之后步入一個緩慢增長的階段。同時，根據(jù)先行、一致和滯后指數(shù)波動圖的比較，各指數(shù)之間存在著相對穩(wěn)定的超前、滯后關(guān)系，表明先前所建立的景氣指標體系比較合理。但由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)處于不斷的調(diào)整變化中，建筑業(yè)景氣指標體系不是固定不變的，隨著統(tǒng)計數(shù)據(jù)的不斷完善，須對建筑業(yè)景氣指數(shù)進行不斷的調(diào)整。

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