互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利影響測度研究基于測度指標(biāo)體系的構(gòu)建與分析

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融從萌芽到快速發(fā)展，帶動了整個金融體系資源配置的變化，對傳統(tǒng)商業(yè)銀行盈利模式帶來了巨大挑戰(zhàn)。若采用德爾菲法問卷調(diào)查與模糊層次分析法為基礎(chǔ)，并將專家對指標(biāo)權(quán)重的兩兩測度結(jié)果進(jìn)行模糊處理可獲得指標(biāo)的綜合權(quán)重，從而構(gòu)建測度指標(biāo)體系。以此研究互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利影響就會發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行負(fù)債影響較大，因而對商業(yè)銀行盈利產(chǎn)生較大影響;對資產(chǎn)類和中間業(yè)務(wù)的影響較小，因而對商業(yè)銀行盈利所產(chǎn)生的影響也較小，因此，不可忽視互聯(lián)網(wǎng)金融在這兩個方面對商業(yè)銀行盈利能力的影響。研究還發(fā)現(xiàn)，專家參與構(gòu)建的測度指標(biāo)體系是合理的，專家測度結(jié)果是準(zhǔn)確的，可為商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融影響下防范風(fēng)險提供技術(shù)支持。

關(guān)鍵詞： 互聯(lián)網(wǎng)金融;商業(yè)銀行;盈利影響;測度指標(biāo)體系

中圖分類號：F821.0 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A ? ?文章編號：1003-7217（2015）01-0007-06

一、引言及文獻(xiàn)疏理

互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)是有區(qū)別的。后者是傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的產(chǎn)物，前者則是“金融機(jī)構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的引用”^[1]，是金融業(yè)務(wù)的電子化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不是對傳統(tǒng)金融技術(shù)的簡單升級，而是通過傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合而衍生出來的金融活動，它是以依托于支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融。廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融既包括作為非金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事的金融業(yè)務(wù)，也包括金融機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)開展的業(yè)務(wù)。狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融僅指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的、基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融業(yè)務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)金融觸及了傳統(tǒng)商業(yè)銀行不曾挖掘到的客戶隱性需求，能有效地解決商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不愿涉及的小微企業(yè)及社會公眾金融服務(wù)領(lǐng)域的需求，滿足了大眾對金融服務(wù)的需求，在一定程度上對商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負(fù)債和收益產(chǎn)生影響，且影響程度和范圍有擴(kuò)大的趨勢，致使商業(yè)銀行現(xiàn)有客戶資源、儲蓄存款、利潤來源乃至傳統(tǒng)經(jīng)營模式都面臨前所未有的沖擊和挑戰(zhàn)。因此，研究互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的經(jīng)營管理帶來的新情況、新問題和新挑戰(zhàn)，對于繼續(xù)發(fā)揮商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢，優(yōu)化其傳統(tǒng)運營模式，提高金融服務(wù)水平，不斷化解和減少互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的不利影響，具有重要的現(xiàn)實意義和學(xué)術(shù)價值。

當(dāng)前中國互聯(lián)網(wǎng)金融理論和實際研究主要集中在如下幾個方面：

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融得以發(fā)展的動力因素

1.信貸配給導(dǎo)致小微企業(yè)無法獲得資金支持。傳統(tǒng)金融的壟斷帶來“政策利差”和“利息利差”，提高了資金融通成本，加劇了金融排斥，阻礙了資本的優(yōu)化配置^[2]，導(dǎo)致信貸配給;中小企業(yè)因其規(guī)模小、經(jīng)營不穩(wěn)定、資信等級低、抗風(fēng)險能力弱等天然缺陷使得其在發(fā)展過程中無法從正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)獲取充足的融資資金，這一問題多年得不到解決^[3];在中國現(xiàn)行的金融抑制環(huán)境下，存在大量的資金需求缺口和潛在的金融服務(wù)需求等待填補和開發(fā)，這給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來了機(jī)遇，互聯(lián)網(wǎng)金融得以順勢生長^[4]。

2.互聯(lián)網(wǎng)科技發(fā)展迅猛。互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用無時間、地點等限制，是一種高效便捷且使用成本較低的信息傳輸技術(shù)，正在改變傳統(tǒng)金融體系的信息處理方式和風(fēng)險評估手段?；ヂ?lián)網(wǎng)科技的云計算技術(shù)保障了對海量數(shù)據(jù)的高速處理，搜索引擎和社交網(wǎng)絡(luò)連接資金供求雙方，不再需要金融中介來減少信息不對稱及交易風(fēng)險，信用評級技術(shù)可評估網(wǎng)貸客戶的違約概率^[5]。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能夠根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)平臺記錄的連續(xù)動態(tài)的信息時間序列，以最小的成本管理風(fēng)險和獲取收益^[6]。

3.互聯(lián)網(wǎng)交易規(guī)模巨大且增長迅速。截至2014年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.32億人，半年新增網(wǎng)民1442萬人，互聯(lián)網(wǎng)普及率46.9%，較2013年底提升了1.1個百分點①。在互聯(lián)網(wǎng)的開放、平等、去中心化環(huán)境中，龐大的用戶規(guī)模優(yōu)勢和較低的交易成本優(yōu)勢可以使得個體的個性化、碎片化金融需求得到充分釋放和滿足^[5]。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融屬性

1. 互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵。互聯(lián)網(wǎng)金融是把互聯(lián)網(wǎng)作為資源，以大數(shù)據(jù)、云計算為基礎(chǔ)的新金融模式，其核心資源是大數(shù)據(jù)，核心技術(shù)是云計算^[5]。互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵在于運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使社會經(jīng)濟(jì)中的每個人都有權(quán)力和手段參與到金融活動之中，在信息對稱中獲得金融服務(wù)，逐步接近金融的有效性和民主化^[2]。互聯(lián)網(wǎng)的特性使得金融服務(wù)對象能夠下沉和深入，使直接金融更方便，加速進(jìn)入自金融時代，是金融改革的助推器^[7]。

2. 互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)的區(qū)別與聯(lián)系。金融不是基于某個或某類主體的金融，而是強調(diào)他們的本質(zhì)區(qū)別在于是否具備互聯(lián)網(wǎng)精神、注重客戶體驗，能否依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)或思想進(jìn)行金融創(chuàng)新^[8]。它們在思維方式、管理方式、導(dǎo)向和客戶群體、去中介化等方面都具有顯著不同^[9]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融包含金融互聯(lián)網(wǎng)，金融互聯(lián)網(wǎng)是指商業(yè)銀行、證券公司和保險公司主動或被動利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)營銷和整合資源[5，6，10，11]。互聯(lián)網(wǎng)繞不過金融的本質(zhì)，金融業(yè)不可能脫離互聯(lián)網(wǎng)而自行發(fā)展，二者的融合是必然的^[2]。互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)別于金融互聯(lián)網(wǎng)的顯著特征和核心不在顛覆金融，也不在顛覆傳統(tǒng)融資方式，更不在沖擊傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，而在于對金融、傳統(tǒng)融資方式和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相關(guān)“短板”的帕累托改進(jìn)^[1]。就傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的“短板”而言，主要體現(xiàn)為金融服務(wù)的“二八現(xiàn)象”。

財經(jīng)理論與實踐（雙月刊）2015年第1期2015年第1期（總第193期）王錦虹：互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利影響測度研究基于測度指標(biāo)體系的構(gòu)建與分析

3. 互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)研究?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的主要特征在于服務(wù)海量用戶，基于長尾效應(yīng)來實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模長期穩(wěn)定增長，從海量小微企業(yè)群體賺取持續(xù)性微量服務(wù)利潤^[12]。它是基于大數(shù)據(jù)的挖掘來匹配風(fēng)險和收益^[10]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)還是金融，其變革的只是金融的服務(wù)方式和金融產(chǎn)品的營銷渠道，銀行借助這些媒介從事服務(wù)跟銀行的傳統(tǒng)服務(wù)沒有根本區(qū)別，也沒有消除金融的固有風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新也同樣要遵守金融規(guī)律^[13]。二者在整合方式、支撐基礎(chǔ)、內(nèi)核差異、融資方式、資金運用、資金流動性和風(fēng)險規(guī)避及處置等方面存在差異;都具有金融屬性和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)屬性，都通過專業(yè)化分工來降低交易成本和降低風(fēng)險^[1]。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式及趨勢

1.發(fā)展模式研究?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式分為互聯(lián)網(wǎng)融資模式、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)模式和傳統(tǒng)金融網(wǎng)絡(luò)化模式^[5]。按互聯(lián)網(wǎng)金融所處的不同層面又可分為移動支付、直銷銀行、數(shù)據(jù)金融、渠道金融、個性化保險，交易結(jié)構(gòu)層面的P2P貸款、眾籌融資、綜合性資產(chǎn)交易平臺和權(quán)利契約層面的虛擬貨幣^[12]。

2. 發(fā)展趨勢研究?；ヂ?lián)網(wǎng)金融各種模式的發(fā)展既取決于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融業(yè)的滲透，也取決于伴隨著互聯(lián)網(wǎng)成長的一代人對金融市場的改造程度^[6]。未來的互聯(lián)網(wǎng)金融可能表現(xiàn)出巨大的局部中心節(jié)點和不計其數(shù)的個體節(jié)點并存混合結(jié)構(gòu)[2，4]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融也可能將呈現(xiàn)出橫向綜合化與縱向?qū)I(yè)化交錯的矩陣結(jié)構(gòu)^[14]。在業(yè)務(wù)整合上，互聯(lián)網(wǎng)金融會實現(xiàn)人才、技術(shù)、渠道與產(chǎn)品的融合，實物資產(chǎn)的流動性和金融屬性日趨增強，新型資產(chǎn)管理理念和工具盛行^[5]。而第三方支付和移動支付逐步代替?zhèn)鹘y(tǒng)支付業(yè)務(wù)，P2P網(wǎng)點逐步替代傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融先是使金融機(jī)構(gòu)隱身網(wǎng)絡(luò)平臺化，通過算法和個性化資訊體現(xiàn)價值，最后發(fā)展為人人金融，每個人都是自己的金融機(jī)構(gòu)，有一系列的金融工具和多元化的金融服務(wù)渠道，金融服務(wù)回歸服務(wù)本質(zhì)[2，10，15]。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融對金融市場的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融支付快捷、資金配置效率高和交易成本低等優(yōu)勢對現(xiàn)有的金融體系，尤其是銀行體系產(chǎn)生持續(xù)性沖擊，不僅在存貸款業(yè)務(wù)，而且在市場營銷、產(chǎn)品定價和風(fēng)險控制各個環(huán)節(jié)都對銀行體系的經(jīng)營方式和盈利模式產(chǎn)生影響。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)本身也在積極應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改進(jìn)服務(wù)、加強管理和加速轉(zhuǎn)型?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的作用不僅在于促進(jìn)充分競爭和滿足多樣化的金融需求，更在于削弱弱勢群體對單個金融機(jī)構(gòu)的依賴，消除金融掠奪，改變交易結(jié)構(gòu)，顛覆權(quán)利契約，從而具有實現(xiàn)普惠金融和民主金融的終極意義^[16]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融正在發(fā)生和即將發(fā)生的創(chuàng)新將帶來眾多的商機(jī)和巨大的社會價值，具有龐大的市場容量和廣闊的發(fā)展空間[2，14]。

上述研究主要是依據(jù)KMRW（聲譽模型）、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)理論、梅特卡夫定律和長尾理論來進(jìn)行的，雖然也通過建立數(shù)學(xué)模型并用數(shù)學(xué)模型分析對象的幅度、強度和頻率，但主要是依據(jù)主觀分析過去和現(xiàn)在的延續(xù)及最新資料，對其性質(zhì)、特點、發(fā)展變化規(guī)律作出判斷。本文則針對現(xiàn)有文獻(xiàn)存在的缺陷和不足，在分析互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利影響機(jī)理的基礎(chǔ)上構(gòu)建測度指標(biāo)體系，從技術(shù)層面為互聯(lián)網(wǎng)金融管理者、商業(yè)銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)客戶提供有效技術(shù)支持，以減少損失，提高效率，防范風(fēng)險。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利影響的機(jī)理分析

互聯(lián)網(wǎng)金融在很大程度上起到金融中介的作用，是商業(yè)銀行等金融中介的有效替代，因而對商業(yè)銀行的運營必然產(chǎn)生重大影響。

1.互聯(lián)網(wǎng)金融改變商業(yè)銀行的價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)方式。當(dāng)前，利差仍然是中國商業(yè)銀行的主要收入來源，客戶主要是對貸款有穩(wěn)定需求的大企業(yè)以及高端零售商，安全、穩(wěn)定、低成本和低風(fēng)險是客戶的基本訴求。然而，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，目標(biāo)客戶類型發(fā)生了改變，客戶的消費習(xí)慣和消費模式已有很大不同，其價值訴求也發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變，使得商業(yè)銀行傳統(tǒng)的價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)方式被顛覆。同時，市場參與者更為大眾化和普及化，中小企業(yè)和社會公眾都可以通過互聯(lián)網(wǎng)參與各種金融交易，社會分工和專業(yè)化被大大淡化，而那些能為客戶提供快捷、低成本服務(wù)的新興金融機(jī)構(gòu)有著廣闊的發(fā)展空間?？傊?，以往傳統(tǒng)商業(yè)銀行的優(yōu)勢被削弱，大量客戶轉(zhuǎn)而選擇能提供便捷、穩(wěn)定服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融，這是互聯(lián)網(wǎng)金融得以產(chǎn)生并發(fā)展的客觀基礎(chǔ)條件。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融導(dǎo)致商業(yè)銀行支付功能邊緣化。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的支付方式是以移動支付為基礎(chǔ)，其通過移動通信設(shè)備、無線通信技術(shù)來轉(zhuǎn)移貨幣價值以清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系，進(jìn)一步加速金融脫媒，使商業(yè)銀行的支付中介功能邊緣化，并使其中間業(yè)務(wù)受到替代，第三方支付之手伸向了銀行的核心業(yè)務(wù)，且在電子支付領(lǐng)域取得了優(yōu)勢地位。這一變化，無疑對商業(yè)銀行支付功能及盈利模式產(chǎn)生巨大影響。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融重構(gòu)現(xiàn)有融資格局?；ヂ?lián)網(wǎng)金融搜索平臺為資金供需雙方提供了一個機(jī)會發(fā)現(xiàn)的市場，同時現(xiàn)代信息技術(shù)大大降低了信息不對稱性和交易成本，雙方對對方信息基本實現(xiàn)完全了解，資金中介將被忽視，取而代之的是資金信息中介?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式不僅可以達(dá)到與直接融資和間接融資一樣的資源配置效率，而且還能大幅減少交易成本，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融在服務(wù)中小企業(yè)融資及個人消費貸款等方面具有獨特的優(yōu)勢，致使現(xiàn)有金融格局呈現(xiàn)出重構(gòu)局面。

4.互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)商業(yè)銀行傳統(tǒng)金融中介理論。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融可降低市場交易成本。商業(yè)銀行盡管對資源配置和經(jīng)濟(jì)增長有重要的推動作用，但也產(chǎn)生很大的貸款信息收集成本、銀行與客戶簽約成本、客戶信用等級測度成本、貸后風(fēng)險管理成本以及壞賬處理成本等，這些成本對商業(yè)銀行利潤影響較大。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供求方運行完全依賴于互聯(lián)網(wǎng)和移動通信網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行聯(lián)系和溝通，并可以實現(xiàn)多方對多方同時交易，客戶信用等級的測度以及風(fēng)險管理也主要通過數(shù)據(jù)分析來完成。這樣，交易雙方在信息收集、借貸雙方信用等級測度、雙邊簽約以及貸后風(fēng)險管理等所產(chǎn)生的成本極小。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融能降低信息不對稱風(fēng)險。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，交易雙方之間信息溝通充分、交易透明，定價完全市場化，風(fēng)險管理和信任評級完全數(shù)據(jù)化，從而在很大程度上解決了信息不對稱委托。再次，互聯(lián)網(wǎng)金融使金融脫媒速度加快②。盡管目前互聯(lián)網(wǎng)金融由第三方支付所衍生出的信貸業(yè)務(wù)占比仍較小，但由于其為資金借貸雙方之間提供了直接聯(lián)系的通道，一定程度上影響商業(yè)銀行的利潤。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的存款、貸款和手續(xù)費收益都有影響，也對商業(yè)銀行的利潤產(chǎn)生影響。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力影響的測度與案例分析

為了客觀評判互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的影響，我們在查閱大量文獻(xiàn)和廣泛匯總國內(nèi)外專家現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，廣泛征求商業(yè)銀行高管的意見，構(gòu)建了初步的測度指標(biāo)體系并將其告知專家，由專家提出修改意見，對指標(biāo)進(jìn)行比較確定相對權(quán)重，然后通過合理的運算來確定指標(biāo)選取的科學(xué)性，并以之測度互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的影響度。

（一）測度指標(biāo)體系的構(gòu)建

初步的預(yù)測度指標(biāo)含有4個一級、13個二級指標(biāo)。將這些指標(biāo)告知專家后，要求專家補充其認(rèn)為重要的指標(biāo)，合并現(xiàn)有重疊的指標(biāo)，刪除不重要的指標(biāo)并闡明其構(gòu)建測度指標(biāo)體系所考慮的因素，進(jìn)而與其他專家構(gòu)建的指標(biāo)體系進(jìn)行比較，為最終構(gòu)建測度指標(biāo)體系提供指導(dǎo)意見。經(jīng)回收問卷及歸納、整理得出測度指標(biāo)體系見表1。

（二）建立兩兩比較矩陣

根據(jù)Saaty 1-9標(biāo)度法，用1～9及其倒數(shù)作為標(biāo)度，通過測度因素之間的兩兩比較得到判斷矩陣A=（aij），i=1，2，…，n，j=1，2，…，n。

將測度因素的指標(biāo)兩兩比較，判斷測度因素的重要性及強度，將9，7，5，3，1分別賦予兩個測度因素的強度（非常重要、很重要、明顯重要、稍重要和同等重要）;8，6，4，2為強度的中間值。aij依據(jù)如下判斷規(guī)則來確定： 若aij=1，表示測度因素同等重要;若aij=3，表示測度因素稍重要;若aij=5，表示測度因素明顯重要;若aij=7，表示測度因素很重要;若aij=9，表示測度因素非常重要;aij取2、4、6、8表示測度因素的重要程度分別介于相鄰兩個等級之間。同時aij還需滿足aij×aji=1， i=1，2，…，n，j=1，2，…，n。

在確定測度因素集U=u1，…，un基礎(chǔ)上，通過專家的評議來確定測度集V=v1，…，vn和模糊測度矩陣R，最后將測度集與模糊測度矩陣R合成即可得到測度指標(biāo)的定量值。

（三）確定測度因數(shù)集

確定測度因數(shù)的具體計算步驟如下：（1）計算判斷矩陣A中每行aij的幾何平均數(shù)Ai，Ai=n∏ni=1ai。（2）

對幾何平均數(shù)進(jìn)行歸一化處理，Wi=Ai/（∑ni=1Ai），∑ni=1Wi=1。

（3）計算判斷矩陣A的最大特征根Lmax =1n∑ni=1AiWiWi。

（4）計算一致性指標(biāo)CI=Lmax -nn-1，且CI<0.1才可接受該矩陣。

（5）計算一致性比例CR=CI/RI，RI為平均隨機(jī)數(shù)指標(biāo)，測度因素矩陣為3階RI=0.52，且CR<0.1才可接受該矩陣。

對于CI≥0.1或CR≥0.1的矩陣，退回專家重新編制判斷矩陣，再次執(zhí)行上述步驟，若仍不能滿足條件則將此專家的判斷矩陣剔除。

（6）計算專家判斷矩陣的特征向量。先將列向量歸一化，再求行向量之和后進(jìn)行歸一化處理即可得到判斷矩陣的特征向量，將所有專家的特征向量縱向求和然后進(jìn)行歸一化處理，即可得到向量權(quán)重。

（四）確定測度等級和模糊測度矩陣

測度集是對測度對象的描述，由各種等級構(gòu)成，按照很重要、較重要、重要、一般和不重要五個等級，即測度集V=v1，v2，…，vm有五個元素，等級構(gòu)成由專家通過兩兩比較測度得出。模糊測度矩陣為：

R=r11r12…a1m

r21r22…a2m

…………

rn1rn2…anm（i=1，2，…，n;j=1，2，…，m）

其中rij是第j個等級的評分或第j個等級的專家人數(shù)占專家總?cè)藬?shù)的百分比，表示第i個指標(biāo)的第j個等級的隸屬度。

將指標(biāo)綜合權(quán)重與模糊測度矩陣乘積即可獲得測度指標(biāo)體系的綜合隸屬度。

（五）案例分析

本研究采用德爾菲法④。以多次專家問卷的調(diào)查結(jié)果作為案例分析的基礎(chǔ)，以驗證測度指標(biāo)體系的一致性。在咨詢專家人數(shù)方面，將測度指標(biāo)確定為9個，最小樣本容量為10個，基本滿足要求的樣本容量為30個;為保證測度結(jié)果的準(zhǔn)確性，確定滿足兩兩比較矩陣一致性檢查的樣本容量不少于36個⑤?？紤]到專家是否回函及回函是否及時等因數(shù)的影響，向52名專家提供問卷，收到專家問卷回函45份。對收回的測度矩陣進(jìn)行一致性檢查后，將不符合一致性檢查條件的矩陣退回專家，請專家再次對指標(biāo)進(jìn)行比較，重新確定兩兩比較矩陣⑥。符合一致性檢查的兩兩比較矩陣如表1所示。

對符合一致性檢查的兩兩比較矩陣的特征向量求均值并進(jìn)行歸一化處理，即可得：測度因數(shù)的指標(biāo)權(quán)重=〔0.1641 0.6069 0.2290〕T。

按同樣的方法求出資產(chǎn)類、負(fù)債類和收入類的指標(biāo)權(quán)重：

資產(chǎn)類指標(biāo)權(quán)重向量=〔0.4521 0.2964 0.2515〕T，

負(fù)債類指標(biāo)權(quán)重向量=〔0.5216 0.3126 0.1658〕T，

收入類指標(biāo)權(quán)重向量=〔0.5762 0.2253 0.1985〕T。

依據(jù)測度因素的計算規(guī)則，可得各指標(biāo)綜合權(quán)重向量U=[0.0742 0.0486 0.0413 0.3166 0.1897 0.1006 0.1319 0.0516 0.0455]。

依據(jù)專家對測度指標(biāo)的等級描述，確定指標(biāo)的權(quán)重并進(jìn)行歸一化處理就可獲得模糊測度矩陣，對符合一致性檢查的建立兩兩比較矩陣專家的等級描述獲得的模糊測度矩陣，將指標(biāo)綜合權(quán)重向量與模糊測度矩陣乘積即可獲得指標(biāo)的綜合隸屬度， 依據(jù)綜合隸屬度中最大數(shù)所處的位置來確定測度等級。

綜合隸屬度中第二個數(shù)最大，表明指標(biāo)綜合等級為較重要，因此，商業(yè)銀行不可忽視互聯(lián)網(wǎng)金融對其盈利能力的影響。

（六）盈利能力影響因數(shù)分析結(jié)果

根據(jù)專家參與建立的測度指標(biāo)體系，對符合一致性檢查的兩兩比較矩陣進(jìn)行模糊處理可獲得各指標(biāo)綜合權(quán)重向量。為驗證綜合權(quán)重的合理性，需對其影響因數(shù)進(jìn)行進(jìn)一步分析。

1.互聯(lián)網(wǎng)金融個人網(wǎng)貸平臺對商業(yè)銀行資產(chǎn)項的影響較大。因為不符合商業(yè)銀行貸款條件的個人及個體業(yè)主，其經(jīng)營不穩(wěn)定，賬務(wù)不透明，因而貸款違約風(fēng)險較大。相比較而言，符合商業(yè)銀行貸款條件的優(yōu)質(zhì)個人客戶則會選擇具有較低利率的商業(yè)銀行個人消費及經(jīng)營性貸款。而個人網(wǎng)貸平臺客戶與商業(yè)銀行客戶之間更多是互補關(guān)系，前者會逐步成為商業(yè)銀行貸款客戶，二者存在較多的合作機(jī)會，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行資產(chǎn)項產(chǎn)生的影響較小。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行負(fù)債項的影響很大。主要表現(xiàn)在：非備付金存管商業(yè)銀行活期存款的外流形成互聯(lián)網(wǎng)金融沉淀資金，這些資金多投資于協(xié)議存款、同業(yè)存款、大額存單等，造成的商業(yè)銀行資金成本率的被動提高，從而影響商業(yè)銀行的盈利。據(jù)測算，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行負(fù)債項的影響度約60.69%。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行收入項產(chǎn)生直接影響。主要體現(xiàn)在對其手續(xù)費及傭金收入的影響、第三方理財銷售平臺和余額寶類產(chǎn)品對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)手續(xù)費及代銷業(yè)務(wù)手續(xù)費收入產(chǎn)生影響。所有這些都能影響到商業(yè)銀行營業(yè)收入及其盈利狀況。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行收入項產(chǎn)生的影響較大，約22.90%。

4.根據(jù)綜合隸屬度可以得出，矩陣中最大值為0.3178，位于第二列，表明專家選取的測度指標(biāo)在互聯(lián)網(wǎng)金融時代對商業(yè)銀行利潤的影響較為重要。

四、研究結(jié)論及啟示

通過以上對互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力影響進(jìn)行測度分析可知：

（1）互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利影響是客觀存在的。它對商業(yè)銀行的資產(chǎn)項影響較小，而對其負(fù)債項影響很大，對收入項的影響亦較大，由此足見其對商業(yè)銀行盈利的影響。

（2）通過德爾菲調(diào)查法與模糊層次分析法及所構(gòu)建的測度指標(biāo)體系對互聯(lián)網(wǎng)金融之于商業(yè)銀行盈利的影響進(jìn)行的測度分析表明，它反映了互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利的相對影響測度，但影響程度份額尚需進(jìn)一步獲取足夠樣本后方能進(jìn)行準(zhǔn)確定量測度。（3）構(gòu)建的兩兩比價矩陣和案例分析表明，商業(yè)銀行應(yīng)高度關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利的影響，并進(jìn)行更深入的研究，以提升盈利水平，規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的風(fēng)險。

通過以上分析可以得到如下啟示：（1）傳統(tǒng)商業(yè)銀行運營模式應(yīng)當(dāng)有針對性地開發(fā)適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的存款產(chǎn)品，開拓銷售渠道，進(jìn)一步增加資金來源，運用、借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺適度改進(jìn)傳統(tǒng)商業(yè)銀行運營模式。（2）互聯(lián)網(wǎng)金融在交易數(shù)據(jù)和信息獲取方面的優(yōu)勢造成對商業(yè)銀行的沖擊是明顯的，但并未從實質(zhì)上改變現(xiàn)有金融增利模式，僅是改善了銷售通道（降低交易手續(xù)和交易成本）和利用了當(dāng)前的政策紅利。但它同傳統(tǒng)金融運營一樣，同樣存在一定的經(jīng)營風(fēng)險。因此，商業(yè)銀行參與互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)增加風(fēng)險意識，以確保其對商業(yè)銀行盈利方面的正面影響。（3）本文主要采取數(shù)理、統(tǒng)計方法就互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利影響進(jìn)行定量分析，所得結(jié)論具有嚴(yán)謹(jǐn)性和可靠性、正確性。但所采取的方法也因樣本太少、難以獲得而具有局限性。況且數(shù)理和統(tǒng)計等方法只是一種手段和工具，無法揭示事物的本質(zhì)，而理論認(rèn)識和觀點、思想的形成是靠思辨來實現(xiàn)的。所以，需要定量與定性、數(shù)理實證與理論思辨相結(jié)合來進(jìn)行更進(jìn)一步深入的研究。

注釋：

①據(jù)易觀國際統(tǒng)計，2013年第二～四季度第三方支付的交易規(guī)模環(huán)比增長率分別為76.6%、173.1%和131.9%，2014年第一季度環(huán)比增長為110.5%。

②所謂“金融脫媒”就是資金供給繞開金融機(jī)構(gòu)這個媒介，直接輸送到資金需求方手里，造成資金的金融機(jī)構(gòu)體外循環(huán)，使金融機(jī)構(gòu)的中介職能逐步弱化。

③在確定負(fù)債類指標(biāo)時，科研機(jī)構(gòu)的專家認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融主要影響商業(yè)銀行活期存款與個人理財資金，對定期存款幾乎沒有影響，因此，提出將定期存款指標(biāo)作為測度指標(biāo)不合適;金融機(jī)構(gòu)的專家則認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融主要影響商業(yè)銀行活期存款、定期存款和個人理財資金。本文仍將定期存款指標(biāo)作為測度指標(biāo)。理由是，存款利率由中央銀行確定，收益明顯低于按日計算收益的貨幣資金的收益，收益高時普遍高于5年期定期存款（4.75%）的收益，接近半年期理財產(chǎn)品的收益;即使在資金價格較低時也普遍高于3年期定期存款（4.25%）的收益，因此，很多客戶將定期存款轉(zhuǎn)化為貨幣基金，不斷獲得較高的收益，而且也獲得了資金的流動性。

④2013年雖被稱為中國“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，但關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利模式的研究很少，研究樣本、特別是指標(biāo)的定量數(shù)據(jù)很難獲得;通常獲得的是指標(biāo)的定性描述，雖然可通過灰色系統(tǒng)來定量化指標(biāo)，但不同的研究者會采用不同的量化模型，導(dǎo)致對相同的標(biāo)本進(jìn)行分析的結(jié)果差異較大，故這里采用德爾菲法進(jìn)行研究。

⑤若依據(jù)Robbins（1994）的研究成果，則咨詢專家人數(shù)以5～7人為宜;但我們認(rèn)為樣本容量太少，受個體影響較大，得出的結(jié)果會出現(xiàn)較大偏差。

⑥經(jīng)過一致性指標(biāo)CI及一致性比例CR檢查得知，專家29和專家36的一致性指標(biāo)檢查沒有通過，專家2和專家21的一致性比例檢查沒有通過，專家7、專家14、專家33和專家40的一致性指標(biāo)及一致性比例檢查都沒有通過。再次聯(lián)系未通過一致性檢查的專家，告知他們其他專家的檢驗結(jié)果并請他們重新進(jìn)行指標(biāo)測度。收到回函后再進(jìn)行一致性檢查，結(jié)果為：專家7和專家21的一致性檢查通過，其余專家的一致性檢查沒有通過，故將其測度結(jié)果剔除。

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（責(zé)任編輯：寧曉青）

A Study on the Measure of Internet Finance Impact on Commercial

Bank Profit： Construction and Analysis of Measurement Index System

WANG Jinhong

（School of Economics， Tianjin University of Finance & Economics， Tianjin 300222， China）

Abstract：The rapid development of Internet finance has brought resource re-allocation of the whole financial system and great challenges to the profit model of the traditional commercial banks. Using the Delphi Questionnaire & Fuzzy Analytic Hierarchy Process， and blurring the experts' two measurement results of the index weight， we can get the comprehensive weights of the index so as to construct the Measure Index System. To study Internet finance impact on the commercial bank profit， we can easily find that the Internet finance has great influence on the liabilities of commercial bank and less effect on the assets and the intermediate business of commercial bank， and then shows great impact on the profit generated by the former and small influence on the profit generated by the latter. Considering this， we can't ignore the effects Internet finance has on the profitability of the commercial banks in these two aspects. The study also reveals the rationality of the measure index system that the experts participating in constructing and the accuracy of the expert measurement result， which can offer technical support for the commercial bank to prevent the financial risks under the influences of Internet finance.

Key words：Internet finance; Commercial banks; Profit impact; Measure index system