中國式眾籌：“虛火”下的機(jī)遇與隱憂

談樂炎

繼P2P網(wǎng)貸之后，眾籌成為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域里又一個“野蠻生長”的樣本，從2011年第一個中國眾籌平臺誕生，到如今出現(xiàn)30多家競爭者。一邊是如火如荼的眾籌熱情，一邊又是尚未培育完整的眾籌市場，中國式眾籌在“虛火”倒逼下尋求轉(zhuǎn)型

7月10日，電影《小時代3：刺金時代》首映禮上群星匯集，坐在后排的梁曉軍一臉笑意，他是這部電影的“投資人”，一位月薪7000元的媒體工作者。

準(zhǔn)確地說，梁曉軍是這部影片眾多投資人之一—3月底，他通過阿里巴巴旗下“娛樂寶”平臺為《小時代3》電影制作籌資100元。給他的回報，則是有機(jī)會參加電影首映式和拿到年收益7%的報酬，而在電影開拍前，《小時代3》已經(jīng)通過娛樂寶平臺籌得一千萬左右的資金。無獨(dú)有偶，前不久“拒絕平庸”的360公司董事長周鴻祎，選擇了新潮的眾籌方式來賣他的新書，該眾籌項(xiàng)目已經(jīng)登陸京東眾籌平臺，目前已籌到16萬的資金。

眾籌，英文名為”crowdfunding”，指普通大眾以互聯(lián)網(wǎng)為平臺，集中個體資金用來支持某個項(xiàng)目或組織。眾人拾柴火焰高，當(dāng)“湊份子”形成一股力量時，很多人的創(chuàng)業(yè)及人生夢想就可能變成現(xiàn)實(shí)。這個從美國引進(jìn)的舶來品自從2011年引進(jìn)中國后就遍地發(fā)芽，據(jù)清科研究中心聯(lián)合眾籌網(wǎng)日前推出的國內(nèi)首份眾籌行業(yè)月度報告顯示，今年5月份，國內(nèi)各眾籌平臺共募集資金總額約2053.67萬元。據(jù)世界銀行預(yù)測，2025年全球眾籌市場規(guī)模將達(dá)到3000億美元，中國市場將占到500億美元。

眾籌繼P2P網(wǎng)貸之后，成為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域里又一個中國式“野蠻生長”的樣本，從2011年誕生第一個中國眾籌平臺——點(diǎn)名時間，到如今出現(xiàn)30多家競爭者。對于大多眾籌平臺來說，生存頗為不易，一邊是如火如荼的眾籌熱情，一邊又是尚未培育完整的眾籌市場，中國式眾籌在“虛火”下倒逼尋求轉(zhuǎn)型，無論是淪為營銷平臺，還是眾籌增值服務(wù)的現(xiàn)實(shí)壓力以及“險中求勝”的股權(quán)眾籌，中國眾籌仍將在挑戰(zhàn)中接受市場的考驗(yàn)。

一場為“夢想”而生的狂歡營銷？

為夢想買單——無論從眾籌網(wǎng)站的名字，還是籌資項(xiàng)目的推廣口號，國內(nèi)眾籌總習(xí)慣以“夢想”拉攏投資者。

而在投資者心目中，最易被撩動的是“藝術(shù)夢”——藝術(shù)從業(yè)者可以在眾籌網(wǎng)站上創(chuàng)建一個賬號，上傳自己的藝術(shù)作品，包括歌曲、畫作等，他們的粉絲可以通過在社交網(wǎng)絡(luò)上分享他們的信息，或者選擇直接捐助來支持自己的偶像。

全球最大眾籌平臺Kickstarter就主要是以藝術(shù)類、影視類、戲曲類等藝術(shù)產(chǎn)品為核心，而縱觀目前國內(nèi)眾籌平臺亦可以發(fā)現(xiàn)，設(shè)計(jì)、音樂、影視項(xiàng)目的眾籌成功率最高。前不久音樂眾籌網(wǎng)站樂童音樂用47天的時間，完成了一個募資額102萬人民幣的黑膠唱機(jī)項(xiàng)目。而在去年年底，《快樂男聲》主題電影在20天內(nèi)成功在眾籌網(wǎng)上籌得501萬元，創(chuàng)中國電影眾籌融資金額紀(jì)錄，這讓很多人看到了眾籌“粉絲經(jīng)濟(jì)”的“錢途”。

然而在很多業(yè)內(nèi)人士看來，這類有強(qiáng)大線下粉絲為支撐的眾籌項(xiàng)目可遇不可求，中國的眾籌市場仍處于培育階段，“與國外的眾籌氛圍比起來，中國大多風(fēng)險投資人顯然缺乏專業(yè)知識，國外很多人愿意為陌生人的夢想買單，與項(xiàng)目一起成長，而國內(nèi)很多投資者并無這樣的耐心。”眾籌網(wǎng)COO孫宏生表示。

讓孫宏生尤為感懷的是，眾籌網(wǎng)去年推行一個大項(xiàng)目是給inWatch眾籌，盡管這款智能表的生產(chǎn)技術(shù)在國內(nèi)非常領(lǐng)先，還做了很多滿足客戶期望值的服務(wù)，比如產(chǎn)品有一些瑕疵問題，商家愿意用各種態(tài)度去回報投資者，然而產(chǎn)品到了投資者手中時，還是遭到了一些人的投訴甚至質(zhì)疑，“國外有一批愿意容忍接納創(chuàng)新型的產(chǎn)品的投資人，他們是產(chǎn)品項(xiàng)目最早期的支持者，并且關(guān)注它的成長。”孫宏生說。

要讓投資者純粹為“夢想”買單，顯然不是件易事，目前國內(nèi)眾籌業(yè)務(wù)尚處于試水階段，主流的眾籌平臺規(guī)模小、分散，對大眾的覆蓋面和吸引力不足，相當(dāng)多的眾籌項(xiàng)目停留在概念階段。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，最終達(dá)到百萬規(guī)模的眾籌額，很大一部分是以眾籌網(wǎng)站投資的形式完成，在國內(nèi)真正從用戶手上融到推動項(xiàng)目所需資金很難。于是，眾籌平臺成為很多產(chǎn)品曝光、項(xiàng)目推廣和被大眾認(rèn)知的宣傳平臺。

2014年世界杯開賽前幾個月，樂視網(wǎng)首個眾籌項(xiàng)目C羅代言上線。按照預(yù)想，如果該項(xiàng)目能在規(guī)定的期限內(nèi)獲得1萬人支持，每人出資1元錢，項(xiàng)目即告成功，樂視網(wǎng)就會支付剩余簽約費(fèi)，請C羅作為樂視網(wǎng)世界杯代言人。

這在很多業(yè)內(nèi)人士看來是典型的眾籌營銷——一萬塊錢根本不可能簽下C羅，樂視網(wǎng)也并不差這1萬元，然而樂視憑借此次眾籌活動積累了10萬粉絲，這只花了樂視極少的宣傳成本。

對于幻騰智能CEO王昊來說，雖然京東眾籌平臺上籌得的27000元對于百萬元的啟動資金來說是杯水車薪，然而這是一樁非常劃得來的“生意”，“我更看中京東的渠道價值，也就是未來自己的產(chǎn)品可以在京東平臺完成規(guī)模銷售。”王昊說。

更多的眾籌人都是名不見經(jīng)傳的初次創(chuàng)業(yè)者，他們其實(shí)并不知道自己的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是否會有市場前景。而通過眾籌，可以檢驗(yàn)自己項(xiàng)目的含金量，因?yàn)橹С终叨际怯谜娼鸢足y投票，如果項(xiàng)目最終能夠獲得很多人的支持，那么就沒有理由不堅(jiān)持下去，如果沒有能夠獲得成功，那或許這個創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目只是自己的一廂情愿，就沒必要付出更多了。

“傳統(tǒng)的產(chǎn)品營銷都是在上市前先進(jìn)行推廣，大多類似于預(yù)售或團(tuán)購，用戶是被動接受的。而眾籌只有資金募集達(dá)標(biāo)了項(xiàng)目才能用眾籌方式運(yùn)作，在這過程中，項(xiàng)目流產(chǎn)或者籌資到位，對于商家都是一個寶貴的市場經(jīng)驗(yàn)，而到位的項(xiàng)目在運(yùn)作過程中，可以持續(xù)積攢潛在用戶，這是一條較清晰的商業(yè)道路，也適應(yīng)很多小微項(xiàng)目的現(xiàn)狀。”孫宏生說。

“泛眾籌”下眾籌平臺如何突圍

表面上中國眾籌平臺人氣興旺，然而在很多眾籌平臺當(dāng)家人看來，盡管曾經(jīng)為某個項(xiàng)目融到很高的金額，但這種亮眼的成績實(shí)際難以為繼，創(chuàng)業(yè)者的錢也一點(diǎn)不好賺。endprint

由于眾籌項(xiàng)目獲得的資金有限，因此眾籌平臺從籌資額里獲得的分成也很有限。項(xiàng)目籌資很少，發(fā)起者不愿意再給平臺分成，導(dǎo)致眾籌平臺很難獲得可觀收入，這讓很多眾籌平臺負(fù)責(zé)人甚為煩惱，于是一些平臺開始擯棄傭金的掮客盈利模式，悄然走上了轉(zhuǎn)型之路。

點(diǎn)名時間在去年7月開始實(shí)行零傭金制度，在今年4月19日舉行的點(diǎn)名時間 “第三屆10×10智能產(chǎn)品趨勢大會”上，創(chuàng)始人張佑宣布：作為中國最大的眾籌平臺的點(diǎn)名時間將放棄眾籌模式，而成為智能硬件的首發(fā)平臺，并嚴(yán)禁創(chuàng)業(yè)者在項(xiàng)目首發(fā)前向其他媒體曝光，張佑說其年內(nèi)目標(biāo)是找到2500～3000家智能設(shè)備項(xiàng)目，其所扮演的角色為用戶、智能硬件創(chuàng)業(yè)者、智能硬件渠道、投資者、互聯(lián)網(wǎng)公司中間的紐帶。但點(diǎn)名時間并不會把眾籌的模式剔除掉，只把它當(dāng)作公司眾多鏈條上的一個環(huán)節(jié)。

而眾籌網(wǎng)在繼續(xù)推行科技、出版、設(shè)計(jì)等傳統(tǒng)眾籌項(xiàng)目時，走向了“眾籌即服務(wù)”的模式，將為創(chuàng)業(yè)者提供從人力招聘到銷售渠道再到資金融籌等一系列服務(wù)，同時眾籌網(wǎng)又成立另一個子品牌原始會，開始進(jìn)入股權(quán)眾籌這個敏感地帶。

曾經(jīng)專注于微電影的濤夢網(wǎng)，也增加了微電影和新媒體電影的發(fā)行、拍攝計(jì)劃服務(wù)?！霸谧鑫㈦娪氨娀I的同時，我們發(fā)現(xiàn)了新媒體電影這種更具盈利模式的形式，公司的盈利點(diǎn)也從抽取眾籌傭金，開始向經(jīng)營、發(fā)行新媒體電影，收取營銷、發(fā)行收入轉(zhuǎn)變?！碧詨艟W(wǎng)創(chuàng)始人之一陰超表示。

在美國，眾籌平臺只負(fù)責(zé)投資者和籌資人的信息對接，還能拿到不菲的傭金，對此很多國內(nèi)眾籌平臺負(fù)責(zé)人表示心服口服?！皩?shí)話實(shí)說，現(xiàn)在國內(nèi)眾籌平臺上拿得出手的好項(xiàng)目少之又少，許多國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者做出的產(chǎn)品是模仿和追隨國外的，其本身的思維靈活性和創(chuàng)造力還未被完全釋放。而國外眾籌項(xiàng)目的發(fā)起人往往有了完整的創(chuàng)新想法和執(zhí)行方案，只是缺乏資金。如此一來，國內(nèi)那些拷貝的產(chǎn)品自然難以獲得足夠支持?！币粯I(yè)內(nèi)人表示。

顯然，眾多國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者不僅僅是缺乏資金，他們更想眾籌平臺提供“物超所值”的落地服務(wù)，“中國式眾籌要走提供募資、投資、孵化、運(yùn)營一站式綜合眾籌服務(wù)的模式”， 孫宏生說。

但是眾多國內(nèi)眾籌平臺并不具備這個能力，業(yè)內(nèi)人士透露，國內(nèi)眾籌平臺雖然發(fā)展算快，但在項(xiàng)目審核、跟進(jìn)、優(yōu)化等方面配套不足。網(wǎng)站運(yùn)營模式相近，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，多數(shù)平臺經(jīng)營艱難。在這種現(xiàn)實(shí)情況下，要眾籌平臺開展“增值服務(wù)”是相當(dāng)有挑戰(zhàn)的。

而互聯(lián)網(wǎng)三巨頭BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）早已窺視眾籌這塊大蛋糕已久，阿里巴巴和百度都已經(jīng)陸續(xù)推出了其眾籌平臺，期望在互動娛樂的市場中分得一杯羹，三巨頭都有搶占“國內(nèi)第一互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺”之意。值得關(guān)注的是，今年7月1日，京東眾籌平臺“湊份子”正式上線，這也是京東金融的第五大業(yè)務(wù)板塊，初期鎖定在以智能硬件和文化領(lǐng)域?yàn)橹鞯漠a(chǎn)品眾籌上，業(yè)內(nèi)人士表示中國眾籌平臺將迎來“巨頭”企業(yè)，這會讓億萬用戶知曉眾籌并參與其中。

眾籌平臺當(dāng)家人們并沒有對互聯(lián)網(wǎng)巨頭的進(jìn)入過分恐慌，在他們看來流量思維和電商思維并不適合眾籌領(lǐng)域。互聯(lián)網(wǎng)做眾籌不會成為主流，“我們希望能夠看到的格局應(yīng)該是這些互聯(lián)網(wǎng)大佬跟小弟合作，因?yàn)槲覀冞@眾籌平臺效率更高?！睂O宏生表示。

股權(quán)眾籌：劍走刀鋒下的隱憂

一邊“泛眾籌”化順勢而為，而另一邊，以原始會為代表的股權(quán)眾籌卻成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)，2014年5月中國股權(quán)類眾籌平臺籌資金額約為1112萬元。

28歲的孟昭璐曾經(jīng)拿著創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書到處尋找天使投資，可全吃了閉門羹，無奈之下，孟昭璐決定選擇去新興的股權(quán)眾籌平臺“大家投”試試運(yùn)氣，讓她意外的是短短的一個月不到，30萬元的啟動資金輕松到手。

近日，專注于音樂項(xiàng)目發(fā)起和支持的眾籌平臺——樂童音樂，在股權(quán)眾籌平臺原始會成功融資300萬元。股權(quán)眾籌是近幾年新興的一種融資模式，具體是指公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者進(jìn)行融資，而投資者通過出資入股公司，以獲得未來收益。樂童CEO馬客表示，他很看好原始會未來的發(fā)展前景，股權(quán)眾籌融資方式將會成為未來的一種趨勢。

的確，在傳統(tǒng)風(fēng)險投資模式下，創(chuàng)業(yè)者的融資渠道有限，往往處于相對弱勢的地位，大多只有被選擇權(quán)而無選擇權(quán)。而在眾籌的模式中，投融雙方的地位相對平等，創(chuàng)業(yè)者可以根據(jù)自身對資金的需求程度適當(dāng)出讓股權(quán)，比例一般在5%至50%之間。

盡管股權(quán)眾籌看上去很美，然而它卻是很多業(yè)內(nèi)人士躍躍欲試又猶豫不決的雷區(qū)——2013年初，美微傳媒創(chuàng)辦者朱江通過淘寶賬戶叫賣原始股票，單位憑證1.2元，最低認(rèn)購100單位，總共吸引了1000多人參與。但隨后，便被證監(jiān)會約談，產(chǎn)品也被迫下架。

已經(jīng)推出股權(quán)眾籌的平臺，猶如在刀鋒上行走，一不小心就會跌入非法集資和非法發(fā)行股票的陣營，根據(jù)我國相關(guān)法律，向不特定對象發(fā)行證券累計(jì)超過200人，必須通過證監(jiān)會或者國務(wù)院授權(quán)部門核準(zhǔn)。如果違規(guī)，就會面臨非法集資的罪名。

為了降低法律風(fēng)險，股權(quán)眾籌平臺天使匯對個人投資者實(shí)行嚴(yán)格的審核制度，以至于平臺中個人投資者的比例只占1%左右?！皩τ谡麄€平臺來說，個人投資者太多的增加有很大的風(fēng)險，天使匯一方面控制個人投資者數(shù)量，另一方面，也規(guī)定一個項(xiàng)目的眾籌投資人數(shù)不能超過30人?！碧焓箙RCEO蘭寧羽表示。

值得關(guān)注的是，近期，證監(jiān)會主席肖鋼對股權(quán)眾籌密集調(diào)研，引發(fā)業(yè)界對于行業(yè)未來發(fā)展空間的種種猜測，原始會創(chuàng)始人陶燁認(rèn)為，繼第三方支付之后，股權(quán)眾籌很有可能成為互聯(lián)網(wǎng)金融中最早陽光化的業(yè)態(tài)。

股權(quán)眾籌平臺飽受質(zhì)疑的另一點(diǎn)是，非專業(yè)投資人能否駕馭天使投資，目前股權(quán)眾籌平臺為了降低投資風(fēng)險，多在投資門檻上給予硬性規(guī)定，原始會對個人投資者的門檻是：凈資產(chǎn)超過1000萬或年收入超過50萬，具備一定的投資經(jīng)驗(yàn)。在此基礎(chǔ)上，每年的投資額不超過其凈資產(chǎn)的10%，而天使匯也需要投資人具有投資經(jīng)驗(yàn)，只有通過平臺審核的1000多位專業(yè)投資人才能看到項(xiàng)目詳情，平臺并不向一般公眾公開項(xiàng)目。簡言之，一般人難以成為股權(quán)眾籌投資人。

所以，盡管目前股權(quán)眾籌平臺快速攀升，但是眾籌成功項(xiàng)目并沒有相應(yīng)增加，原始會目前成功的項(xiàng)目有8個，大家投13個，據(jù)了解，有些平臺甚至至今未有成功項(xiàng)目。

業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心的是，目前股權(quán)眾籌更大的問題在“退出機(jī)制”上，之前精英投資都是靠業(yè)內(nèi)的規(guī)律，等到成熟期再退出。同時機(jī)構(gòu)投資也比較完善，有投后管理的人來保證對股東有個合理回報。但對眾籌而言，投后管理和退出機(jī)制這個鏈條還沒有完全走通。endprint