會計師事務(wù)所轉(zhuǎn)制能抑制真實盈余管理嗎？

曹國華 駱連虎

【摘 要】 以2011年深市A股上市公司為樣本，在考慮自選擇偏差前提下，研究了會計師事務(wù)所組織形式與企業(yè)真實盈余管理之間的關(guān)系。研究表明，特殊的普通合伙制會計師事務(wù)所能更好地抑制上市公司的真實盈余管理行為，且會計師事務(wù)所轉(zhuǎn)制后能顯著降低正向真實盈余管理，而對負向真實盈余管理無顯著作用。

【關(guān)鍵詞】 會計師事務(wù)所組織形式; 特殊的普通合伙制; 真實盈余管理; 自選擇偏差

中圖分類號：F832.5;F275 ?文獻標識碼：A ?文章編號：1004-5937（2015）02-0025-05

一、引言

近年來，隨著一系列財務(wù)舞弊案的曝光，審計行業(yè)審計質(zhì)量低的問題日漸顯現(xiàn)，為推進會計師事務(wù)所做大做強，提升審計質(zhì)量，相關(guān)部門先后頒布了一系列措施：2007年，中注協(xié)出臺了《關(guān)于推動會計師事務(wù)所做大做強的意見》以及《會計師事務(wù)所內(nèi)部治理指南》;2009年，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財政部《關(guān)于加快發(fā)展我國注冊會計師行業(yè)的若干意見》。根據(jù)我國《注冊會計師法》的規(guī)定，我國會計師事務(wù)所只能采用有限責任制或者合伙制兩種組織形式，由于傳統(tǒng)的會計師事務(wù)所組織形式大多是有限責任制，業(yè)界認為這是導(dǎo)致我國審計質(zhì)量低下的重要因素之一，也阻礙了事務(wù)所做大做強，為此，對會計師事務(wù)所改制的要求不斷加強。2007年3月，深圳首次提出可以設(shè)立特殊的普通合伙制會計師事務(wù)所。2010年1月27日，財政部聯(lián)合工商行政管理總局發(fā)布了《關(guān)于推動大中型會計師事務(wù)所采用特殊普通合伙組織形式的暫行規(guī)定》，將我國會計師事務(wù)所的改制推上了日程。在政策推動下，到2011年底，國內(nèi)已有4家大中型會計師事務(wù)所（立信、國富浩華、中瑞岳華以及天健會計師事務(wù)所，2013年國富浩華和中瑞岳華合并為瑞華會計師事務(wù)所）先后完成了改制①，其他事務(wù)所的合并與改制工作也在順利進行中。

隨著外部審計行為的加強，企業(yè)通過應(yīng)計項目操控盈余的行為變難，由此，操縱真實活動的真實盈余管理行為變得更加普遍。由于真實盈余管理的隱蔽性，外部投資者很難判斷其程度與方向，必然使其利益遭受損失。因此，研究上市公司的真實盈余管理行為具有更高的實際意義。不同組織形式的會計師事務(wù)所，注冊會計師承擔的風險和責任存在差異，其對上市公司真實盈余管理的抑制作用是否存在顯著差異呢？改制后的會計師事務(wù)所是否真的提高了審計質(zhì)量？這是本文需要解決的關(guān)鍵問題。

盈余管理與外部審計過程中，上市公司會根據(jù)自身經(jīng)營狀況選擇不同規(guī)模、不同組織形式的審計師，而會計師事務(wù)所也可能會選擇盈余管理較低的公司為目標客戶，產(chǎn)生所謂的自選擇問題。國內(nèi)有研究已經(jīng)考慮到了自選擇問題，如方紅星、金玉娜（2011），張嘉興、傅紹正（2014），劉丹（2014）等。為了校正自選擇偏差，筆者采用Heckman（1979）提出的兩階段處理效應(yīng)模型進行實證分析。

二、理論分析與假設(shè)

關(guān)于會計師事務(wù)所的組織形式是否會顯著影響審計質(zhì)量，已有研究大多處于理論研究階段，并沒有通過實證分析，而實證研究得出的結(jié)論也不盡相同。Narayanan V G（1994），劉斌、王杏芬、李嘉明（2008）認為不同組織形式具有不同的法律責任，審計師的激勵形式與審計質(zhì)量存在顯著關(guān)系;Firth（2012）發(fā)現(xiàn)合伙制會計師事務(wù)所出具非標審計意見的概率更大;劉丹（2014）研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)合伙制會計師事務(wù)所審計的公司，其可操控性盈余顯著降低;許馨元（2014）也發(fā)現(xiàn)事務(wù)所合并后，審計質(zhì)量得到了顯著提高。綜上，已有研究大多是針對應(yīng)計盈余管理的，而極少研究真實盈余管理水平。由于真實盈余管理的隱蔽性以及方向不定性，有必要對其進行研究。

兩種組織形式的會計師事務(wù)所的主要區(qū)別是注冊會計師的風險與責任差異。Lent L V（1999），余玉苗、陳波（2002）認為有限責任制的事務(wù)所造成了注冊會計師的約束弱化，而合伙制增大了注冊會計師的職業(yè)風險，從而嚴重影響審計質(zhì)量。理論上來說，有限責任的組織形式以其全部資產(chǎn)承擔有限責任，降低了風險責任對執(zhí)業(yè)標準的約束力，從而使得注冊會計師的個人責任減弱，導(dǎo)致審計質(zhì)量低下;而合伙制的組織形式利于打破有限責任下對于股東數(shù)的限制，克服股東利益至上的原則，能更好地促進會計師事務(wù)所做大做強。合伙制會計師事務(wù)所中，股東變成合伙人，由于合伙人之間承擔無限連帶責任，風險共擔，注冊會計師在進行審計時能保持更高的獨立性與職業(yè)操守，這必然對審計質(zhì)量產(chǎn)生影響。

Dye R A（1993）提出了“深口袋”理論，認為注冊會計師具有信息風險減少者和保險人的雙重身份。審計師對于財務(wù)報告的審計，降低了財務(wù)報告的錯誤以及信息不對稱程度，增加了財務(wù)報告的公允性與合法性;另一方面，由于審計師進行審計時，收取了費用，若注冊會計師未發(fā)現(xiàn)財務(wù)報告中的紕漏與錯誤，導(dǎo)致報告使用者利益損失，審計師事務(wù)所就可能承擔賠付責任，從而加大了審計風險。合伙制組織形式下，合伙人需要承擔無限責任;而有限責任組織形式下，審計師的責任限定在一定范圍內(nèi)。由于審計收費是一定的，審計師在進行審計時，就會在審計成本與審計費用之間進行權(quán)衡，可能產(chǎn)生審計師因節(jié)約成本而降低執(zhí)業(yè)評判標準，放棄應(yīng)有的職業(yè)態(tài)度，作出一些違規(guī)行為。Choi et al.（2008）發(fā)現(xiàn)當審計師的違規(guī)行為帶來的收益超過付出時，會計師事務(wù)所就可能對上市公司的不合理要求作出妥協(xié)，從而降低審計質(zhì)量。合伙制會計師事務(wù)所為了避免因?qū)徲嬍《鴮?dǎo)致的各種風險，就會有動機保證審計質(zhì)量，降低訴訟風險（劉丹，2014）。由此，提出本文假設(shè)1。

假設(shè)1：轉(zhuǎn)制后的會計師事務(wù)所能更好地降低上市公司真實盈余管理行為。

獨立審計是公司治理的重要組成部分，是降低信息不對稱程度、保護外部中小投資者利益的重要途徑之一。張俊生、曾亞敏（2011）認為會計師事務(wù)所在關(guān)注企業(yè)盈余管理程度的同時還會關(guān)注盈余管理方向，會計師事務(wù)所可以容忍企業(yè)負向的可控應(yīng)計，也就是對企業(yè)降低報告利潤的容忍度較高，而對正向的可控應(yīng)計態(tài)度較為嚴格，因為正向的盈余管理意味著更高的風險。尤其當企業(yè)從操控應(yīng)計盈余轉(zhuǎn)向操控真實盈余時，由于真實盈余的隱蔽性，正向的真實盈余操控可能帶來更大的風險，會計師事務(wù)所審計失敗帶來的損失會更加嚴重。當會計師事務(wù)所轉(zhuǎn)制為合伙制的組織形式時，由于要承擔無限連帶責任，在審計過程中可能會更加敏感謹慎，獨立性顯著增強，對于企業(yè)正向的真實盈余操控就可能會更加嚴格。為此，提出第二個假設(shè)。

假設(shè)2：轉(zhuǎn)制后的會計師事務(wù)所能更好地抑制企業(yè)正向的真實盈余管理。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇

為了控制會計師事務(wù)所規(guī)模與聲譽，筆者僅選取2011年深市由“國際四大”以及“國內(nèi)排名前十”的會計師事務(wù)所審計的公司為研究樣本。剔除金融類公司，剔除經(jīng)過特殊處理的公司樣本，剔除數(shù)據(jù)缺省且無法補回的樣本，剔除交叉上市的公司樣本，剔除資產(chǎn)負債率大于1的公司樣本，最終得到338個有效樣本數(shù)據(jù)，其中由轉(zhuǎn)制成功的會計師事務(wù)所（立信、天健、國富浩華、中瑞岳華）審計的公司樣本為209個。數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫以及巨潮資訊網(wǎng)。

（二）變量定義

1.被解釋變量

真實活動盈余管理程度（DREM）：Roychowdury將真實活動盈余管理分成以經(jīng)營現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的銷售操控、制造生產(chǎn)成本操控以及酌量性費用操控三個部分，并利用實際操控值偏離預(yù)期操控值來計算真實盈余管理程度。文中先分別構(gòu)建銷售操控、生產(chǎn)成本操控以及酌量性費用操控的估計模型。

（1）經(jīng)營現(xiàn)金流量模型。Dechow et al.（1998）認為正常的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是當期銷售收入與當期銷售收入變化的線性函數(shù)，Roychowdury（2006）據(jù)此給出了經(jīng)營活動現(xiàn)金流量估計模型：

=α1 +α2 +α3 +εt （1）

式（1）中，CFOt為公司當期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，Salest為當年的營業(yè)收入，At-1是年初的資產(chǎn)總額。用公司實際經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量減去估計的正常經(jīng)營現(xiàn)金流量，即可得到操控性經(jīng)營現(xiàn)金流量DCFOt。

（2）生產(chǎn)成本模型。Dechow et al.（1998）認為費用是當期銷售收入的線性函數(shù)，Roychowdury（2006）將生產(chǎn)成本等于銷售產(chǎn)品成本與存貨變動之和，得到生產(chǎn)成本估計模型如下：

= α1 ? ?+ α2 ? +α3 ? ?+

α4 +εt ? ? ? ? ? ? ? （2）

式（2）中，PRODt是公司的生產(chǎn)成本，在新會計準則下，定義其為當期銷售費用和存貨變動之和。用樣本公司的實際生產(chǎn)成本減去正常的生產(chǎn)成本，即可得出操控性生產(chǎn)成本DPRODt。

（3）酌量性費用模型。Dechow（1998）認為酌量性費用是當期銷售收入的線性函數(shù)，但是會導(dǎo)致對殘差的低估。Roychowdury提出了滯后一期的酌量性費用估計模型：

=α1 +α2 +εt ? ? （3）

式（3）中，DISEXPt為公司當年的酌量性費用，根據(jù)新會計準則，將其定義為當期管理費用與營業(yè)成本之和。用公司實際酌量性費用減去估計的正常的酌量性費用，即可得出操控性酌量性費用DDISEXPt。

（4）真實盈余管理程度模型。參照Cohen（2008）的研究，本文將真實活動盈余管理總額定義為操控性生產(chǎn)成本與銷售操控和酌量性操控費用之差。如下：

DREM=DPRODt-DCFOt-DDISEXPt ? ? （4）

2.解釋變量定義

會計師事務(wù)所組織形式（Partner）為虛擬變量，會計師事務(wù)所為合伙制組織形式時取1，否則取0。

3.控制變量定義

參考已有的研究，本文選取的控制變量包括公司規(guī)模對數(shù)（Ln（A））、總資產(chǎn)收益率（ROA）、資產(chǎn)負債率（Debt）、股權(quán)集中度（H10）、再融資虛擬變量（Tro，若公司進行了增發(fā)或者配股取值為1，否則為0）以及企業(yè)性質(zhì)（State，若為國有取值為1，反之為0）。

4.工具變量定義

本文選取的工具變量有：法治環(huán)境（Law，來自樊綱、王小魯發(fā)布的《中國市場化指數(shù)——各省區(qū)市場化相對進程報告》，由于該報告只發(fā)布了截至2009年的數(shù)據(jù)，參照已有研究，以現(xiàn)有數(shù)據(jù)近五年法治水平指數(shù)的年均增幅來預(yù)測2011年度數(shù)據(jù)）;會計師事務(wù)所收入（Earning）;公司營業(yè)收入（Sales）;公司營業(yè)收入增長率（Sales_Growth）。

（三）模型設(shè)計

根據(jù)研究需要以及選取的變量，構(gòu)建如下實證模型。

DREM=α0+α1Partner+α2Ln（A）+α3ROA+α4Debt

+α5H10+α6Tro+α7State+α8（λ）+ε ? ? （5）

Partner=α0+α1Law+α2Earning+α3Sales+

α4Sales_Growth+α5ROA+α6State+ε ? ? （6）

以上各式中，α0代表常數(shù)項，αi為待估系數(shù)，ε為隨機誤差項。

四、實證分析與結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計

表1是主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。

（二）相關(guān)性分析

表2是變量間的Pearson相關(guān)系數(shù)。從表中結(jié)果可以看出，真實盈余管理與會計師事務(wù)所組織形式顯著負相關(guān)，說明合伙制的會計師事務(wù)所顯著抑制了真實盈余管理水平，初步驗證了假設(shè)1的結(jié)論。從表中還可看出，真實盈余管理程度與公司規(guī)模、資產(chǎn)負債率、股權(quán)集中度以及公司再融資顯著正相關(guān)，這些結(jié)果與已有文獻研究結(jié)論一致。從表中還可看出，除了極少變量間的相關(guān)性較高外，其他大部分變量的相關(guān)系數(shù)都較低（低于0.3），可以認為變量間的多重共線性問題較輕，使得后文的多元回歸結(jié)果更加可信。

（三）多元回歸結(jié)果

表3為不考慮自選擇偏差的多元回歸結(jié)果，其中DREM+表示正向的真實盈余管理，DREM-表示負向的真實盈余管理。從表中可以看出，轉(zhuǎn)制后的會計師事務(wù)所與真實盈余管理在1%的水平下顯著負相關(guān);合伙制的會計師事務(wù)所對于正向真實盈余管理的抑制作用十分顯著，而對于負向的盈余管理水平并沒有顯著作用。驗證了假設(shè)2的結(jié)論。

為了解決自選擇偏差問題，采用了工具變量法進行兩階段分析（兩階段處理效應(yīng)模型），以校正自選擇偏差，結(jié)果如表4所示。表中Panel A是被解釋變量Partner的一階段Probit回歸結(jié)果，可以看出，法治環(huán)境、會計師事務(wù)所收入以及公司性質(zhì)與會計師事務(wù)所組織形式顯著相關(guān)。

Panel B是普通OLS方法回歸結(jié)果。當因變量為DREM時，在10%水平上顯著，說明會計師事務(wù)所組織形式與真實盈余管理之間確實存在內(nèi)生性問題，并且會計師事務(wù)所組織形式與真實盈余管理以及正向的真實盈余管理之間在5%的水平下顯著負相關(guān)，而與負向的真實盈余管理相關(guān)性不顯著，證實了本文的假設(shè)。

為檢驗結(jié)論穩(wěn)健性，筆者作了如下穩(wěn)健性檢驗。首先，剔除被出具非標審計意見報告的公司后進行回歸;再次，為消除極端值的影響，分別對處于0%～1%以及99%～100%的極端樣本處理后進行回歸。從穩(wěn)健性檢驗結(jié)果來看，與本文研究結(jié)論并未出現(xiàn)明顯差異，可以認為本文研究結(jié)論是穩(wěn)健的。

五、結(jié)論

會計師事務(wù)所的組織形式是事務(wù)所治理的重要內(nèi)容之一，對于會計師事務(wù)所核心競爭力的提高具有十分重要的影響。根據(jù)“結(jié)構(gòu)—行為—績效”的研究范式，事務(wù)所的組織形式會顯著影響會計師事務(wù)所的績效，對會計師事務(wù)所的獨立審計功能產(chǎn)生了重要影響。從文中的研究結(jié)論可知，會計師事務(wù)所從有限責任轉(zhuǎn)制為特殊的普通合伙制組織形式，可以顯著抑制上市公司的真實盈余管理行為，且對于正向的真實盈余管理行為的抑制作用更加明顯，在考慮自選擇偏差問題的前提下，研究結(jié)論并不改變。因此，相關(guān)部門應(yīng)加快推進會計師事務(wù)所由有限責任制向合伙制的轉(zhuǎn)變，監(jiān)管部門還應(yīng)加強對會計師事務(wù)所的監(jiān)管力度，對會計師事務(wù)所的舞弊行為給予重罰，以提高審計師徇私舞弊的成本與風險，增強其審計獨立性，從而更好地保護中小投資者利益。

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