2015年3月國內(nèi)外大宗飼料原料市場分析

國家糧油信息中心

一、玉米市場

（一）主產(chǎn)區(qū)售糧進度快于上年，臨儲收購超過去年全年 國家糧油信息中心監(jiān)測，截至2015年4月初，黑龍江農(nóng)戶銷售進度為91%，高于上年同期的89%；吉林農(nóng)戶銷售進度為85%，略低于上年同期的88%；遼寧農(nóng)戶售糧進度為92%，與上年同期持平；內(nèi)蒙古農(nóng)戶售糧進度為89%，與上年同期持平。東北地區(qū)臨儲收購量巨大，截至3月底預(yù)計東北三省一區(qū)臨儲收購總量已高于上年度全年收購量。東北地區(qū)農(nóng)戶玉米余糧在500萬t左右；貿(mào)易商有一定存糧；飼料企業(yè)存糧預(yù)計普遍達到2個月左右，明顯高于往年同期；深加工企業(yè)庫存水平也在1個月左右，超過上年同期。

截至4月初，河南農(nóng)戶銷售進度為76%，高于上年同期的63%；山東農(nóng)戶銷售進度為79%，高于上年同期的68%；河北農(nóng)戶售糧進度為77%，高于上年同期的66%。根據(jù)貿(mào)易商反映，目前山東、河北以及河南本地糧源仍較多，河南、河北糧源跨省流向山東較多。市場預(yù)計當(dāng)?shù)厥召徚枯^大的時間能維持到4月中下旬。

（二）4—5月份市場供應(yīng)最為緊張，預(yù)計玉米價格加快上漲 4月份，東北地區(qū)臨儲收購將陸續(xù)結(jié)束，天量收購導(dǎo)致東北地區(qū)超過70%的糧源集中至國家手中，市場糧源缺乏將導(dǎo)致4—5月份供應(yīng)階段性緊張。華北地區(qū)農(nóng)戶余糧也會快速下降，收購高峰將在4月中下旬結(jié)束。多數(shù)用糧企業(yè)在接新前仍有一定缺口。市場主體普遍持看漲心理，市場預(yù)計4月份中下旬玉米價格將繼續(xù)上漲。5月份之后，玉米市場購銷將由市場糧源供應(yīng)轉(zhuǎn)向政策性玉米糧源供應(yīng)，玉米價格也將由臨儲玉米出庫成本決定。

3月份，東北地區(qū)玉米價格堅挺上漲。監(jiān)測顯示，截至4月初，黑龍江肇東地區(qū)深加工企業(yè)14%水分三等玉米掛牌收購價2100元/t，較3月初上漲50元/t；齊齊哈爾地區(qū)掛牌價2190元/t，較3月初上漲90元/t。吉林長春地區(qū)玉米掛牌價2200元/t，較3月初上漲70元/t；松原地區(qū)玉米掛牌價 2240元/t，較 3月初上漲 90元/t；四平地區(qū)掛牌價2340元/t，較3月初上漲120元/t。遼寧沈陽地區(qū)掛牌價2350元/t，較3月初上漲90元/t。

3月份，華北黃淮地區(qū)加工企業(yè)積極增加庫存，玉米價格先漲后穩(wěn)。截至4月初，山東濱州地區(qū)深加工企業(yè)玉米到廠價格為2370～2430元/t，較3月初上漲100～140元/t；濰坊地區(qū)玉米到廠價格為2370～2380元/t，較2月初上漲120元/t；諸城地區(qū)玉米到廠價為2370元/t，較3月初上漲90元/t。石家莊地區(qū)深加工企業(yè)玉米到廠價格為2280元/t，較3月初上漲90元/t；秦皇島地區(qū)玉米到廠價2350元/t，較3月初上漲130元/t。

3月份，港口玉米貿(mào)易量有所下降，產(chǎn)區(qū)玉米價格堅挺上漲帶動南北港口玉米價格大幅上漲。4月初北方港口貿(mào)易企業(yè)收購14%水分玉米平倉價2420～2460元/t，較3月初上漲90～100元/t。廣東港口東北優(yōu)質(zhì)玉米成交價2530～2540元/t，較3月初上漲90元/t。

（三）玉米淀粉行業(yè)盈利良好，玉米酒精行業(yè)虧損嚴重 春節(jié)期間企業(yè)開工率下降，玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)庫存偏低；春節(jié)后臨儲天量收購，導(dǎo)致玉米原料價格大幅上漲，淀粉加工企業(yè)集體挺價，玉米淀粉報價普遍大幅上漲。據(jù)市場統(tǒng)計，3月份東北淀粉企業(yè)開工率40%左右，華北地區(qū)開工率在60%左右。3月份，國內(nèi)玉米淀粉報價普遍上漲300～400元/t。目前，長春地區(qū)淀粉出廠價3120元/t，較3月初上漲270元/t；石家莊地區(qū)淀粉出廠價3200元/t，較3月初上漲 350元/t。

目前，東北地區(qū)加工企業(yè)玉米掛牌價多數(shù)較上年同期高100～180元/t，華北地區(qū)玉米較上年同期高150～180元/t，而淀粉價格較上年同期高500元/t左右。理論上，東北地區(qū)生產(chǎn)每噸淀粉盈利210元左右，較3月初增加230元左右，而上年同期則虧損470元左右。

春節(jié)假期結(jié)束后，部分停產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)開工生產(chǎn)，開工率上升導(dǎo)致供應(yīng)量同步增加，由于節(jié)前多數(shù)企業(yè)保有庫存偏高，酒精市場供應(yīng)量過大；節(jié)后迎來白酒消費淡季，化工產(chǎn)品行情較差，酒精用量明顯減少，3月上中旬國內(nèi)酒精維持持續(xù)弱勢局面。受國儲玉米收購進度加快以及農(nóng)戶惜售影響，玉米原料價格快速上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)成本增加，以及春季糖酒會議臨近的情況下，部分酒精企業(yè)提高酒精報價，3月下旬酒精出廠價格呈現(xiàn)上漲趨勢。在東北地區(qū)部分酒精企業(yè)計劃停產(chǎn)、挺價銷售的情況下，國內(nèi)酒精市場購銷氣氛略有好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)補庫采購量有所增加。目前國內(nèi)酒精行業(yè)整體開工率僅在30%左右。

3月份，國內(nèi)玉米酒精報價普遍上漲200～300元/t。東北地區(qū)加工企業(yè)玉米掛牌價較上年同期高100～180元/t，華北地區(qū)玉米較上年同期高150～180元/t，而酒精價格與上年同期基本持平。理論上，東北地區(qū)生產(chǎn)每噸酒精虧損510元左右，較3月初減少220元左右。

（四）受原油及美元價格走勢影響，CBOT玉米價格震蕩調(diào)整 3月中上旬，受原油價格暴跌，美元價格持續(xù)上漲影響，以美元計價的玉米等商品期貨價格持續(xù)走低。由于美國玉米出口面臨烏克蘭、阿根廷等巨大的競爭壓力，而且國內(nèi)乙醇加工利潤縮窄。3月下旬，美元指數(shù)止?jié)q回調(diào)，CBOT玉米價格連續(xù)上漲；3月底，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布季度庫存報告，美國玉米庫存較上年同期大幅增加，玉米價格大幅回落。截至3月31日收盤，玉米期貨5月合約收376.25美分/蒲式耳，較2月27日上漲17.00美分/蒲式耳。3月31日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布庫存報告顯示，截至2015年3月1日，美國玉米庫存總計為77.4億蒲式耳 （約1.9660億t），較2014年 3月1日高出11%。其中農(nóng)場庫存為43.8億蒲式耳，較上年高出13%。農(nóng)場外的庫存為33.6億蒲式耳，較上年高出7%。2014年12月至2015年2月份期間的消耗量預(yù)計為34.7億蒲式耳，去年同期為34.4億蒲式耳。

從資金方面來看，投機基金在農(nóng)產(chǎn)品市場大舉拋售，3月份是20個月來基金做空力度最大的一次?；鸪謧}部位從凈多單變成了凈空單，也預(yù)示農(nóng)產(chǎn)品期價有可能在基金回補空頭部位的支持下走出一波反彈行情。美國商品期貨交易委員會的統(tǒng)計，截至2015年3月17日的一周，投機基金在農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)市場完成多翻空，持有凈空單102126手，而前一周是持有凈多單49700手，這意味著過去一周基金凈拋空數(shù)量高達151826手。目前基金在芝加哥期貨交易所大豆、玉米及小麥均為凈空單，這也是2006年以來的首次。

基金凈空單同樣可能引發(fā)空頭回補，基金大舉拋售的幾率可能有限。美國農(nóng)業(yè)部在最新發(fā)布的2015年種植意向報告中下調(diào)2015年美國玉米播種面積預(yù)計至8920萬英畝，比去年減少2%，市場預(yù)計實際播種面積可能高于農(nóng)業(yè)部預(yù)期。如果預(yù)測成為現(xiàn)實，將是玉米播種面積連續(xù)第3年下滑，創(chuàng)下2010年以來的最低面積，這可能將給投資者一個將空單平倉的機會。

二、小麥市場

（一）制粉企業(yè)小麥需求穩(wěn)定，飼料企業(yè)小麥需求處于谷底 3月份，在學(xué)校開學(xué)、農(nóng)民工返城等因素的作用下，面粉市場的渠道庫存有增加的需求。市場反映，面粉經(jīng)銷商采購比較積極，面粉廠的面粉銷售量較大。國家糧油信息中心監(jiān)測，3月底面粉加工企業(yè)整體開工率為49%，較2月底高3個百分點，較上年同期低2個百分點。整體上看，小麥的制粉需求比較穩(wěn)定。另一方面，面粉廠普遍以偏低庫存度過春節(jié)，在節(jié)后面粉廠開工率尚可的情況下，小麥補庫的需求強烈，采購積極，但由于供應(yīng)量不大，小麥庫存仍在減少。3月底面粉加工企業(yè)的整體小麥庫存指數(shù)為45，2月底為47.5，上年同期為55。

3月份小麥飼用需求繼續(xù)處于谷底。華北地區(qū)飼料企業(yè)以采購玉米為主，多數(shù)企業(yè)沒有采購小麥。小麥飼用量大幅減少，主要是因為小麥的替代成本優(yōu)勢不存在。3月份新玉米價格上漲，但仍然較低，華北黃淮地區(qū)新產(chǎn)玉米進廠價為2200～2350元/t，而小麥價格為 2550～2600元/t，玉米小麥的負價差較大，小麥沒有價格優(yōu)勢。不過華北地區(qū)有少量輪換小麥，價格較低，銷售給飼料企業(yè)。廣東地區(qū)玉米小麥價差較小，不過廣東地區(qū)的進口高粱和大麥數(shù)量較大，飼料企業(yè)采購小麥數(shù)量較少。

（二）3月份臨儲成交量較2月份增加，農(nóng)戶出售量有所增加 3月份，托市小麥共交易5次，總成交量為142萬t，平均每周成交28萬t，而2月份的托市小麥成交總量為51萬t，平均每周成交25萬t。其中，3月份，江蘇托市小麥成交量為77萬t，平均每周成交15萬t。河南省3月份托市小麥成交量為3萬t。安徽省3月份托市小麥成交量為44萬t，以2014年產(chǎn)托市小麥為主。湖北省3月份托市小麥成交量為17萬t，以2014年產(chǎn)托市小麥為主。

3月份，農(nóng)戶售糧量有所增加，但總量仍較少，面粉加工企業(yè)反映，3月份的散糧收購量較2月份有所增加，主要是因為一些農(nóng)戶在節(jié)后出售部分余糧，但仍難以成為面粉廠的主要糧源。國家糧油信息中心監(jiān)測，3月底主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶售糧進度為77%，較2月底提高1個百分點。今年農(nóng)戶售糧進度與上年基本持平。

（三）3月份小麥價格小幅上漲，預(yù)計4月價格小幅波動 3月份，主產(chǎn)區(qū)小麥價格小幅上漲。3月底，河北石家莊地區(qū)大型制粉企業(yè)二等小麥進廠價2620元/t；山東濟南地區(qū)進廠價2590元/t；河南鄭州地區(qū)進廠價2580元/t；安徽宿州地區(qū)進廠價2560元/t；江蘇徐州地區(qū)進廠價2570元/t，較2月底上漲10～20元/t。

2015年4月份，小麥市場供應(yīng)可能仍將偏緊，貿(mào)易商存糧偏少因此減少售糧，農(nóng)戶售糧量也將較少，市場糧源可能將有所減少，不過有利的方面是江蘇、安徽、湖北三省已經(jīng)投放了2014年產(chǎn)托市小麥，小麥市場糧源將得到一定補充，中央儲備和地方儲備小麥也將繼續(xù)出庫。4月份小麥市場需求有所下降，面粉消費進入淡季，開工率將降至淡季水平，小麥需求量減少。整體上看，4月份的小麥市場供求將基本平衡或略偏緊，托市小麥存量較少的地區(qū)以及中央儲備和地方儲備輪換小麥時間較晚的地區(qū)，4月份小麥價格將受到較強支撐，而托市小麥存量較大以及輪換時間較早的地區(qū)，小麥價格將可能穩(wěn)中偏弱。

（四）3月份國際小麥價格小幅震蕩 3月份，國際小麥價格小幅震蕩。3月份，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2014/15年度全球小麥產(chǎn)量為7.25億t，較上月預(yù)測值下調(diào)27萬t，較上年度增加866萬t。預(yù)計2014/15年度全球小麥消費量為7.15億t，較上月預(yù)測值減少12萬t。其中全球小麥飼用量預(yù)計為1.40億t，較上月預(yù)測值增加38萬t。預(yù)計2014/15年度全球小麥期末庫存為1.98億t，較上月預(yù)測值減少14萬t。2014/15年度全球小麥庫存消費比預(yù)計為27.7%，與上月基本持平。全球小麥市場仍然供大于求，利空小麥價格。不過美國小麥產(chǎn)區(qū)天氣條件不理想，在一定程度上支撐了小麥價格。同時，3月份美國小麥期貨價格受到了美元匯率大幅波動的影響，美元指數(shù)一度上漲至100點以上，之后開始大幅震蕩，持續(xù)影響小麥市場。3月31日，CBOT軟紅冬小麥5月合約報收于511.75美分/蒲式耳，較2月底微幅走低1.25美分。

三、油脂油料市場

（一）3月份我國大豆進口量增價降，食用植物油進口量價齊升 海關(guān)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月份我國大豆進口量449萬t，較2月份的426萬t增加23萬t，但仍低于去年同期的462萬t；3月份進口大豆平均到港價格449.6美元/t，折合到港完稅成本在3320元/t左右，較2月份的466.7美元/t降低17.1美元/t，連續(xù)第10個月下降。一季度我國累計進口大豆1563萬t，較去年同期的1534萬t增加29萬t。2014/15年度的前6個月（去年10月到今年3月）我國累計進口大豆3429萬 t，較上年度同期的3296萬t增加133萬t和4.0%。國家糧油信息中心本月預(yù)計，2014/15年度我國大豆進口量為7400萬t，較上年度的7036萬t增加364萬t和5.2%。

3月份我國進口食用植物油 （不含棕櫚油硬脂）36萬 t，較 2月份的 23萬 t增加 13萬 t，但仍低于去年同期的55萬t；3月份進口食用植物油平均到港價格為854.9美元/t，較2月份的838.6美元/t提高16.3美元/t，連續(xù)3個月提高，主要原因是低價棕櫚油進口量較少。一季度我國累計進口食用植物油105萬t，較去年同期的195萬t大幅減少90萬t和46.1%。2014/15年度的前6個月（去年10月到今年3月）我國累計進口食用植物油240萬t，較上年度同期的407萬t大幅減少167萬t和41.0%。

（二）3月份國內(nèi)外油脂油料價格震蕩回落3月份國際市場油脂油料價格呈現(xiàn)震蕩回落的走勢。南美大豆豐收已成定局，巴西大豆上市銷售和出口裝運進度快速提高，是國際市場大豆價格下跌的主要原因。監(jiān)測顯示，3月份巴西大豆出口559萬 t，較 2月份的 87萬 t大幅增加 472萬 t。5月合約美盤大豆期價由2月27日的1030.5美分/蒲式耳下跌至3月31日的972.75美分/蒲式耳，全月下跌幅度達到5.6%。3月份國際市場原油價格低位震蕩，全球植物油供應(yīng)增加，植物油價格震蕩下跌。5月合約美盤豆油期價由2月27日的32.97美分/磅下跌至3月31日的30.48美分/磅，全月下跌幅度達到7.5%。5月合約馬來西亞棕櫚油期價由2月27日的2309林吉特/t下跌至3月31日的2168林吉特/t，全月下跌幅度達到6.1%。

四、4月份糧油市場展望

（一）玉米市場 4月份預(yù)計，2014/15年度國內(nèi)玉米消費總量為18700萬t，與上月持平，較上年度增加502萬t，增幅2.8%。影響國內(nèi)玉米消費的主要因素有飼料養(yǎng)殖存欄水平，高粱、大麥和DDGS進口數(shù)量，加工行業(yè)開工率以及國家提高玉米消化能力的相關(guān)政策。玉米結(jié)余量仍然處于高位。4月份預(yù)計，2014/15年度國內(nèi)玉米結(jié)余量為3247萬t。從2012年開始國內(nèi)玉米市場已經(jīng)由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┻^于求，當(dāng)前國內(nèi)玉米市場面臨較大的供應(yīng)壓力，本年度國家臨時存儲玉米存量將繼續(xù)處于較高水平。預(yù)計到4月底，東北三省一區(qū)臨時存儲玉米收購數(shù)量會超過總產(chǎn)量的70%，市場糧源向臨儲收購高度集中。

（二）小麥市場 4月份，小麥價格將小幅波動。面粉加工企業(yè)的小麥需求量將逐漸下降，因為4月份面粉消費將逐漸進入淡季，面粉經(jīng)銷商的備貨量將下降，因此面粉廠開工率將逐漸下降，小麥需求將較3月份有所減少。小麥飼用量將繼續(xù)處于谷底，對小麥價格沒有支撐作用。不過市場應(yīng)密切關(guān)注玉米小麥比價關(guān)系的變化，如果玉米價格在4月份大幅上漲，那么一些地區(qū)的小麥飼用成本優(yōu)勢將凸顯。預(yù)計4月份托市小麥成交量將穩(wěn)中有增。因為農(nóng)戶和貿(mào)易商出售的小麥難以滿足面粉廠的需求，中央儲備和地方儲備輪出的小麥難以完全滿足面粉廠的需求，因此4月份面粉廠可能不得不增加托市小麥采購。

（三）4月份大豆和食用植物油進口量增加根據(jù)進口大豆裝運船期和到港預(yù)報統(tǒng)計，4月份我國進口大豆到港量將增加至550萬t左右，但仍低于去年同期的650萬t。預(yù)計5月份進口大豆到港量將會繼續(xù)增加，并會超過去年同期的597萬t的進口量，主要原因是3月份以來我國裝運巴西大豆數(shù)量快速增加。監(jiān)測顯示，3月份巴西大豆出口量559萬t，較2月份大幅增加472萬t，4月份巴西大豆出口量將超過800萬t，其中75%～80%的大豆都出口至中國。當(dāng)前預(yù)計二季度我國大豆到港量將達到1800萬t左右，略低于去年同期的1886萬t。

預(yù)計4月份國內(nèi)外油脂油料價格維持震蕩運行。3月份國際市場油脂油料價格呈現(xiàn)震蕩回落的走勢，進入4月份后，盡管原油價格出現(xiàn)大幅上漲，但油脂油料價格受供應(yīng)充裕和需求不足的影響，價格上漲壓力依然較大，預(yù)計全月維持低位震蕩運行的可能性較大。一方面，南美大豆豐收已成定局，大豆收割進程不斷加快，大豆上市銷售量和出口裝運量快速增加，短期內(nèi)全球大豆供應(yīng)過剩，繼續(xù)制約國際市場大豆價格的上漲。另一方面，美國大豆意向播種面積低于市場預(yù)期，大豆播種即將展開，市場對播種面積和天氣的炒作，將對大豆價格形成一定支撐。3月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量和庫存量提高，預(yù)計4月份棕櫚油產(chǎn)量將繼續(xù)增加，加上印尼征收棕櫚油出口關(guān)稅，將抑制棕櫚油出口需求增加，進而對棕櫚油價格形成打壓。