企業(yè)并購中的競爭情報研究

劉艾

摘 要：并購是企業(yè)資本增長和社會資源有效配置的重要方式，同時也是一項高風(fēng)險的重大戰(zhàn)略決策，需要對政策、市場、對象等進行深入了解。競爭情報則是降低并購決策失敗風(fēng)險、提高并購成功率的重要保障。[1]

關(guān)鍵詞：：并購；競爭情報

1.前沿

企業(yè)資本運營最重要的運作方式為并購，它也是公司進行擴張的重要途徑之一。過去的100多年間，西方經(jīng)濟市場上已經(jīng)引發(fā)了多次并購風(fēng)暴，而縱觀世界經(jīng)濟市場，一體化更是加速推動了企業(yè)并購的改革。在國內(nèi)經(jīng)濟市場，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整、證券市場的日漸規(guī)范，國有企業(yè)的深度改革，并購已然成為了我國企業(yè)資本運營和企業(yè)深化改革發(fā)展的重要手段。

企業(yè)并購戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展過程中最重要的決策之一，而競爭情報對于決策的成敗有著至關(guān)重要的作用。企業(yè)并購競爭情報作業(yè)就是針對企業(yè)并購前，并購中和并購后所涉及到的情報需求進行收集和分析，并按照一定的競爭情報分析方法和分析模型進行深入分析研究，從而為并購戰(zhàn)略制定提供決策參考。

2.企業(yè)在并購過程中的競爭情報問題

并購包括兼并和收購，兩者有一定的區(qū)別和聯(lián)系。在全球化經(jīng)濟大發(fā)展的前提下，企業(yè)兼并與企業(yè)收購的界限劃分也越來越模糊。在企業(yè)兼并中，幾家公司聯(lián)合起來，為了相同的目標，共同分享公司的資料，聯(lián)合成立起來的公司里各股東，一般情況下，仍然是這個聯(lián)合公司的所有者。而收購則更加形象的表述為“一錘子買賣”，一家公司收購另一家公司的股份，購買其所有的資產(chǎn)或股權(quán)，成為該公司的所有者。在企業(yè)兼并中，大部分情況下會形成一家新的經(jīng)濟實體，而在收購中，被收購的公司則成為收購方的附屬公司。[2]

企業(yè)實施并購是達到戰(zhàn)略目標的重要手段，是在企業(yè)戰(zhàn)略管理的范疇內(nèi)進行的。戰(zhàn)略管理的首要問題是競爭情報的問題，即要弄清楚企業(yè)外部環(huán)境的變化，外部環(huán)境的機遇和威脅以及企業(yè)自身的優(yōu)勢和劣勢，掌握競爭對手的最新情報等。

競爭情報可為企業(yè)并購解決以下問題：

1）并購環(huán)境研究；2）潛在并購對象搜索；3）并購對象盡職調(diào)查；4）并購策略建議；5）并購后資源整合策略研究

企業(yè)并購是具有高風(fēng)險的重大戰(zhàn)略決策，在事關(guān)一企業(yè)興衰成敗的重大戰(zhàn)略決策中，競爭情報是降低并購決策失敗風(fēng)險、提高并購成功性的重要。

3.企業(yè)在并購過程中競爭情報的收集和分析

3.1企業(yè)并購前競爭情報的收集和分析

這一階段，主要是為企業(yè)并購做最初的鋪墊工作，大致勾勒出目標企業(yè)概況，如：擬并購公司的生產(chǎn)水平、技術(shù)能力、市場份額、隸屬行業(yè)等……根據(jù)所了解的概況進行目標企業(yè)的市場分析，獵尋并購對象，并對可供選擇的目標企業(yè)進行初步的篩選。工作包括：通過數(shù)字圖書館，期刊雜志，多媒體，互聯(lián)網(wǎng)等不同方式收集相關(guān)的文獻，也可從擬并購公司的客戶供應(yīng)商、競爭對手、大眾消費者、特殊員工等獲取所需信息。同時收集國內(nèi)外企業(yè)并購案例，吸取并購案例中成功與失敗的經(jīng)驗教訓(xùn)，與主要的中介機構(gòu)建立聯(lián)系，包括政府主管部門、產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)、投資銀行、會計事務(wù)所、律師事務(wù)所、債券經(jīng)紀人，資產(chǎn)重組專家、投資顧問公司、信息咨詢公司等。這些都是并購過程中最重要的競爭情報源。

3.2企業(yè)并購過程中競爭情報的收集和分析

這一階段，主要任務(wù)是搜尋出并購的目標企業(yè)，并對其進行的分析，為最終確定目標企業(yè)做好鋪墊。目標企業(yè)的選擇是一個科學(xué)的、進行過嚴密分析的過程，但如何才能在茫茫市場中搜尋到合適的并購對象，是企業(yè)并購需要解決的首要問題。

在當(dāng)今大數(shù)據(jù)時代，企業(yè)并購過程中，獲取到的信息不對稱。這種“不對稱”的現(xiàn)象，恰好體現(xiàn)出了一份準確無誤、客觀詳盡的調(diào)查報告的重要性。目標企業(yè)的競爭情報研究主要包括目標企業(yè)基本情況研究、財務(wù)狀況研究、知識產(chǎn)權(quán)狀況研究、出售動機研究、法律研究、收購風(fēng)險研究等。

目標情況基本情況研究：目標公司主體資格合法性、公司治理結(jié)構(gòu)、規(guī)章制度、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、技術(shù)及服務(wù)等；財務(wù)狀況研究包括目標公司資產(chǎn)及財務(wù)情況、債券債況情況等知識產(chǎn)權(quán)狀況研究：通過對注冊知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利組合的審查以獲得對目標公司所擁有的未注冊知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利（如專有技術(shù)、產(chǎn)品或商業(yè)秘密）的全面了解。[3]

此階段除必要的信息收集外，利用模型進行模擬也是競爭情報研究的重點內(nèi)容。

3.3企業(yè)并購?fù)瓿珊蟾偁幥閳蟮氖占头治?/p>

企業(yè)并購成功后將轉(zhuǎn)入正常的運營期，此時需要進行企業(yè)資產(chǎn)、人力資源、管理體系結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化等企業(yè)資源要素的整合，從而使并購后的企業(yè)按照最初制定的目標，達到提升新企業(yè)整體價值的目的。并購后的整合和經(jīng)營活動會碰到各種風(fēng)險，競爭情報是企業(yè)預(yù)警避險的必備條件，成功的管理系統(tǒng)中必定包含一個競爭情報子系統(tǒng)。并購后確立企業(yè)的長遠發(fā)展目標、資產(chǎn)重組、產(chǎn)品特性、企業(yè)管理理念、企業(yè)文化建設(shè)以及企業(yè)的外部環(huán)境影響等因素，這便是并購后的競爭情報研究重點。

4.并購咨詢中競爭情報研究案例

某集團是我國航空航天領(lǐng)域的中央直接管理的國有特大型高科技企業(yè)，“十二五”期間，該集團在傳統(tǒng)軍品任務(wù)形式不容樂觀、民品基礎(chǔ)較為薄弱的情況下，通過自然增長現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)良性成長的基礎(chǔ)上，逐步將資本運營提升到發(fā)展戰(zhàn)略的高度，充分發(fā)揮其在促進產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；疤嵘诵母偁幜Φ确矫娴木薮笞饔?。為此，委托理德斯普公司圍繞該集團的并購發(fā)展戰(zhàn)略提供咨詢服務(wù)。

委托公司接手咨詢項目后，采用內(nèi)部調(diào)研、外部調(diào)查、模型分析等方法，對該集團并購戰(zhàn)略進行了深入分析研究：

1）需求分析。明確并購戰(zhàn)略研究的需求，才能針對性的開展競爭情報工作。

2）競爭情報研究。首先開展包括宏觀經(jīng)濟、政策調(diào)研、市場供需調(diào)研、商業(yè)機會調(diào)研、競爭調(diào)研、用戶需求調(diào)研、研發(fā)與技術(shù)調(diào)研、標桿瞄準調(diào)研等工作；通過多種手段，對所涉及的相關(guān)信息進行全面、深入的收集、分析和評價。

同時，基于該集團軍工行業(yè)背景的特殊性，利用同業(yè)公司調(diào)研、專家訪談和內(nèi)部數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)等獨有渠道，對全球相關(guān)行業(yè)的并購案例進行了深入系統(tǒng)研究，總結(jié)分析并購思路、原則；提出該集團并購流程、并購對象選擇、并購資源整合等理論及操作的方法，尋找可以供該集體借鑒的發(fā)展經(jīng)驗，為該集團并購戰(zhàn)略和發(fā)展模式的建立提供依據(jù)。調(diào)研和調(diào)查所取得的競爭情報為進一步分析工作奠定了扎實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

3）解決方案，以上述競爭情報研究成果為基本，提出該集團的并購發(fā)展戰(zhàn)略和實施方案。沒有競爭情報的支撐，戰(zhàn)略管理就無法進行。

委托公司在該項目研究中采用競爭情報調(diào)查和研究方法包括：深度訪談、專家咨詢、專題研討會、頭腦風(fēng)暴法等。主要分析工具：宏觀經(jīng)濟分析、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟分析、產(chǎn)業(yè)鏈分析、技術(shù)經(jīng)濟分析、市場分析、SWOT分析、基準比較、情景規(guī)劃模型、產(chǎn)業(yè)技術(shù)路線圖等。

5.結(jié)語

從企業(yè)實施并購過程中所需要的情報內(nèi)容來看，企業(yè)并購既是一項重大的戰(zhàn)略決策，也是一項競爭情報工作，企業(yè)并購的成功率依靠著強大的競爭情報做支撐。企業(yè)并購所需的的大量信息必須通過高質(zhì)量的競爭情報工作才能完成，除信息收集工作外，尚需利用模型對并購活動進行模擬，二者相互配合時高質(zhì)量競爭情報工作所必需的，也是并購戰(zhàn)略得以成功的保障。（作者單位：西南科技大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院）

參考文獻：

[1] 周海煒，施國良，顧永立，戰(zhàn)略競爭情報.北京：科學(xué)出版社，2008，2008，（5）：69-70

[2] 呂世國，中國企業(yè)跨國并購中的競爭情報保障研究.科技創(chuàng)業(yè)月刊，2009（7）：23-25

[3] 陸俊，并購交易中的律師盡職調(diào)查實務(wù)研究.復(fù)旦大學(xué)，2006（8）