不完全信息條件下R&D項(xiàng)目多階段投資時(shí)機(jī)研究

張立　扈文秀

摘要：在把R&D項(xiàng)目劃分為研發(fā)階段和商業(yè)化階段的基礎(chǔ)上，建立復(fù)合實(shí)物期權(quán)框架下的R&D項(xiàng)目多階段投資決策模型，重點(diǎn)探討了不完全信息條件下的研發(fā)投資時(shí)機(jī)確定問(wèn)題。研究表明，當(dāng)商業(yè)化投資成本離散系數(shù)較小時(shí)，不完全信息的存在對(duì)最優(yōu)研發(fā)投資時(shí)機(jī)不產(chǎn)生影響；當(dāng)商業(yè)化投資成本離散系數(shù)較大時(shí)，不完全信息的存在將加速研發(fā)投資進(jìn)程，而且隨著商業(yè)化投資成本離散系數(shù)的增大，不完全信息對(duì)研發(fā)投資的加速作用更加明顯。endprint

摘要：在把R&D項(xiàng)目劃分為研發(fā)階段和商業(yè)化階段的基礎(chǔ)上，建立復(fù)合實(shí)物期權(quán)框架下的R&D項(xiàng)目多階段投資決策模型，重點(diǎn)探討了不完全信息條件下的研發(fā)投資時(shí)機(jī)確定問(wèn)題。研究表明，當(dāng)商業(yè)化投資成本離散系數(shù)較小時(shí)，不完全信息的存在對(duì)最優(yōu)研發(fā)投資時(shí)機(jī)不產(chǎn)生影響；當(dāng)商業(yè)化投資成本離散系數(shù)較大時(shí)，不完全信息的存在將加速研發(fā)投資進(jìn)程，而且隨著商業(yè)化投資成本離散系數(shù)的增大，不完全信息對(duì)研發(fā)投資的加速作用更加明顯。endprint

摘要：在把R&D項(xiàng)目劃分為研發(fā)階段和商業(yè)化階段的基礎(chǔ)上，建立復(fù)合實(shí)物期權(quán)框架下的R&D項(xiàng)目多階段投資決策模型，重點(diǎn)探討了不完全信息條件下的研發(fā)投資時(shí)機(jī)確定問(wèn)題。研究表明，當(dāng)商業(yè)化投資成本離散系數(shù)較小時(shí)，不完全信息的存在對(duì)最優(yōu)研發(fā)投資時(shí)機(jī)不產(chǎn)生影響；當(dāng)商業(yè)化投資成本離散系數(shù)較大時(shí)，不完全信息的存在將加速研發(fā)投資進(jìn)程，而且隨著商業(yè)化投資成本離散系數(shù)的增大，不完全信息對(duì)研發(fā)投資的加速作用更加明顯。endprint