百年老銀行

BES圣靈銀行破產(chǎn)，與該銀行相關(guān)的家族公司進入破產(chǎn)保護，相當多的葡萄牙人，特別是與Espirito Santo家族關(guān)系密切的親朋感到難以接受。

塞翁失馬，焉知非福。被金融業(yè)務絆倒的Espirito Santo家族能否續(xù)寫其前輩們東山再起的傳奇，可能有賴于歐洲和葡萄牙經(jīng)濟復蘇的前景，但也要看自身的造化。

“一切的主人”

2014年7月11日，全球財經(jīng)媒體和業(yè)界注意到一個壞消息，葡萄牙第二大銀行Banco Espírito Santo SA（有媒體譯為“圣靈銀行”，也有媒體譯為“比利勝”銀行，或簡稱為BES）的股價在一天內(nèi)狂跌了17%，而Banco Espírito銀行的市值在該周內(nèi)蒸發(fā)掉32%。公司股災延及其母公司Espirito Santo Financial Group SA，該公司宣布“正在遭遇重大困境”也隨之停牌。

面對股市的棄之如敝屐，業(yè)界和媒體就Banco Espírito銀行的結(jié)局下了斷語：“百年老店成廢墟”、“跌落神壇”、“破產(chǎn)”……

導致Banco Espírito“陷入絕境”的火星是在大半年前（2013年年末）燃起的。當時有國際知名財經(jīng)媒體注意到，與Banco Espírito Santo SA（BES 圣靈銀行）和Espirito Santo Financial Group SA（ESFG 圣靈金融集團）相關(guān)的另外一家公司：Espirito Santo International SA（下稱ESI或 圣靈國際）的融資模式有不合常理之處，特別是融資時公布的資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)有值得質(zhì)疑的地方。換言之，媒體質(zhì)疑其資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)“有水分”。

圣靈國際的融資數(shù)據(jù)瑕疵傳聞引起葡萄牙央行的關(guān)注，對于南歐重度債務危機國之一，尚在歐債危機泥潭中掙扎、情況稍有穩(wěn)定的葡萄牙而言，第二大銀行如果有什么閃失，負面影響力令人不寒而栗。鑒于此，葡萄牙央行著手審計圣靈國際的財務狀況。

半年后，第三方審計機構(gòu)、上市公司Banco Espirito Santo在2014年5月發(fā)布審計結(jié)果，Espirito Santo International的財務狀況不容樂觀。審計發(fā)現(xiàn)，該公司的會計行為存在違規(guī)。

八個月后，Espirito Santo International財務狀況惡變表面化，出現(xiàn)了一個公司面臨巨大財務壓力時必定產(chǎn)生的標志性現(xiàn)象：無力支付短期債務利息，預示著下一步的最可能的走向：全面?zhèn)鶆者`約。

Espirito Santo銀行的兩級母公司被曝光的財務危機迅速波及自身，這家葡萄牙第二大銀行的股價劇烈下挫。

Espirito Santo銀行破產(chǎn)有可能撕開的裂紋不容葡萄牙央行和歐盟坐視不理，2014年8月9日，葡萄牙央行宣布注資50億歐元（有說43億歐元）大約相當于400億元人民幣給Espirito Santo銀行，“延緩”可能到來的包括Espirito Santo銀行在內(nèi)的整個Espirito Santo企業(yè)集團的即刻的分崩離析。

葡萄牙央行行長卡洛斯·斯科特說明，用于Espírito Santo銀行的救助資金基本來自2012年設(shè)立的葡萄牙國際緊急援助基金。此基金的設(shè)立初衷是防止葡萄牙在遭遇有可能導致經(jīng)濟“嚴重萎縮”的緊急情況，比如銀行破產(chǎn)時，盡量不動用納稅人的錢阻止銀行破產(chǎn)引發(fā)“政局不穩(wěn)”。

當時卡洛斯認為，Espírito Santo銀行將被重組，在救助資金的支持下把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆出來成為一個新的“好的銀行”，而用一個“壞的銀行”剝離出壞賬資產(chǎn)，這些有毒資產(chǎn)將被轉(zhuǎn)讓。

“好的銀行”將被命名為Novo Banco（葡萄牙語：新銀行），新銀行的產(chǎn)權(quán)歸葡萄牙央行清算基金，意味著Banco Espírito Santo SA被國有化。新銀行將保障原存款賬戶的大部分權(quán)益，保留員工，業(yè)務轉(zhuǎn)移。

從小店到百年宏業(yè)

葡萄牙政府針對一個家族企業(yè)采取不同尋常的重大舉措，涉及國家救助和司法追溯彰顯了這個家族的不同尋常。有人指出Espirito Santo家族145年來建立了一個企業(yè)帝國，從歐洲銀行業(yè)、北美房地產(chǎn)業(yè)、非洲采礦業(yè)等等都留下了Espirito Santo家族的足印。

資料表明，Espirito Santo家族的先祖約瑟（José María do Espírito Santo e Silva）于1896年在葡萄牙首都里斯本開設(shè)了一家私人小店Caza de Cambio，經(jīng)營的品種是各種彩票、各種信用證券。這是目前已知的Espirito Santo家族最早的商業(yè)實體。

除彩票、證券外，約瑟還開始外匯業(yè)務，一開始就踏足金融業(yè)，在金融業(yè)務方面，Caza de Cambio可以認為是今日Banco Espírito Santo SA（圣靈銀行）的前身。

中國俗話說：錢賺錢容易。Espirito Santo家族勤于金融領(lǐng)域的耕耘且獲利頗豐，他們逐步做大了這個家族產(chǎn)業(yè)，沙爾加多本人今年70歲，沙爾加多的曾祖父就是José María，可以說José創(chuàng)建了Banco Espírito Santo SA銀行。據(jù)說該銀行的第一個營業(yè)網(wǎng)點開張于1920年，這家銀行基本與Espírito Santo家族的事業(yè)膨脹同步，已有94年歷史。1991年，沙爾加多成為該銀行的CEO。

Espirito Santo家族以博彩業(yè)和金融票據(jù)買賣、外匯買賣起家。最初的積累來自今日所說之“虛擬經(jīng)濟”或者“資本市場”。

最終，Espirito Santo家族的產(chǎn)業(yè)涉及銀行、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、旅游、能源等等。顯然，這個家族產(chǎn)業(yè)定位以金融業(yè)為核心但并不止于金融業(yè)，地域定位以葡萄牙為根本但并不限于葡萄牙，到了20世紀，Espirito Santo家族做成了一個龐大的跨國企業(yè)群體。

小角色吹大泡沫

BES圣靈銀行的麻煩，來自一家不起眼的小公司。這家公司在瑞士洛桑注冊，名叫Eurofin Holding SA。該公司成立于1999年，有媒體認為，Eurofin公司不出意外地疑似也由Espirito Santo家族中的一個成員企業(yè)持股，也是Espirito Santo家族一團亂麻似的持股結(jié)構(gòu)中的一個環(huán)節(jié)。

但是，Eurofin公司在BES圣靈銀行事發(fā)之后發(fā)表聲明，堅持宣稱Eurofin公司是一家“私人公司”，而且堅稱Eurofin公司獨立于Espirito Santo家族集團和BES圣靈銀行， Eurofin公司承認雖然與Espirito Santo家族集團企業(yè)有“廣泛的業(yè)務聯(lián)系”，但是一直嚴格遵從著法律和行業(yè)監(jiān)管。

Eurofin公司雖小，做的卻是大買賣：為Espirito Santo家族企業(yè)帝國的所有成員辦理金融業(yè)務。

媒體得到的資料表明，在Eurofin公司的交易記錄中，Espirito Santo家族企業(yè)成員之間有大量資金轉(zhuǎn)移。換言之，雖然不少企業(yè)并非Espirito Santo家族獨資或者控股，但也像“家族內(nèi)部企業(yè)”一樣實現(xiàn)了資金的無外部監(jiān)管流動，這種關(guān)聯(lián)資金流動在公開市場有時候涉嫌違法違規(guī)。

有人懷疑，在歐債危機導致的南歐諸國銀行業(yè)壓力倍增，資本短缺，需要靠外力資助的時候，BES圣靈銀行罕見地“無動于衷”，與Espirito Santo家族內(nèi)部通過Eurofin公司為其“輸血”有很大關(guān)系，而這樣做的目的是防止BES圣靈銀行的股權(quán)被外來資本稀釋。

然而，有Eurofin公司前雇員向媒體披露，阿里克山德在1999年創(chuàng)立Eurofin公司之前，是Espirito Santo家族集團一家信托公司的副總裁，是年阿里克山德創(chuàng)立Eurofin Services公司。這家公司的業(yè)務是為Espirito Santo家族集團的融資和資本市場交易提供服務。

后來，Eurofin公司的業(yè)務范圍擴大，為富豪客戶提供理財服務，涉足鉆石市場交易，為英國足球俱樂部提供投行業(yè)務服務等等。但是，媒體根據(jù)目前掌握的資料堅持認為，Eurofin公司的核心業(yè)務就是為Espirito Santo家族集團提供融資平臺。

媒體披露的資料進一步表明，在金融風暴和歐債危機肆掠，銀行資本金備受壓力的非常時期，BES圣靈銀行有可能通過Eurofin公司及Zyrcan基金籌集了大量資金渡過難關(guān)。

BES圣靈銀行也力求從其他渠道融資，就在BES圣靈銀行破產(chǎn)危機爆發(fā)前幾周，美國高盛集團通過中間公司Oak Finance Luxembourg SA向BES放貸，借出8.35億美元（約合65億元人民幣），理由是為委內(nèi)瑞拉的石油項目融資。

從Espirito Santo家族集團巨大的發(fā)債規(guī)模可以看出，這個表現(xiàn)低調(diào)但軀體龐大的企業(yè)群落，至少在本世紀以來就靠大量發(fā)債維持其運作。負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)普遍的行為，從邏輯上講并無不妥，但發(fā)債循環(huán)的下一個節(jié)點應該是償債，償債的能力當然取決于企業(yè)的盈利狀況，如果一直入不敷出，寅吃卯糧，用各種各樣債券外皮包裹下的債務泡沫必然會有爆裂的一日。

據(jù)媒體披露，最初懷疑Espirito Santo家族集團企業(yè)與Eurofin公司之間的資金往來有異常的是法國興業(yè)銀行。有知情人透露， 2012年年初，法國興業(yè)銀行合規(guī)監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)與Eurofin公司緊密關(guān)聯(lián)的兩家基金EG Premium和Zyrcan同Espirito Santo家族多家子公司之間有大量轉(zhuǎn)賬交易，而且是通過法國興業(yè)銀行加勒比地區(qū)分支進行的（上述兩家基金在維爾京群島注冊），銀行監(jiān)管部門希望詳細了解這些交易的細節(jié)，這種合乎常理的銀行內(nèi)監(jiān)管業(yè)務卻遭到Espirito Santo家族集團企業(yè)與Eurofin公司二者冷遇，法國興業(yè)銀行最終未能得到任何回復。

這種怪異的響應引起法國興業(yè)銀行的警覺，隨之停止為上述客戶提供銀行中介服務。

2013年11月，葡萄牙金融監(jiān)管部門發(fā)出新規(guī)，為降低市場風險，限制基金公司對關(guān)聯(lián)企業(yè)投資的行為。緊接著，美國媒體開始披露ESI圣靈國際涉嫌會計違規(guī)、BES圣靈銀行出售給其客戶的債券來自Espirito Santo的其它兄弟公司。

媒體披露Espirito Santo家族公司的異常表現(xiàn)后，葡萄牙央行迅速反應，一是要求BES減少向其它Espirito Santo家族子公司提供流動性，二是邀請四大會計師事務所之一的畢馬威審計ESI圣靈國際。

葡萄牙央行行長斯科特兩個月后宣布，畢馬威發(fā)現(xiàn)ESI圣靈國際有“多項違規(guī)操作”。接下來ESI的生意伙伴Eurofin公司負責審計ESI業(yè)務的審計師宣布離職。7月18日，ESI圣靈國際對盧森堡的債權(quán)人申請破產(chǎn)保護。

ESI圣靈國際可以看成是它Espirito Santo家族多米諾骨牌倒下的第一張。而ESI圣靈國際是BES圣靈銀行的母公司。

同時，對BES圣靈銀行的審計發(fā)現(xiàn)，ESI給BES造成的資金敞口巨大，BES圣靈銀行承認2014年上半年虧損30億歐元（約合240億元人民幣），但是，審計結(jié)果認為，BES的虧損遠不止此數(shù)，還應該包括經(jīng)過Eurofin公司打包溢價2～3倍賣給BES客戶的債券。葡萄牙央行認為，這些債券的償還需要17億美元。

生死之間

有人認為，給Espirito Santo家族帶來困境的病灶幾乎是“先天”的， Espirito Santo家族涉足的產(chǎn)業(yè)過多，控制結(jié)構(gòu)繁雜，難以把控。龐大的業(yè)務需要巨量資金流支持，而Espirito Santo家族的融資手段顯得過度依賴舉債。有學者分析，巨大的債務負擔令Espirito Santo家族舉債成癮，用短期債券、高利息債券為長期債務展期，無法解決根本問題，只是在拖延泡沫破滅的時間。

也有樂觀者認為，歷史上Espirito Santo家族曾經(jīng)有過大起大落，但最后還是挺過難關(guān)。Espirito Santo家族在葡萄牙及歐洲政商界人脈廣泛，媒體披露，40余年來，歷屆葡萄牙政府中至少有25位部長、國務秘書級別的高官與Espirito Santo家族有關(guān)聯(lián)。Espirito Santo家族與西班牙前國王卡洛斯是朋友，大名鼎鼎的羅德柴維爾家族二戰(zhàn)期間得到過Espirito Santo家族的幫助

目前，Espirito Santo家族開始通過出售家族業(yè)務收縮商業(yè)戰(zhàn)線，獲取資金渡過難關(guān)。比如Espirito Santo家族旗下的私人銀行業(yè)務正與瑞士某銀行洽談并購，葡萄牙連鎖酒店巨頭與美國、歐洲投資人競爭并購Espirito Santo家族的連鎖酒店等等。

此外，Espirito Santo家族手中還有大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如巴拉圭13.5萬公頃農(nóng)場、巴西連鎖酒店、里斯本以南的半島上一個葡萄牙最大的私人地產(chǎn)項目等等。

責編：蘇建軍

抽文

Espirito Santo銀行的兩級母公司被曝光的財務危機迅速波及自身，這家葡萄牙第二大銀行的股價劇烈下挫。

Espirito Santo家族145年來建立了一個企業(yè)帝國，從歐洲銀行業(yè)、北美房地產(chǎn)業(yè)、非洲采礦業(yè)等等都留下了Espirito Santo家族的足印。

Eurofin公司承認雖然與Espirito Santo家族集團企業(yè)有“廣泛的業(yè)務聯(lián)系”，但是一直嚴格遵從著法律和行業(yè)監(jiān)管。

ESI圣靈國際可以看成是它Espirito Santo家族多米諾骨牌倒下的第一張。而ESI圣靈國際是BES圣靈銀行的母公司。