國際權(quán)威機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)綜述

國家統(tǒng)計(jì)局國際統(tǒng)計(jì)信息中心

2015年4月以來，國際機(jī)構(gòu)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了分析和判斷。主要觀點(diǎn)綜述如下。

一、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主要觀點(diǎn)

(一)全球經(jīng)濟(jì)保持溫和增長，但主要經(jīng)濟(jì)體增長前景不均衡

國際貨幣基金組織 (IMF)4月14日發(fā)布了最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告。報(bào)告預(yù)測(cè)，2015年全球經(jīng)濟(jì)增速將為3.5%，與其今年1月的預(yù)測(cè)持平，2016年全球經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步升至3.8%，較今年1月的預(yù)測(cè)上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。盡管全球經(jīng)濟(jì)增長保持溫和，但主要國家和地區(qū)的增長前景不均衡。相比去年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的前景在改善，而新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)計(jì)將放緩。實(shí)際上，IMF已連續(xù)5年下調(diào)了對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。新興市場(chǎng)面臨的增長前景，主要源自一些大型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的前景減弱，以及油價(jià)急劇下跌導(dǎo)致一些主要石油出口國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減弱。

報(bào)告認(rèn)為，盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體預(yù)期增長加快，新興市場(chǎng)增長放緩，但新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在2015年全球增長中所占比重仍將超過70%。印度今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長率則均將達(dá)到7.5%，較1月份的預(yù)測(cè)分別上調(diào)了1.2個(gè)和1.0個(gè)百分點(diǎn)，而這則主要得益于印度實(shí)施的系列改革、投資的增長以及油價(jià)的下跌。

除了上述國家外，IMF還指出，在巴西，干旱、宏觀經(jīng)濟(jì)政策收緊以及私人部門情緒低落影響了經(jīng)濟(jì)前景。俄羅斯的增長預(yù)測(cè)則反映了油價(jià)急劇下跌和地緣政治緊張局勢(shì)加劇造成的經(jīng)濟(jì)影響。對(duì)于其他新興市場(chǎng)商品出口國，石油和其他商品價(jià)格下跌也對(duì)貿(mào)易條件和實(shí)際收入的影響預(yù)計(jì)將損害中期增長。

在新興市場(chǎng)增速放緩的背景下，2015年全球經(jīng)濟(jì)的增長主要得益于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則普遍從油價(jià)下跌中受益。與此同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇繼續(xù)引領(lǐng)了全球經(jīng)濟(jì)的增長。報(bào)告指出，美國在2014年后3季度經(jīng)濟(jì)平均增長了4%，預(yù)計(jì)2015年，美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇，包括能源價(jià)格持續(xù)下降、通脹溫和、財(cái)政政策寬松以及房地產(chǎn)市場(chǎng)趨好在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)刺激條件將繼續(xù)存在，但強(qiáng)美元對(duì)美國本土出口的沖擊依舊存在。IMF據(jù)此將美國今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長率均設(shè)為3.1%，但較今年1月的預(yù)測(cè)分別下調(diào)了0.5個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告稱，歐元區(qū)在過去一年中保持了復(fù)蘇趨勢(shì)，低油價(jià)、低利率、歐元貶值以及適中的財(cái)政政策將繼續(xù)帶動(dòng)該區(qū)域2015年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，IMF據(jù)此預(yù)測(cè)，歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長率將為1.5%和1.6%，較今年1月的預(yù)測(cè)分別上調(diào)了0.3個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，德國、法國、意大利、西班牙表現(xiàn)均好于此前的預(yù)期。

報(bào)告也對(duì)日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了評(píng)估，稱去年4月消費(fèi)稅上調(diào)之后的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并不盡如人意，甚至造成了比預(yù)期更嚴(yán)重的消費(fèi)緊縮。但隨著日元走勢(shì)疲弱、日本國民實(shí)際工資提高、股價(jià)上升、日本央行額外的量化寬松，以及原油和商品價(jià)格下降等因素的影響，日本經(jīng)濟(jì)也在逐漸好轉(zhuǎn)。IMF預(yù)計(jì)，日本今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長率分別為1.0%和1.2%，均較1月的預(yù)測(cè)上調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

(二)全球金融風(fēng)險(xiǎn)正在發(fā)生三大轉(zhuǎn)向

IMF 4月15日發(fā)布最新半年期《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)指出，目前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢且不均衡，各國貨幣政策分化，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)加劇。IMF研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)正呈輪轉(zhuǎn)式蔓延，從銀行轉(zhuǎn)移到影子銀行，從償付風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從影響發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向影響新興市場(chǎng)。《報(bào)告》主要從三個(gè)方面對(duì)新興市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。首先，大宗商品價(jià)格下降和通脹壓力減輕給許多新興經(jīng)濟(jì)體帶來好處，但石油和大宗商品出口國以及重度舉債的市場(chǎng)部門面臨著嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，美元大幅升值給背負(fù)高額外債的公司和國家?guī)眍~外風(fēng)險(xiǎn)。其次，投資過度部門的收縮、房地產(chǎn)部門的調(diào)整以及房地產(chǎn)價(jià)格的下滑可能在更廣范圍內(nèi)對(duì)其他新興市場(chǎng)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。據(jù)悉，企業(yè)健康狀況突然惡化對(duì)銀行體系穩(wěn)定的更廣泛影響取決于信貸風(fēng)險(xiǎn)程度。再次，美元進(jìn)一步迅速升值和美國突然加息以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升可能對(duì)新興市場(chǎng)貨幣和資產(chǎn)市場(chǎng)施加更多的壓力。在經(jīng)歷長時(shí)期的資本流入之后，外國投資者可能突然減持對(duì)這些新興市場(chǎng)的本幣債務(wù)，從而加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩并構(gòu)成債務(wù)展期挑戰(zhàn)。在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)方面，IMF在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出，俄羅斯和烏克蘭、中東以及非洲部分地區(qū)正在發(fā)生的事件可能導(dǎo)致緊張局勢(shì)加劇，并進(jìn)一步破壞全球貿(mào)易和金融交易。

隨著危機(jī)加劇且轉(zhuǎn)到金融系統(tǒng)的其他部門，IMF金融顧問兼貨幣與資本市場(chǎng)部主任維納爾斯表示，除貨幣政策外，還需要采取其他政策措施?！秷?bào)告》認(rèn)為，新興市場(chǎng)應(yīng)致力于緩解全球不利走勢(shì)的影響，并通過加強(qiáng)對(duì)脆弱部門的監(jiān)督來維護(hù)其金融體系的抗沖擊能力。更廣泛而言，在新興市場(chǎng)，采取微觀和宏觀審慎措施能夠加強(qiáng)金融抗沖擊能力。監(jiān)管部門有必要對(duì)銀行開展關(guān)于外幣和大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試，更密切地監(jiān)督公司的杠桿情況和未對(duì)沖外幣敞口，包括衍生工具頭寸。此外，為確保市場(chǎng)正常運(yùn)作，新興市場(chǎng)當(dāng)局需要做好準(zhǔn)備，應(yīng)對(duì)本幣債券市場(chǎng)流動(dòng)性下降。在必要時(shí)可以使用現(xiàn)金余額，或者減少市場(chǎng)長期債券供應(yīng)，以幫助遏制債券利差的擴(kuò)大。

(三)全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，但增長出現(xiàn)分化

二十國集團(tuán) (G20)財(cái)長和央行行長會(huì)議4月16日—17日舉行，主要討論了當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與“強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長框架”、投資與基礎(chǔ)設(shè)施、IMF改革、金融監(jiān)管以及國際稅收合作等議題，并發(fā)表了聯(lián)合公報(bào)。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，但增長出現(xiàn)分化。雖然低油價(jià)有利于全球經(jīng)濟(jì)增長，但匯率波動(dòng)、長期低通脹、持續(xù)內(nèi)外部失衡、公共債務(wù)居高不下和地緣政治緊張等風(fēng)險(xiǎn)仍將給全球經(jīng)濟(jì)帶來重大挑戰(zhàn)。在此背景下，G20應(yīng)在提振信心、降低經(jīng)濟(jì)脆弱性等方面發(fā)揮關(guān)鍵作用，通過實(shí)施有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和結(jié)構(gòu)改革，擴(kuò)大需求并促進(jìn)潛在增長。會(huì)議承諾繼續(xù)落實(shí)G20全面增長戰(zhàn)略，并加強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵政策承諾落實(shí)情況的監(jiān)督，以確保實(shí)現(xiàn)G20共同增長目標(biāo)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)了促進(jìn)投資對(duì)拉動(dòng)增長的重要性，同意制定具體的國別投資戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略將包括改善投資環(huán)境、促進(jìn)有效基礎(chǔ)設(shè)施投資，以及為中小企業(yè)提供長期融資等方面的政策措施。

(四)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇

IMF與世界銀行2015年春季會(huì)議于4月17日—19日在美國華盛頓召開。國際貨幣基金組織決策機(jī)構(gòu)——國際貨幣與金融委員18日表示，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但依然“溫和”和“不均”，敦促各國采取措施促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)更加強(qiáng)勁、可持續(xù)和平衡增長。

第31屆國際貨幣與金融委員會(huì)部長級(jí)會(huì)議18日在華盛頓召開。會(huì)后發(fā)表的公報(bào)表示，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)增長潛力可能出現(xiàn)下降趨勢(shì)，這在中期看來將成為更加關(guān)乎利益的挑戰(zhàn)。另外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體形勢(shì)走強(qiáng)，而新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長有所放緩。盡管全球經(jīng)濟(jì)不平衡的狀況相較于前幾年已有所改善，但仍然需要采取進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)再平衡措施。

IMF警告稱，目前全球經(jīng)濟(jì)面臨匯率波動(dòng)和地緣政治緊張等風(fēng)險(xiǎn)。另外，盡管油價(jià)低迷將利好全球經(jīng)濟(jì)，但對(duì)不同的國家影響不同，尤其是一些新興經(jīng)濟(jì)體已受到大宗商品價(jià)格走低和出口下滑的沖擊。另一方面，許多發(fā)達(dá)國家則面臨著低通脹風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)還需繼續(xù)推行寬松的貨幣政策。IMF還警告稱，隨著美國加息趨勢(shì)漸明，在“政策正?；边^程中也應(yīng)加強(qiáng)有效溝通，以減少貨幣政策的溢出效應(yīng)。

二、對(duì)中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主要觀點(diǎn)

(一)世界銀行下調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估

世界銀行4月13日下調(diào)對(duì)東亞和太平洋發(fā)展中地區(qū)及中國2015年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)。世界銀行預(yù)計(jì)，包括中國在內(nèi)的東亞和太平洋發(fā)展中地區(qū)經(jīng)濟(jì)在2015年和2016年分別增長6.7%，低于2014年的增長6.9%，也分別比去年10月預(yù)測(cè)值低0.2個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)。世界銀行在東亞與太平洋經(jīng)濟(jì)最新報(bào)告中稱，中國正推行旨在令經(jīng)濟(jì)增長更加可持續(xù)、且能提高金融抗沖擊能力的政策，因此經(jīng)濟(jì)增長有可能放緩。世界銀行表示，中國經(jīng)濟(jì)2015年增長率或?qū)纳夏甓鹊?.4%放慢至7.1%，2016年繼續(xù)減速至7.0%。該行此前對(duì)今明兩年的增長預(yù)估分別為7.2%和7.1%。

(二)中國今明兩年經(jīng)濟(jì)增長率將分別為6.8%和6.3%

IMF 4月14日發(fā)布了最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，中國今明兩年經(jīng)濟(jì)增長率將分別為6.8%和6.3%，與今年1月的預(yù)測(cè)相同。IMF認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)下滑主要是由于房地產(chǎn)、信貸和投資在過去一年中并無太大起色，因此中國政府未來將更加重視減輕信貸，并降低對(duì)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的依賴。IMF研究部副主管吉安瑪麗亞·米萊西-費(fèi)雷蒂表示，中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的積極影響。經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)于中國而言是一件好事。中國經(jīng)濟(jì)目前正在經(jīng)歷一場(chǎng)結(jié)構(gòu)性改革，中國經(jīng)濟(jì)未來的增長模式將更加平衡，不再單純依賴投資，而逐漸向擴(kuò)大內(nèi)需轉(zhuǎn)變。

米萊西-費(fèi)雷蒂表示，IMF的基本判斷是，依靠政府投資所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增長要少于投入本身，并不劃算。中國進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性改革從短期來看確實(shí)會(huì)對(duì)增長產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但這種改革在長期來看是積極的，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將會(huì)更加平衡。

(三)2015年中國GDP將增長6.8%

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)亞太區(qū)主權(quán)評(píng)級(jí)主管Andrew Colquhoun 4月15日表示，中國第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP)同比增長7%，符合惠譽(yù)預(yù)期，因自2014年中開始的融資總量增長乏力。預(yù)計(jì)中國今明兩年實(shí)際GDP將分別增長6.8%和6.5%。較慢的增長不應(yīng)被視為壞消息，這意味著經(jīng)濟(jì)正在調(diào)整到一個(gè)更可持續(xù)的路徑上。但這種調(diào)整仍需要來自消費(fèi)的支持，因經(jīng)濟(jì)需適應(yīng)投資減速。他同時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)已變得更加依賴通過建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)來創(chuàng)造就業(yè)，而正在進(jìn)行的房地產(chǎn)業(yè)調(diào)整被惠譽(yù)視作未來的最大單一風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告最后稱，中國3月份外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步下跌，預(yù)計(jì)貨幣政策還將進(jìn)一步松動(dòng)。

(四)日本政府下調(diào)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀判斷

日本政府4月20日在發(fā)布的4月份的月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，時(shí)隔11個(gè)月下調(diào)了對(duì)中國的景氣的現(xiàn)狀判斷。其理由是中國經(jīng)濟(jì)減速越來越明顯。關(guān)于中國景氣，截至3月份的報(bào)告使用“增長速度正在放緩”一詞，本次則加了“進(jìn)一步”的修飾語。其理由是中國的消費(fèi)、生產(chǎn)、出口及投資等主要項(xiàng)目的增速均有所放慢。關(guān)于前景則維持“持續(xù)緩慢增長趨勢(shì)”的表述，但對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)下行提高了警惕。日本的出口額當(dāng)中，對(duì)中國出口占近20%，對(duì)亞洲地區(qū)則占50%。如果中國的消費(fèi)和生產(chǎn)削弱，亞洲周邊國家的經(jīng)濟(jì)也會(huì)下滑。如果亞洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速，借助日元貶值得以恢復(fù)的日本出口可能會(huì)再次陷入停滯。