比特幣：路在何方？

【摘 要】比特幣產(chǎn)生的前五年一直默默無(wú)聞，但是2013年過山車似得幣值波動(dòng)吸引了眾多投資者的投機(jī)炒作，也引起了各界的高度關(guān)注。今年以來(lái)比特幣幣值大幅縮水，各國(guó)官方隨后也做出了不利表態(tài)，令市場(chǎng)產(chǎn)生了一個(gè)疑問：比特幣將就此消亡嗎？本文從貨幣的屬性和比特幣的運(yùn)行機(jī)制的角度進(jìn)行分析，認(rèn)為一個(gè)缺乏信用支撐的貨幣必然無(wú)法成為一種廣泛使用的貨幣，但是稀缺性與去中心化的特點(diǎn)又使得比特幣具有較好的炒作空間，因此短期內(nèi)比特幣將不會(huì)消亡，可能以投機(jī)工具的形式繼續(xù)存在。

【關(guān)鍵詞】比特幣 貨幣 信用支撐

2014年2月25日以來(lái)，誕生僅僅五年的比特幣成為金融領(lǐng)域萬(wàn)眾矚目的焦點(diǎn)，因全球最大的比特幣交易平臺(tái)Mt.Gox宣布暫停交易，曾經(jīng)超過7500元每枚的比特幣一度跌至3050元每枚。2月28日更是扔出重磅炸彈：Mt.Gox因85萬(wàn)個(gè)比特幣被盜而宣布破產(chǎn)，這使得比特幣投資者陷入了巨大的恐慌之中，美日官方也相繼宣布對(duì)此展開調(diào)查。就此消亡還是走出困境獲得認(rèn)可？比特幣，路在何方？

2008年金融危機(jī)后，各國(guó)相繼推出量化寬松的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這一舉措導(dǎo)致了貨幣貶值，投資者對(duì)現(xiàn)有貨幣體系的不滿情緒進(jìn)而被激發(fā)，比特幣就是在這樣的背景下被一個(gè)化名為中本聰?shù)纳衩厝宋镌?008年年末創(chuàng)造出來(lái)的。比特幣是一種虛擬貨幣，由計(jì)算機(jī)生成的一串復(fù)雜代碼構(gòu)成。它與眾不同的地方在于：（1）稀缺性。比特幣具有2100萬(wàn)枚的數(shù)量上限，不可能被過量發(fā)行；（2）去中心化，比特幣的產(chǎn)生、交易都在由計(jì)算機(jī)組成的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行，不存在一個(gè)類似中央銀行的發(fā)行或干預(yù)機(jī)構(gòu)，當(dāng)然也就意味著沒有國(guó)界的問題存在；（3）匿名性。在比特幣交易中只能觀察到代表交易者的一串?dāng)?shù)字代碼，無(wú)法辨認(rèn)其背后的個(gè)人身份信息。

比特幣產(chǎn)生的前幾年一直默默無(wú)聞，而就在去年，過山車似得幣值波動(dòng)吸引了眾多投資者的投機(jī)炒作，也引起了各界的高度關(guān)注。2013年8月19日德國(guó)率先承認(rèn)比特幣的合法地位；11月18日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示比特幣可能催生出一個(gè)更快、更安全、更高效的支付系統(tǒng)；無(wú)獨(dú)有偶，央行副行長(zhǎng)易綱也表示民眾具有參與比特幣交易的自由，同時(shí)還指出比特幣“很有特點(diǎn)”，具有“啟發(fā)性”。一系列的利好消息促使比特幣由2013年8月4日每枚約105美元暴漲至12月4日每枚約1234美元，四個(gè)月內(nèi)漲幅高達(dá)1075%。

可是，隨后出現(xiàn)的黑客攻擊、比特幣詐騙和可能涉及洗錢等負(fù)面消息又使各國(guó)紛紛作出不利表態(tài)：中國(guó)央行聯(lián)合五部門發(fā)文要求防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)；歐盟、法國(guó)、韓國(guó)、日本也相繼發(fā)聲警示比特幣；俄羅斯更是宣布把比特幣作為盧布的平行貨幣來(lái)使用是非法行為。受此影響，2014年2月21日Mt.Gox平臺(tái)上的比特幣一度狂跌至每枚100美元，不到3個(gè)月，跌幅達(dá)92%。

MT.GOX的壽終正寢、投資者的恐慌和各國(guó)的不利表態(tài)是否意味著比特幣將就此逐漸消亡呢？

事實(shí)上，一種貨幣至少應(yīng)具備價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段四種職能，比特幣只在特定領(lǐng)域（如網(wǎng)絡(luò)）針對(duì)特定商品（如網(wǎng)購(gòu)商品）具有衡量?jī)r(jià)值、交易流通的職能，無(wú)法在廣泛的領(lǐng)域充當(dāng)一般等價(jià)物運(yùn)用于日常經(jīng)濟(jì)生活。

比特幣機(jī)制實(shí)則是金本位制在網(wǎng)絡(luò)世界的運(yùn)用，因?yàn)楸忍貛耪缃鸨疚恢葡碌慕疸y一樣具有數(shù)量的有限性，雖然它不像金銀一樣本身具有價(jià)值，但是只要比特幣能夠較為廣泛的用于流通領(lǐng)域，并得到大部分官方的認(rèn)可，那么市場(chǎng)就會(huì)自然而然的賦予其價(jià)值，也就是說市場(chǎng)對(duì)其的認(rèn)可就是其價(jià)值，正如人們認(rèn)可金銀的稀缺性就是金銀的價(jià)值。然而，由于黃金的儲(chǔ)量無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，上世紀(jì)初金本位制就土崩瓦解。因此，如果將比特幣作為一種貨幣來(lái)使用，數(shù)量有限的比特幣同樣會(huì)無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，甚至來(lái)說它不可能被大量運(yùn)用于流通、投資領(lǐng)域，因此最終還是會(huì)被市場(chǎng)所拋棄。因此，長(zhǎng)期來(lái)看，比特幣不可能被市場(chǎng)認(rèn)可而成為真正的貨幣！

但是，比特幣又具有普通貨幣所不具備的優(yōu)勢(shì)。比特幣的稀缺性使得它的流通不會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹；去中心化的特點(diǎn)又使得不存在某一個(gè)類似于中央銀行的機(jī)構(gòu)對(duì)其發(fā)行、流通進(jìn)行干預(yù)，更符合網(wǎng)絡(luò)金融所追求的自由、開放。比特幣的這種特點(diǎn)正是目前受到市場(chǎng)關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)金融所追求的，而比特幣也是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種形式。

然而比特幣也存在著致命的硬傷：缺乏信用支撐！任何一種實(shí)體貨幣都有相應(yīng)的政府作為信用保障，因此其價(jià)格波動(dòng)才相對(duì)較小；即使是Q幣也因?yàn)橛序v訊的信用保障而能夠在有限的領(lǐng)域保持相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格進(jìn)行流通。可是，去中心化的比特幣恰恰就缺乏這樣一個(gè)信用保障，其價(jià)值完全源于投資者的預(yù)期，也就是說比特幣的價(jià)值依賴的是人們的心里想法，因此其價(jià)格波動(dòng)才如此之大。一旦大部分投資者預(yù)期反轉(zhuǎn)，比特幣將一文不值！

一個(gè)缺乏信用支撐的貨幣必然無(wú)法成為一種廣泛使用的貨幣，但是稀缺性與去中心化的特點(diǎn)又使得比特幣具有較好的炒作空間。因此，短期內(nèi)比特幣將不會(huì)消亡，可能以投機(jī)工具的形式繼續(xù)存在。

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