"影子銀行"金融風(fēng)險(xiǎn)及防范

李娜

摘 ?要：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)部分業(yè)務(wù)已具備"影子銀行"的相關(guān)特征，金融風(fēng)險(xiǎn)顯著提高，亟需加強(qiáng)引導(dǎo)和規(guī)范。2012年以來(lái)，銀行監(jiān)管部門(mén)開(kāi)展了影子銀行專(zhuān)項(xiàng)檢查，對(duì)轄內(nèi)具備影子銀行特征的理財(cái)融資、委托貸款等業(yè)務(wù)進(jìn)行了檢查，結(jié)果不容樂(lè)觀，引發(fā)筆者對(duì)影子銀行金融風(fēng)險(xiǎn)及防范的關(guān)注及思考。本文從工作實(shí)際出發(fā)，介紹了影子銀行的概念、產(chǎn)生及現(xiàn)狀，闡述了影子銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)造成的各項(xiàng)金融風(fēng)險(xiǎn)，并提出了完善監(jiān)測(cè)體系、建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻、加強(qiáng)內(nèi)控和操作風(fēng)險(xiǎn)管理、規(guī)范有序開(kāi)展金融創(chuàng)新等規(guī)范影子銀行健康發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：影子銀行;金融風(fēng)險(xiǎn);防范

1 ?影子銀子的概念、產(chǎn)生及在我國(guó)的現(xiàn)狀

（一）影子銀行的概念及產(chǎn)生

影子銀行（Shadow Banks），是2007年美國(guó)次貸危機(jī)后出現(xiàn)的一個(gè)重要金融學(xué)概念，由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利首次提出，原意指通過(guò)杠桿操作持有大量證券、債券和復(fù)雜金融工具等的金融中間機(jī)構(gòu)，包括投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具等非銀行金融機(jī)構(gòu)。

2011年4月，金融穩(wěn)定理事會(huì)對(duì)影子銀行作了明確界定，是指銀行監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用中介體系和信用中介業(yè)務(wù)。即銀行將各種不便交易的大額資產(chǎn)通過(guò)特定資產(chǎn)組合或以其特定現(xiàn)金流為支持，以發(fā)行可交易證券進(jìn)行融資并進(jìn)行信貸無(wú)限擴(kuò)張。銀行通過(guò)將某些貸款證券化可以將這些資產(chǎn)移至表外，提高資本充足率，將信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)證券化分散自身風(fēng)險(xiǎn)并解決流動(dòng)性問(wèn)題，提高獲利能力。證券化產(chǎn)品在銀行體系之外運(yùn)作，類(lèi)似于銀行的"影子"，稱(chēng)之為影子銀行。

（二）我國(guó)影子銀行的表現(xiàn)形式及現(xiàn)狀

在我國(guó)，以傳統(tǒng)銀行信貸以外的其他方式提供資金融通的信用中介機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)均可以稱(chēng)為影子銀行，大多集中于以下三種形式：

第一類(lèi)是商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)，包括銀信合作、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、委托貸款等。這類(lèi)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)是貸款業(yè)務(wù)表內(nèi)轉(zhuǎn)表外。如銀信合作，商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)行信托理財(cái)產(chǎn)品向企業(yè)貸款，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)嫁給客戶(hù)，具有影子銀行的特征。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年前6個(gè)月銀信合作產(chǎn)品較2009年同期增加2.37萬(wàn)億元，表明傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信貸規(guī)?？刂剖?，市場(chǎng)通過(guò)影子銀行以銀信合作等方式釋放出大量的資金。截至2011年12月，上市公司有160份關(guān)于委托貸款的公告，累計(jì)貸款額度約210億元，放貸利率高于標(biāo)準(zhǔn)銀行利率，有的年利率最高達(dá)到24.5%。

第二類(lèi)是非銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，包括信托公司、小額貸款公司、財(cái)務(wù)公司和典當(dāng)行資金信托業(yè)務(wù)等。近年來(lái)信托資金增長(zhǎng)非常迅速。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2012年末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)張至6.98萬(wàn)億元，相比三季度末的6.32萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)10.44%;相比2011年末的4.81萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)了45.11%的增長(zhǎng)。

第三類(lèi)是民間金融，包括民間借貸、地下錢(qián)莊等。多年來(lái)，民間金融一直處于國(guó)家監(jiān)管系統(tǒng)之外，至今其流轉(zhuǎn)速度與資金規(guī)模已成為我國(guó)影子銀行系統(tǒng)的中堅(jiān)力量，與很多企業(yè)、商業(yè)銀行建立了盤(pán)根錯(cuò)節(jié)的復(fù)雜利益聯(lián)系，通過(guò)高于普通商業(yè)銀行幾倍甚至幾十倍的利率，使得銀行存款不斷外流，影子銀行本身的風(fēng)險(xiǎn)更為凸顯，例如2011年的溫州民間借貸危機(jī)。

2 ?影子銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行是一種信用傳遞媒介，實(shí)現(xiàn)信用、期限和流動(dòng)性的轉(zhuǎn)換。這種信用過(guò)程長(zhǎng)期游離于監(jiān)管體系之外，得不到政府的保障，導(dǎo)致其脆弱性及潛在風(fēng)險(xiǎn)更為明顯。按照金融機(jī)構(gòu)估算，目前影子銀行市場(chǎng)規(guī)模約24.4萬(wàn)億元，占GDP的46.5%（詳見(jiàn)圖1）。

如此大的規(guī)模所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)直接影響到我國(guó)銀行業(yè)及整個(gè)金融市場(chǎng)。其金融風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

（一）表內(nèi)業(yè)務(wù)表外化風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行業(yè)務(wù)過(guò)度擴(kuò)張，使得銀行貸款在社會(huì)融資總量中的比重下降。從央行最新公布的社會(huì)融資總量數(shù)據(jù)來(lái)看，貸款在社會(huì)融資總量中的占比由2002年的92%，下降至2012年一季度的53.5%。2013年1月份2.54萬(wàn)億元社會(huì)融資規(guī)模中，人民幣貸款只占了42.1%，2012年全年這一比例為52.%。銀行通過(guò)銀信合作等方式將資金移出表外，減少了資本要求，并規(guī)避了相應(yīng)的準(zhǔn)備金計(jì)提和資本監(jiān)管要求，表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)上升。

以某商業(yè)銀行為例，2012年，該行某支行作為受托行為某借款人以信用方式發(fā)放人民幣資金信托貸款10億元，利率6%，融資用途為公司營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)。該筆信托貸款貸款人某信托有限責(zé)任公司依據(jù)委托人該商業(yè)銀行旗下的一家全資子公司的委托提供。該業(yè)務(wù)為規(guī)避貸款政策限制而進(jìn)行的典型銀信合作，該行資產(chǎn)通過(guò)信托公司由表內(nèi)進(jìn)入表外。

（二）表外業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行將貸款通過(guò)信托公司等轉(zhuǎn)入表外后，資金失去監(jiān)管，大量投資于政府融資平臺(tái)、股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，金融產(chǎn)品還本付息存在重大不確定性，潛藏信用風(fēng)險(xiǎn)。

仍以上述信托貸款為例，該筆貸款發(fā)放后，借款企業(yè)將信托資金轉(zhuǎn)入該企業(yè)在另一家商業(yè)銀行的賬戶(hù)，資金失去監(jiān)管，信用風(fēng)險(xiǎn)加大。

（三）民間金融擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)

民間金融與商業(yè)銀行之間存在數(shù)種風(fēng)險(xiǎn)傳遞渠道。一是背負(fù)銀行貸款的中小企業(yè)可能從民間借貸市場(chǎng)借款;二是部分企業(yè)用銀行貸款在民間借貸市場(chǎng)放貸;三是部分銀行從業(yè)人員參與其中而給銀行帶來(lái)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn);四是部分銀行資金流入民間借貸市場(chǎng)。通過(guò)對(duì)溫州、鄂爾多斯、神木等8個(gè)民間融資活躍地區(qū)的貸款質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)測(cè)，發(fā)現(xiàn)上述地區(qū)的貸款不良率明顯高于全行平均不良率，說(shuō)明民間融資等外部風(fēng)險(xiǎn)已傳染至銀行內(nèi)部（詳見(jiàn)圖2）。

（四）金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

一是影子銀行和商業(yè)銀行均以資金為交易和經(jīng)營(yíng)對(duì)象，因過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)造成風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)過(guò)低，蘊(yùn)藏系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。二是商業(yè)銀行表外資產(chǎn)游離于資產(chǎn)負(fù)債表之外，資本運(yùn)作的杠桿率很高。因此，表外業(yè)務(wù)過(guò)度交易和杠桿操縱增加了金融系統(tǒng)的整體風(fēng)險(xiǎn)。endprint

3 ?防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)建議

（一）完善內(nèi)部監(jiān)測(cè)體系

一是全面梳理銀行信托貸款、理財(cái)融資、委托貸款、員工投融資等具備影子銀行特征的金融業(yè)務(wù)，確保獲取數(shù)據(jù)真實(shí)、完整、全面、準(zhǔn)確。二是建立跟蹤分析制度。采用非現(xiàn)場(chǎng)檢查與現(xiàn)場(chǎng)檢查相結(jié)合的方式，加強(qiáng)對(duì)影子銀行的融資來(lái)源、杠桿率水平、資本充足率和流動(dòng)性要求等的監(jiān)測(cè)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并消除風(fēng)險(xiǎn)隱患。三是加強(qiáng)對(duì)資金流向的監(jiān)督，對(duì)相關(guān)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行準(zhǔn)確分析和判斷，確保投資安全。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻制度

一是建立影子銀行和傳統(tǒng)商業(yè)銀行之間的防火墻，防止風(fēng)險(xiǎn)從影子銀行體系傳遞到商業(yè)銀行體系。嚴(yán)防商業(yè)銀行表內(nèi)資金流向私募基金、民間融資中介等影子銀行機(jī)構(gòu)。二是建立銀行內(nèi)部從事影子銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的部門(mén)之間的防火墻，將影子銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給子公司或?qū)ｉT(mén)的業(yè)務(wù)部門(mén)，將影子銀行業(yè)務(wù)與常規(guī)業(yè)務(wù)隔離，阻斷兩者的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)渠道。

（三）加強(qiáng)內(nèi)控和操作風(fēng)險(xiǎn)管理

一是規(guī)范銀信合作、委托貸款管理，將表外業(yè)務(wù)盡可能納入表內(nèi)，并計(jì)提相應(yīng)撥備和資本。對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品實(shí)施固定收益、浮動(dòng)收益分賬經(jīng)營(yíng)、分類(lèi)管理。二是嚴(yán)格禁止銀行員工參與民間金融，加大信貸資金流向監(jiān)控，避免風(fēng)險(xiǎn)從民間金融體系傳遞到銀行內(nèi)部。三是加大對(duì)溫州、鄂爾多斯、神木等民間金融活躍的高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的專(zhuān)項(xiàng)排查力度，避免員工卷入民間債務(wù)糾紛，在銀行信用、管理責(zé)任、聲譽(yù)及經(jīng)濟(jì)上給商業(yè)銀行造成損失。

2012年，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于嚴(yán)禁銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員參與民間融資活動(dòng)的通知》，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員不得從事民間借貸、違規(guī)擔(dān)保和非法集資活動(dòng)。

（四）規(guī)范有序的開(kāi)展金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新可以轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)，但不能減少風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行需借鑒和吸收國(guó)外金融市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下按照從簡(jiǎn)單到復(fù)雜、從低風(fēng)險(xiǎn)到高風(fēng)險(xiǎn)的步驟，在保證原始的資產(chǎn)質(zhì)量良好的基礎(chǔ)上，合理設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品和服務(wù)，循序漸進(jìn)，穩(wěn)步推進(jìn)金融創(chuàng)新，防范金融創(chuàng)新引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)集聚。

綜上，影子銀行業(yè)務(wù)作為兼具創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的雙刃劍，需要商業(yè)銀行高度重視并強(qiáng)化內(nèi)部自身風(fēng)險(xiǎn)管理，盡快建立并完善影子銀行風(fēng)險(xiǎn)防范體系，構(gòu)建防火墻，充分利用金融創(chuàng)新謀求更多回報(bào)的同時(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力，切實(shí)防范影子銀行業(yè)務(wù)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

注釋?zhuān)?/p>

①圖片1來(lái)源于 瑞銀證券估算，2012年3季度.

②《關(guān)于嚴(yán)禁銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員參與民間融資活動(dòng)的通知》明確銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員不得從事民間借貸、違規(guī)擔(dān)保和非法集資活動(dòng)，……不得允許非本行員工以各種方式進(jìn)入銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)辦公或營(yíng)業(yè)場(chǎng)所開(kāi)展民間借貸、違規(guī)擔(dān)保和非法集資活動(dòng)。

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