美國商業(yè)銀行信用評(píng)級(jí)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)及啟示

摘要：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論和歐美發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)表明，銀行信用評(píng)級(jí)制度是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的基石，它不僅有利于金融機(jī)構(gòu)提高信息披露標(biāo)準(zhǔn)和增強(qiáng)透明度，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，控制風(fēng)險(xiǎn)，而且有利于促進(jìn)監(jiān)管部門提高監(jiān)管效率。借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，加強(qiáng)對(duì)我國商業(yè)銀行信用評(píng)級(jí)監(jiān)管，促進(jìn)信用評(píng)級(jí)業(yè)健康發(fā)展，對(duì)于強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)為本的金融經(jīng)營理念，完善金融監(jiān)管體系，保護(hù)投資者利益等都具有十分重要的意義。

關(guān)鍵詞：信用評(píng)級(jí)；監(jiān)管；風(fēng)險(xiǎn)

一、信用評(píng)級(jí)理論及美國銀行信用評(píng)級(jí)實(shí)踐

信用評(píng)級(jí)又稱資信評(píng)級(jí)、信用評(píng)估，是一種社會(huì)中介服務(wù)，為社會(huì)提供資信信息，或?yàn)閱挝蛔陨硖峁Q策參考，始于20世紀(jì)初期的美國。

（一）關(guān)于銀行信用評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)理論

1、信息非對(duì)稱性理論。資信評(píng)級(jí)的產(chǎn)生源自信息非對(duì)稱性。所謂信息非對(duì)稱性是指交易雙方所掌握的信息不一樣，企業(yè)的內(nèi)部人所掌握的企業(yè)自身信息總比外部人多。在銀行信貸市場(chǎng)和其他商業(yè)交易領(lǐng)域，也同樣存在廣泛的信息非對(duì)稱性。要提高交易行為的透明度，必須有專業(yè)化的信息機(jī)構(gòu)為人們提供有關(guān)企業(yè)和個(gè)人行為的信息。資信評(píng)級(jí)作為專業(yè)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，在降低信息不對(duì)稱方面發(fā)揮著重要作用。

2、交易成本理論。交易成本理論認(rèn)為，交易成本是企業(yè)賴以生存的經(jīng)濟(jì)原因。在交易過程中，交易雙方都需要了解交易對(duì)手的信用狀況，都必須付出一定的交易成本（包括人力、時(shí)間和經(jīng)濟(jì)代價(jià)）。在資本市場(chǎng)上，由于每個(gè)投資者要對(duì)債券等金融工具進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)分析，其成本是很高的，因此需要有機(jī)構(gòu)代表廣大投資者開展這項(xiàng)工作，這就是資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存在的原因。從交易成本理論看，專業(yè)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)是社會(huì)分工的必然。

（二）美國的銀行信用評(píng)級(jí)實(shí)踐

美國是資信評(píng)級(jí)的發(fā)源地，其三大專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)控制了95%左右的國際市場(chǎng)份額，獲得了資本市場(chǎng)“看門人”的美譽(yù)，并日益成為國家和世界金融體系的主宰。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)普遍采用駱駝體系進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。

1、駱駝體系。“駱駝”評(píng)級(jí)體系是美國金融管理當(dāng)局20世紀(jì)80年代對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營、信用狀況等進(jìn)行的一整套規(guī)范化、制度化和指標(biāo)化的綜合等級(jí)評(píng)定制度。因其五項(xiàng)考核指標(biāo)，即資本充足性（Capital Adequacy）、資產(chǎn)質(zhì)量（Asset Quality）、管理水平（Management）、盈利水平（Earnings）和流動(dòng)性（Liquidity），其英文第一個(gè)字母組合在一起為“CAMEL”，正好與“駱駝”的英文名字相同而得名。駱駝評(píng)級(jí)體系的特點(diǎn)是單項(xiàng)評(píng)分與整體評(píng)分相結(jié)金、定性分析與定量分析相結(jié)合，以評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理能力為導(dǎo)向，充分考慮到銀行的規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)層次，是分析銀行運(yùn)作是否健康的最有效的基礎(chǔ)分析模型，駱駝評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)在許多國家得到推廣和效仿。

2、駱駝體系的修訂。從1991年開始，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)及其他監(jiān)管部門對(duì)駱駝評(píng)級(jí)體系進(jìn)行了重新修訂，增加了第六個(gè)評(píng)估內(nèi)容，即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敏感度，用于強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)控和管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力及其對(duì)有關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管做出反應(yīng)的能力，該市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要反映其利率變化的風(fēng)險(xiǎn)缺口，主要考察利率、匯率、商品價(jià)格及股票價(jià)格的變化，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的收益或資本可能產(chǎn)生不良影響的程度。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敏感度（Sensitivity 0f Market Risk），以S為代表。增加第六個(gè)評(píng)估內(nèi)容以后的新體系為Camels Rating System。

3、銀行信用評(píng)級(jí)的主要作用。銀行信用評(píng)級(jí)可以簡單而客觀的提供銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)情況，保護(hù)銀行股東和存款人由于信息不足而蒙受的損失，降低銀行股東和存款人尋求銀行風(fēng)險(xiǎn)情況的信息成本，為銀行股東和存款人的交易決策提供參考；同時(shí)，可以為銀行提供客觀公正的資信等級(jí)證明，從而拓展其業(yè)務(wù)渠道，擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)，降低交易成本，提高市場(chǎng)競爭力，加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理。以Kansas 州商業(yè)銀行為例，1986年，該州境內(nèi)有商業(yè)銀行444 家，對(duì)其進(jìn)行駱駝評(píng)級(jí)，其中1級(jí)銀行為65家，占14.6%，而有問題銀行（評(píng)級(jí)為3、4、5 級(jí)）為166家，占37.4%。1998 年該州銀行總數(shù)下降為281家，其中1 級(jí)銀行和有問題銀行分別為167 家和4 家，所占比例為分別為59.4%、1.4%?？梢婑橊勗u(píng)級(jí)法有助于銀行業(yè)的良性發(fā)展并促成優(yōu)勝劣汰。級(jí)別低的銀行在市場(chǎng)競爭中落敗，通過被級(jí)別高的銀行兼并或者破產(chǎn)而退出舞臺(tái)，能夠在市場(chǎng)競爭中發(fā)展壯大的銀行必然是那些資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、評(píng)級(jí)級(jí)別高的銀行，這從1級(jí)銀行所占比例大幅上升中可以看出。

二、后危機(jī)時(shí)代美國對(duì)銀行信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的主要監(jiān)管措施

美國一直對(duì)銀行信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)施嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度。美國證券交易委員會(huì)（SEC）于1975年通過“無異議函”的形式指定標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)國際3家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為首批全國認(rèn)定的評(píng)級(jí)組織（NRSRO）。至次貸危機(jī)爆發(fā)前，NRSRO的數(shù)量并沒有實(shí)質(zhì)性增加。近年來，美國對(duì)銀行信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管實(shí)施了改革。

（一）強(qiáng)化政府監(jiān)管權(quán)。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)盡管在金融市場(chǎng)中處于中立地位，但其同時(shí)也是“經(jīng)濟(jì)人”，具有實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化的本性，這是市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的必然結(jié)果?！笆袌?chǎng)的失效，往往需要政府干預(yù)或管制?！泵绹鴩鴷?huì)于2010年通過了《 多德一弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》（以下稱《金融監(jiān)管改革法》）強(qiáng)化了SEC 對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)，賦予了SEC包括取消評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)NRSRO資質(zhì)在內(nèi)的多項(xiàng)權(quán)力。

（二）強(qiáng)化聲譽(yù)機(jī)制和內(nèi)部約束。

一是促進(jìn)行業(yè)競爭，增強(qiáng)市場(chǎng)多樣性和評(píng)級(jí)可比性。SEC分別于2007年和2008年新批準(zhǔn)了7家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獲得NRSROS資格，打破了數(shù)十年來美國評(píng)級(jí)市場(chǎng)由穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)三大寡頭“三分天下”的格局。二是加強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制建設(shè)?！督鹑诒O(jiān)管改革法》規(guī)定，每個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須設(shè)立董事會(huì)，且半數(shù)以上（不少于2人）的董事應(yīng)該是獨(dú)立董事，并設(shè)立專職合規(guī)主管且建立機(jī)制保證合規(guī)主管獨(dú)立性，專職合規(guī)主管每年必須向公司和SEC呈交合規(guī)年報(bào)；要求NRSRO評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)設(shè)立內(nèi)部防火墻，防止市場(chǎng)推廣和銷售影響評(píng)級(jí)，向SEC上報(bào)與被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)間的人員流動(dòng)，并對(duì)加入此機(jī)構(gòu)的雇員進(jìn)行利益沖突審查和防范；要求NRSRO評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)設(shè)立有效內(nèi)部控制架構(gòu)，保證其規(guī)章、流程、方法貫徹到評(píng)級(jí)中，并向SEC呈交內(nèi)部控制年報(bào)。三是加強(qiáng)信息披露，提高評(píng)級(jí)活動(dòng)透明度。

（三）建立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)問責(zé)機(jī)制。

美國《金融監(jiān)管改革法》除明確SEC 有權(quán)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的不當(dāng)行為進(jìn)行定性并作出相關(guān)處罰外，還廢除了美國證券條例第436（g）條款賦予評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的法律豁免權(quán)，要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)承擔(dān)“專家”責(zé)任并允許投資者以評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其決定信用評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)的方法所依賴的重要事實(shí)沒有進(jìn)行合理的調(diào)查等“故意或草率”的行為為名，向評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提起民事訴訟。

（四）降低金融體系對(duì)信用評(píng)級(jí)的依賴。

SEC在2009年頒布《NRSRO評(píng)級(jí)指引》，取消了部分參考NRSRO評(píng)級(jí)結(jié)論的監(jiān)管要求?！督鹑诒O(jiān)管改革法》要求政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)檢查各類金融監(jiān)管條例，廢除其中“信用評(píng)級(jí)參考”條款。作為貫徹該法的第一步措施，SEC 于2011年2月9日向美國國會(huì)提交議案，不再把信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所做的評(píng)級(jí)結(jié)論納入證券產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)則。

三、對(duì)我國銀行信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的啟示

（一）完善信用評(píng)級(jí)法律法規(guī)體系。

盡快建立統(tǒng)一的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和法律規(guī)范，明確信用評(píng)級(jí)法律關(guān)系主體的權(quán)利義務(wù)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門的監(jiān)管范圍和職責(zé)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的資格認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和程序、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信息披露的范圍、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)因評(píng)級(jí)失誤應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任以及責(zé)任追究的程序等，尤其是要增強(qiáng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)透明度，強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)，建立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)重大評(píng)級(jí)失誤的懲戒機(jī)制，消除信用評(píng)級(jí)中的權(quán)利義務(wù)不對(duì)等，為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的依法成立、合法經(jīng)營、有序競爭提供法律依據(jù)。同時(shí)，確立依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、有效監(jiān)管的原則。

（二）確立統(tǒng)一監(jiān)管、分工配合的信用評(píng)級(jí)監(jiān)管體系。

目前，國際上以間接融資為主的國家，傾向于由銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。2011年12月，國務(wù)院批準(zhǔn)央行作為信用評(píng)級(jí)行業(yè)的主管部門，因此我國應(yīng)當(dāng)以人民銀行作為監(jiān)管核心，會(huì)同其他監(jiān)管主體制定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)施集中統(tǒng)一監(jiān)管。人民銀行要牽頭積極推動(dòng)社會(huì)信用評(píng)級(jí)法制建設(shè)，制定信用評(píng)級(jí)管理規(guī)定及實(shí)施細(xì)則，統(tǒng)一對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，完善對(duì)資信評(píng)級(jí)行業(yè)行為的強(qiáng)制性措施，填補(bǔ)監(jiān)管空白點(diǎn)，形成既分工又合作的統(tǒng)一監(jiān)管體系，有效防范評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的不規(guī)范運(yùn)營和機(jī)構(gòu)間的惡性競爭。

（三）建立完善的準(zhǔn)入和退出機(jī)制。

在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入上，可以借鑒美國的NRSRO制度。資質(zhì)認(rèn)證考核由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門定期舉行，通過考核具備認(rèn)證資格的機(jī)構(gòu)，國家予以頒布認(rèn)證證書，其評(píng)級(jí)結(jié)果受監(jiān)管部門的認(rèn)可。在退出機(jī)制上，對(duì)資質(zhì)認(rèn)證設(shè)立一個(gè)有效期。同時(shí)，為有效監(jiān)督信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，應(yīng)建立對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的復(fù)審、評(píng)價(jià)等制度。如果信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在獲得相關(guān)資格后，由于人員變動(dòng)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善等原因不能滿足相關(guān)的監(jiān)管要求，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)以適當(dāng)?shù)男问?，限制評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)，在某些情況下，甚至有權(quán)取消評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的注冊(cè)。

（四）加強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理。

首先，強(qiáng)化董事會(huì)的職能和責(zé)任，引入獨(dú)立董事制度，確保評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)權(quán)力配置平衡、高效和安全；其次，建立內(nèi)部審查稽核機(jī)制，增設(shè)專門的合規(guī)審查部門，在負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的合法、合規(guī)情況的同時(shí)，還負(fù)責(zé)定期審查評(píng)級(jí)假設(shè)、模型、方法的重大改變及改變后用于評(píng)估新型金融工具的適用性；再次，禁止評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同時(shí)提供信用評(píng)級(jí)和咨詢服務(wù)，隔離業(yè)務(wù)承接和級(jí)別評(píng)定，建立防火墻制度和回避制度，確保評(píng)級(jí)過程的獨(dú)立性；第四，對(duì)評(píng)級(jí)分析員實(shí)行資格準(zhǔn)人和后續(xù)考核，并實(shí)行定期輪換制度，保證評(píng)級(jí)結(jié)果的客觀公正性；第五，逐步完善評(píng)級(jí)方法和評(píng)級(jí)體系，注重?cái)?shù)據(jù)累積和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，提高信用評(píng)級(jí)質(zhì)量；第六，建立和完善信用評(píng)級(jí)信息披露制度，按照及時(shí)披露和公正透明原則明確信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信息披露的原則、時(shí)間、內(nèi)容方式以及調(diào)整信用等級(jí)信息披露的適時(shí)性等；第七，建立評(píng)級(jí)跟蹤機(jī)制，動(dòng)態(tài)調(diào)整評(píng)級(jí)級(jí)別，及時(shí)揭示潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（五）推進(jìn)信用評(píng)級(jí)行業(yè)協(xié)會(huì)建設(shè)。

可以選擇信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)發(fā)展較為成熟的大城市進(jìn)行試點(diǎn)，組織、指導(dǎo)成立信用評(píng)級(jí)行業(yè)協(xié)會(huì)，建立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)間信息共享機(jī)制和交流平臺(tái)，制定行業(yè)規(guī)則，培訓(xùn)從業(yè)人員，培育行業(yè)品牌，逐步提高第三方評(píng)級(jí)的社會(huì)認(rèn)可度。

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