互聯(lián)網(wǎng)金融投資分析

新華社《金融世界》/Finance World,Xinhua News Agency

中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會/Internet Society of China

1 互聯(lián)網(wǎng)金融投資發(fā)展歷程

當前，互聯(lián)網(wǎng)金融方興未艾，國內外大小金融機構、電商和創(chuàng)投均對這一行業(yè)給予了前所未有的關注和投資。2011—2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融領域共發(fā)生90 起投融資事件，涉及被投企業(yè)78家，其中約40家企業(yè)為天使投資或首輪融資，PE、VC 累計投資金額達14.71 億美元，如圖1所示。其中，第三方支付、金融網(wǎng)銷、P2P、金融IT 服務、理財計算APP 及金融搜索資訊領域都獲得不菲的投資，見表1 所列。

如果以融資輪次、融資規(guī)模和融資幣種來看，2011—2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢日漸成熟，如圖2所示。

就融資輪次分析，A 輪融資占比數(shù)量最多。在統(tǒng)計結果中，A 輪融資企業(yè)超過30 余家?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)大多經過一段時間發(fā)展，熬過了最艱苦的創(chuàng)業(yè)階段，已經在某個細分領域或細分市場站住了腳跟，下一步需要資本介入來做更大的市場和經營。另外，B 輪和天使輪約16家，即互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)早期有15%左右的企業(yè)需要天使輪的資金介入，同時，有近20%的企業(yè)在獲得天使輪或者A 輪融資之后，隨著業(yè)務和規(guī)模發(fā)展，仍存在B 輪的融資需求。

圖1 2011—2013年互聯(lián)網(wǎng)金融領域被投企業(yè)統(tǒng)計

表1 2011—2013年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)被投企業(yè)數(shù)據(jù)整理（來源：清科研究中心）

圖2 2011—2013年互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)融資輪次

如圖3所示，在融資規(guī)模上，2011—2013年有約50%的企業(yè)融資規(guī)模約1 000 萬元人民幣以內，即無論是A 輪還是B 輪融資，大致資金需求1 000 萬左右； 在1 000 萬到1 億的數(shù)量級企業(yè)大致有10 多家，占比不到15%。這說明互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在經過初始發(fā)展后，由于規(guī)?；蛘呤袌鲂枰^續(xù)擴張，資金需求程度仍較為強烈。

圖3 2011—2013年互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)融資規(guī)模

在融資幣種上，人民幣仍作為主要融資幣種，人民幣融資37家左右，約占6 成以上，美元基金投資企業(yè)數(shù)量約20 余家，如圖4所示。從風險投資愛好來看，外幣基金同樣看好中國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的未來發(fā)展。

圖4 2011—2013年互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)融資幣種分布

2 2013年投資現(xiàn)狀

2013年，被譽為互聯(lián)網(wǎng)金融元年，這一年互聯(lián)網(wǎng)金融領域內，P2P、在線理財、第三方支付等各種新平臺不斷涌現(xiàn)，據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示，平均每天至少有2~3家與互聯(lián)網(wǎng)金融有關的平臺上線，加入到這個新型行業(yè)。

2.1 融資輪次

在融資輪次上，沒有了之前C 輪和D 輪的融資，而且，在36家融資企業(yè)中，天使輪和A 輪以及B 輪的融資企業(yè)數(shù)量相差并不大，如圖5所示。在歷經多年的發(fā)展后，后起之秀在迅猛追趕，之前以及在細分領域或細分市場發(fā)展多年的公司也繼續(xù)跑馬圈地擴大市場。摩卡網(wǎng)、基金豆、好規(guī)劃、銅板街以及比特幣交易都在2013年獲得了天使輪投資，背后的投資機構包括IDG、創(chuàng)新工廠、華創(chuàng)資本、銀杏谷投資等，見表2 所列。

圖5 2013年互聯(lián)網(wǎng)金融融資輪次

其中，華創(chuàng)資本在天使輪一口氣拿下3家企業(yè)，分別是好規(guī)劃、基金豆、銅板街。好規(guī)劃和基金豆分別獲得100 萬的投資。

表2 2013年天使輪融資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)

在A 輪投資中，網(wǎng)貸之家、點名時間、比特幣中國、91 金融超市、有利網(wǎng)、好貸網(wǎng)、卡小二等均獲得投資機構A 輪融資，見表3 所列。

進入B 輪融資的企業(yè)有點融網(wǎng)、好買基金網(wǎng)、拍拍貸、融360 等，見表4 所列。在B 輪投資中，兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭均有參與，阿里資本350 萬美元投資了拍拍貸，騰訊共贏產業(yè)基金投資了好買基金網(wǎng)。

表3 2013年A 輪融資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)

表4 2013年B 輪融資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)

2.2 融資幣種

從融資幣種方面看，最明顯的變化是37家融資企業(yè)中，獲得美元投資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)超過人民幣投資。除了未透露投資幣種的4家企業(yè)外，17家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)獲得美元投資，15家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)獲得人民幣投資，如圖6所示。表5 為2013年人民幣融資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)列表，表6 為2013年美元融資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)列表。在17家獲得美元投資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)中，包括IDG 資本、軟銀中國、鼎暉投資、紅杉資本、凱鵬華盈、FTV Capital 等紛紛搶下互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，包括阿里資本、騰訊產業(yè)共贏基金也毫不遜色，快速開始了對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的跑馬圈地。

圖6 2013年互聯(lián)網(wǎng)金融融資幣種

表5 2013年人民幣融資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)

表6 2013年美元融資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)

研究發(fā)現(xiàn)，2013年紅杉資本對互聯(lián)網(wǎng)金融參與投資的企業(yè)就高達4家，分別為隨手記、mo9、融360、錢方，均是紅杉參與投資的企業(yè)，也都是以美元形式參與的投資。

2.3 融資規(guī)模

如圖7所示，從融資規(guī)模分析，26家公開信息的融資企業(yè)有20家的融資規(guī)模仍處于1 000 萬以下，6家在1 000 萬以上?？梢钥闯觯ヂ?lián)網(wǎng)金融公司體量相對不是很龐大，而且也都是各行業(yè)細分領域公司。

圖7 2013年互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)融資規(guī)模

3 未來投資機會

3.1 移動金融

互聯(lián)網(wǎng)金融服務不斷豐富和完善，必然向移動化方向發(fā)展。一方面，移動互聯(lián)網(wǎng)技術飛速發(fā)展，無線通信品質大幅提升，費用不斷降低，移動終端普及率和滲透率不斷提升，大眾用戶形成基于碎片時間的移動終端使用習慣，構成了移動金融發(fā)展的基礎，并將具有比移動商務更快的發(fā)展；另一方面，基于互聯(lián)網(wǎng)金融的金融服務發(fā)展迅速，移動端應用百花齊放，構成了互聯(lián)網(wǎng)金融的有力補充，互聯(lián)網(wǎng)巨頭和金融巨頭加速移動端滲透，微信支付、支付寶錢包等引導用戶使用金融服務，打車、票務等O2O 應用循序閉環(huán)，用戶的生活服務體驗再次得到強化。

金融服務不再受時間地點限制，移動化提高效率。一方面，新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，個人理財、互聯(lián)網(wǎng)基金/保險、眾籌、小貸等，都將走向移動端，用戶能隨時隨地享受金融服務。用戶通過智能終端購買余額寶等理財產品，如支付寶等；通過智能終端進行股票交易和投資，如同花順和東方財富；通過智能終端進行個人財富管理，如挖財；通過智能終端進行轉賬和消費，如各大銀行的手機終端應用。這些都將強化個人對財富管理的時效性和便利性。因此，新型互聯(lián)網(wǎng)金融服務在移動端布局是當下新興金融服務模式的首要考慮因素。另一方面，移動端將逐漸成為人的功能延伸，企業(yè)逐漸引入移動辦公和移動管理系統(tǒng)，從而加速信息流和資金流的流動，數(shù)據(jù)加速產生，企業(yè)借貸、交易的效率將大幅提升。

3.2 產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融注1易歡歡，《尋找產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的BAT》。

產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)區(qū)別于消費互聯(lián)網(wǎng)，泛指以生產者為用戶，以生產活動為應用場景的互聯(lián)網(wǎng)應用。體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)對各產業(yè)的生產、交易、融資、流通等各個環(huán)節(jié)的改造。

在網(wǎng)絡基金銷售、網(wǎng)絡貸款、網(wǎng)絡支付等各個領域，互聯(lián)網(wǎng)金融顯示出不可阻擋之勢。阿里小貸、京寶貝、天使匯（網(wǎng)絡眾籌）等一系列針對企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)融資手段涌現(xiàn)出來。阿里憑借對平臺上企業(yè)經營情況的了解開展小貸業(yè)務。京東憑借對供應商的信用和經營情況的掌握對其提供融資服務，京東宣稱平臺上萬家供應商可憑采購、銷售等數(shù)據(jù)快速獲得融資，3 min內即可完成從申請到放款的全過程，且無需任何擔保和抵押，能有效地提高企業(yè)營運資金周轉。一號店等電商企業(yè)也開始對供應商提供融資服務。這些電商企業(yè)開展金融業(yè)務的核心便是其對融資對象真實情況的掌握，降低了風險。另外，通過互聯(lián)網(wǎng)的方式進行融資，不需要進行大量線下的調查走訪，降低了經營成本。

電子商務B2B 供應鏈協(xié)同形成產業(yè)生態(tài)鏈，企業(yè)間的競爭已經演變成產業(yè)生態(tài)鏈的競爭，供應鏈金融成為核心競爭要素。電子商務B2B 企業(yè)不僅滿足于一般的信息發(fā)布與交易平臺，同時扮演著“第三方行業(yè)綜合服務商”的重要角色，包括信息交易平臺在內服務更綜合化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以及網(wǎng)上交易服務在2013年電子商務B2B 企業(yè)加深部署凸顯。把控產業(yè)鏈上下游形成以平臺為代表，連接整個產業(yè)鏈的生態(tài)圈。

我國金融行業(yè)由于體制機制等原因長期以來存在結構失衡，20%的大企業(yè)客戶占用了80%的金融資源，眾多的中小微企業(yè)得不到充分的金融服務，成為制約他們發(fā)展的重要因素?；ヂ?lián)網(wǎng)金融由于其低成本、高效率，可以更有效地解決信息不對稱性問題，在中小微企業(yè)的融資領域將會發(fā)揮重要的作用。