輸入型通貨膨脹的文獻(xiàn)綜述

柳英棣

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的加深，我國通過膨脹越來越易受國際輸入型因素的影響。因此，首先通過對(duì)各學(xué)派所形成的輸入型通貨膨脹的貨幣論、輸入型通貨膨脹的凱恩斯派、小國開放模型以及結(jié)構(gòu)論四個(gè)理論進(jìn)行梳理，并對(duì)國際貿(mào)易渠道、資本流動(dòng)渠道下的傳導(dǎo)機(jī)制以及匯率傳導(dǎo)機(jī)制加以評(píng)述?；诖耍樟藝鴥?nèi)外學(xué)者對(duì)輸入型通貨膨脹理論及實(shí)證研究的重要成果，梳理成文獻(xiàn)綜述，以期對(duì)相關(guān)研究有所幫助。

關(guān)鍵詞：輸入型；通貨膨脹；傳導(dǎo)

中圖分類號(hào)：F822.5文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2014）11-0133-03

我國近幾年通貨膨脹呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)：發(fā)生在開放經(jīng)濟(jì)條件下，以全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)為背景，伴隨著國際大宗商品價(jià)格的上漲和大規(guī)模資本的流動(dòng)，與發(fā)達(dá)國家在經(jīng)歷了短暫的通脹后開始轉(zhuǎn)向通貨緊縮形成了對(duì)比，呈現(xiàn)出由初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)性上漲的特征，并且顯現(xiàn)出向全面通脹發(fā)展的趨勢(shì)。

一、國內(nèi)外各學(xué)派相關(guān)研究

（一）國外輸入型通貨膨脹相關(guān)研究

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)輸入型通貨膨脹國際傳遞的研究，大體上有4種情況：輸入型通貨膨脹的貨幣分析、輸入型通貨膨脹的凱恩斯派分析、社會(huì)成本推進(jìn)分析和小國開放模型（陳岱孫，厲以寧，1991）[1]。

1.輸入型通貨膨脹貨幣論

約翰遜（H.G.Johnson，1972）提出了貨幣主義學(xué)派的輸入性通貨膨脹模型，他認(rèn)為，國際性通貨膨脹本質(zhì)上是一貨幣現(xiàn)象，它源于世界貨幣增長率大于世界產(chǎn)量（收入）增長率；在國內(nèi)信貸不變的情況下，國際收支順差帶來的國際儲(chǔ)備增加將增加國內(nèi)的名義貨幣供應(yīng)量，從而引發(fā)國內(nèi)通貨膨脹，這種由國際收支順差引起的通貨膨脹即是輸入性通貨膨脹，并建議采取緊縮的國內(nèi)信貸政策來抵消國際儲(chǔ)備上升帶來的貨幣擴(kuò)張效應(yīng)，從而有效抑制輸入性通貨膨脹 [2]。

2.輸入型通貨膨脹凱恩斯學(xué)派

凱恩斯主義框架下分析通貨膨脹及其傳導(dǎo)的主要工具是菲利普斯曲線。Branson（1975）將菲利普斯曲線和貿(mào)易方面結(jié)合起來，將貿(mào)易收支與收入相聯(lián)系，隨后又將本國價(jià)格與世界價(jià)格相聯(lián)系[3]。Branson和 Marston（1989）則提供了帶來本國價(jià)格上升的更詳細(xì)的檢驗(yàn)，指出凈出口將提高收入，且本國收入的增加將直接帶來進(jìn)口需求、更多的消費(fèi)或儲(chǔ)蓄;投資的增加將帶來更多的產(chǎn)出和就業(yè)，從而推高價(jià)格;如果需求的增加發(fā)揮了作用并溢出到不同的經(jīng)濟(jì)部門，那么價(jià)格總水平將上升[4]。但Choi （1980）指出，進(jìn)口價(jià)格包含在價(jià)格預(yù)期中（擴(kuò)展的菲利普斯曲線），因而較難追蹤通貨膨脹的傳導(dǎo)過程[5]。

3.輸入型通貨膨脹開放小國模型

1970 年，挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧克魯斯特（Odd Auk rust，1970）首次提出在開放經(jīng)濟(jì)條件下考察結(jié)構(gòu)型通貨膨脹，提出了著名的“小國開放經(jīng)濟(jì)通貨膨脹模型”。該模型認(rèn)為，通貨膨脹由國際價(jià)格推動(dòng)，主要通過開放經(jīng)濟(jì)部門、勞動(dòng)力市場(chǎng)以及進(jìn)口價(jià)格傳導(dǎo)至國內(nèi)。根據(jù)這一模型的論述，通貨膨脹的傳導(dǎo)機(jī)制是：世界價(jià)格上漲帶動(dòng)開放經(jīng)濟(jì)部門的物價(jià)上漲和勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，相應(yīng)地，該部門的工資水平隨之上漲；隨后，前者的波動(dòng)又傳導(dǎo)至非開放經(jīng)濟(jì)部門，其工資開始增長。但是非開放部門的生產(chǎn)率低于開放部門的，因此推動(dòng)了物價(jià)上漲。模型表明，假定開放型小國國內(nèi)商品和勞動(dòng)力市場(chǎng)的需求和供給是均衡的，該國的通貨膨脹率可能會(huì)高于世界通脹水平，前提是其不影響世界產(chǎn)品價(jià)格。

4.輸入型通貨膨脹結(jié)構(gòu)論

結(jié)構(gòu)主義學(xué)者把通貨膨脹過程描述為：對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品需求的增長帶來對(duì)增量資金的需求，增量資金在外匯短缺的情況下只能通過對(duì)銀行信貸擴(kuò)張而得到滿足，從而迫使央行實(shí)行寬松的貨幣政策，增加貨幣供給。因此，在對(duì)外資流入和中間產(chǎn)品的高度需求在外匯儲(chǔ)備短缺的情況下，不可避免地給國際收支平衡表經(jīng)常賬戶施加壓力，導(dǎo)致本國的名義匯率下降，由此引發(fā)的進(jìn)口價(jià)格上漲觸動(dòng)了本國居民的通貨膨脹預(yù)期和使通貨膨脹過程得以不斷自我加強(qiáng)的工資——價(jià)格螺旋，工資價(jià)格螺旋上升通過貨幣存量自發(fā)增長而得以維持（林玉紅，2008）[6]。

在此過程中，結(jié)構(gòu)主義理論考慮供給層面的通貨膨脹原因，強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國家外匯的短缺是通貨膨脹的主要決定因素（Taylor，1983；Yeklan，1993）[7]。

（二）國內(nèi)輸入型通貨膨脹相關(guān)研究

現(xiàn)有國內(nèi)文獻(xiàn)中，盧鋒（2008）較為全面地歸納了兩種意義上的輸入型通脹含義，一種體現(xiàn)貨幣學(xué)派通脹理論展開運(yùn)用的國際分析視角，考察經(jīng)濟(jì)全球化環(huán)境下不同國家總需求和貨幣過量擴(kuò)張如何通過貿(mào)易、投資和匯率進(jìn)行跨國傳導(dǎo)；另一種體現(xiàn)非貨幣通脹認(rèn)識(shí)視角，強(qiáng)調(diào)外部沖擊推動(dòng)進(jìn)口價(jià)格上升，并通過成本推動(dòng)機(jī)制向特定經(jīng)濟(jì)體引入通脹。盧鋒（2008）認(rèn)為，這兩重意義輸入型通脹論建立在不同理論假設(shè)基礎(chǔ)上，且?guī)砹瞬町惖恼呷∠颍呵罢吲c各國通過需求管理政策主動(dòng)遏止、抗擊國際性通脹壓力政策立場(chǎng)相互兼容；后者則認(rèn)為特定國家需求管理政策對(duì)這類通脹無能為力，或認(rèn)為需求管理政策會(huì)“傷害經(jīng)濟(jì)增長”而不具有合意性（Cagan，1980）。盧鋒 （2008）分析認(rèn)為，中國事實(shí)上并不符合國際經(jīng)濟(jì)學(xué)標(biāo)準(zhǔn)理論中“小國模型”、“價(jià)格接受者”等的假定。張哲人等（2007）認(rèn)為，輸入性通貨膨脹是指在開放經(jīng)濟(jì)條件下，國際市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)通過國際貿(mào)易、資本流動(dòng)等途徑，導(dǎo)致一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生通脹壓力的現(xiàn)象。

在通貨膨脹的國際傳導(dǎo)途徑上，余珊萍（2002）將其概括為4種，即價(jià)格傳導(dǎo)、需求傳導(dǎo)、清償性或流動(dòng)性傳導(dǎo)、預(yù)示和示范效應(yīng)傳導(dǎo)，并且考察了不同匯率制度下中央銀行貨幣政策的有效性。陳全功、程蹊（2004）主要考察了國際貿(mào)易中輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)途徑，認(rèn)為主要通過總供求傳遞、貨幣供應(yīng)量傳遞和價(jià)格傳遞三條渠道輸入通脹，影響一國物價(jià)水平。

資本項(xiàng)目渠道下的通貨膨脹的國際傳導(dǎo)更具有隱蔽性。鄭超愚（1996）著重考察了外資流入變動(dòng)所引起貨幣供應(yīng)量隨之變化的現(xiàn)狀，經(jīng)分析后發(fā)現(xiàn)匯率政策的制定與現(xiàn)狀存在一定偏差。李稻葵 （2008）提出了兩類輸入型通貨膨脹，其一為國際游資逃離發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)國家形成“熱錢”涌入，從而形成我國外部輸入的總需求膨脹；其二為“國際市場(chǎng)上以原油、鐵礦石等為代表的原材料和大宗商品價(jià)格的不斷上升”使我國總供給遭受沖擊。韓劍（2009）在理論上考察了全球化對(duì)國內(nèi)通貨變動(dòng)的影響渠道，包括貿(mào)易渠道、金融渠道、政策渠道以及心理預(yù)期渠道等。

二、輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)路徑分析

（一）國際貿(mào)易傳導(dǎo)機(jī)制

輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)機(jī)制表現(xiàn)為國外市場(chǎng)價(jià)格變化—進(jìn)口商品價(jià)格變化—國內(nèi)開放經(jīng)濟(jì)部門的成本和價(jià)格變化—國內(nèi)非開放經(jīng)濟(jì)部門的成本和價(jià)格變化—國內(nèi)一般物價(jià)水平的變化。這種傳導(dǎo)機(jī)制過程可用斯堪的納維亞通貨膨脹模型來說明。我國學(xué)者在闡述這一問題時(shí)，主要是對(duì)進(jìn)口量、進(jìn)口品價(jià)格和國內(nèi)通貨膨脹水平之間的關(guān)系進(jìn)行考察，以此說明國外因素通過國際貿(mào)易途徑對(duì)我國的物價(jià)水平產(chǎn)生了多大的影響。

陳全功、程蹊 （2004）認(rèn)為，在國際貿(mào)易往來基礎(chǔ)上，一國的通貨膨脹水平可以通過價(jià)格傳遞路徑、貨幣供應(yīng)量傳遞路徑、總供給—總需求路徑三條途徑來影響他國的物價(jià)水平。研究發(fā)現(xiàn)貿(mào)易收支在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面對(duì)國內(nèi)通脹水平的影響有限，而在貨幣經(jīng)濟(jì)方面，貿(mào)易收支順差所形成的外匯儲(chǔ)備對(duì)國內(nèi)貨幣的供給影響則較大。趙振全和劉柏（2005）通過實(shí)證月度數(shù)據(jù)得到，1998—2005上半年我國通貨膨脹由國際收支狀況引導(dǎo)的外匯占款從而貨幣渠道的影響較為重要。

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21世紀(jì)以來，國際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，表現(xiàn)最為明顯且影響最大的莫過于國際原油價(jià)格和國際糧食價(jià)格的波動(dòng)。左小蕾（2008）在考察2008年我國的輸入型通貨膨脹因素時(shí)，即強(qiáng)調(diào)了外部成本推動(dòng)的作用，主張刺激內(nèi)需的應(yīng)對(duì)政策。唐安寶、趙丹華（2011）認(rèn)為，國際市場(chǎng)價(jià)格上升引致本國相關(guān)產(chǎn)品出口增加、對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)順差，貿(mào)易順差又會(huì)使外匯儲(chǔ)備增加，構(gòu)成外匯占款，導(dǎo)致國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣增加，最終引起通貨膨脹。

（二）國際資本流動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制

在國際資本流動(dòng)方面，通貨膨脹主要通過世界貨幣供應(yīng)量、利息率、匯率和資本流入等途徑影響國內(nèi)通貨膨脹水平，其中資本流入對(duì)我國通貨膨脹的影響最受關(guān)注。按照流入資金的性質(zhì)，將資本賬戶下資金劃分為外商直接投資和熱錢。外商直接投資涉足實(shí)際生產(chǎn)交換，是資本相對(duì)穩(wěn)定的長期資本；熱錢是追逐風(fēng)險(xiǎn)利潤，是投機(jī)性較強(qiáng)的短期資本，存在較強(qiáng)的流動(dòng)性和不確定性。這兩種形式的資本流入，都會(huì)導(dǎo)致中央銀行買入外匯，形成外匯占款，增加基礎(chǔ)貨幣的投放，引起廣義貨幣供應(yīng)量的增加，對(duì)價(jià)格水平的上漲帶來一定壓力。其中FDI的流入會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣和銀行信貸，這樣將增加國內(nèi)貨幣供應(yīng)量，并相應(yīng)地轉(zhuǎn)化為通貨膨脹壓力。

最具代表性的研究主要有：孫婉潔、藏旭恒（1995）從外資流入對(duì)通貨膨脹的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)入手，考察了外資流入對(duì)我國 1993—1994 年通貨膨脹所起的作用，結(jié)果表明，外資流入對(duì)此階段的通貨膨脹起了相當(dāng)大的推動(dòng)作用，而且間接效應(yīng)遠(yuǎn)大于直接效應(yīng)，因而，國內(nèi)對(duì)外資的消化能力，如資金、技術(shù)、物資、人力資源等是決定外資流入能否對(duì)國內(nèi)產(chǎn)生通貨膨脹壓力的關(guān)鍵因素。

王健超（2005）通過構(gòu)造FDI與物價(jià)指數(shù)、貨幣供給的方程，發(fā)現(xiàn)FDI與兩者都有正向關(guān)系，在此基礎(chǔ)上提出穩(wěn)定貨幣政策、疏導(dǎo)投資過熱的政策建議。王健、黃健（2008）認(rèn)為我國通貨膨脹高企的重要原因是國際游資所為，應(yīng)以國際視野來看待我國的通貨膨脹問題，并且認(rèn)為通過匯率政策的調(diào)整可以有效地疏通國際游資撤離我國，降低我國的通貨膨脹壓力。

（三）匯率傳導(dǎo)機(jī)制

從傳導(dǎo)機(jī)制上來分析，雖然匯率變動(dòng)在輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)的過程中非獨(dú)立存在，但匯率預(yù)期對(duì)國際貿(mào)易、國際資本流動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制中影響較大。我國現(xiàn)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，即本國匯率的調(diào)整方向和程度受到限制，且匯率變動(dòng)更無法抵消不平衡，甚至可能加??；若本國匯率貶值，則反映加劇國內(nèi)外相對(duì)價(jià)格水平差異，從而貿(mào)易渠道的通貨膨脹傳導(dǎo)將更為明顯，但資本渠道的作用程度還受匯率預(yù)期升值或貶值因素的影響。

自匯改后人民幣步入緩慢上行的通道，國內(nèi)學(xué)者開始將重心逐步放到從人民幣匯率傳遞效應(yīng)的視角來研究經(jīng)常項(xiàng)目下通貨膨脹的國際傳導(dǎo)。鄧永亮（2010）研究發(fā)現(xiàn)，人民幣升值降低進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格，進(jìn)口商品無論直接進(jìn)入銷售渠道還是作為中間產(chǎn)品再生產(chǎn)，都能通過降低價(jià)格來抑制通貨膨脹。擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間有利于降低國際投資資本流入我國，因而抑制通貨膨脹；我國存在一定的輸入型通貨膨脹。匯率變動(dòng)的支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)在中國并不顯著，因此，用人民幣升值來抑制通貨膨脹的效果有限。

深究匯率傳遞效應(yīng)遞減的原因，不同學(xué)者也做出不同的解釋。Amit Ghosh（2008）經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，最終產(chǎn)品在不同產(chǎn)地產(chǎn)出，生產(chǎn)成本會(huì)因?yàn)橘Q(mào)易時(shí)的匯率變動(dòng)方向進(jìn)行一定程度的抵消，從而降低匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)口價(jià)格的影響。中間產(chǎn)品的因市定價(jià)的程度越高，所傳導(dǎo)給最終商品的通脹會(huì)越低。

三、文獻(xiàn)述評(píng)

研究輸入型通貨膨脹意在為尋找出其傳導(dǎo)機(jī)制，切斷或抑制其傳導(dǎo)途徑，從而減少輸入型通貨膨脹對(duì)我國的影響。盡管輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)機(jī)制的討論在于國外因素如何影響本國的通貨膨脹水平，但在其中實(shí)際上涉及兩個(gè)具體過程：其一是國外因素如何直接影響本國經(jīng)濟(jì)變量，這一過程中是否涉及價(jià)格變量均可；其二是這些受到國外直接影響的變量如何通過本國各部門之間的傳導(dǎo)作用于國內(nèi)價(jià)格水平。從前文綜述的理論可以看到，各學(xué)派關(guān)注的視角與闡述的內(nèi)容在這兩個(gè)具體過程中均有所差別，而前一過程也部分決定了后一過程的表現(xiàn)。從國際收支角度切入的理論中，凱恩斯開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)模型傾向于總量層面短期傳導(dǎo)渠道機(jī)制的分析和歸納；以貨幣數(shù)量論為基礎(chǔ)的貨幣主義學(xué)派則強(qiáng)調(diào)世界貨幣與本國貨幣的傳導(dǎo)影響，關(guān)注長期存量均衡。開放小國經(jīng)濟(jì)模型側(cè)重本國貿(mào)易部門與非貿(mào)易部門之間的結(jié)構(gòu)性特征以及兩部門商品價(jià)格之間的傳導(dǎo)關(guān)聯(lián)，突出供給層面的價(jià)格影響來源，也為發(fā)展中國家輸入型通貨膨脹的結(jié)構(gòu)主義理論提供了借鑒；拉美結(jié)構(gòu)主義學(xué)派則提供了對(duì)短缺經(jīng)濟(jì)體在開放條件下通貨膨脹現(xiàn)象的啟發(fā)。相對(duì)而言，綜合視角的研究對(duì)于分析具體國家具體發(fā)展階段的輸入型通貨膨脹問題更有借鑒意義。

處于轉(zhuǎn)型與開放并存時(shí)期的中國是一個(gè)特殊的經(jīng)濟(jì)體，加之面臨的世界格局已與上世紀(jì)末完全不同，中國輸入型通貨膨脹的傳導(dǎo)也將體現(xiàn)出與其他尤其是西方發(fā)達(dá)國家不同的特點(diǎn)。盡管現(xiàn)有國內(nèi)研究從不同角度討論了我國輸入型通貨膨脹的產(chǎn)生、傳導(dǎo)與對(duì)策等問題，但豐富的文獻(xiàn)中仍主要存在以下不足：

第一，對(duì)輸入型通貨膨脹涵義界定不明確，從而在研究我國開放變量與國內(nèi)通貨膨脹關(guān)系時(shí)無法分辨國外因素還是本國因素主導(dǎo)。如對(duì)資本流入引發(fā)通貨膨脹的研究中即沒有深究是什么因素引起了資本流入。

第二，大多只從關(guān)注進(jìn)口價(jià)格或資本流入等單一渠道或機(jī)制討論外部因素對(duì)我國通貨膨脹的影響，忽略了各傳導(dǎo)機(jī)制同時(shí)發(fā)生作用的分析，并未構(gòu)建討論輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)的研究體系。

第三，應(yīng)對(duì)政策的討論傾向于定性說明，且大多關(guān)注貨幣政策，缺乏對(duì)財(cái)政政策、匯率政策以及其他政策制度的系統(tǒng)性綜合考慮。

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Review on the input type inflation

LIU Ying-di

（Harbin University of Commerce，Harbin 150028，China）

Abstract:With the economic opening degree of China's deepening，China through the expansion increasingly vulnerable to international input influence factors. Therefore，first through the input type inflation formed on each school of monetary theory，imported inflation，Keynes sent a small open model and structure of the four theories，and transmission mechanism of the flow channel channel of international trade，capital and exchange rate transmission mechanism are reviewed. Based on this，the important achievements of domestic and foreign scholars on the theory of inflation and empirical research on the input type，combing the literature review，in order to help research.

Key words:input type；inflation；conductivity

[責(zé)任編輯 王佳]

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