貨幣國際化的中國特色

摘 要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和自身國際地位的日益提高，中國開始在國際舞臺上扮演者舉足輕重的角色，人民幣作為商品、勞務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動的媒介，正由國家貨幣走向區(qū)域貨幣，并將在未來走向世界貨幣。但實現(xiàn)人民幣國際化的道路還很漫長，滬港通就在這一特殊的時期被提出，本文基于演化博弈論的視角對滬港通進(jìn)行分析，并將其與其他國際貨幣進(jìn)行比較，指出滬港通是中國貨幣國際化道路上的中國特色，是一個大膽的創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：滬港通;貨幣國際化;演化博弈論

一、引言

雖然2008年金融危機(jī)已經(jīng)過去很久，但它的影響還在持續(xù)，中國作為一個新興的正在崛起的發(fā)展中國家，正努力尋求能在國際金融市場的波濤駭浪中站穩(wěn)腳跟，人民幣國際化顯得刻不容緩。滬港通的提出正是基于這個時代大背景下，它有利于推動兩岸股票債券市場的發(fā)展，是我國資本市場對外開放的重要步驟，是人民幣國際化道路上的中國創(chuàng)新。本文大致分為三部分，首先簡單介紹演化博弈論的概念和特點，然后對滬港通的背景、概念進(jìn)行闡述，最后，結(jié)合其他國際貨幣進(jìn)行比較，指出滬港通是中國特色的產(chǎn)物，是人民幣國際化道路的必然選擇。

二、演化博弈論

演化博弈論是把博弈理論分析和動態(tài)演化過程分析結(jié)合起來的一種理論。在方法論上，它不同于博弈論將重點放在靜態(tài)均衡和比較靜態(tài)均衡上，強(qiáng)調(diào)的是一種動態(tài)的均衡。演化博弈理論源于生物進(jìn)化論，它曾相當(dāng)成功地解釋了生物進(jìn)化過程中的某些現(xiàn)象。如今，演化博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)界盛行，被廣泛運用來分析現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)形勢、規(guī)范或體制的影響因素等。

一般的演化博弈模型的建立主要基于兩個方面：選擇（Selection）和突變（Mutation）。選擇是指能夠獲得較高支付的策略在以后將被更多的參與者采用;突變是指部分個體以隨機(jī)的方式選擇不同于群體的策略，可能是能夠獲得高支付的策略，也可能是獲得較低支付的策略。突變其實也是一種選擇，但只有好的策略才能生存下來。突變是一種不斷試錯的過程，也是一種學(xué)習(xí)與模仿的過程，這個過程是適應(yīng)性且是不斷改進(jìn)的。不具備這兩個方面的模型不能稱為演化博弈模型。

本文試圖利用演化博弈論對滬港通的試點進(jìn)行深入地研究探討，指出其產(chǎn)生的意義及必然性。

三、理論分析

1.滬港通的概念

滬港通的推出有利于通過全新的合作機(jī)制增強(qiáng)我國資本市場綜合實力，鞏固上海和香港兩個金融中心的地位，推動人民幣國際化，支持香港成為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心。滬港通開啟的個人跨境投資便利化將倒逼證券市場的全面開放，并促進(jìn)加快資本市場的開放進(jìn)程。

對滬股和港股的比較分析，可見表格的剖析。

2.滬港通是一種突變，是中國特色的產(chǎn)物

貨幣國際化一直都是一個國家經(jīng)濟(jì)得以發(fā)展后尋求國際地位的必經(jīng)之路，而這個過程有著其一般的步驟，也有著由于各國國情不同而導(dǎo)致的差異。中國由于其政治、經(jīng)濟(jì)體制與西方不同，加上“一國四幣”（人民幣、港幣、澳元、臺幣）的特殊性，其貨幣國際化道路注定與外國貨幣存在不同。

（1）貨幣國際化

在外國貨幣中，本文選取了幾個影響較大的貨幣進(jìn)行分析比較。

首先，美元成為國際貨幣有其特殊的國際背景即二戰(zhàn)，其國際化的過程依賴的是一個全球性的匯率制度安排，即二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系，而這是以美國強(qiáng)大的政治經(jīng)濟(jì)實力為基礎(chǔ)。

其次，日元的國際化在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段具有不同特點。建立是日元國際化的關(guān)鍵步驟;在經(jīng)濟(jì)繁榮時，日元的國際化是隨市場向前發(fā)展。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退后，政府介入，積極地推動日元國際化，試圖以日元國際化對國內(nèi)金融進(jìn)行革新。

最后，歐元的國際化進(jìn)程是最短的，給世界各國貨幣國際化的啟示是：形成政治聯(lián)盟，組建區(qū)域共同體，從而在區(qū)域內(nèi)發(fā)行統(tǒng)一的貨幣，以推進(jìn)貨幣國際化。

（2）中國貨幣國際化

通過對外國貨幣國際化的分析與對比，中國在貨幣國際化道路上也是遵循先發(fā)展經(jīng)濟(jì)實力和提升政治地位，在此基礎(chǔ)上，中國還結(jié)合自身國情的特殊性，推出了滬港通的試點，這是一個創(chuàng)新，一個不同于其他外國貨幣國際化道路選擇的突變，是一種大膽的隨機(jī)、試錯行為，中國在其自身謀求發(fā)展的道路上，沒有一味模仿外國成功的國際化道路，而是具體問題具體分析，努力探索適合自己的發(fā)展之路。

（3）演化博弈論分析滬港通

試點滬港通是滬港市場一體化的第一個步，而要實現(xiàn)真正完全一體化，我們還有很長的路要走。英美將證券業(yè)做大做強(qiáng)的原因在于，美國在貨物貿(mào)易方面有很大的貿(mào)易逆差，但在服務(wù)貿(mào)易方面有很大的順差，這個順差里面有很大一塊是金融服務(wù)貿(mào)易的順差。歐美成為金融強(qiáng)國的三部曲，第一步通過自由化，把國內(nèi)市場做大，把國內(nèi)機(jī)構(gòu)做大;第二步在國內(nèi)機(jī)構(gòu)市場做大之后，讓它的市場對外開放，讓它的貨幣變成全球貨幣;第三步讓國內(nèi)機(jī)構(gòu)強(qiáng)勢出擊，操控全世界市場。所以，一定要加快國內(nèi)金融自由化步伐，千萬不能束縛國內(nèi)改革的手腳，然后在這個基礎(chǔ)上進(jìn)行開放，與國外機(jī)構(gòu)進(jìn)行競爭。所以，以開放促發(fā)展是人民幣國際化的第一步。

演化博弈論認(rèn)為，在演化的過程中行為得到不斷的修正和改進(jìn)的，成功的策略被模仿，進(jìn)而產(chǎn)生出一些一般的“規(guī)則”和“制度”作為行為主體的行動標(biāo)準(zhǔn)，在演化博弈模型中，隨機(jī)（突變）因素起著關(guān)鍵的作用，演化過程常被看成是一種試錯的過程。行為人會嘗試各種不同的行為策略，并且每一次都將發(fā)生部分替代。滬港通就是人民幣國際化演化進(jìn)程中中國的一個根據(jù)自身實際的試錯，人民幣在國際化道路上除了模仿外國國際化的成功模式，如先成為經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大國，然后逐步開放資本市場，做到貨幣與世界的順利鏈接，實現(xiàn)貨幣輸出等，還在演化過程中不斷探索自己的成功策略，滬港通就在這時被提出，它是一種創(chuàng)新，是實現(xiàn)人民幣國際化道路的試錯行為，它的成功與否還有待時間的檢驗。

四、結(jié)論

貨幣國際化是一個國家經(jīng)濟(jì)政治地位提升后，謀求國際話語權(quán)的必經(jīng)之路，是演化道路上的必然選擇，而滬港通是基于中國特殊國情下的突變，我們沒有一味模仿國外貨幣國際化的老路，而是結(jié)合自身創(chuàng)新地提出了自己的發(fā)展方式——滬港通，它作為中國貨幣國家化道路上一個選擇的創(chuàng)新，是一種突變，它是中國貨幣國際化的試錯，是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，未來它是否可以達(dá)到預(yù)期的效果，我們翹首期待。

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作者簡介：姚菲，東南大學(xué)經(jīng)管院碩士研究生，方向：國際會計