人民幣國際化發(fā)展道路探索

申 兵 岳素芳

（作者分別為河北工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授，中船重工第718研究所副研究館員；本文系2011年度河北省社會科學(xué)基金項(xiàng)目“人民幣升值背景下河北省外經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和構(gòu)建新型外經(jīng)貿(mào)體系研究”階段性成果，項(xiàng)目編號：HB11YJ037）

隨著世界全球化的深入，各國之間的聯(lián)系日益密切，國家之間的競爭愈來愈表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)之間的競爭，而經(jīng)濟(jì)競爭的激烈化催生了各國之間的貨幣戰(zhàn)爭。一國貨幣在國際市場上占有率的高低體現(xiàn)了一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及其國際地位的高低。當(dāng)今世界國際競爭日趨激烈，人民幣國際化也是我國提高國家實(shí)力的必然選擇。目前，人民幣國際化在周邊國家取得了一定成就，但要真正實(shí)現(xiàn)國際化地位還需要一個較長的發(fā)展過程。

人民幣國際化的意義與原則

在黨的十四屆三中全會上，提出“逐步使人民幣成為可兌換的貨幣”，這是我國第一次明確提出了人民幣國際化的概念。伴隨著改革開放的發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益密切，這既給中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了巨大的機(jī)遇，同時也將中國經(jīng)濟(jì)置于國際經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境之中，使得中國受到世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的牽連，在國際經(jīng)濟(jì)的起起落落之中，人民幣開始了其國際化的進(jìn)程，目前，我國的人民幣主要還處于從周邊化向區(qū)域化發(fā)展的過程中。

人民幣國際化的意義。雖然經(jīng)過次貸危機(jī)之后，美元的國際地位有所動搖，但目前的國際貨幣體系依然保持著“一極多元”態(tài)勢，而且在未來的十年或幾十年內(nèi)，這種國際貨幣體系并不會出現(xiàn)顛覆性變化，但總體來說，美元的“一極”地位將會走向下坡路，而“多元”將會不斷發(fā)展壯大。在此態(tài)勢中，人民幣國際化主要追求以下幾個目標(biāo)：

一是保持相對穩(wěn)定的匯率。在“一極多元”的貨幣體制下，整個國際金融社會的變動仍將極大地受到美元的影響，由于近幾年美國經(jīng)濟(jì)不景氣，給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展都帶來了消極影響。而中國要想最大程度上避免美元匯率變化對本國經(jīng)濟(jì)的影響，就必須保持匯率的相對穩(wěn)定，這樣才能在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)主動。

二是擁有更多大宗商品資源的定價權(quán)。正如中國是制造大國而非制造強(qiáng)國一樣，我國的對外貿(mào)易也一直是以大國姿態(tài)而非強(qiáng)國姿態(tài)站在國際貿(mào)易舞臺上。雖然近幾年我國一直試圖改變在國際貿(mào)易中的地位，但目前我國在一些大宗商品貿(mào)易上仍然沒有定價權(quán)，這就直接影響到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，而且也不利于人民幣國際化進(jìn)程。

三是降低金融風(fēng)險，保證我國金融安全。經(jīng)濟(jì)的全球化是一把雙刃劍，在給世界各國提供廣闊的發(fā)展平臺的同時，也帶來了更多不可預(yù)知的風(fēng)險。隨著全球化的深入，各國之間金融、貿(mào)易以及投資之間的聯(lián)系日益密切，這就意味著各國在獲得收益的同時也承擔(dān)著一定的金融風(fēng)險，而且這種風(fēng)險很可能來自與其有密切經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的國家。在現(xiàn)有世界經(jīng)濟(jì)格局中，發(fā)展中國家更容易遭受到這種風(fēng)險的打擊且影響也更大，這也成為發(fā)展中國家進(jìn)入國際金融的最大威脅。而通過人民幣國際化，使得人民幣能夠在更大范圍內(nèi)充當(dāng)計(jì)價和結(jié)算工具，可以大大降低金融風(fēng)險，保障金融安全。

人民幣國際化的原則。人民幣國際化是一個漫長的過程，也是關(guān)系各方利益的進(jìn)程，因而在國際化進(jìn)程中，應(yīng)當(dāng)遵循以下幾個原則：

一是漸進(jìn)性原則。欲速則不達(dá)，人民幣國際化將是一個漫長的過程。只有經(jīng)過不斷的努力與調(diào)整，人民幣才能逐步走向國際化，綜觀目前美元、歐元以及日元的國際化進(jìn)程，都是通過數(shù)十年甚至更長時間的過程，才逐步走向了國際化。因此人民幣國際化也應(yīng)根據(jù)目前中國金融的發(fā)展實(shí)際以及國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，不斷加強(qiáng)自身實(shí)力，遵循周邊化—區(qū)域化—國際化這樣一個從低到高的過程，采取漸進(jìn)式發(fā)展策略。采取漸進(jìn)式的發(fā)展也能夠逐步獲得國際社會的認(rèn)可，取得境外人民幣持有者的信任。

二是協(xié)調(diào)性原則。從歐元的國際化經(jīng)驗(yàn)來看，從20世紀(jì)50年代開始，歐盟在成員國之間就推動關(guān)稅聯(lián)盟和共同農(nóng)業(yè)政策，協(xié)調(diào)各國之間的貿(mào)易關(guān)系，促進(jìn)成員國在區(qū)域內(nèi)的商品自由流通。該舉措為20世紀(jì)70年代歐洲貨幣聯(lián)合浮動集團(tuán)的成立打下了基礎(chǔ)，并在此之上形成了歐洲貨幣體系。為了進(jìn)一步推動貨幣的自由流通與國際化，歐盟各成員國之間開始建立除了商品之外的人員、資本和勞務(wù)的自由輸出與輸入的大市場，這一自由市場的金融環(huán)境支撐了歐洲貨幣聯(lián)盟的實(shí)現(xiàn)。因此，借鑒歐元的國際化經(jīng)驗(yàn)，我國人民幣在逐步周邊化和區(qū)域化的過程中，也必須協(xié)調(diào)好與周邊國家和經(jīng)濟(jì)體之間的關(guān)系，逐步加強(qiáng)同周邊國家和區(qū)域協(xié)作，實(shí)現(xiàn)在區(qū)域內(nèi)的商品、勞務(wù)、人員以及資本等資源的自由流通，這將為人民幣實(shí)現(xiàn)周邊化和區(qū)域化打下基礎(chǔ)。

三是合作性原則。從世界貨幣國際化的經(jīng)驗(yàn)來看，一國是很難憑借一己之力來實(shí)現(xiàn)本國貨幣國際化的。目前較為成功的歐元實(shí)現(xiàn)其區(qū)域化，歐洲各國之間的關(guān)系為其貨幣區(qū)域化提供了有利的環(huán)境因素，首先歐盟各國之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相當(dāng)，在形成共同體之前，各國在經(jīng)濟(jì)上就有較為密切的聯(lián)系；其次歐盟各國的文化發(fā)展歷程較為相近，因而有著較強(qiáng)的文化認(rèn)同感，加之合作經(jīng)驗(yàn)豐富，這為歐洲貨幣聯(lián)合提供了良好的基礎(chǔ)。但即使有著諸多的有利因素，歐元的實(shí)現(xiàn)也經(jīng)歷了近半個世紀(jì)的歷程。而目前中國人民幣國際化卻并不具備上述有利條件，中國缺乏與周邊國家的一致感與認(rèn)同感，要想進(jìn)行深入的貨幣合作極為困難，但人民幣國際化又要以周邊化和區(qū)域化為基礎(chǔ)，因此必須堅(jiān)持合作性原則。

人民幣國際化進(jìn)程中存在的問題

資本項(xiàng)目下尚不可實(shí)現(xiàn)完全自由兌換。貨幣國際化的一個重要指標(biāo)便是能夠?qū)崿F(xiàn)資本項(xiàng)目的自由兌換，這也是人民幣國際化的重要步驟之一。不能自由兌換的貨幣會增加貨幣持有者的成本與風(fēng)險，自然不會被國際社會普遍接受，而且由于其自由兌換度不高，將會給貨幣持有者的資金流動帶來諸多不便。一種貨幣要想獲得自由兌換的資格，其背后的國家必然有著完善的金融機(jī)構(gòu)、有著較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力、有著完善的金融監(jiān)管系統(tǒng)，以保證貨幣的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險性，進(jìn)而保證貨幣持有者手中的貨幣不會被貶值或產(chǎn)生較大的匯率波動。

目前我國的金融體系結(jié)構(gòu)尚待完善，整個金融體系也不夠強(qiáng)大，抗風(fēng)險能力差，使得人民幣難以獲得一個堅(jiān)實(shí)的后盾，因而也阻礙了人民幣的的自由兌換，這也就減少了人民幣在國際市場上流通的可能性，非居民貨幣持有者沒有更多意愿去持有人民幣。

資本項(xiàng)目下，人民幣不能自由兌換也影響到我國國內(nèi)資本和金融市場建設(shè)所需的外商投資，這就阻礙了金融市場的發(fā)展；反之，發(fā)達(dá)的金融市場又能夠促進(jìn)人民幣國際化。因此可以說，資本項(xiàng)目下，人民幣的不可自由兌換是人民幣國際化的一個重大障礙。

但從更加客觀的一方面來看，我國目前也不能為了追求人民幣國際化而任意決策人民幣是否應(yīng)該進(jìn)行資本項(xiàng)目下的自由兌換，因?yàn)閺哪壳暗氖澜缃?jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢來看，如果開放人民幣自由兌換，將會有大量的國外游資進(jìn)入我國金融市場，將會造成國內(nèi)市場通貨膨脹的假象，一旦這些游資撤離，將會給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，甚至引起國內(nèi)市場癱瘓。而我國目前還沒有應(yīng)對此類經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力，因而從客觀上來說，現(xiàn)階段我國并不能完全開放人民幣的自由兌換。

人民幣回流機(jī)制尚不完善。作為國際貨幣的一個重要因素便是其能夠自由地在國際金融市場上進(jìn)行流通，這意味著其具備較為完善的輸入輸出機(jī)制。目前我國的人民幣存在著輸入輸出機(jī)制不健全的問題：一方面，人民幣的國際輸出相對增長，促進(jìn)了人民幣國際化；但另一方面，人民幣的輸入回流量與輸出量嚴(yán)重不對等，回流機(jī)制不健全造成了人民幣輸入輸出比例失衡。例如，在我國的進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算中，據(jù)中國人民銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，目前在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中，有90%的人民幣結(jié)算為貨物進(jìn)口結(jié)算，但只有10%左右的人民幣結(jié)算為貨物出口結(jié)算。這種只出不進(jìn)的人民幣輸入輸出狀態(tài)降低了人民幣的使用效率，久而久之將造成外匯儲備膨脹。此外，這種回流機(jī)制的不健全也會降低國外投資者持有人民幣的積極性，因?yàn)槠涫种屑词钩钟写罅康娜嗣駧诺珔s極有可能找不到合適的投資渠道，這就使其閑置了大量的資產(chǎn)，進(jìn)而不再愿意持有人民幣，這也阻礙了人民幣國際化進(jìn)程。

利率和匯率尚未實(shí)現(xiàn)市場化。利率與匯率的市場化也是貨幣國際化的重要標(biāo)志之一，這意味著人民幣在國際上的自由兌換與流通，其利率與匯率也將借由市場來調(diào)節(jié)，利率的變化將反映借貸市場的變化，而匯率的起伏則關(guān)系著外匯市場的供求。我國目前的利率和匯率機(jī)制并沒有實(shí)現(xiàn)完全的市場化，因而也不能準(zhǔn)確地反映借貸市場和外匯市場的變動，這便削弱了人民幣的價格信號功能，導(dǎo)致國內(nèi)的金融產(chǎn)品不能夠根據(jù)利率或匯率變化進(jìn)行準(zhǔn)確定價，也影響了人民幣的自由流通，阻礙了人民幣國際化的進(jìn)程。

國內(nèi)金融市場總體不夠成熟。貨幣能夠在國際市場上自由流通，達(dá)到輸入輸出的平衡，實(shí)現(xiàn)利率與匯率的市場化，這都需要一個成熟的金融市場環(huán)境，有助于提高本國貨幣的抗風(fēng)險能力并降低交易的成本，而目前我國的金融市場環(huán)境還并不足以為人民幣國際化提供良好的環(huán)境支撐。雖然近年來我國的金融環(huán)境有了較大改善，大大提高了人民幣的抗風(fēng)險能力，但具體來看，我國的銀行運(yùn)作水平仍然達(dá)不到國際水準(zhǔn)，金融產(chǎn)品也較為單一，金融工具不足，整個金融體系還不夠健全。我國的跨國銀行在國際金融市場上的運(yùn)作中，防控風(fēng)險能力欠缺，債券市場的發(fā)展也較為落后，因而在整個金融市場上規(guī)模占比較小，競爭力不足?？梢姡⒉唤∪慕鹑诃h(huán)境也阻礙了我國人民幣國際化進(jìn)程。

人民幣國際化的推進(jìn)措施

人民幣國際化必須從周邊化和區(qū)域化做起，而在推進(jìn)周邊化與區(qū)域化的過程中，不僅要充分考慮國際的政治、經(jīng)濟(jì)因素，也要清楚認(rèn)識當(dāng)前中國國內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)對外貿(mào)易穩(wěn)定發(fā)展。一個國家的國際貿(mào)易展現(xiàn)了該國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，在對外貿(mào)易中的貨幣結(jié)算能力高低也能反映出貨幣的國際化與否。我國目前已經(jīng)邁入了貿(mào)易大國的行列，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)還不能稱為貿(mào)易強(qiáng)國。我國在進(jìn)出口貿(mào)易上的發(fā)展很大程度上得益于我國是一個人口大國，擁有著極為廉價的勞動力，這使得我國成為制造大國，成為世界工廠，推動了我國進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展。

隨著時代的發(fā)展，我國這種低成本勞動力供給時代即將逝去。我國的計(jì)劃生育政策有力地控制了人口的快速增長，但這也帶來了社會老齡化的問題，加之人們的生育觀念已經(jīng)有了很大改變，這使得中國的新增人口減少，這也將會造成制造業(yè)的勞動力短缺，意味著不再有源源不斷的廉價勞動力供給。除此之外，隨著教育的普及，受教育人口越來越多，教育水平也不斷提高，越來越少的年輕人愿意從事低水平的制造業(yè)，而且隨著我國經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，對于勞動力的需求將會增加，人才供需的不平衡也將引發(fā)勞動力成本的上漲，這也就使我國失去了勞動力成本低而帶來的對外貿(mào)易競爭優(yōu)勢。

要繼續(xù)保持我國對外貿(mào)易的發(fā)展，就必須對現(xiàn)有的勞動密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。一方面，企業(yè)針對勞動力成本的提高，要想降低生產(chǎn)成本，就必然要淘汰傳統(tǒng)的生產(chǎn)模式，積極通過技術(shù)進(jìn)步、制度創(chuàng)新等手段來推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，以生產(chǎn)效率的提高來抵消人工成本的增加。實(shí)際上，勞動成本的增加也意味著勞動者收入的增加，這有利于提高國民的消費(fèi)水平，拉動內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。除此之外，勞動力成本的增長，也有利于促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)收入的分配公平，縮小貧富差距。另一方面，近年來我國在政策上也在極力促成國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)調(diào)整，并將這一經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向?qū)懭雵业摹妒逡?guī)劃綱要》之中。由此可見，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式已經(jīng)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，在“十二五”期間，主要以投資、出口以及消費(fèi)來拉動經(jīng)濟(jì)增長，而非再依靠我國的人力資源優(yōu)勢。

在具體的機(jī)構(gòu)調(diào)整上，中國產(chǎn)業(yè)可以依據(jù)雁陣模式進(jìn)行轉(zhuǎn)移。所謂雁陣就是“V”字形的雁陣飛行模式，是日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家赤松要等學(xué)者提出的一種闡述模仿、學(xué)習(xí)、生產(chǎn)和出口的發(fā)展模式的理論。

雁陣模式從宏觀上描述了亞洲幾十年來如何從勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)為技術(shù)先進(jìn)的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的過程。在雁陣之中，領(lǐng)頭雁最先為日本，之后跟隨的是亞洲“四小龍”，再之后是以印度尼西亞、馬來西亞等為代表的“四小虎”經(jīng)濟(jì)體，最后則是中國和越南。而隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國已經(jīng)成為僅次于日本的領(lǐng)頭雁?！癡”字陣能夠連接，關(guān)鍵在于領(lǐng)頭雁國家由于勞動力成本、土地成本上漲，加之污染代價高昂，繼而開始把本國內(nèi)的勞動密集型生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到下游追隨者國家中。曾處于雁陣下游的中國借助其他國家的制造業(yè)轉(zhuǎn)移，憑借低廉的勞動力而成就了“中國制造”，但目前我國處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，也應(yīng)該逐步向其他發(fā)展中國家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，從現(xiàn)在的國際形勢來看，緬甸、柬埔寨、越南以及非洲等國家或地區(qū)很可能成為中國勞動密集型產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移目的地。

利用對外直接投資推動人民幣國際化進(jìn)程。人民幣國際化的一個重要表現(xiàn)便是境外人民幣存儲量的增加，這有利于保證境外企業(yè)和個人隨時都能夠用人民幣來完成結(jié)算和支付，避免其在使用人民幣時出現(xiàn)人民幣存儲量不足的問題，這也能相應(yīng)地提高境外人民幣持有者使用人民幣的積極性。而從對外貿(mào)易的輸入輸出上來看，在保持貿(mào)易順差的情況下，中國很難實(shí)現(xiàn)人民幣的對外輸出。

目前境外人民幣存儲量的增加，除了擴(kuò)大與其他國家中央銀行的貨幣互換的規(guī)模和范圍外，還可以通過中國企業(yè)境外直接投資來實(shí)現(xiàn)，尤其是在一些發(fā)展中國家進(jìn)行境外投資，能夠較好地?cái)U(kuò)大人民幣在這些國家的影響力，而且由于這些發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)總量較小，中國企業(yè)的境外投資能夠助推其經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而鞏固整個發(fā)展中國家在國際上的地位。

提高我國銀行的國際競爭力，促進(jìn)人民幣國際化。銀行是貨幣國際化的重要渠道和載體，因而提高銀行的競爭力，有利于促進(jìn)人民幣國際化發(fā)展。隨著我國改革開放的不斷深入，國內(nèi)銀行面臨著國內(nèi)國際雙重的競爭壓力，一方面許多外資銀行進(jìn)駐中國，一旦國內(nèi)銀行不能夠提供高水準(zhǔn)的服務(wù)，尤其是跨境結(jié)算等服務(wù)，將會造成部分客戶流向外資銀行；而另一方面，隨著我國對外資本項(xiàng)目的增多，國內(nèi)銀行業(yè)需要推進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的全球化，這既能夠?yàn)槠鋷硇碌睦麧櫾鲩L點(diǎn)，也有利于其提升核心競爭力。

人民幣國際化需要健康的金融環(huán)境，一來中國的銀行應(yīng)在國內(nèi)積極進(jìn)行金融環(huán)境的建設(shè)與完善，二來中國的銀行在國際上要拓展其國際化業(yè)務(wù)的種類和規(guī)模，推進(jìn)人民幣在國際金融業(yè)務(wù)的影響力。