把握輪動(dòng)節(jié)奏

孫宏廷

滬港通終于出來了，然而A股市場(chǎng)見光死的魔咒一直沒有改變，周一成為了本周行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，那些受益于滬港通的個(gè)股如醫(yī)藥，白酒等紛紛走出了高開低走的走勢(shì)，而過去兩周一直處于調(diào)整的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本周卻走出了連續(xù)收陽的走勢(shì)，市場(chǎng)變化之快，讓很多投資者措手不及。

但我們上周已經(jīng)預(yù)先想到了，滬深股市天量后震蕩的情況一直存在，已經(jīng)提醒了投資者，更多的關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股。本周剛好有多個(gè)消息刺激，一個(gè)是核電項(xiàng)目的加速審批，另外一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)的召開，這些都給題材股帶來了刺激，雖然在操作上依舊比較難把握，但是未來的方向還是比較明確的，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要轉(zhuǎn)型，投資者結(jié)構(gòu)也在轉(zhuǎn)型，各路資金目前還處于入市的狀態(tài)，對(duì)于大的格局要把握后，震蕩不改長線趨勢(shì)。

從過去兩年大盤股和小盤股輪動(dòng)的節(jié)奏看，我們認(rèn)為目前是布局成長股較好的時(shí)機(jī)，特別是重組預(yù)期強(qiáng)烈的小市值公司。

之前很多轉(zhuǎn)型的小公司重組無法繼續(xù)推進(jìn)的重要原因就是價(jià)格問題，市場(chǎng)對(duì)于殼公司的追捧導(dǎo)致股價(jià)短期大幅飆升，按照20日均價(jià)的九折進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，重組方無法接受，新的上市公司重組辦法下周一開始實(shí)施，可以按90日或者120日的均價(jià)作為基準(zhǔn)進(jìn)行增發(fā)收購，這樣拉長時(shí)間周期來看不少公司的股價(jià)漲幅其實(shí)不大，收購價(jià)進(jìn)入了重組方可以接受的區(qū)間，所以下周開始有可能出現(xiàn)一批公司停盤重組的情況，無形中會(huì)提升市場(chǎng)對(duì)于小股票的風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而使創(chuàng)業(yè)板迎來新的一輪反彈。在未來的行情操作中，對(duì)于行情節(jié)奏的把握比判斷指數(shù)的漲跌可能更為重要，畢竟在一輪牛市行情中，大小盤股輪流漲才是正常的。

最后我們來說說新三板，新三板一開始就是注冊(cè)制、低門檻、高包容，把組織交易的事情交給主辦券商，把價(jià)值判斷的事情交給市場(chǎng)，這符合納斯達(dá)克的基本理念和基本精神。只是嚴(yán)格的退市制度還有待完善，自律監(jiān)管還有待加強(qiáng)。

我們認(rèn)為，新三板在前一兩年快速擴(kuò)容后會(huì)進(jìn)入規(guī)范發(fā)展期，進(jìn)入門檻和維持門檻都會(huì)被市場(chǎng)化地抬高，有進(jìn)有出將成為常態(tài)。目前新三板掛牌公司雖然總市值合計(jì)僅為1813.48 億元，但是掛牌數(shù)量已達(dá)到1193家位居各板之首。新三板信息技術(shù)類企業(yè)最多，達(dá)到455 家，占比38.1%。其次是工業(yè)和材料類，分別為349 家和161 家。接下來，就是要做好交易制度的設(shè)計(jì)，引進(jìn)更多的投資者，使市場(chǎng)的成交更加活躍。受益于新三板高速發(fā)展的主要有兩類企業(yè)，一類是園區(qū)類企業(yè)，包括中關(guān)村、東湖高新、張江高科、蘇州高新、南京高科等，另一類是創(chuàng)投或者參股創(chuàng)投企業(yè)，如大眾公用、魯信創(chuàng)投、同方股份、海泰發(fā)展等。上述兩類企業(yè)都值得長期跟蹤，尋找投資的機(jī)會(huì)。