經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與互聯(lián)網(wǎng)金融研究

章亞琴

[提要] 互聯(lián)網(wǎng)金融以其獨特的經(jīng)營模式和價值創(chuàng)造方式為實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級提供了強有力的金融支持。本文論述經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級與互聯(lián)網(wǎng)金融的辯證統(tǒng)一關(guān)系，以經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要載體小微企業(yè)為點，通過互聯(lián)網(wǎng)金融支持解決小微企業(yè)融資難問題，得出互聯(lián)網(wǎng)金融滿足經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的金融需求，最后就互聯(lián)網(wǎng)金融存在的問題提出建議。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟轉(zhuǎn)型；互聯(lián)網(wǎng)金融；小微企業(yè)；金融需求

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年9月1日

一、引言

目前，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息技術(shù)已經(jīng)將多個傳統(tǒng)行業(yè)重組洗牌，磁帶、膠片、唱片陸續(xù)消亡，傳統(tǒng)零售業(yè)面臨著巨大挑戰(zhàn)。同樣，在金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)也推動著傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)生巨大變革，產(chǎn)生了超乎人們想象的沖擊與影響。從金融形態(tài)上看，在支付結(jié)算領(lǐng)域，第三方支付公司已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)支付的重要力量；在信貸領(lǐng)域，P2P、眾籌融資等新模式異軍突起。在數(shù)字化金融時代，互聯(lián)網(wǎng)金融正呈現(xiàn)出多元化模式、創(chuàng)新頻現(xiàn)的發(fā)展態(tài)勢，引起社會各方的高度關(guān)注。可以預見，互聯(lián)網(wǎng)金融將深度改變傳統(tǒng)金融業(yè)，重新構(gòu)造金融生態(tài)體系，為實體經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級提供新的發(fā)展動力。

1995年第一家虛擬銀行“美國第一安全銀行”的建立，可以說是互聯(lián)網(wǎng)金融的雛形。美國作為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的先驅(qū)國，近年來一直通過科技創(chuàng)新引領(lǐng)著這一新型金融服務(wù)形態(tài)的潮流。從美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展經(jīng)驗，可以總結(jié)出以下幾點：一是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上，美國相對自由的市場機制能夠讓各行各業(yè)來根據(jù)市場進行資源的調(diào)配。其中最重要的兩大支柱產(chǎn)業(yè)：金融和科技，在競爭下得到均衡發(fā)展，既相互交融又專攻其職，形成了根深蒂固的發(fā)展格局，為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供發(fā)展創(chuàng)新的動力；二是制度上，美國的金融監(jiān)管組織從保護個人財產(chǎn)和隱私上著手，形成了一套相對健全和完善的體制。在其監(jiān)管體系內(nèi)，各種法律法規(guī)相互配合協(xié)調(diào)，對互聯(lián)網(wǎng)金融新模式下所產(chǎn)生的監(jiān)管要求，能夠有效的涵蓋和接納，從而更好地對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的金融需求進行監(jiān)管，提高運行效率；三是從金融市場來說，美國的金融市場歷經(jīng)百年的發(fā)展和完善，已經(jīng)能夠提供全方位、高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。在激烈的競爭中，那些實力雄厚的金融機構(gòu)更是積極利用互聯(lián)網(wǎng)能夠打破時空限制的服務(wù)特征，進行金融服務(wù)創(chuàng)新，迎合在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級中，傳統(tǒng)金融體系所不能滿足的金融需求。

然而，美國的互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有中國那樣蓬勃發(fā)展，相比之下，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融則是一片更大的沃土。《中國互聯(lián)網(wǎng)金融報告（2014）》顯示，截至2014年6月，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量達到1，263家，半年成交金額接近1，000億元人民幣，互聯(lián)網(wǎng)支付占比迅速擴大至31.2%，電商小貸貸款規(guī)模也不斷增加，越來越多的電商逐步涉足金融領(lǐng)域，相關(guān)的金融產(chǎn)品也越來越豐富。而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融向?qū)嶓w經(jīng)濟和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的滲透和融合，中國已經(jīng)逐漸發(fā)展出獨特的模式和產(chǎn)品，這種中國特色的互聯(lián)網(wǎng)金融將會最大限度地支持本土產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并小微企業(yè)服務(wù)相結(jié)合?；ヂ?lián)網(wǎng)金融必將給中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來紅利。

二、基于互聯(lián)網(wǎng)金融視角下的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級

（一）開放型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級與互聯(lián)網(wǎng)金融互動關(guān)系。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級與金融資源優(yōu)化配置兩者是相互作用的辯證統(tǒng)一關(guān)系。而互聯(lián)網(wǎng)金融正是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精神向傳統(tǒng)金融的滲透，對人類金融模式產(chǎn)生了顛覆性影響。李克強在2014年政府工作報告中也首次明確提出“要促進互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展”。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展將會成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的新推手。一方面互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的動因源于經(jīng)濟發(fā)展和金融需求，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級促進了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級導致傳統(tǒng)金融的運行模式、融資結(jié)構(gòu)、資源配置效率、服務(wù)水平等產(chǎn)生巨大變革，要求其在功能、流程、客戶、產(chǎn)品、效率、組織結(jié)構(gòu)、風險管理、盈利模式等各方面加以調(diào)整以適應(yīng)市場需求，從而促進了以移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計算等為代表的現(xiàn)代信息科技的發(fā)展，使得互聯(lián)網(wǎng)金融得以持續(xù)創(chuàng)新。同時，中國經(jīng)濟的快速發(fā)展以及人民日益提高的財富管理需求也為互聯(lián)網(wǎng)金融帶來了豐厚的資本回報，進一步拉動了互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展；另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級也有著促進作用。互聯(lián)網(wǎng)金融作用于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的過程，實質(zhì)上就是互聯(lián)網(wǎng)金融促進社會金融資源在各產(chǎn)業(yè)間合理配置，填補經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級中傳統(tǒng)金融所不能滿足的金融需求的過程。隨著各國互聯(lián)網(wǎng)金融實踐的成功也證明，隨著經(jīng)濟水平的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)科技的創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融擴大金融服務(wù)的界限，優(yōu)化金融資源的配置的功能逐步顯現(xiàn)出來，并在不同方面影響著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，促進經(jīng)濟蓬勃發(fā)展。這些影響主要體現(xiàn)在：一是引導社會閑置資金投向。謝平、鄒傳偉（2012）認為，互聯(lián)網(wǎng)金融模式是一種既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。與傳統(tǒng)直接融資模式相比，互聯(lián)網(wǎng)融資模式信息量大、交易成本低、交易程序便捷、效率高，這些特點引導著大量閑置小額資金流向需要進行資金周轉(zhuǎn)的個人創(chuàng)業(yè)以及中小企業(yè)，也為投資者創(chuàng)造了新型投資環(huán)境；二是推動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新；三是提高企業(yè)運營效率。

（二）經(jīng)濟轉(zhuǎn)型依靠小微企業(yè)成長。中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級最大的問題在于金融沒有有效地去支持經(jīng)濟發(fā)展中的高效企業(yè)，特別是創(chuàng)新能力較強的民營企業(yè)，而其中大部分是小微企業(yè)。小微企業(yè)是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級極其重要的載體，它是國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是創(chuàng)業(yè)富民的重要渠道，在擴大就業(yè)、增加收入、改善民生、促進穩(wěn)定、國家稅收、市場經(jīng)濟等方面具有舉足輕重的作用。經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型都需要依靠小微企業(yè)的成長，同時，在小微企業(yè)的成長、更替過程中，經(jīng)濟也不斷成長轉(zhuǎn)型。而當標準化、規(guī)?；慕?jīng)濟發(fā)展模式不再能夠滿足市場經(jīng)濟的變化和消費者的需求時，小微企業(yè)靈活多樣的特點恰好填補市場空白、增強市場活力、滿足市場需求。李克強曾說道，小微企業(yè)“鋪天蓋地”，是就業(yè)的最大吸納器，政府會繼續(xù)從政策上給予支持，創(chuàng)造良好環(huán)境。千千萬萬的小微企業(yè)發(fā)展好了，就會為增長和轉(zhuǎn)型裝上更多“助推器”，打開更廣闊的就業(yè)大門。

然而，長期以來，融資難問題一直是制約小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸，很多銀行人士認為，融資渠道不暢是造成小微企業(yè)融資困境的根本原因。首先，直接融資渠道尚未完全建立。絕大多數(shù)小微企業(yè)無法通過股票和債券市場直接融資。其次，間接融資渠道狹窄，絕大多數(shù)小微企業(yè)只能依靠銀行貸款實現(xiàn)融資。但由于中小企業(yè)資信等級不高、缺乏可供抵押的資產(chǎn)，其融資難度也大大提高。工商銀行行長易會滿曾表示，“截至2013年6月末，工商銀行單戶融資限額3，000萬元以下的小微企業(yè)貸款，由2005年末的1，436億元增長到2013年6月末的1.14萬億元?！彪m然總額不低，但是工商銀行“單戶融資限額3，000萬元以下”就算小微企業(yè)貸款，對真正的小微企業(yè)來說，門檻仍然過高。融資難的問題使小微企業(yè)處于一種艱難的生存環(huán)境中。龍永圖曾表示，目前在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程當中，為了實現(xiàn)大目標有一個非常重要的條件，就是要大力發(fā)展中國的中小微型企業(yè)，如果不大力發(fā)展中國的中小微型企業(yè)就不可能實現(xiàn)中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型。由此看來，在某種程度上說，小微企業(yè)的生存環(huán)境能否改善與中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式緊密相關(guān)。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微企業(yè)融資。與小微企業(yè)在傳統(tǒng)金融渠道融資難的問題相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的門檻要低得多，以P2P、P2B、眾籌融資等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式的出現(xiàn)，打破了傳統(tǒng)的以資本市場直接融資與商業(yè)銀行間接融資為主的融資方式，為小微企業(yè)的融資拓展了新的路徑。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金提供者可以通過貸款者的消費、收入等歷史信息或通過第三方獲取借款者的信用信息，大大降低借款者和投資者之間的信息不對稱性，進而提高融資效率，小微企業(yè)的需求也可以被更便捷高效的滿足。互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新可以形成一種互利共贏的局面。一方面小微企業(yè)需要互聯(lián)網(wǎng)金融的融資服務(wù)支撐，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融圍繞小微企業(yè)需求豐富金融服務(wù)方式，實現(xiàn)金融創(chuàng)新。

阿里小貸是互聯(lián)網(wǎng)貸款的典型代表，主要面向小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者提供小額信貸等業(yè)務(wù)。它所開發(fā)的新型微貸技術(shù)是其解決小微企業(yè)融資的關(guān)鍵所在，數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)是這套微貸技術(shù)的核心。阿里小貸利用其阿里巴巴B2B、淘寶、支付寶等電子商務(wù)平臺上客戶積累的信用數(shù)據(jù)及行為數(shù)據(jù)，引入網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型和在線資信調(diào)查模式，形成企業(yè)和個人的信用評價，向那些通常無法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的小微企業(yè)批量發(fā)放“金額小、期限短、隨借隨還”的小額貸款。同時，阿里小貸微貸技術(shù)也極為重視互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運用。其中，小微企業(yè)大量數(shù)據(jù)的運算即依賴互聯(lián)網(wǎng)的云計算技術(shù)。阿里小貸的微貸技術(shù)包含了大量數(shù)據(jù)模型，通過大量數(shù)據(jù)運算，判斷買家和賣家的信用和風險等，同時也降低阿里小貸的運營成本。另外，對于網(wǎng)絡(luò)的利用，也簡化了小微企業(yè)融資的手續(xù)、環(huán)節(jié)，更能向小微企業(yè)提供全天候金融服務(wù)，并使得同時向大批量的小微企業(yè)提供金融服務(wù)成為現(xiàn)實。這也符合國內(nèi)小微企業(yè)數(shù)量龐大，且融資需求旺盛的特點。借助互聯(lián)網(wǎng)，阿里小貸在產(chǎn)品設(shè)置中支持以日計息，隨借隨還，便利小微企業(yè)有效掌控融資成本，更提升了自身的資金運作效率，得以在有限資源內(nèi)為更多小微企業(yè)提供融資服務(wù)。截止到2013年年末，阿里金融旗下的三家小額貸款公司累計發(fā)放貸款約為1，500億元，累計客戶超過65萬家，貸款余額也超過125億元。貸款質(zhì)量遠遠勝于傳統(tǒng)銀行，貸款發(fā)放24小時到賬，其運作效率也是傳統(tǒng)銀行無法比擬的。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融填補經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的金融需求。作為互聯(lián)網(wǎng)和金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)和發(fā)展源于經(jīng)濟發(fā)展和金融需求。中國經(jīng)濟正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型以及產(chǎn)業(yè)升級階段，經(jīng)濟領(lǐng)域的這些動向產(chǎn)生了多樣化的資金需求。“網(wǎng)絡(luò)信貸”應(yīng)運而生，并在整個金融體系中的所占份額日益提升。以阿里小貸、人人貸產(chǎn)品為代表的眾籌產(chǎn)品的出現(xiàn)彌補了市場資金的需求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融所反映的技術(shù)進步、制度創(chuàng)新和需求驅(qū)動，通過經(jīng)濟轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的金融需求促進了金融產(chǎn)業(yè)的競爭和發(fā)展，并且在促進消費的基礎(chǔ)上促進經(jīng)濟的集約化發(fā)展，成為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新動力。

從阿里巴巴與天弘基金聯(lián)手推出余額寶，到馬云、馬化騰、馬明哲共同發(fā)起眾安在線財產(chǎn)保險公司，從東方財富、大智慧籌備網(wǎng)絡(luò)券商業(yè)務(wù)，到移動金融和電子支付的全民服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)從居民消費滲透到了實體經(jīng)濟，它的創(chuàng)新發(fā)展也為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級提供了巨大的推動力，催生出中國經(jīng)濟發(fā)展的新模式。

（五）互聯(lián)網(wǎng)金融支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的制約因素

1、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展缺乏外部監(jiān)管，相關(guān)的制度安排和法律法規(guī)不夠完善?；ヂ?lián)網(wǎng)金融多樣化的產(chǎn)品種類和業(yè)務(wù)模式對于法規(guī)和監(jiān)管的規(guī)避性較強，商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)公司、第三方支付平臺等多元化的業(yè)務(wù)主體也給傳統(tǒng)的監(jiān)管方式和監(jiān)管政策帶來了挑戰(zhàn)。其中，互聯(lián)網(wǎng)信貸監(jiān)管缺失問題最為嚴重。由于目前我國對于互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)尚未出臺明確的法規(guī)，因此該業(yè)務(wù)實質(zhì)還處于法律的灰色地帶。

2、互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)性風險高，融資模式不規(guī)范，征信體系不完備，存在非法集資風險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融目前缺乏規(guī)范的融資模式和完備的征信體系，系統(tǒng)性風險不可忽視。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)提供方大多是沒有互聯(lián)網(wǎng)支付牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或民間金融信貸公司，其經(jīng)營合法性尚待官方認證。其次，在征信體系方面，互聯(lián)網(wǎng)金融還無法形成有效的懲戒機制。由于民間互聯(lián)網(wǎng)金融平臺無法接入人民銀行征信系統(tǒng)，其本身對借款人真正的信用水平、貸款用途和償還能力缺乏有效的資質(zhì)審查，容易導致信貸壞賬率高，債務(wù)追償困難等問題。

三、結(jié)論與啟示

互聯(lián)網(wǎng)金融以其獨特的模式影響著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，促進經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展。黃震曾說道，互聯(lián)網(wǎng)金融會迎來未來希望發(fā)展的黃金十年，我們可以看到傳統(tǒng)領(lǐng)域升級還有很大的潛力，我們金融逐漸往里面滲透，任何一個產(chǎn)業(yè)要升級必然接觸到金融。同時任何一種產(chǎn)業(yè)它的信息化升級之后就很方便打通互聯(lián)網(wǎng)金融。所以，如何引導互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范發(fā)展，控制其系統(tǒng)性風險，營造更加適合互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)濟生態(tài)環(huán)境，關(guān)乎著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大局。上海關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融20條建議就提到，要堅持服務(wù)實體經(jīng)濟，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；堅持鼓勵金融創(chuàng)新，形成競爭發(fā)展格局；堅持營造發(fā)展環(huán)境，完善行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施；堅持規(guī)范健康發(fā)展，切實防范金融風險。引導互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)增強合規(guī)經(jīng)營意識、提升風險防控能力；健全互聯(lián)網(wǎng)金融風險防控與安全保障機制。積極把握互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的時代機遇，迎接挑戰(zhàn)，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，互聯(lián)網(wǎng)金融將通過提高資源配置效率、填補金融需求對中國經(jīng)濟增長起到更大促進作用。

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