宏圖三胞自救？

3C線下零售江河日下，主業(yè)萎靡不振，三胞集團(tuán)的并購(gòu)是走出困境還是在沒落的路上愈行愈遠(yuǎn)？

國(guó)美、蘇寧等家電零售巨頭長(zhǎng)時(shí)間在聚光燈下，3C零售巨頭宏圖三胞卻鮮有人關(guān)注。不過，今年三胞集團(tuán)持續(xù)出手并購(gòu)，又將其推向了風(fēng)口浪尖。

3C線下零售江河日下，主業(yè)萎靡不振，三胞集團(tuán)的并購(gòu)是走出困境還是在沒落的路上愈行愈遠(yuǎn)？

收購(gòu)樂語(yǔ)

或許是意識(shí)到難以憑借一己之力抗擊行業(yè)寒潮，三胞集團(tuán)意圖籍收購(gòu)樂語(yǔ)通訊來強(qiáng)化3C品類。

成立于2003年的樂語(yǔ)通訊在全國(guó)擁有2380家零售店面，零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋26個(gè)省份230個(gè)城市，年銷售手機(jī)近700萬臺(tái)，是全國(guó)最大的手機(jī)零售連鎖巨頭之一。

業(yè)內(nèi)傳聞這樁買賣的價(jià)碼是50億元左右。按三胞集團(tuán)的規(guī)劃，樂語(yǔ)通訊將和三胞集團(tuán)旗下其他3C連鎖企業(yè)并列，形成業(yè)務(wù)互補(bǔ)關(guān)系。

在3C連鎖板塊中，三胞集團(tuán)擁有宏圖三胞、宏圖通訊、Brookstone三家企業(yè)。中國(guó)電子商會(huì)副秘書長(zhǎng)陸刃波猜測(cè)，宏圖三胞收購(gòu)樂語(yǔ)通訊主要是需要擴(kuò)大門店的網(wǎng)絡(luò)資源。但現(xiàn)在電商勢(shì)頭生猛，對(duì)3C零售板塊的影響非常大，未來是否繼續(xù)發(fā)展3C值得觀察。

但宏圖三胞執(zhí)行總裁梁闖對(duì)《中國(guó)連鎖》記者表示，宏圖三胞的經(jīng)營(yíng)方向一直沒變。深耕3C產(chǎn)品的同時(shí)，還提供服務(wù)、產(chǎn)品策略方面等綜合業(yè)務(wù)。

中國(guó)家電商業(yè)協(xié)會(huì)營(yíng)銷委員會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)洪仕斌則認(rèn)為，不管是互補(bǔ)還是延伸產(chǎn)業(yè)角度來說，通過并購(gòu)方式擴(kuò)張對(duì)企業(yè)來說多少是有價(jià)值的。

樂語(yǔ)通訊是首批獲得虛擬運(yùn)營(yíng)牌照的民營(yíng)企業(yè)之一，今年3月還發(fā)布了虛擬運(yùn)營(yíng)商品牌“秒more”。去年9月，樂語(yǔ)通訊宣布正式進(jìn)軍移動(dòng)健康領(lǐng)域，從對(duì)白領(lǐng)亞健康、中老年細(xì)分市場(chǎng)的專注。時(shí)任樂語(yǔ)通訊高級(jí)副總裁的趙健曾表示，移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)是一個(gè)機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存的全新市場(chǎng)，其核心就在于細(xì)分的、定制化的服務(wù)。

在健康醫(yī)療方面，三胞集團(tuán)旗下?lián)碛胸S富的資源，旗下健康醫(yī)療事業(yè)部管理徐州市第三人民醫(yī)院、南京新百藥業(yè)有限公司及大連和鑫科技發(fā)展有限公司。今年4月，三胞集團(tuán)并購(gòu)了以色列最大養(yǎng)老服務(wù)公司Natali，此前還并購(gòu)了國(guó)內(nèi)養(yǎng)老服務(wù)龍頭企業(yè)安康通，以支撐養(yǎng)老業(yè)務(wù)。對(duì)此，三胞集團(tuán)新聞發(fā)言人鄒衍表示，對(duì)于好的經(jīng)營(yíng)模式集團(tuán)都會(huì)支持。

但全國(guó)消費(fèi)電子渠道商聯(lián)盟秘書長(zhǎng)吳咸建表示，三胞集團(tuán)收購(gòu)樂語(yǔ)后還有許多未知因素影響。線上線下結(jié)合之后，網(wǎng)絡(luò)交易對(duì)線下實(shí)體店的反哺，反哺到什么程度效果如何？實(shí)體零售改造門店，在體驗(yàn)性便利性方面有多大改變？目前還沒成型。

不過，帕勒咨詢公司資深董事羅清啟觀察，過去并購(gòu)注重店面拓展、零售資金整合，現(xiàn)在這方面的訴求變?nèi)酰ㄟ^并購(gòu)發(fā)展一些其他意向，從零售連鎖店角度來講，不僅僅是售賣產(chǎn)品，還有數(shù)據(jù)平臺(tái)。未來有可能顛覆目前的運(yùn)營(yíng)模式，將零售終端轉(zhuǎn)成數(shù)字零售終端。

戰(zhàn)略調(diào)整

收購(gòu)樂語(yǔ)通訊在外界看來是對(duì)宏圖三胞發(fā)展現(xiàn)狀的強(qiáng)化，完善渠道發(fā)展上的不足。不過，盡管宏圖三胞的品類在不斷豐富，但總體來說仍處于弱勢(shì)地位。

數(shù)據(jù)顯示，宏圖三胞近年?duì)I收增長(zhǎng)緩慢。2011年至2013年?duì)I收分別為110.33億元、114.09億元和130.20億元，同比增長(zhǎng)20.02%、3.4%和14.12%。

不僅營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)乏力，宏圖三胞的毛利率也一直徘徊在低水位。2011年至2013年毛利率不超過10%，分別為6.65%、8.37%和7.75%，今年上半年凈利潤(rùn)為7731.45萬元，同比下降5.88%。

家電行業(yè)分析師劉步塵表示，這幾年許多產(chǎn)品的毛利率下降很多，國(guó)美蘇寧甚至一度出現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的情況。宏圖三胞近幾年業(yè)績(jī)不佳有成本上漲的因素，此外產(chǎn)品本身的毛利在減少。一般產(chǎn)品過了成熟期之后，利潤(rùn)率就下降。費(fèi)用增加，產(chǎn)品毛利減少，所以企業(yè)盈利能力不太好。

盡管業(yè)務(wù)低迷，三胞集團(tuán)仍舊堅(jiān)守電子類產(chǎn)品。以PC業(yè)務(wù)起家的宏圖三胞從2009 年初確立了從 PC 到 3C 的品類拓展策略。宏圖高科2013 年年報(bào)披露，公司 IT 連鎖產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)堅(jiān)持“從 PC 到 3C 的品類拓展策略”，制造業(yè)將逐步收縮；地產(chǎn)業(yè)務(wù)也在上水園項(xiàng)目銷售完成后退出。

吳咸建分析稱，3C零售可幫助三胞集團(tuán)集資。這類產(chǎn)品周轉(zhuǎn)速度非?？欤瑢?duì)企業(yè)資金上有比較大的反哺。大型零售企業(yè)做地產(chǎn)，與零售業(yè)是豐沛的資金池有關(guān)系，可活用現(xiàn)金流。地產(chǎn)現(xiàn)金流周期比較長(zhǎng)，以半年、年為單位，而3C產(chǎn)品的周期以天、周為單位。

然而，不論是PC還是3C業(yè)務(wù)，線下3C零售店的銷售江河日下。洪仕斌認(rèn)為，宏圖三胞繼續(xù)發(fā)展3C品類，體現(xiàn)的是戰(zhàn)略延后性?，F(xiàn)階段3C板塊沒辦法定論?！熬〇|銷量高但在虧損，企業(yè)不盈利能否稱得上有好的商業(yè)模式？但也不能說京東的模式不好，京東有可能贏得未來。至于線下零售企業(yè)，盡管受到?jīng)_擊很大，但終究在盈利?！?/p>

在門店類別上，宏圖三胞也做了些調(diào)整。宏圖三胞的新開店鋪主要以商超店為主，獨(dú)立店與百貨店為輔，先入駐華潤(rùn)萬家、洪客隆、華潤(rùn)蘇果等大賣場(chǎng)。2013年宏圖三胞全年凈開門店 56 家，新開門店中大部分以商超店和精品百貨店為主，店面面積為 60～300 平米。

事實(shí)上，早在2004年中域就將門店植入大型超市，開啟“店中店”模式。洪仕斌稱，現(xiàn)在消費(fèi)者可選擇的購(gòu)買渠道多，最便捷的是在移動(dòng)端口就解決了。獨(dú)立街邊店人氣不足，商超店聚集的人流相對(duì)要好一些。

梁闖告訴《中國(guó)連鎖》記者，宏圖三胞在多渠道戰(zhàn)略下開設(shè)了社區(qū)店服務(wù)店。獨(dú)立店主要承載的功能是整體服務(wù)功能、中心店、倉(cāng)儲(chǔ)以及新品的發(fā)布展示，百貨店、社區(qū)店等更多是基于完善網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，貼近消費(fèi)者。這些小店主要針對(duì)暢銷產(chǎn)品的零售、滿足對(duì)顧客的基本服務(wù)，但不能說是把重心轉(zhuǎn)向小店和店中店。

主業(yè)黯淡

傳統(tǒng)企業(yè)最愛講的故事是O2O，三胞集團(tuán)也不例外。三胞集團(tuán)表示，2014 年繼續(xù)加大會(huì)員開拓力度，推進(jìn)渠道矩陣的部署，結(jié)合移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，完善微信等 O2O 平臺(tái)新渠道，并通過 O2O 平臺(tái)發(fā)展新會(huì)員。endprint

宏圖三胞探索的新興業(yè)務(wù)渠道模式包括電子商務(wù)、連鎖加盟、異業(yè)結(jié)盟、商用等。

2011年7月，宏圖三胞·慧買網(wǎng)一期正式上線。不過，與很多傳統(tǒng)零售商一樣，自建平臺(tái)陷入不溫不火的尷尬中。Alexa排名顯示，惠買網(wǎng)日均IP為1200，日均PV為3600。此外，期間惠買網(wǎng)還遭遇人員動(dòng)蕩，2012年9月原宏圖三胞電子商務(wù)事業(yè)部總經(jīng)理洪輝掛靴而去，加入紅孩子。

同時(shí)，三胞集團(tuán)對(duì)惠買網(wǎng)的重視程度也在下降。2013年的年報(bào)中，宏圖高科沒有再提及惠買網(wǎng)，而是談及天貓店的運(yùn)營(yíng)?！?014年優(yōu)化天貓店商品組貨，通過調(diào)整線上線下品類結(jié)構(gòu)，提高天貓店的盈利能力，從而帶動(dòng)整個(gè)電商銷售毛利率的提高；積極拓展廠家聯(lián)合和平臺(tái)類的新電商渠道?！?/p>

不過，梁闖表明，惠買網(wǎng)每天有交易，各項(xiàng)數(shù)值不可能那么低。他強(qiáng)調(diào)，公司不可能放棄惠買網(wǎng)，只會(huì)加強(qiáng)。今年第四季度將上線服務(wù)類產(chǎn)品和APP。目前惠買網(wǎng)擁有健全的團(tuán)隊(duì)，從內(nèi)部來講已經(jīng)達(dá)到了預(yù)期效果。

關(guān)于線下門店，宏圖三胞坦承壓力劇增，其在2013年年報(bào)中稱，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，連鎖零售企業(yè)在廠商、采購(gòu)、品類管理、庫(kù)存、補(bǔ)貨、物流配送、店面服務(wù)、客戶價(jià)值鏈環(huán)節(jié)的管理難度越來越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也較大；作為勞動(dòng)密集型特質(zhì)的連鎖零售企業(yè)，其管理成本一般比較高，特別是處于戰(zhàn)略執(zhí)行與調(diào)整、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)模式過程中，不到位與滯后現(xiàn)象常常發(fā)生，直接或間接所積累的成本較大。

內(nèi)部運(yùn)營(yíng)困難加大，外部競(jìng)爭(zhēng)卻始終未減弱。除了傳統(tǒng)的手機(jī)渠道商如天音、愛施德、中郵普泰、普天泰力、迪信通等瓜分市場(chǎng)份額；綜合渠道商國(guó)美、蘇寧后來居上，憑借強(qiáng)勢(shì)地位與品牌效應(yīng)趕超3C零售商的市場(chǎng)份額；電商入局更加激烈地?cái)噭?dòng)了這塊市場(chǎng)。

值得注意的是，宏圖三胞的毛利率低于其他零售商。盡管迪信通的毛利率過去3年持續(xù)下跌，但始終在10%以上，2013年毛利率為13.6%。國(guó)美2013年通訊類產(chǎn)品的毛利也有11.73，而宏圖三胞2013年的毛利率僅為7.75%。

不過，梁闖對(duì)《中國(guó)連鎖》記者表示，公司的毛利總體比較穩(wěn)定，“我們的毛利不低于行業(yè)，在10%左右浮動(dòng)。”

延伸閱讀

三胞集團(tuán)業(yè)務(wù)虛胖？

宏圖三胞的母公司三胞集團(tuán)感興趣的不只是3C零售板塊，近幾年在多個(gè)領(lǐng)域采取密集收購(gòu)的方式擴(kuò)張業(yè)務(wù)。

《中國(guó)連鎖》記者了解到，三胞集團(tuán)涉及金融投資、商貿(mào)流通、信息服務(wù)、健康醫(yī)療、地產(chǎn)開發(fā)?，F(xiàn)擁有宏圖高科、南京新百、麥考林、金鵬源康等多家上市公司。

“旗下?lián)碛袔准疑鲜泄?，三胞集團(tuán)要顧及資本市場(chǎng)。最近幾年三胞集團(tuán)收購(gòu)的企業(yè)多。資本市場(chǎng)發(fā)展很快。”陸刃波表示。

三胞集團(tuán)新聞發(fā)言人鄒衍告訴《中國(guó)連鎖》記者，三胞集團(tuán)的目標(biāo)是圍繞零售業(yè)做O2O的模式。

在商貿(mào)流通領(lǐng)域，除了收購(gòu)樂語(yǔ)，三胞集團(tuán)收購(gòu)南京國(guó)際金融中心大廈（IFC），今年還以2億英鎊收購(gòu)英國(guó)百貨House of Fraser（弗雷澤）89%的股權(quán)，這是中國(guó)A股市場(chǎng)最大一筆上市公司境外直接收購(gòu)。

對(duì)于收購(gòu)的英國(guó)百貨弗雷澤，三胞集團(tuán)解釋稱，目前最強(qiáng)大的盈利動(dòng)力是自有品牌銷售，他們掌握了從設(shè)計(jì)生產(chǎn)到銷售的更長(zhǎng)價(jià)值鏈，其毛利率高達(dá)70%以上。三胞集團(tuán)董事長(zhǎng)袁亞非表示，將借此機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)百貨到現(xiàn)代百貨的重大轉(zhuǎn)型?！拔覀冑I了它以后，新百可以學(xué)它，它有自有品牌，只有40%左右是聯(lián)營(yíng)（品牌）?！?/p>

電商方面，2012年9月，三胞集團(tuán)發(fā)起并聯(lián)合雨潤(rùn)集團(tuán)、南京金鷹國(guó)際、江蘇德基集團(tuán)等共同出資5億元成立了商圈網(wǎng)，旨在發(fā)展O2O。近日，三胞集團(tuán)又收購(gòu)拉手網(wǎng)。鄒衍透露，未來商圈網(wǎng)和拉手網(wǎng)可能進(jìn)行整合。

雖然三胞集團(tuán)收購(gòu)的公司都有相應(yīng)的現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)，業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為三胞集團(tuán)的并購(gòu)屬于產(chǎn)業(yè)生長(zhǎng)型并購(gòu)。不過，劉步塵指出，通常來說，企業(yè)經(jīng)營(yíng)有個(gè)基本原則：先把主業(yè)做好再追求企業(yè)規(guī)?；虿①?gòu)。但在主業(yè)經(jīng)營(yíng)不理想的情況下大肆并購(gòu)，反而非常危險(xiǎn)。

只是，不論是3C零售還是百貨業(yè)都處于整體行業(yè)不景氣階段。反觀三胞集團(tuán)，不論是3C板塊的宏圖三胞還是百貨業(yè)南京新百，主業(yè)并不突出，主要盈利來源不清晰。劉步塵稱，這時(shí)候盤子鋪得大是浮腫。宏圖三胞這幾年的主營(yíng)業(yè)務(wù)都不大理想，并購(gòu)反而增加企業(yè)生存的風(fēng)險(xiǎn)。endprint