投資中的時(shí)間管理

周志超

我們常說，時(shí)間比金錢更重要，在財(cái)富管理行業(yè)中更是如此。作為一名基金經(jīng)理，需要將有限的時(shí)間進(jìn)行合理的規(guī)劃、管理?；鸾?jīng)理的作息時(shí)間一般來說比較規(guī)律，交易日早上8點(diǎn)左右到辦公室，先瀏覽各大券商的晨會(huì)摘要以及時(shí)政要聞，8點(diǎn)半到9點(diǎn)半是晨會(huì)時(shí)間，先由各個(gè)行業(yè)研究員匯報(bào)前一交易日的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和上市公司的重要公告，然后基金經(jīng)理會(huì)再和研究員一起討論當(dāng)日的操作策略。開市后基金經(jīng)理會(huì)密切關(guān)注市場(chǎng)的變化，根據(jù)此前制定的策略以及當(dāng)天市場(chǎng)的變化調(diào)整倉位。

收盤之后，基金經(jīng)理緊繃的神經(jīng)暫時(shí)得到緩解，除了反思當(dāng)日的操作策略之外，還要利用這段相對(duì)輕松的時(shí)間復(fù)一下盤、做一些研究和思考，許多重大的投資決策往往都是在這段時(shí)間內(nèi)做出。對(duì)于大部分的工作崗位而言，下班意味著從工作中徹底地解脫，但作為一個(gè)基金經(jīng)理，工作和生活似乎永遠(yuǎn)分不開，晚飯后稍事休息，又開始瀏覽上市公司公告、新聞、研究報(bào)告和其他數(shù)據(jù)等。周末偶爾逛街和逛超市也不忘留意某某上市公司的產(chǎn)品是否暢銷，就連在交易日休年假，也得時(shí)不時(shí)看看組合中的股票是否有異動(dòng)。

碰到市場(chǎng)波動(dòng)不大時(shí)，就是做深度研究和挖據(jù)潛力品種的黃金時(shí)間，這時(shí)我便從辦公室宅男變成空中飛人，飛赴全國(guó)各地調(diào)研上市公司，或是參加券商組織的行業(yè)專家交流會(huì)，和公司以及行業(yè)專家交流能夠了解公司的最新經(jīng)營(yíng)情況以及準(zhǔn)確把握行業(yè)未來的發(fā)展方向，所獲取的信息是做投資的重要依據(jù)。

總而言之，基金經(jīng)理需要用有限的精力應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)中無限的信息，因此，我只有把時(shí)間花在最有價(jià)值的地方，才能為基民創(chuàng)造更高的收益。

對(duì)于時(shí)間的價(jià)值，我認(rèn)為主要包含三個(gè)方面，首先，我們都知道復(fù)利，如果能夠持續(xù)獲得穩(wěn)定的收益，那么隨著時(shí)間的推移，我們的收益率會(huì)非?？捎^。所以，我們傾向于尋找確定性的投資，也許某個(gè)公司的股價(jià)每一年的漲幅不算太高，但是如果能夠持續(xù)上漲，那累積幾年下來收益率是十分可觀的。其次，股市是波動(dòng)的，很多時(shí)候股價(jià)的漲跌并非理性的，時(shí)常出現(xiàn)超漲、超跌的現(xiàn)象，當(dāng)股價(jià)短期漲幅過大時(shí)，我們也會(huì)考慮賣出，也就是所謂的擇時(shí)。最后，全市場(chǎng)包含的行業(yè)和公司如此眾多，投資機(jī)會(huì)常常是稍縱即逝，我們必須在很短的時(shí)間內(nèi)做出正確的投資決策。

擇時(shí)也是基金取得良好業(yè)績(jī)的一個(gè)重要基因?；鸬膿駮r(shí)能力可分為基于收益的擇時(shí)能力以及基于波動(dòng)的擇時(shí)能力。對(duì)我個(gè)人來講，更加看重基本面，重點(diǎn)在于選股，挖掘不被市場(chǎng)其他投資者重視的個(gè)股，從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的超額收益。

基金經(jīng)理作為專業(yè)投資者，每天都在通過倉位控制以及股票的交易機(jī)會(huì)進(jìn)行擇時(shí)，其實(shí)基金投資者可以將大部分的擇時(shí)工作交給基金經(jīng)理。但公募基金追求相對(duì)收益，優(yōu)秀的公募基金能夠在大盤上漲時(shí)漲更多，在大盤下跌時(shí)跌更少，而基金投資者一般追求財(cái)富的絕對(duì)增長(zhǎng)，公募基金由于倉位限制，在市場(chǎng)下跌時(shí)不可能空倉，雖然基金能夠在大盤下跌時(shí)跑贏大盤，但這并不能滿足基金投資者的收益要求，因此理論上，投資者也需要在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)行擇時(shí)。

（作者系大摩主題優(yōu)選基金、大摩卓越成長(zhǎng)基金、大摩品質(zhì)生活基金、大摩深證300指數(shù)基金基金經(jīng)理）endprint