會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與投資效率的淺析

摘要：隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)的參與者數(shù)量更多模式也更大了，企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要性更明顯了，社會(huì)各個(gè)方位都在密切關(guān)注。許多研究結(jié)果告訴我們，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌以來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，人們過(guò)度投資、重復(fù)建設(shè)和大量的投資浪費(fèi)，這樣的高投資的行為帶來(lái)的卻是低效率的。會(huì)計(jì)信息是企業(yè)管理者的一項(xiàng)重要的公司治理機(jī)制，它可以為其他公司治理機(jī)制的正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供必要的信息。會(huì)計(jì)信息，是重要的度量根據(jù)，在事前可以明確責(zé)任、判斷責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，在事中可以落實(shí)監(jiān)督責(zé)任以及在事后可以履行情況參與分配。會(huì)計(jì)核算與契約各個(gè)參與方的利益息息相關(guān)。在本文中，將討論了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)投資效率所產(chǎn)生的兩個(gè)方面的影響。

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)信息質(zhì)量 投資效率 信號(hào)作用 監(jiān)督作用 企業(yè)管理

現(xiàn)今，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展得越來(lái)越好，越來(lái)越快，為了維持整個(gè)市場(chǎng)的秩序，企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高，成為更重要的影響因素，尤其對(duì)上市公司而言。對(duì)于外部投資者而言，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息有利于其作出明智的投資決策。除此之外，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量也對(duì)企業(yè)內(nèi)部起著正能量。從轉(zhuǎn)軌開(kāi)始一直以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高儲(chǔ)蓄高投資高速增長(zhǎng)的同時(shí)，伴隨著的卻是低效率。人們過(guò)度投資，以及大量的投資浪費(fèi)。會(huì)計(jì)信息是企業(yè)管理者管理公司的一項(xiàng)重要的公司機(jī)制，不僅為其他公司提供必要的投資信息，也是重要的度量依據(jù)。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)投資效率有著兩個(gè)方面的作用。

一、信號(hào)作用

高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息，可以起到有效減少信息不對(duì)稱(chēng)的情況。提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，可以增加企業(yè)與債權(quán)人之間的信息的相關(guān)性，減少投資不足，提高投資效率。除此之外，增加信息有效性能夠增加債權(quán)人對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的信任，從而有效減低企業(yè)的融資成本，減少投資不足。根據(jù)研究，可以發(fā)現(xiàn)，透明度與資本成本之間負(fù)相關(guān)，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與公司規(guī)模得到控制的情況下，如果提高信息披露的評(píng)分，資本成本就會(huì)有效得到降低。隨著更深入的研究，在上市公司里，在一樣的前提條件下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司規(guī)模得到控制時(shí)，即使其數(shù)量更大、行業(yè)范圍更廣，也能發(fā)現(xiàn)，其權(quán)益資本成本與年報(bào)信息披露水平呈負(fù)相關(guān)。同時(shí)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，對(duì)債務(wù)融資成本也產(chǎn)生了重要影響。信息披露的提高，有利于降低發(fā)行債券的成本。AIMR評(píng)級(jí)是衡量信息透明度的指標(biāo)，在這個(gè)指標(biāo)里，公司透明度越高，利率差越低，企業(yè)透明度在短期內(nèi)會(huì)對(duì)債務(wù)資本成本產(chǎn)生重要影響，甚至與比對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)資本成本的影響要更大，充分披露相關(guān)信息可以有助于企業(yè)減少債務(wù)成本。

二、監(jiān)督作用

企業(yè)是一個(gè)充滿(mǎn)契約的集合體，存在著各個(gè)方面的矛盾關(guān)系和利益關(guān)系，經(jīng)理人與股東之間存在著非常普遍的委托代理關(guān)系，股東雇傭經(jīng)理并授權(quán)于他來(lái)管理公司，在這個(gè)契約關(guān)系中，股東處于決定契約形式的主動(dòng)地位，而經(jīng)理人處于接受或拒絕的被動(dòng)地位。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中，企業(yè)的所有者、投資人、被雇傭的經(jīng)營(yíng)者，三者之間是一種代理關(guān)系。所有者雇傭經(jīng)營(yíng)者管理公司，經(jīng)營(yíng)者可以得到一定的報(bào)酬，從而在他們之間的契約中建立了一定的制約管理激勵(lì)機(jī)制，也因此他們之間存在著大量的矛盾。管理層在處理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)候的態(tài)度和方式與股東的有所不同，這是他們之間利益沖突的體現(xiàn)之處。自然而然地，這樣的沖突引起代理的問(wèn)題，反映在企業(yè)的投資方面上，就是各種非效率的投資，企業(yè)投資體現(xiàn)了經(jīng)理人目標(biāo)最大化，沒(méi)有體現(xiàn)股東的價(jià)值最大化。股東把利潤(rùn)最大化作為最終目標(biāo)，而經(jīng)營(yíng)者利益包括多方面的利益，良好的企業(yè)業(yè)績(jī)所帶來(lái)得高待遇、個(gè)人享受、離職等方面的考慮都與股東的目標(biāo)有所不一致，甚至于出現(xiàn)市場(chǎng)資源配置扭曲的情況。

有效的公司控制系統(tǒng)把經(jīng)營(yíng)者和所有者的利益聯(lián)在一起，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的過(guò)程中，按步驟在董事會(huì)與經(jīng)理層分別來(lái)實(shí)施權(quán)利，從而控制代理成本。被雇傭的經(jīng)理人被賦予提議權(quán)與實(shí)施權(quán)，也就是，經(jīng)理人擁有者經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。而董事會(huì)則擁有決策控制權(quán)，負(fù)責(zé)審批和監(jiān)督。其中重要的任務(wù)包括確定對(duì)代理人的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)并以此為依據(jù)實(shí)施獎(jiǎng)勵(lì)。由此，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)經(jīng)理人實(shí)施有效的監(jiān)督，在公司內(nèi)部管理中，起著重要的作用。

三、高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息減少信息不對(duì)稱(chēng)的作用

會(huì)計(jì)信息是公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況的鏡子，是外部與內(nèi)部會(huì)計(jì)系統(tǒng)的共同影響下產(chǎn)生的。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可以有效減少信息不對(duì)稱(chēng)的情況。越對(duì)外部披露信息的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)狀況的流動(dòng)性越強(qiáng)。披露會(huì)計(jì)信息，可以讓企業(yè)管理者與投資者獲得有用的信息，從而作出準(zhǔn)確的判斷與對(duì)策，使得資本得到合理的流動(dòng)。除此之外，當(dāng)新投資機(jī)會(huì)產(chǎn)生時(shí)，企業(yè)管理者與投資者可以通過(guò)高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息的公開(kāi)來(lái)進(jìn)行識(shí)別。

四、結(jié)束語(yǔ)

我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正在高速發(fā)展，各個(gè)行業(yè)也正在逐步壯大，企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是否有所提高對(duì)于企業(yè)外部與內(nèi)部的作用也越來(lái)越重要，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與外部投資者作出明智的決策有著很重要的聯(lián)系，社會(huì)各個(gè)方位都在密切關(guān)注著會(huì)計(jì)信息的高質(zhì)量與否。本文的討論結(jié)果表明，會(huì)計(jì)信息不僅是企業(yè)管理者的一項(xiàng)重要的公司治理機(jī)制，是重要的度量根據(jù)，事前明確責(zé)任、判斷責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，事中落實(shí)監(jiān)督責(zé)任以及事后履行情況參與分配。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量還對(duì)投資效率所產(chǎn)生了信號(hào)作用和監(jiān)督作用，在這個(gè)結(jié)論上，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可以加強(qiáng)投資的準(zhǔn)確性和合理性，使得企業(yè)做出最有力的投資決策，從而達(dá)到企業(yè)利益最大化的目標(biāo)。而對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息有利于維持資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，保障整個(gè)投資市場(chǎng)的秩序，減少因市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，緩解利益相關(guān)者之間的矛盾。

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