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    企業(yè)債務融資風險及措施

    2014-11-03 23:01:28徐柴盛
    環(huán)球市場信息導報 2014年7期
    關鍵詞:債務融資資金

    徐柴盛

    資金對于企業(yè)的正常生產和經營具有重要作用,而債務融資是企業(yè)資金的重要來源,在滿足企業(yè)發(fā)展所需要的資金需求方面具有重要作用。隨著我國經濟的發(fā)展,企業(yè)的債務融資日趨國際化,該文將在分析企業(yè)的債務融資現(xiàn)狀及其所面臨的風險的基礎上,根據我國經濟的發(fā)展方向和主要問題,為規(guī)避企業(yè)債務融資風險提出有效的對策。

    企業(yè)在進行融資過程中,有時需要從企業(yè)的外部籌集融資,而企業(yè)債務融資就是一種重要外部融資途徑。當企業(yè)自身的資金無法為企業(yè)自身發(fā)展提供充足的資金時,采用企業(yè)債務融資的方式就成為企業(yè)的主要籌集資金的策略,以滿足企業(yè)發(fā)展的要求。

    1 企業(yè)債務融資風險的現(xiàn)狀

    目前,國家壟斷使得我國銀行業(yè)的資本無法自由流通,企業(yè)的融資渠道不暢通,融資困難的現(xiàn)象時有發(fā)生。我國企業(yè)尤其是中小企業(yè)存在規(guī)模上的劣勢,資金來源以借貸融資為主,企業(yè)融資渠道單一,資金運作能力差,影響企業(yè)的正常發(fā)展。而在債務融資過程中,中小企業(yè)難以平衡較少的自有資金與較高的融資成本之間的關系,使得企業(yè)收益低,入不敷出,最終債臺高筑,影響企業(yè)的正常發(fā)展。

    中小企業(yè)通過向銀行借款獲得發(fā)展資金,并將此資本投入到企業(yè)的運營中,從而獲得收益,在這個過程中,中小企業(yè)自身的實際經營處于中介位置,以此獲得收益與再發(fā)展的能力,并將向銀行所借取的資本歸還。但是實際上社會發(fā)展與銀行資金運行這二者中間的信息并不是完全對稱的,通常會出現(xiàn)“道德風險”、“劣幣驅良幣”、“逆向選擇”等不良現(xiàn)象,這都會破壞市場道德,削弱企業(yè)的經濟實力和競爭力,是企業(yè)面臨更大的融資困難狀況,不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

    2 企業(yè)債務融資風險的形成原因

    就我國現(xiàn)有的企業(yè)來說,家族企業(yè)占多數(shù),在資產組成上屬于一人獨自企業(yè),由于這些企業(yè)在經營管理方面的決策多由企業(yè)所有者一人獨斷,所以決策的做出并不以企業(yè)所處市場環(huán)境、企業(yè)的發(fā)展前途以及財務等狀況為準,主觀判斷和隨意決斷占絕大多數(shù)。企業(yè)決策的盲目性與經營管理的不善,導致企業(yè)面臨更大的經營風險,投出的資金難以取得應有的收益,使得企業(yè)資金浪費,喪失主要的市場競爭優(yōu)勢,給企業(yè)的發(fā)展帶來風險。

    中小企業(yè)往往忽視融資結構的合理性,只看重外部融資所帶來的發(fā)展資金,卻忽視了融資之后所帶來的債務數(shù)量、企業(yè)的負債額在企業(yè)總金額中的比率以及債務的整體期限結構,這種不周全的決策使得企業(yè)的融資無法帶來發(fā)展的效益,卻打破了企業(yè)融資規(guī)模和資金使用的合理結構,導致債務規(guī)模失調。而企業(yè)的債務規(guī)模越大,企業(yè)后期所需要支付的債務利息也隨之增加,企業(yè)所獲得的實體經濟效益就會降低,而企業(yè)的債務融資風險也就越來越大。若企業(yè)無法按期償還債務,便會面臨嚴峻的破產風險。

    另外,融資時機也對企業(yè)債務融資風險起著重要的作用。企業(yè)應綜合考慮各方面要素,選擇合適的融資時機,以求獲得更大的發(fā)展空間。但是如果企業(yè)在實際的融資過程中,忽視融資時機的選擇而盲目地進行融資,就會因時機不當而浪費企業(yè)融資,造成不必要的資金支出,而加大企業(yè)所面臨的債務融資風險。同時,企業(yè)應當根據自身實際情況選擇適合自身發(fā)展的融資方式,因為融資方式因企業(yè)而異,選擇的融資方式不同,所面臨的融資成本和融資風險也會有差異。如果企業(yè)忽視自身的發(fā)展實際,而一味地跟風選擇融資方式,必然會使企業(yè)處于償債風波,加深融資過程中的風險。故而,融資時機和融資方式與企業(yè)的債務融資風險息息相關,決策不當,便會導致企業(yè)債務融資風險的加劇。

    3 加強企業(yè)債務融資風險管理的措施

    首先,各企業(yè)應當建立健全企業(yè)內部的控制制度,抓好財務管理工作。目前我國企業(yè)以家族式經營的企業(yè)為主,因此在企業(yè)經營管理中多采用家族式的經營管理方式,這使得企業(yè)在起步時因內部凝聚力頗高而發(fā)展速度較快,但是,關于企業(yè)發(fā)展的問題卻在企業(yè)的長期發(fā)展過程中日漸凸顯,出現(xiàn)管理上的風險。因此,在企業(yè)的發(fā)展過程中必須加強企業(yè)內部控制制度的建立和完善工作,規(guī)范企業(yè)的財務管理,使得企業(yè)可以獲得可持續(xù)發(fā)展和長遠的進步空間。企業(yè)應當根據自身實際設立管理財務的專門部門,安排專業(yè)人才對企業(yè)的財務狀況以及財務風險進行全面科學的管理和控制,對企業(yè)進行外部融資的過程中所潛在的風險進行監(jiān)管和分析,以促進決策的合理性。首先,應當合理運用資金周轉表分析法,加強對企業(yè)資金周轉的監(jiān)管,提前做好財政預算工作,保證企業(yè)具有充分的資金清債能力,保證企業(yè)財政充裕,有足夠的資金支持項目周轉和企業(yè)的長遠發(fā)展。其次,合理應用定期財務法,通過使用合理的財務分析方法,如杜邦財務分析法,對企業(yè)財務進行逐層遞進的分析,合理評估企業(yè)負債風險和資金的有效運用。

    金融市場環(huán)境良好與否直接影響到企業(yè)的融資空間和融資行為的進行,因此企業(yè)在進行融資行為之前,必須對所處的金融環(huán)境和與其相關的融資條件做出全面的調查和分析,通過把握金融市場的發(fā)展前景采取有利的融資行為,以金融市場的發(fā)展走向為企業(yè)投資和項目開發(fā)提供根本的動力。在了解金融環(huán)境的基礎上,企業(yè)需要通過不同的途徑了解各個金融機構的金融產品,分析不同金融機構貸款原則對于自身的利與弊,在綜合全面考慮的基礎上做出符合自身實際并有助于長遠發(fā)展的金融產品與融資渠道,從而獲得最有利的融資條件,以此來降低企業(yè)在融資過程中的風險,獲得更大的收益。

    觀念決定企業(yè)經營方針的決定和實際操作。因此,企業(yè)應當順應時代的發(fā)展和金融環(huán)境的變化,適時轉變舊思想舊觀念,加強自身的市場經營理念,重視企業(yè)的融資風險,樹立風險防范和風險管理意識。尤其是中小企業(yè),必須時刻認識到在自身的存在和發(fā)展中所客觀存在的風險,強化風險規(guī)避意識,警惕在金融資金流動中所伴隨的不平衡的劇烈波動、過度投機等風險問題,統(tǒng)籌全局,適當處理融資風險與收益的關系,達到利益的最大化。

    中小企業(yè)需要根據自身的發(fā)展情況與發(fā)展前景做出詳細的融資計劃,通過對比企業(yè)資金經營的優(yōu)勢與劣勢,做出合理的判斷和決策,為企業(yè)經營管理方式的變革和經營水平的提高、企業(yè)利潤的增加提供可行性的保證。中小企業(yè)在管理改革的過程中,應當積極鼓勵進行企業(yè)債務融資的創(chuàng)新,優(yōu)化債務融資的引入與使用,為企業(yè)的融資發(fā)展提供可持續(xù)發(fā)展的動力。在分析企業(yè)債務融資時,應當將其置于適度負債的經營管理中,維持企業(yè)的負債規(guī)模處于適當?shù)姆秶?,使得企業(yè)的負債比例與企業(yè)的經營情況相協(xié)調,合理安排企業(yè)長期債務、短期債務與債務償還期限,降低到期本金與利息的償還負擔,讓企業(yè)能夠在適度的風險之下獲得最大的利潤收益。

    企業(yè)必須重視創(chuàng)新發(fā)展的力量,以創(chuàng)新為企業(yè)的發(fā)展帶來更大的空間,通過正視企業(yè)前進中的困難與障礙,不斷改進企業(yè)經營管理過程中的不良因素,改進企業(yè)的經營管理體制機制。使得企業(yè)適應當前千變萬化的市場環(huán)境,根據金融政策的變動作出正確決策。建立健全風險防范應急辦法,以積極采取關鍵有效的措施防治融資風險。

    債務融資是企業(yè)發(fā)展過程籌措資金的重要手段,但是企業(yè)債務融資同時也會對企業(yè)的生產與經營帶來風險。因此企業(yè)必須端正態(tài)度,樹立防范融資風險的意識,從體制機制等方面入手采取適當手段規(guī)避風險,使得企業(yè)能夠在快速發(fā)展的市場環(huán)境中獲得更大的收益并創(chuàng)造更多的社會價值。

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