調(diào)整之后的首選方向

沐恩

盤面一言難盡，該怎么應(yīng)對(duì)？

指數(shù)短期只看技術(shù)意義不大，如果事件不再發(fā)酵，短期就會(huì)完成震蕩筑底，反之繼續(xù)向下來大陰線也是很正常的，甚至不止一根，具體沒人能預(yù)判。只能說，越向下恐慌情緒會(huì)越濃，中期安全邊際也就越高，雖不及4 月底，但出現(xiàn)這種機(jī)會(huì)要倍加珍惜。當(dāng)然，以上這些都是猜測(cè)，求穩(wěn)健可繼續(xù)等事件明朗，指數(shù)出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，比如放量的中陽(yáng)線站上重要均線，跟上機(jī)構(gòu)的節(jié)奏。

具體方向肯定首選景氣度高的賽道，這在本周“滾雪球”視頻中已經(jīng)重點(diǎn)分析，按照幾個(gè)原則。這幾天高位的品種出現(xiàn)補(bǔ)跌，這是正常的，補(bǔ)跌完成后，如果中期邏輯通順、景氣度高的方向與指數(shù)同樣出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，那就別再猶豫了，具體可以看“滾雪球”。

新能源賽道過于擁擠，這會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)嗎？

短期高景氣度賽道過于擁擠，很多人都看好，客觀說確實(shí)所有人都看好的時(shí)候短期機(jī)會(huì)都不大，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)要提防，所以說了分批、分倉(cāng)、多次原則，就是有這種擔(dān)心。目前等補(bǔ)跌后再看調(diào)整結(jié)構(gòu)做判斷。

至于會(huì)不會(huì)風(fēng)格切換，目前看不出來，如果真的切換，比如高位的新能源連續(xù)調(diào)整，低位的如消費(fèi)或者基建開始接力，那至少會(huì)有一波行情，因?yàn)轭A(yù)期的是風(fēng)格切換，不是輪動(dòng)反彈。市場(chǎng)真的這么選擇了肯定也可以根據(jù)信號(hào)再換回來，因?yàn)檎娴那袚Q龍頭翻一到兩倍，多數(shù)個(gè)股50% 以上都不難，會(huì)有時(shí)間換股的。如果沒有這種信號(hào)，要么還是新能源獨(dú)舞，要么就是一起調(diào)整，具體再跟蹤。

上月底重要會(huì)議表示將“加大力度規(guī)劃建設(shè)新能源供給消納體系”，這有什么影響？

4 月底的會(huì)議指出“要做好能源資源保供穩(wěn)價(jià)工作”，對(duì)比這兩次的表述變動(dòng)可以看到，當(dāng)前，隨著風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模快速增長(zhǎng)，新能源的大規(guī)模并網(wǎng)，消納問題要重點(diǎn)解決。

解決綠電消納的核心關(guān)鍵是調(diào)峰能力，因?yàn)轱L(fēng)電和光伏發(fā)電的特點(diǎn)就是不穩(wěn)定，比如風(fēng)能不可能每天的產(chǎn)出都一樣，光伏則是白天可以發(fā)電，晚上不能發(fā)，二者都不具備持續(xù)穩(wěn)定性。需求端看，晚上用電通常會(huì)超過白天，但產(chǎn)出卻是白天多過晚上。這就造成了高輸出時(shí)對(duì)應(yīng)低需求，高需求卻供不上。

解決辦法就是在發(fā)電側(cè)配儲(chǔ)能，發(fā)電高峰把電存起來，留給用電高峰。從邏輯上說是沒有問題的，這也是近年來一直在做的，市場(chǎng)也會(huì)按照這個(gè)順序挖掘機(jī)會(huì)。

邏輯傳導(dǎo)是通順的，投資者跟蹤需要注意是什么？

邏輯通順但在實(shí)際發(fā)展過程肯定會(huì)有擾動(dòng)，如在市場(chǎng)化交易狀態(tài)下，因?yàn)樾履茉窗l(fā)電和用電曲線不匹配，綠電在部分地區(qū)，不但沒有獲得溢價(jià)，反而相較火電電價(jià)還一定程度折價(jià)。還有儲(chǔ)能用的電池主要是磷酸鐵鋰電池，但今年碳酸鋰價(jià)格一直維持在歷史高位，配儲(chǔ)能的成本比較高，甚至可以說配多少虧多少，短期靠?jī)?chǔ)能來調(diào)節(jié)消納能力有壓力。再比如，硅料價(jià)格上漲，硅片、電池片、組件等價(jià)格較高，雖然下游需求相對(duì)旺盛，但也比價(jià)格低的時(shí)候少，尤其是下游綠電運(yùn)營(yíng)商在此價(jià)格上運(yùn)營(yíng)性價(jià)比不高，積極性不強(qiáng)。

不過從中期看，無論是碳酸鋰和硅料肯定都會(huì)降價(jià)，前者還沒有明顯的預(yù)期拐點(diǎn)，但硅料的拐點(diǎn)大致會(huì)出現(xiàn)在四季度，預(yù)期拐點(diǎn)會(huì)提前反映，從投資的角度要明白，在上游原材料價(jià)格上漲受損的產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)在降價(jià)時(shí)得到修復(fù)，雖然是否真的降價(jià)在時(shí)間和幅度等問題上都存在不確定性，但至少預(yù)期會(huì)提前反映，這就是波段的機(jī)會(huì)。

還有一個(gè)方向可能會(huì)更好地平衡這個(gè)問題——火電轉(zhuǎn)型綠電。既有火電也有綠電，因?yàn)榛痣姍C(jī)組具備靈活性、周期短等特點(diǎn)。在綠電輸出高峰，降低火電供給比例，在綠電輸出低谷，提升火電發(fā)力，火電轉(zhuǎn)型企業(yè)在競(jìng)標(biāo)綠電時(shí)會(huì)有比較大優(yōu)勢(shì)，原因就是基于火電企業(yè)的未來調(diào)峰優(yōu)勢(shì)。轉(zhuǎn)型的企業(yè)主要集中在火力發(fā)電企業(yè)中，其中龍頭進(jìn)展和規(guī)模最大，這是行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。不過從彈性上看，肯定是相對(duì)規(guī)模小的企業(yè)改善更大。當(dāng)然，短期這條線不在風(fēng)口上，還需要看新的催化劑，中期可以重點(diǎn)跟蹤。