淺談產(chǎn)業(yè)投資金融的不足與建議

李玉英

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的迅速發(fā)展，近年來(lái)產(chǎn)業(yè)投資取得了迅速發(fā)展，但我國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資卻仍然處于萌芽階段。產(chǎn)業(yè)投資金融能夠擴(kuò)大資本，促進(jìn)新產(chǎn)品的研發(fā)，從而有利于企業(yè)做大做強(qiáng)。所以，注重產(chǎn)業(yè)投資金融并充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于當(dāng)前企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)投資金融；現(xiàn)狀；不足；建議

一、產(chǎn)業(yè)投資金融的定義

在向西方資本主義國(guó)家學(xué)習(xí)時(shí)，我國(guó)一直主張取其精華，去其糟粕。在企業(yè)發(fā)展方面，我國(guó)學(xué)習(xí)西方企業(yè)優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)投資金融管理方式，使企業(yè)能夠在群雄角逐中獲得一席之地。我國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資金融是一種非公開(kāi)的募集企業(yè)資金，集中于未上市企業(yè)的股權(quán)投資，采取基金形式運(yùn)作投資工作。

二、我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資金融的現(xiàn)狀及特點(diǎn)

目前，我國(guó)大多數(shù)公司的投資都涉及金融領(lǐng)域，因?yàn)橘Y金來(lái)源是公司發(fā)展的重要保障。雖然金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，卻是獲得高收入的重要來(lái)源。所以，大多數(shù)企業(yè)都注重公司的產(chǎn)業(yè)投資金融，如中石油集團(tuán)、海爾集團(tuán)、聯(lián)想集團(tuán)等。從金融結(jié)構(gòu)的分配來(lái)看，信托公司、證券公司、保險(xiǎn)公司、非金融集團(tuán)分別占46.2%、38.0%、48.0%、51.3%。

三、發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資金融的原因

（一）滿足企業(yè)融資的需要

我國(guó)很大一部分企業(yè)形成了比較完善的經(jīng)營(yíng)體系，各產(chǎn)業(yè)之間相互緊密聯(lián)系，相互支援，同時(shí)相互之間有很多的金融業(yè)務(wù)往來(lái)。企業(yè)集團(tuán)通過(guò)了解對(duì)方的各種需求及充分利用自己獲得信息的實(shí)效性，為對(duì)方提供各種金融上的服務(wù)。例如，江漢油田集團(tuán)依托中國(guó)工商銀行充分開(kāi)發(fā)海外工程，使境外石油工程能順利展開(kāi)，很好的滿足了企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資金融需求。

（二）提高運(yùn)營(yíng)效率，縮減工作成本

企業(yè)在開(kāi)展各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)必須需要大量的運(yùn)作基金，其內(nèi)部資金并不能滿足發(fā)展的需求，企業(yè)通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)的相互合作，支付給金融機(jī)構(gòu)一定的報(bào)酬費(fèi)用，從而獲得經(jīng)濟(jì)上的援助以滿足自身發(fā)展需要。因此，企業(yè)集團(tuán)發(fā)展投資金融可以把企業(yè)內(nèi)部資金和外部資金進(jìn)行整合，從而及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)策略，提高工作效率，增加企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)。

（三）提高收益

目前，中國(guó)有相當(dāng)一部分群眾熱衷于股票證券投資，金融市場(chǎng)蒸蒸日上，發(fā)展?jié)摿V大。一方面，金融產(chǎn)業(yè)是一個(gè)高利潤(rùn)的行業(yè)，人們都希望通過(guò)便捷迅速的方式來(lái)獲得收益，所以關(guān)注金融產(chǎn)業(yè)的人越來(lái)越多，參與投股的人也越來(lái)越多了。另一方面，企業(yè)可以獲得大量融資資金，還可以為參股的公司提供資產(chǎn)保值的機(jī)會(huì)。例如，已遞交上市申請(qǐng)的海膠集團(tuán)將使多家參股該公司的上市公司獲益。廈門(mén)國(guó)貿(mào)（600755）拍獲3個(gè)子標(biāo)的共6000萬(wàn)股，成為海膠集團(tuán)第二大股東；雅戈?duì)枺?00177）、廈門(mén)裕田、廈門(mén)象嶼、海南控股、羅牛山（000735）、和合控股等6家公司各拍得2000萬(wàn)股。海膠集團(tuán)不僅得到了發(fā)展，其他的參股集團(tuán)也獲得了相當(dāng)不錯(cuò)的利益。

四、產(chǎn)業(yè)投資金融的風(fēng)險(xiǎn)

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨的不確定因素逐漸增多，產(chǎn)業(yè)投資金融也不例外。而且一旦產(chǎn)業(yè)投資金融失敗，不僅是一個(gè)公司的破產(chǎn)，還有可能波及到同行，甚至是整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)。例如，2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，首先從美國(guó)爆發(fā)緊接著波及到整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)。其中，受到嚴(yán)重打擊的是金融界，有些巨頭公司在一夜之間全面崩潰。各國(guó)為了保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)紛紛采取各種應(yīng)急措施來(lái)挽救金融業(yè)的發(fā)展，有的通過(guò)貨幣政策、采取貿(mào)易壁壘等手段，雖然對(duì)本國(guó)的金融具有一定程度上的保護(hù)，但也使不確定因素增加，導(dǎo)致國(guó)外的金融企業(yè)不敢再貿(mào)然行動(dòng)了。

五、我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資金融存在的風(fēng)險(xiǎn)形式

任何事物的存在都是一分為二，它既有好的一面，也有不好的一面。產(chǎn)業(yè)投資金融雖然能帶來(lái)高利潤(rùn)，但存在極大的風(fēng)險(xiǎn)性，并且其風(fēng)險(xiǎn)形式有多種。

（一）投資組合風(fēng)險(xiǎn)

金融資本和產(chǎn)業(yè)資本各有其運(yùn)行的發(fā)展規(guī)律，如果不能很好地將這兩種資本有機(jī)結(jié)合起來(lái)就會(huì)導(dǎo)致管理上出現(xiàn)問(wèn)題，而且可能導(dǎo)致效率低下，公司運(yùn)行每況愈下。例如，中華聯(lián)合保險(xiǎn)公司之前一直表現(xiàn)良好，但因公司償付能力不足使其負(fù)債累累。

（二）財(cái)政失衡風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)投資金融的企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)復(fù)雜，其中財(cái)務(wù)的核算直接影響著決策的執(zhí)行。但是，在對(duì)股權(quán)關(guān)系進(jìn)行資本計(jì)算的時(shí)候，往往由于計(jì)算方法的不當(dāng)導(dǎo)致資本計(jì)算的比實(shí)際的還要多很多，表面上各公司的財(cái)務(wù)狀況看上去良好，實(shí)際上已出現(xiàn)了難以控制的局面。

（三）泡沫經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的根本目的是追求高利潤(rùn)，這就使得企業(yè)在追逐利益的驅(qū)使下盲目投資、盲目建設(shè)，從而使的某些產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)虛假繁榮。特別是民眾通過(guò)股票、證券等方式進(jìn)行投資，使真實(shí)的可支配的國(guó)民資產(chǎn)、資源減少，從而使經(jīng)濟(jì)走向滑坡甚至崩潰，造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)。

（四）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

由于產(chǎn)業(yè)金融涉及的資產(chǎn)多，參與其中的集團(tuán)也多，這就使得各企業(yè)之間的聯(lián)系變得愈加緊密，發(fā)生內(nèi)部交易的可能性增大。然而，有些小公司成了大公司之間進(jìn)行資金匯轉(zhuǎn)的場(chǎng)所，這些小公司承載的風(fēng)險(xiǎn)最大，一不小心就可能被掏空企業(yè)資產(chǎn)。

（五）索賠風(fēng)險(xiǎn)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)只有發(fā)展壯大才有更大的自主權(quán)。但是，不管多大的企業(yè)都會(huì)面臨倒閉的危險(xiǎn)。在我國(guó)，如果是有限公司宣布破產(chǎn)，因?yàn)楣蓶|以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，只要沒(méi)有過(guò)錯(cuò)，就不用承擔(dān)其他連帶責(zé)任，因此不會(huì)承擔(dān)無(wú)法償還的債務(wù)；如果是其他類型的公司，破產(chǎn)后的債務(wù)仍需要股東來(lái)償還，這時(shí)候政府出于對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的考慮，會(huì)以政府信譽(yù)為公司債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保。

六、我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資金融的發(fā)展趨勢(shì)

由于我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資起步晚，發(fā)展歷史短，在許多方面的建設(shè)還不夠完善，特別是關(guān)于這方面的法律法規(guī)還不夠健全，潛在風(fēng)險(xiǎn)很大。因此，對(duì)于產(chǎn)業(yè)金融投資要認(rèn)真對(duì)待，嚴(yán)格審批，不能大規(guī)模放開(kāi)。

第一，目前我國(guó)對(duì)產(chǎn)業(yè)金融并沒(méi)有多大限制，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資金融方面的銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等都沒(méi)有完善的明確法律體系和法律制度。這樣不利于企業(yè)金融的發(fā)展壯大，所以要集中管理并做出相關(guān)規(guī)定。

第二，實(shí)業(yè)企業(yè)和金融業(yè)發(fā)展并不協(xié)調(diào)，部分產(chǎn)業(yè)為了發(fā)展盲目擴(kuò)張，導(dǎo)致金融產(chǎn)業(yè)成為實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)籌資的方法和擴(kuò)張的手段。當(dāng)某一方面出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，首當(dāng)其沖的往往是各小公司或與之有資金產(chǎn)業(yè)鏈的分公司，這說(shuō)明產(chǎn)業(yè)投資在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面還存在不足。隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，企業(yè)將會(huì)越來(lái)越注意這些問(wèn)題從而制定出合理的措施。

第三，當(dāng)前我國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資金融主要集中在國(guó)有大型企業(yè)，對(duì)民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)尚未有效投資，未來(lái)在這方面將會(huì)有所發(fā)展。

第四，由于產(chǎn)業(yè)投資金融方面合作的企業(yè)較多，當(dāng)某一行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題時(shí)，集團(tuán)內(nèi)部可相互周轉(zhuǎn)資金，這就降低了國(guó)家宏觀調(diào)控的功能。所以，我國(guó)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資金融要嚴(yán)格審批，看其是否有利于企業(yè)長(zhǎng)足的發(fā)展，是否有利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

七、對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資金融的建議

產(chǎn)業(yè)投資金融的穩(wěn)步發(fā)展有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有效發(fā)展。因此，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資金融的重視能夠促進(jìn)人民生活水平的提高，促進(jìn)社會(huì)的穩(wěn)定。我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資金融還有很多不足的地方，這就需要我們采取各種辦法來(lái)應(yīng)對(duì)這些不足。

第一，金融創(chuàng)新性?，F(xiàn)在市場(chǎng)上主要是短期投資，缺乏長(zhǎng)期金融理財(cái)品種，對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)效發(fā)展來(lái)說(shuō)當(dāng)然是擁有長(zhǎng)期的金融支持作為后盾是最好了。所以，我們可以通過(guò)投資雙方的效率程度及對(duì)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的改善來(lái)判定某種金融制度的創(chuàng)新性，從而實(shí)行相應(yīng)的政策保護(hù)促進(jìn)其發(fā)展。

第二，加強(qiáng)管理，促進(jìn)有序發(fā)展。首先，制定統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)控股比例，防止企業(yè)盲目競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的控股比例失衡。在法律條文上應(yīng)明確規(guī)定企業(yè)在參股方面持有的最高控股比例，特別是控制實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)對(duì)金融業(yè)的控股投資。其次，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的數(shù)量規(guī)模按照“一參一控”的標(biāo)準(zhǔn)提出明確要求，限制企業(yè)盲目投資。同時(shí)，可以通過(guò)對(duì)非實(shí)業(yè)的金融投資獲得收益進(jìn)行征稅，使產(chǎn)業(yè)集團(tuán)不要在金融領(lǐng)域過(guò)度投資，防止出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)。

第三，加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部建設(shè)。根據(jù)我國(guó)《中國(guó)上市公司的治理準(zhǔn)則》的規(guī)定，規(guī)劃企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。對(duì)企業(yè)法人做出明確規(guī)定，使其更加符合金融控股公司的結(jié)構(gòu)。完善董事會(huì)結(jié)構(gòu)，明確外部董事、執(zhí)行董事的比例，使其相互牽制，這樣可以防止個(gè)人獨(dú)斷專才，有利于決策的公正化、公開(kāi)性。同時(shí)，對(duì)企業(yè)的高層進(jìn)行定期考核，對(duì)財(cái)務(wù)的管理進(jìn)行定期核算，建立健全企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

第四，加強(qiáng)信息共享，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。目前，我國(guó)各行業(yè)之間的信息共享度并不高，各子公司之間的聯(lián)系并不緊密，所以應(yīng)建立一套高效的信息交流共享機(jī)制，既能達(dá)到各部門(mén)之間的資源共享，也能達(dá)到相互之間的監(jiān)督，從而有利于降低產(chǎn)業(yè)投資金融的風(fēng)險(xiǎn)，提高其安全性、可靠性。

八、結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)代企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越大，正所謂未雨綢繆，所以對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，認(rèn)真對(duì)待產(chǎn)業(yè)投資金融具有深遠(yuǎn)意義。在動(dòng)物界里弱肉強(qiáng)食、適者生存。同樣，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)也不例外，只有符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的發(fā)展、符合社會(huì)變化的要求，才不會(huì)被社會(huì)淘汰。所以，企業(yè)必須要學(xué)會(huì)未雨綢繆、高瞻遠(yuǎn)矚，將企業(yè)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)投資金融相結(jié)合，制訂出正確的產(chǎn)業(yè)投資金融方案，這樣企業(yè)才能規(guī)避發(fā)展道路上可能存在的問(wèn)題，從而使自己迅速發(fā)展壯大。

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（作者單位：南開(kāi)大學(xué)）